为何可转换公司债的票面利率较一般公司债低doc

为何可转换公司债的票面利率较一般公司债低doc 九十年第二次證券商高級業務員資格測驗試題 請填入場證編號 , 科目 : 投資學 ,注意 ,請在卡上作答,單一選擇題,共80題,每題1.25分, 1. 為何可轉換公司債的票面利率較一般公司債低, (A)投資人除了可獲得債券的固定收益外,尚有機會獲取轉換股票上漲的價值 (B)可轉換公司債較不吸引投資人 (C)可轉換公司債的交易稅較高 (D)可轉換公司債的風險較高 2. 下列何者與權益市場之關係較為密切, (A)存託憑證 (B)國庫券 (C)一般公司債 (D)商業本票 3. 提供一年期以下短期有價證券交易之金融市場為: (A)資本市場 (B)股票市場 (C)貨幣市場 (D)以上皆非 4. 下列何項變數的變化不會使買權的價值隨之增加, (A)到期期間短 (B)無風險利率高 (C)標的物價格波動性高 (D)標的物價格高 5. 下列何者為金融期貨的標的, (A)股價指數 (B)利率 (C)匯率 (D)以上皆是 6. 下列何者不是衍生性金融商品, (A)期貨 (B)選擇權 (C)利率交換 (D)共同基金 7. 下列敘述何者為真, (A)選擇權的買方須繳交保證金 (B)選擇權的買方風險無限 (C)選擇權之賣方潛在獲利無限 (D)以上皆非 8. 認購權證上市後,為何會對標的股票造成助漲助跌之效果, (A)認購權證之槓桿操作 (B)券商之避險動作 (C)權證之漲跌幅大於標的股 (D)以上皆是 9. 貨幣市場交易工具不包括下列哪種工具, (A)國庫券 (B)可轉讓定期存單 (C)銀行承兌匯票 (D)政府債券 10. 商業銀行及其他金融機構為了在市場吸收短期閒置資金而發行的一種憑證稱為: (A)銀行承兌匯票 (B)商業本票 (C)可轉讓定期存單 (D)國庫券 11. 認購權證中,槓桿倍數(Gearing)的定義為: (A)認購權證價格?標的股價 (B)標的股價?認購權證價格 (C)標的股價?認購權證履約價格 (D)標的股價變動百分比?認購權證價格變動百分比 12. 下列何種投資管道之通貨膨脹風險最高, (A)股票 (B)黃金 (C)債券 (D)房地產 13. 投資人只能在選擇權履約日期到達時才能行使履約權利,稱為何種選擇權, (A)歐式 (B)美式 (C)日式 (D)法式 14. 對公司而言,發行下列何種證券較不會有破產的風險, (A)短期票券 (B)公司債 (C)股票 (D)可轉換公司債 15. 以下何者不是封閉型基金的特性, (A)基金規模不會改變 (B)在集中交易市場交易 (C)以淨值的漲跌為基金買賣的價格 (D)投資者不能向基金公司要求贖回 16. 期貨交易中,當保證金低於何種水準時即需補繳, (A)原始保證金 (B)維持保證金 (C)一般保證金 (D)以上皆非 17. 依據我國銀行法之規定,下列何者屬於銀行,A.證券投資信託公司;B.信託投資公司;C.專業銀行;D.商業 銀行 (A)A.、B.、C.、D.均是 (B)傴A.、B.、C.是 (C)傴B.、C.、D.是 (D)傴C.、D.是 18. 成長性高的股票合理的本益比應: (A)為銀行活期存款利率的倒數 (B)為銀行定期存款利率的倒數 (C)高於銀行定期存款利率的倒數 (D)低於銀行定期存款利率的倒數 19. 假設一債券的存續期間(Macaulay)為5.5,當時的YTM為5.25%,請問當其YTM變動1bp時,該債券價格變動 的百分比為何, (A)5.5% (B)5.23% (C)0.052% (D)0.06% 20. 甲公司發行一永續債券,票面利率為8%,每張面額10萬元,若目前同類型債券可提供10%,請問其發行價 格應為: (A)$100,000 (B)$90,000 (C)$80,000 (D)$70,000 21. 在無套利條件下,某公司的可轉換公司債之條款中,訂定轉換比率為12.5,當時之股價為92元,請問轉換價 值為: (A)$1,000 (B)$104.5 (C)$7.36 (D)$1,150 22. 下列關於特別股的敘述,何者有誤, (A)累積特別股係指今年未發放之股利,可以繼續累積到明年有盈餘時一併發給 (B)參加特別股係指可參加股東大會 (C)可贖回特別股在發行一段時間後,發行公司可按原約定價格贖回 (D)有決權特別股係指可參與公司董、監事選舉及表決重要事項者 23. 國際債券除了一般債券所具有的風險外,還有何風險, (A)違約風險 (B)再投資風險 (C)匯率風險 (D)利率風險 24. 關於存續期間的敘述,何者為真, (A)存續期間可以用來衡量債券的信用風險 (B)存續期間愈長,風險愈低 (C)票面利率愈高,存續期間愈長 (D)殖利率愈高,存續期限愈短 25. 在其他條件不變下,到期日愈遠之債券,則其存續期間會: (A)愈長 (B)愈短 (C)不變 (D)不一定 26. 在其他條件不變下,下列何種債券相對上可能有較高之利率風險, (A)票面利率10%,10年期 (B)票面利率9%,15年期 (C)票面利率12%,8年期 (D)票面利率8%,20年期 27. 下列哪種金融商品毋須課徵證券交易稅, (A)公司債 (B)股票 (C)認購權證 (D)公債 28. 零息債券沒有: (A)違約風險 (B)購買力風險 (C)資本利得風險 (D)再投資風險 29. 利率之,個基本點:basispoint:等於: (A),% (B)0.1% (C)0.01% (D)0.001% 30. 下列何者之債券條款可在利率上漲時保護投資人,A.浮動利率債券 B.可轉換公司債 C.可贖回公司債 D.可 賣回公司債 (A)A.、C. (B)A.、D. (C)B.、C.、D. (D)A.、B.、C. 31. 一債券票面利率為9%,面額1,000元,目前債券為900元,20年後到期,每年付息一次,則其當期收益率約 為: (A)7% (B)8% (C)9% (D)10% 32. 假設其他條件相同,長期債券對利率變動的敏感性比短期債券: (A)高 (B)低 (C)不一定 (D)相等 33. 下列那一種固定收益證券的信用風險最大, (A)政府公債 (B)商業本票 (C)垃圾債券 (D)國庫券 34. 有關折價債券,下列三者之關係何者正確, (A)票面利率，當期收益率，到期收益率 (B)票面利率，當期收益率，到期收益率 (C)票面利率，到期收益率，當期收益率 (D)票面利率，到期收益率，當期收益率 35. 在利率期限結構理論中,若殖利率曲線是正斜率,則投資人預期未來短期利率會: (A)上漲 (B)下跌 (C)不變 (D)不確定 36. 以下何者的求償次序最高, (A)收益債券:Income Bond: (B)附屬信用債券:Subordinated Debenture: (C)特別股 (D)普通股 37. 已知一債券的票面利率為6%,面額為100元,5年後到期,每半年付息一次,且目前此債券的殖利率為8%, 則此債券目前的價格約為: (A)$91.89 (B)$100.00 (C)$103.42 (D)$109.67 38. 下列對零息債券:Zero- coupon bonds:的敘述何者正確, (A)投資人需要擔心再投資風險 (B)零息債券持有到期滿的報酬率是隨著市場利率之變動而變動 (C)零息債券不可訂有贖回條款:call provisions:,故發行機構不可提前贖回 (D)利率下跌時,零息債券價格的漲幅高於傳統的固定收益債券 39. 一般而言,財政政策對經濟成長的影響較貨幣政策_____,但其規劃執行卻較貨幣政策_____: (A)直接、緩慢 (B)間接、快速 (C)直接、快速 (D)間接、緩慢 [請接背面] 40. 在其他條件不變下,當政府縮減財政赤字時,國內利率將會如何變動, (A)上升 (B)不變 (C)下跌 (D)沒有關聯性 41. 下列何種情況會造成貨幣供給增加, (A)降低存款準備率 (B)提高重貼現率 (C)中央銀行標售國庫券 (D)出口減少 42. 友好公司預期明年可發放1.5元現金股利,且每年成長6%。假設目前無風險利率為6%,市場風險溢酬為8%, 若友好公司股票之貝它係數為0.75,且CAPM與股利成長模式同時成立,請問其股價應為何, (A)$10.71 (B)$15.00 (C)$17.75 (D)$25.00 43. 若小明觀察到新台幣一年期定存的利率較美元利率高出3%時,則小明應預期台幣對美元之遠期匯率會: (A)升值 (B)貶值 (C)不變 (D)利率與匯率沒有直接關係 44. 由於政治因素的紛擾,台灣投資人紛將台幣存款轉成外幣存款,將使: (A)M2減少 (B)M2增加 (C)M2不變 (D)以上皆非 45. 買賣選擇權何者須付權利金, (A)傴買方 (B)傴賣方 (C)買賣雙方均要 (D)買賣雙方均不要 46. 福隆公司之股利為3元,每股盈餘4元,其股票必要報酬率為9%,若其貝它係數為1.22,在零成長之股利折 現模式下,其股價應為: (A)$44.4 (B)$33.3 (C)$22.2 (D)$25.4 47. 一般而言,未預期的物價大幅上漲報告發佈,股價將: (A)上漲 (B)下跌 (C)不一定上漲或下跌 (D)先漲後跌 48. 物價與利率有何關係, (A)物價上漲時,利率會被調降 (B)物價上漲時,利率會被調升 (C)利率上升,會促使物價上漲 (D)沒有關係 49. 下列何種現象發生時,政府將會採取更寬鬆之財政政策, (A)綠燈轉為黃藍燈 (B)黃紅燈轉為紅燈 (C)黃藍燈轉為綠燈 (D)以上皆非 50. 下列何者是衡量公司流動性的指標, (A)負債比率 (B)速動比率 (C)純益率 (D)存貨週轉率 51. 下列哪一個公司,應發放較少之現金股利, (A)台塑 (B)中華汽車 (C)威盛 (D)台泥 52. 下列何者說明經濟可能成長, (A)股價的上漲 (B)調升利率 (C)減少政府支出 (D)加稅 53. 某一上市公司因發生勞資糾紛,造成股價下跌,此因素屬於: (A)整體經濟因素 (B)個別行業因素 (C)個別公司因素 (D)市場性因素 54. 某公司的流動比率為1的話,若以現金付掉應付帳款後,請問流動比率的變化為何, (A)增加 (B)減少 (C)不變 (D)無法比較 55. 通貨膨脹率是指何種經濟指標的年增率, (A)躉售物價指數 (B)消費者物價指數 (C)國民生產毛額平減指數 (D)國民生產毛額成長率 56. 下列那些特性,不是在描述產業壽命週期的成熟階段, (A)銷售成長趨緩 (B)高度競爭的環境 (C)許多新競爭者進入市場 (D)價格變成主要的競爭武器 57. 政府若擴大基礎公共建設對那種產業較為有利,A.水泥;B.食品;C.營建;D.鋼鐵 (A)傴C.、D.對 (B)傴B.、C.對 (C)傴A.、C.、D.對 (D)傴B.、C.、D.對 58. 若發生石油危機時,會造成:A.通貨膨脹;B.消費能力上升;C.經濟景氣衰退 (A)傴A.、B.對 (B)傴A.、C.對 (C)傴B.、C.對 (D)A.、B.、C.均對 59. 下列何者是計算公司的存續價值需考量之因素, A.長期現金流量 B.可處理之閒置資產C.經營團隊 (A)只需考量A.及B. (B)只需考量A.及C. (C)只需考量B.及C. (D)A.、B.、C.皆是 60. 一支個股,當天最高價50元,收盤價47元,開盤價47元,最低價為45元,該個股型態為: (A)T字線 (B)倒T字線 (C)一字線 (D)十字線 61. 下列有關K, D值之敘述,何者錯誤, (A)理論上D值在80以上時,股市呈現超買現象,D值在20以下時,股市呈現超賣現象 (B)當K線,斜角度趨於陡峭時,為警告訊號,表示行情可能回軟或止跌 (C)當股價走勢創新高或新低時,KD線未能創新高或新低時為背離現象,為股價走勢即將反轉徵兆 (D)KD線一般以短線投資為主,但仍可使用於中長線 62. 下列對MACD的描述,何者錯誤, (A)以平均值測量趨勢 (B)指標計算過程中加以平滑化 (C)有二條平均線 (D)為成交量的技術指標 63. 一般而言,增加投資組合之證券種類,下列何者為真, (A)降低風險效果遞增 (B)非系統風險所占比例愈大 (C)總風險愈來愈接近系統風險 (D)系統風險愈來愈接近0 64. 有位王姓投資者,其資金中60%投資股票,預期報酬率為20%,另外40%投資債券,預期報酬率為8%,股票 的標準差為15%,債券的標準差為5%,兩者之間的相關係數為-0.5。請問其投資組合預期報酬率為何, (A)12.8% (B)15.2% (C)14.4% (D)16.4% 65. 不可分散的風險可由下列哪些敘述描述, (A)不可分散風險是由於資產的低品質所引起的 (B)不可分散風險是由於企業的破產所造成的 (C)不可分散風險是由於政治、經濟或社會環境變動所引起的 (D)以上(A)與(B)皆是 66. 投資組合分散風險,指的是分散: (A)利率風險 (B)外匯風險 (C)公司風險 (D)以上皆非 67. 資本市場線上,在市場投資組合與無風險資產之間的投資組合,其投資於無風險資產之權重為: (A)大於100% (B)等於100% (C)在0與100%之間 (D)小於0 68. 市場投資組合:market portfolio:的貝它係數是: (A)1.0 (B)0 (C)-1.0 (D)0.5 69. 在二因子之APT理論中,假設投資組合對因子1之貝它係數為0.7,對因子2之貝它係數為1.2,因子1、2 之風險溢酬分別為1.5%、3%,若無風險利率為6.5%,請問在無套利空間下,該投資組合之預期報酬率應為 何, (A)10.15% (B)11.15% (C)12.15% (D)9.15% 70. 下列關於CAPM的敘述中,何者有誤, (A)個別證券的預期報酬率是由無風險利率和風險溢酬βi(Rm-Rf) 所組成的 (B)CAPM所關心的風險只有系統風險 (C)CAPM算出來的理論預期報酬率較實際預期報酬率為低,代表該資產價格被高估了 (D)非系統風險將因多角化而分散殆盡 71. 系統:Systematic:風險是指: (A)可分散之市場風險 (B)可分散之個別風險 (C)不可分散之市場風險 (D)不可分散之個別風險 72. 當市場能夠反應所有攸關資訊時,即稱為: (A)效率市場 (B)即時市場 (C)過度市場 (D)資訊市場 73. 若投資600元於貝它值為 1.2 之A股票,投資400元於貝它值為0.9之B股票,則投資組合之貝它值為: (A)1.02 (B)1.05 (C)1.08 (D)1.10 74. 依據CAPM,若市場上之A股票的預期報酬率為14%,且市場預期報酬率為17%,無風險利率為5%。則A 股票的貝它:β:值為多少, (A)0.75 (B)0.65 (C)0.55 (D)0.45 75. 在調整投資組合時,應考慮: (A)風險偏好 (B)投資績效 (C)要求之報酬 (D)以上皆是 76. 下列何種指標係比較投資組合平均超額報酬與合理投資組合超額報酬的差異, (A)夏普指標 (B)崔納指標 (C)詹森指標 (D)貝它係數 77. 一般流行之高科技基金,適合何種指標來衡量其績效, (A)夏普指標 (B)崔納指標 (C)詹森指標 (D)貝它係數 78. 若以夏普:Sharpe:指標評估基金績效,當某基金之夏普指標較其他基金為高,則該基金: (A)報酬率必為所有基金中最高者 (B)風險程度必低於其他基金 (C)績效表現優於其他基金 (D)績效表現需與大盤比較後才能斷定 79. 退休基金對投資報酬率的目標至少要: (A)打敗股票指數 (B)每年賺取三年期定存利率 (C)打敗共同基金排名中位數 (D)滿足精算要求 80. 投資組合A之平均報酬率為13.6%、貝它係數為1.1、報酬率標準差為20%,假設市場投資組合平均報酬率為 12%,無風險利率為6%,請問投資組合A之詹森(Jensen)績效指標為多少, (A)0.01 (B)0.069 (C)0.38 (D)0.015 投資學試題解答 1 A 11 B 21 D 31 D 41 A 51 C 61 B 71 C 2 A 12 C 22 B 32 A 42 D 52 A 62 D 72 A 3 C 13 A 23 C 33 C 43 B 53 C 63 C 73 C 4 A 14 C 24 D 34 B 44 C 54 C 64 B 74 A 5 D 15 C 25 A 35 A 45 A 55 B 65 C 75 D 6 D 16 B 26 D 36 A 46 B 56 C 66 C 76 C 7 D 17 C 27 D 37 A 47 B 57 C 67 C 77 A 8 B 18 C 28 D 38 D 48 B 58 B 68 A 78 C 9 D 19 C 29 C 39 A 49 A 59 D 69 B 79 D 10 C 20 C 30 B 40 C 50 B 60 D 70 C 80 A