股票质押贷款的风险及防范措施

股票质押贷款的风险及防范措施 《西安金融~2oo1年第3期镑 股票质押贷款的风险及防范措施 王珂 2Ooo年2月13日,中国人民银行,中国证监会联合发 布《证券公司股票质押贷款》(以下简称《办 法》),允许祷舍条件的证券公司以自营的股幕和证券投 资基金作质押向商业银行借款本办法的出台标志着货币 将给商业银行相对 市场与资本市场之间通道的顺利打开, 充裕的资金来源找到新的运用渠道. 股票质押贷款是融资方式市场化的必然要求,有助于 机构投资者的培育和证券市场的繁荣稳定,增加"二级市 场的资金量,有助于彻底根除证券市场违规融资的情 况,缓解证券公司的承销风险和自营风险.同时,对商业 银行来讲,也增加了一项新的资产业务.在有股票质押担 保的前提下,无疑将成为银行信贷资金投向的一个新热 点,对于促进我国金融市场的繁荣稳定有着积极作用.但 同其他的贷款方式一样,由于其自身的特点及外部市场环 境的影响,也存在有相当的信贷风险,应引起重视并采取 相应措施加以防范. 股票质押贷款的风险主要来自以下几个方面: 一 ,来自证券市场的风险我国目前的证券市场是相 对稳定的,没有发生过短时间内暴涨暴跌的情况,其主要 原因在于政府的可控性较大,弓I导性强,但这屙时也意味 着股市的潜在风险较大,尤其是我国目前的证券市场正处 在发展阶段,各种做法还在逐步摸索,尚未完全成熟,规 范.加之前几年屡屡发生的上市公司的违规经营恶意操 ,无疑都加大了商业银行开展此项业务的风险.作如果无 法对证券公司的内部管理,财务报的真宴性及运作上的 规范化等等监控到位,使证券公司做到依法经营,那么股 票质押贷款这项朝阳业务将无法起到其本身的作用,同时 很容易给商业银行的信贷资金带来风险. 二,来自股票自身的风险.从贷款担保的质押物来 看,股票是一种获得利益的权利凭证,具有财产的利益 性,是可以用于质押的.但作为一项金融资产而言,股票 最突出的特点是投资与收益的风险性,风险与收益成正 比.导致股票市价下跌形成风险主要有以下两方面的因 素,一是上市公司经营亏损,特别是破产所带来的风险: 二是股票价格非经营性因素(主要是政治因素,自然因 素,利率因素,物价因素等等)变动而形成损失的风险. 由于我国的证券市场尚不成熟,从目前股票交易市场的实 践来看,这种风险性是很大的这些都直接给商业银行贷 并且不易防范. 款的第二还款来源带来很大的影响, 三,来自商业银行贷款操作及监控上的风险.股票质押 贷款对于业务操作及贷后的监控工作要求很高.如果银行的 工作人员灾映相应的证券知识和市场分析能力,银行的信息 即时系统和股市预警系统不够完善,使得银行与证券公司信 息传递不同步,联络不及时,是很难对质押股票的情况进行 掌握和控制的.这样一来,就不能及时地作出预警提示甚至 无法按时进行强行平也处理,很难防范来自股票市场的风险 及个别控盘方的恶意炒作,从而形成风险. 四,《办法》中较为详细地了证券公司和商业银 行在质押贷款过程中必须遵守的规则及相应的条件,明确 了对于违规从事股票质押贷款的将由中国人民银行和中国 证监会按照各自职责严肃查处.但笔者认为,《办法》并 没有规定具体的处罚职能部门及可供依据的处罚标准,在 实际中难以掌握.不易有效地打击违规的证券公司及商业 银行这也给股票质押贷款带来相应的风险. 针对来自系统内及系统外的风险,《办法》规定了相 应的防范措施,例如,规定了六种股票不得作为质押物; 质押率最高不得超过股票市值的60%;贷款不得超过银行 自有资金15%;证券公司所质押的股票不得趣过该股票发 行量5%等等.这些对于防范股票质押贷款的风险都是很有 必要的.同时,笔者认为,在该项业务的试点阶段,商业 银行在具体操作过程中,还应当注意做好以下几方面的工 作,防范风险. 一 ,严格按照《办法》和《贷款通则》的有关规定做 好贷前调查和审查工作,严格手续,把好关口.证券公司 做为借款人有着其行业的特殊性,在按照通常的贷款条件 进行调查,审查的同时,还应选择通晓法律,精通股票, 熟悉证券市场的人员作为客户经理对证券公司的有关资料 及资产质量,赢利能力等方面进行详细周密的谓查.并对 提供质押股票的上市公司经营状况,管理人员素质,行业 发展前景,股票二级市场走势等方面进行深凡分析.选择 确实具备实力,赢利能力强的证券公司进行支持,保证还 款来源充分,防化信贷风险. 二,严格控制贷款人的范围.把业务集中在总行办 理.股票质押贷款要求贷款人有专门的业务部门,有先进 的管理信息系统和台格的管理人员,在人员的业务技能 上,硬件设施的配备上要求都是很高的.为了提高业务质 (下转茅58而) .r, 《西安金融}2001年第3期 症下药地施教育,就会收到事半功倍的效果. 四,扬长避短.发挥每个人的长处 清代顾嗣协写了一首杂兴诗"骏马能历险,力田不如 牛;坚车能载重,渡河不如舟;舍长以就短,智者难为 谋;生才贵适用,慎勿多苛求".浅显地说明了用人所长 的道理.每十人身上都有长处和短处.人有短处并不妨碍 成就一番事业.思想政治工作者的重要责任,就是要充分 调动每个职工身上的长处,抑制和克服其身上的短处,使 其长处得到淋漓尽致地发挥.要运用思想教育的手段去挖 掘每十职工身上的积极因素,引导其向着健康正确的方向 发展.首先,必须做到满腔热情地帮助每十职工正确认识 自已的长处,既不可过高地估计自已的优点以防止骄傲自 满,又不能因过低估计自已的长处而产生妄自菲薄,只有 恰如其份地估计自已的长处,才能充分发挥之.其次,要 积极慎重地帮助人们自觉地扬长避短.在日常工作中自尊 心和自信心太强的人,常常不易看到自已的短处.这就需 要经常从旁边提醒敲打,帮助他们认识到过份强调自尊心 而又不注重思想改造.就容易转化为虚荣和嫉妒心.产生 出只想自已出头露面,不愿当无名英雄,只许自已冒尖, 不许别人超过自已.自信心不足的人易于产生自卑.抑制 自已长处的发挥所以要尽可能通过思想教育工作.引导 每个职工扬长避短,充分发挥其长处.促进工作的开展. 五,言当其时.拨动心弦 当代金融系统职工普遍文化程度较高,思想活跃.敏于 观察,勤于思考,渴望洞察社会,理解人生,重视感情交 流,最反感空洞抽象的说教.最忌讳喋喋不休的大话.墨子 学生子禽请教说话的诀窍.墨子打比方,青蛙日夜叫个不 停,没有人理睬.雄鸡只有在天快亮的时候一声长啼,天下 震动.可见说话时机的选择是颇重要的,言当其时一字千 金.言背其时一文不值.所以做思想教育工作一定要掌握住 时机,把握住火候,起点要高立意要巧,选择合适的环境场 所.诸如评优树模,职务擢升,解聘落选,失恋不振,染恙 病痛,天灾人祸,婚丧椁娶等等高度理智地抓住这些时机, 言当其时,因势利导,以平等协商的口吻,忠诚相待.开成 布公,心换心,推心置腹,感情双向交流,情真意切,拨 动心弦,就必然产生果腹解渴的吸引力和沁肺浸腑的感染 力.收到瓜熟蒂落.水到渠成的效果. 六,双向渗透,两个文明一起抓 思想政治工作本身并不是目的,它是做好金融工作的 生命线和保证线,是为盘融业务工作服务并围绕着金融业 务工作来进行的.这就要求基层行在日常工作中要正确处 理业务工作与思想政治工作的关系.目前,在银行系统党 的领导体制实行垂直管理以后,基层行实行党组领导下的 行长兼任党组书记.就应该坚持双管齐下两 行长负责制, 手抓,一手抓金融业务工作,一手抓思想政治工作;不能 用行政手段代替思想政治工作,要把思想政治工作渗透到 金融业务工作的垒过程,学会在金融业务管理活动中做好 思想政治工作,推行一岗两责,既要落实金融业务工作责 任制.又要落实思想政治工作责任制,指标双下,两个文 明一起抓,在布置金融业务工作同时下达思想政治工作任 务,使两项工作同步进行,两个文明建设一起发展,实现 双丰收. (作者单位:人民银行眉县支行) 责任培辑,校对:益言 (上接第51再)量,防化因操作不当而造成的风险,在试点 阶段,贷款人范围应严格控制,集中到在人员素质及设施 配备上都占优势的总行开展.并且.按照办法规定, 股票质押贷款的借款人必须为依《证券法》设立的综音类 证券公司的总公司.这样一来,我国目前符合条件的证券 公司仅有十余家.因此,就当前的情况而言.试点阶段商 业银行的总行来开展这项业务是很适宜的.等各方面的条 件都成熟了,再授权分行开展该业务. 三,根据谨慎原则,确定合理安全的贷款质押率.证 券公司股票质押贷款的限额主要是依照股票市值来确定 的.从目前国外成熟的市场来看,对于赍金实力雄厚,价 格稳定的大公司股票,商业银行对其的贷款质押率掌握在 80%一95%(以市价计算)之间.《办法》中规定的贷款 质押率为最高不超过60%.笔者认为.目前由于我国股票 市场尚未成熟,股票市价波幅较大,在试点阶段,贷款质 押率应该适当再低一些.可以考虑在50%以下.同时要根 据《办法》的要求,选择用于质押的股票,这些股票应属 于在全部上市流通股票中处于中上地位的绩优股".具 适度流通的股本规模,较好的流动性.以 有良好的业绩, 此来保证质押股票的充分足值,为贷款提供充足的第二还 款来源. 四,做好贷款发放后的监控工作.在质押贷款发放 后,商业银行必须严格对股市进行监测,掌握和控制质押 股票的价格走向,防范因遭遇突如其来的变鼓而给银行赍 盒带来的风险.因此必须建立完善的信息即时系统和股市 预警系统,配置终端.连接股市行情及国际互联网.掌握 质押股票的市场价格变动情况及上市公司有关重要信息. 同时要配备必要的信息分析及股票市场分析的岗位及人 员,这些人员必须同时具备证券知识,市场分析能力及信 贷知识等,对于即时的及将要发生的市场变化有足够的应 对能力.对将要发生的风险有足够的预见性.贷款发放后 风险监控的主要对象是警戒线及平仓时机,股票质押贷款 的客户经理要每天观测股市行情,计算市值,质押率,同 时跟踪证券公司和上市公司,判断风险系数,把握时机. 准确进行预警,当质押率降至平仓线时,及时做平仓处 理,防化风险. (作者单位:农业银行陕西省营业部) 责任培辑,校对:文钧