黄金还能继续保值吗

黄金还能继续保值吗 黄金还能继续保值吗? 作者:荷叶 "五一"后一周统计显示:黄金累计下跌4.2%;白银则暴跌27.4%，创下31年来的最大周跌幅。此前，2010年5月初-2011年5月初，黄金涨幅约30%，超过1500美元/盎司，已经连续10年上涨;白银涨幅超过160%，超过48美元/盎司。引起广泛关注。 那么，黄金白银还能不能起到保值作用呢?回答是否定的。 下面我们从黄金消费、黄金生产与总量、投机炒作、美元走势等四个方面，讨论黄金价格，在未来相当长时间里的走势。 一黄金的三大消费领域概况 一是货币功能下降。作为硬通货，黄金在市场存在了数千年。金条、银锭、铜钱作为货币形式，在中国一直延续到解放初期。国民党逃离大陆前夕，出现了一担钞票买不到一担米的局面，政府发工资只能以金条支付。"盛世古董，乱世黄金"成为亿万百姓心中不变的真理。而如今，人类发明了世贸组织，为争夺资源和市场的大规模战争，将一去难复返。 作为纸币发行的硬通货抵押，黄金一直是各国央行的储备标的。理论上讲，发行一元纸币，央行必须有等值的黄金储备。上个世纪中叶，美国人号称自己有足够的等值黄金，绝对支付发行的所有美元纸币，浪漫的法国人，拿出30亿美元找美国兑付黄金，兑空了美联储的黄金储备，调戏搞笑了美国人。无奈，美元开始实行浮动汇率制，一直延续至今。 各国央行的黄金储备，也都是象征性的，储备黄金价值和已发行纸币值之比都在5%之下。2010年12月官方数据，世界各国央行储备黄金前十名为:美国8100吨，德国3400吨，国际货币基金组织2800吨，意大利2450吨，法国2430吨，中国大陆1050吨，瑞士1040吨，俄罗斯790吨，日本760吨。 现在，本币的强弱，一般都不以黄金储备的多少为参照物了，而是以经济预期好坏做参照。况且，储备大量黄金，每年都需要巨额的仓储费用。因而，多数发达国家都在减少黄金储备，英国就是一例。只有少数发展中国家，由于经济规模不断扩大，防备货币冲击，增加一些黄金储备。 各国中央银行和IMF的黄金存量，1966年为38257吨，2007年则为28583吨，40年间下降超过25%。同期，世界经济规模增长了数倍。总体上看，黄金作为硬通货储备，下降是总趋势。 二是民间消费整体低迷。长期以来，印度是世界黄金消费第一大国，主要是受传统佛教文化影响的缘故。据孟买黄金协会(BBA)估算显示，印度2009年全年黄金进口量在330吨左右，远低于2008年的439吨，下降约25%。2009年中国的黄金消费量比2008年增长10%，消费总额增26%。就像房价一样，中国近年的黄金需求，绝大部分是投机性结果。有关行业机构估算，实际需求增长4%左右。发达国家的民间黄金需求呈下降势。2009年全球黄金总需求下降了9%。世界民间黄金需求下降是大概率事件。 三是工业材料需求极小。新华网消息，2009年黄金工业需求也呈下降趋势。况且工业用量和民间消费及央行储备相比，少的可怜，毕竟价格太昂贵，你所看到的"金子招牌"几乎都是黄铜替代品。这里不多叙说。 二黄金总量，突飞猛进。 2009年世界黄金生产前5名大国为，中国313吨，澳大利亚223吨，南非222吨，美国214吨，俄罗斯213吨。据经济学家估算，自人类发现黄金以来，截止到2010年，全球黄金总产量大约16万吨。其中，公元1492年之前的6000年间，生产了约1.2万吨;美洲大陆发现后，1492年-1900年410年间生产了约1.8万吨;1901-1980年的80年间生产了约8万吨;1981年-2010年30年间生产了约5万吨。本世纪以来，随着开采技术的进步，生产率的大幅提高，黄金产量飞速增长。目前，世界上约有70个国家生产黄金，黄金开采量每年约以2%的速度增加。 黄金的消费并非消失，它只是改变主人和存在形式，人类产出95%以上的黄金还是继续存在于社会。这和石油消费有本质区别。所以，随着时间的推移，人类黄金总拥有总量，会不断地增加。 三黄金投机炒作，多空都是好兄弟。 黄金的消费领域需求呈不断下降趋势，而黄金产量和总量却不断增长趋势。理论上讲，当商品供给大于需求时，价格理应下跌，而现实的黄金价格并非下 投机需求。 跌，这就引出了另外一个话题-- 一级市场有数据显示，1966年私人手中所持黄金量37743吨，占世界黄金存量的49.66%;2007年私人手中所持黄金量128417吨，占世界黄金存量的81.8%。41年里，个人拥有黄金比例增长了32个百分点。可见，投机买入已经成为黄金需求的绝对主力。 二级市场上，打着保值升值旗号，干着收取高额佣金买卖勾当。各大交易所、银行、投行主导，黄金期货、现货炒作等名目繁多，几乎家喻户晓。行业规模庞大，从业人员众多，走在大路上，都会遇上几个推销员，他们会异口同声地告诉你，黄金还会大涨。据伦敦国际金融服务机构统计，2008年全球黄金交易额达创纪录的20.25万亿美元。约为美国GDP的1.5倍，可见一斑。 黄金期货投机炒作，内行的人当然明白，做多和做空同样赚钱，对二级市场来讲，只是起着助涨和助跌的作用。多空都是他们的好兄弟。 四美元结束弱势，将默默无闻。 一年来，美元指数下跌约15%，黄金涨幅约30%。由于美元是当今世界贸易结算主导货币，走弱会将通货膨胀传导全球，直接诱导国际黄金等贵金属和大宗商品价格上扬。所以，美元的波动，时时刻刻牵动着市场从业人员的心弦。石油从20多美元上破140美元就是典型一例。 先来看看美元是否会继续走弱。美元的强弱，主要是相对于欧元而言。2005年以来，美元指数在92-70之间波动，现在75左右，处于三重底的底部区域，6年来，总体弱势。 现在，美国经济已经走出危机阴影，近期上升势头良好，远强于欧盟。美元上周末，已经长阳脱离底部，一轮反弹在即。从这个意义上讲，国际大宗商品和黄金等贵金属价格下跌，也就顺理成章了。 我们再换个角度看问题，美元、美军、美股是美国经济的三大支柱。美元作为世界贸易主要结算货币，还没有动摇过。但是，近一年多来受到了RMB潜在威胁，RMB在周边国家，已经成为事实上的结算货币，香港的离岸中心发展很快，银联卡开始刷遍全球，和巴西、俄罗斯等贸易伙伴双边货币互换发展迅猛，可以这么说，RMB资本项目下可兑换，已经水到渠成，成为世界贸易结算主要货币也是顺理成章。曾经是占地球上GDP一半的中国，很快就是世界第一贸易大国，RMB结算将改变世界经济格局。美元很可能就像今天的英镑、日元等老牌资本主义国家货币一样，默默无闻。在RMB长期升值的影响下，再加上供求关系和价值规律的拉动，黄金价格一轮长期熊市同样精彩。 白银价格走势，大体上随黄金而动。这里不作复述。 那么，何种商品才能真正保值增值呢?是股票～这也是诸多发达资本主义国家民众，热衷于长期股市投资，而很少投资黄金的主要原因。至于为什么，不在此多叙。 综上所述: 供求规律主市场，阴阳古哲照四方; 十年阳盛已太极，黄金下泻不可挡～ 2011.05.10.于海口. 已刊登:中国证券报网、新华网、人民网等 MSN空间完美搬家到新浪博客～