商业银行如何做大做强投行业务

商业银行如何做大做强投行业务 _=:金融街-lNANClALSTREET WaysforCommercialBanktoStrengthenandExpandItsInvestmentBusiness 商业银行如何做大做强投行业务 口李勇 我国银行业对外资全面开放,以及 金融业综合化经营的稳步推进,都使商 业银行面临新的形势和挑战.国内银行 要提高其核心竞争力,投资银行业务是 重要的利润增长点.如果能够充分运用 现有的各类优势,选择好清晰的发展思 路和平台,商业银行将迎来投行业务做 大做强的时代. 时势的必然选择 在我国目前分业经营体制下,商业 银行除了不能开展交易市场的证券承 销,经纪和交易业务之外,可开展大多 数投资银行业务,包括银行间市场承销 经纪与交易,以及重组并购,财务顾 问,结构化融资与银团,资产证券化, 资产管理,衍生品交易等.随着金融创 新和综合化经营改革的推进,股权直接 投资等新兴业务也有望成为国内商业银 行可涉猎的投资银行业务. 当前,我国银行业已对外资全面开 放,以工商银行,中国银行,建设银行 为代的大型国有银行也已成功实现上 市,金融业综合化经营正在稳步推进, 利率市场化改革正逐步实施.面对这些 新形势和新挑战,商业银行有必要大力 发展投资银行业务.这是应对融资格局 变化和收益结构优化调整的必然选择; 是应对经济金融发展形势的必然选择i 是完善服务功能及培育核心竞争力的必 然选择i更是推进综合化经营和应对国 际竞争的必然选择. J64I西部论丛2007?05 ? 相比其他金融机构而言,国内大型 商业银行发展投资银行业务具有自身独 特的比较优势. 首先是品牌和产品优势.大型商业 银行在多年的经营过程中已经形成了品 牌和知名度,具有较为完善的产品结 构,在清算,代理,现金管理等领域处 于领先地位,易于提高客户对投行业务 的认知度和认同感,增强市场开拓能 力.其次是资金优势.大型商业银行 资金实力雄厚,在风险隔离的情况下 适当互动,可以为开展投行业务提供 有力的支持. 第三是银行间市场的主导地位.大 型商业银行是银行间债券市场的最主要 参与者,这为开展短期融资券,资产证 券化以及将来的中长期企业债券业务创 造了非常有利的条件. 第四是客户和网络优势.大型银行 拥有完备的海内外机构网络和先进的信 息网络,在长期的业务经营中与大部分 客户和地方政府建立了稳定,互信的关 系,对于客户需求具有较高的敏感度和 快速的反应能力. 尽管与国际顶尖投行相比,国内大 型银行尚不具备机制,人才,经验以及 国际化网络等方面的优势,暂时还难以 与其在特大型企业的海外上市,重组并 购等领域进行直接的正面竞争,但在企 业境内资产证券化,银团安排与结构化 融资,重组并购,股权私募,上市发债 顾问,常年财务顾问和企业资信服务等 方面仍具有相对优势.工商银行几年来 的实践表明,只要定位明确,路径清 晰,措施得力,商业银行完全可以做大 做强投行业务. 业务收入持续大幅增加;品牌建设 稳步推进,精品项目不断涌现;收入结 构不断优化,服务创新不断出现等等好 现象,也都决定商业银行有必要大力发 展投资银行业务. 处理好发展中的问题 经过几年的探索,国内商业银行发 展投资银行的道路日渐清晰.继工商银 行之后,建行,光大,民生,浦发,兴 业,中信等银行也纷纷成立投资银行 部门,商业银行的投资银行业务进入 一 个新的发展阶段.要更快更好地发 展投资银行业务,国内商业银行还必 须依据自身条件,处理好以下几方面的 问题和关系. 发展路径选择.借鉴国外银行业发 展投行业务的经验,综合考虑监管政策 取向,金融市场趋势以及内部经营约束 条件等因素,围绕经营结构调整和增长 方式转变的整体发展战略,工商银行选 择了从"以内为主"到"内外并重"的 投行业务发展模式,拟定了"两步走" 的发展路径.第一步是"以内为主"阶 段.在监管政策允许的范围内以行内设 置的投行部门为主体发展与商业银行业 务关联性较强的各项投行业务,包括咨 询顾问类,重组并购,资产转让与证券 化以及银行间市场直接融资类业务等, 从而更好地利用商业银行资源优势,实 现规模经济和范围经济,获得管理协同 效应.与此同时,根据证券市场环境, 监管政策以及自身需要选取恰当时机, 恰当方式组建证券公司,获取直接投 资,证券承销,交易和经纪,受托资产 管理等全面境内投行业务牌照,完善投 行服务功能.第二步是"内外并重"阶 段.继续在商业银行内部稳步发展咨询 顾问,结构化融资,银团贷款,重组并 购,资产转让与证券化,银行间市场债 券承销等业务,并在监管政策,金融市 场环境以及竞争条件支持的前提下,通 过行属投行机构全面开拓股票债券发行 承销交易经纪,直接投资,资产管理等 传统牌照类投行业务,促进行内外各项 为撬动并购顾问,承销等投行业务的手 段,反过来投行业务也能成为拉动贷款 和其他融资需求的重要因素.比如,高 盛认为自己能够赢得客户青睐的一个重 要原因就是自己能够集战略咨询,市场 知识,风险管理专长和融资,交易技能 于一身,并提出了"将资本用作市场营 销工具"的理念.融资成为高盛市场营 销和服务方案的重要组成部分,强调并 购业务,融资业务和风险管理业务,直 接投资业务的协调配合.资金优势是商 业银行发展投资银行业务的有利条件. 国内商业银行在担当优势企业的并购活 动时,可以在合规经营和风险可控的前 提下,考虑单独拿出一定的专项并购贷 款额度,严格经信贷决策审批通过 后用于并购等业务.此外,商业银行还 投行业务齐头并进,行内外投行机构协 调配合,相互促进,形成完整的投行产 品体系,逐步使投行业务成为与传统商 业银行业务并列的重要业务板块,投行 业务成为大客户金融服务的主要手段及 盈利来源. 资金优势与投行业务的关系.国际 金融机构往往将过桥融资,担保资源作 应在有效防范风险的前提下利用担保业 务资源撬动投行业务机会,提高综合收 益.一方面在所有与资产收益计划,企 业发债,结构化融资(如信托贷款)等 投行业务相关的担保业务审批流程中, 将投行部门出具的投行结构审查意见作 为必须的辅助审查环节,从投行业务角 度防范担保业务风险:另一方面可变被 动为主动,合理利用担保资源配合直接 融资业务的发展,为企业设计可以替 代资产收益计划,企业发债等的融资 方案,提升商业银行在企业直接融资 中的参与程度和角色地位,提高银行的 整体收益. 人才和机制.投资银行是智力密集 型的业务,优秀的人才和有效的机制至 关重要.经过几年的摸索,工商银行已 初步建成由总行投行部,各分行投行部 以及行属投行公司组成的投行业务组织 机构,并初步培养形成了一支总分行专 业团队以及分散在各分支机构的兼职投 行团队.要促进投资银行业务的更好更 快发展,国内商业银行有必要进一步完 善和优化组织结构,加快投行专业人才 的培养和引进工作.首先是在总部形成 规模在百人以上的高水平投行专家团 队,建设重组并购,银团贷款与结构化 融资,资产转让与证券化,直接融资等 业务中心,组建一支优秀的投行分析师 团队,针对大型客户开展并购,承销, 证券化等品牌类业务,并为顾问类业务 提供研发支持.其次是在投行收入较 多,投行业务资源较为丰富的分行成立 独立的投行部,配置专职投行人员.对 于优秀的投行人员,要借鉴国外先进投 行和国内证券公司等机构的经验,真正 实现收入与业绩挂钩的机制,做到能吸 引人,培养人,留住人,发挥人才在竞 争中的核心作用. 风险防范与协同效应.首先是要从 组织和体制上实现业务风险隔离,在未 来拓展综合化经营过程中,要确保商业 银行各业务主体相互独立,风险自担, 尤其是股票承销,交易最好由独立的法 人主体承担.其次是要在商业银行内建 立整体的,自上而下的风险控制体系, 增设专门的投资银行业务风险管理体 系,负责监控和管理资本市场直接融资 类业务的风险,并进一步完善集团层次 的风险管理委员会,统一协调传统银行 业务风险管理,资本市场业务风险管理 以及跨市场跨的交叉风险管理.此外还 要有效控制操作风险,理顺业务流程, 加强制度管理,并强化从业人员的职业 道德和风险防范意识.? 2007?05西部论丛l65?..-