鹏华全球高收益债债券型基金2014第一季度报告

鹏华全球高收益债债券型基金2014第一季度 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2014年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2014年1月1日起至3月31日止。 ?2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 ?3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 注:业绩比较基准=人民币计价的花旗国际高收益公司债指数(Citi USD International High Yield Corporate bond Indexin RMB) 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注:1、本基金基金合同于2013年10月22日生效,截至本报告期末本基金基金合同生效 未满一年且仍处于建仓期。 2、本基金管理人将严格按照本基金合同的约定,于本基金建仓期届满后确保各项投资比例符合基金合同的约定。 ?4 管理人报告 4.1 基金经理简介 注:1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日;担任新成立基金基金经理的,任职日期为基金合同生效日。 2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格的相关规定。 4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介 无。 4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定,本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合规,不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。 4.4 公平交易专项说明 4.4.1 公平交易的执行情况 报告期内,本基金管理人严格执行公平交易制度,确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。 4.4.2 异常交易行为的专项说明 报告期内,本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。 本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为1次,主要原因在于指数成分股交易不活跃导致。 4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析 香港高收益债券市场一季度波动很大,房地产债券下跌很多。一月份超过50亿美元的高收益地产债券发行,给市场形成了一部分供给压力。二月份开始,市场又开始全面担忧中国的房地产风险。由于担心房价下跌以及银行控制贷款导致房地产企业资金链紧张,并导致房地产全面崩盘,整个海外市场投资者都在降低房地产债券的投资比例。从2月底的杭州楼盘降价以及兴业银行暂停地产夹层业务开始,市场恐慌情绪不断加剧。与此同时,由于人民币大幅贬值,1月份后USDCNY价格从6.05变到6.20附近,市场对中国房地产以及宏观经济风险担忧大幅增加。之后国内超日债以及宁波奉化县兴润置业破产的消息也进一步加深了市场的恐慌。在资金面上,海外市场全面抛弃与地产相关债券,市场上的卖方远大于买方,所以债券价格从2月底到3月下旬直线下跌,同时流动性大幅下降。但市场在3月最后一周逐步稳定并开始稳步回升。 基金在这轮下跌中有一定的净值损失,但我们也利用下跌机会逐步加仓并把仓位增加到80%以上。由于我们对冲了大部分美元资产,所以在这轮人民币贬值过程中,我们没有获得大多数美元升值的收益。 截至2014年3月31日,本基金净值0.997。一季度净值下跌1.19%,同期人民币计价花旗国际高收益债券指数上涨4.73%(很大一部分收益来自于美元对人民币的上涨)。 4.5.2 报告期内基金的业绩表现 截至2014年3月31日,本基金净值0.997。一季度净值下跌1.19%,同期人民币计价花旗国际高收益债券指数上涨4.73%。 4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2014年国内房地产市场销售和价格增速都有一定下滑。2月份,国房景气指数为96.91,比去年12月份回落0.30点,比去年同期下降1.01点。今年1至2月房地产投资同比增长19.3%,房屋新开工面积下降27.4%。在销售端, 1至2月,商品房销售面积同比下降0.1%,商品房销售额同比下降3.7%。从资金面来看,房地产开发企业到位资金21,264亿元,同比增长12.4%。其中,其它资金8,045亿元,增长6.3%。 事实上房地产市场的分化在过去几年早已发生,房地产行业的集中度一直在上升,很多小规模的地产项目和地产商在过去几年中已逐渐选择与其它投资者合作或者被收购。房地产行业仍是和银行合作最多的行业,同时土地和房子也是银行接受最多的抵押品,银行不会直接中断房地产贷款,而只是会更多地挑选资质较好的大型房地产商进行合作。而本基金持仓债券的发行主体都是香港上市的大型房地产商,拥有品牌和融资优势,且大部分业务集中在一、二线城市,我们认为其发生信用风险的机率非常校近期地产企业在资本市场开闸融资也说明了资质优良的房地产企业将一如既往地得到支持。但由于海外地产债券的投资者主要为海外投资者(国内的QDII投资者因为净赎回也没有能力购买),他们不加区分地直接避免投资房地产行业,造成地产债券价格大幅下跌,价格下跌又促成了投资者的赎回,进而必须进一步卖出债券,形成了恶性循环。 从宏观政策上讲,本届政府对地产采取双向调控,把调控手段更多地留给地方政府,政府继续推动城镇化,同时地产行业的集中度将继续加大,我们认为业务集中在一、二线城市的大 型房地产商仍然会表现较好。 目前,香港高收益债券到期收益率已经到了非常吸引投资者的程度,随着时间的推移,市翅逐步消化负面的消息,债券价格会逐步回归,所以我们依然看好高收益债券市场的长期价值,并坚持买入并持有的策略。 ?5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 5.2 报告期末在各个国家(地区)证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 注:上述债券投资组合主要适用标准普尔、穆迪、惠誉等国际权威机构评级。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细 注:上述金融衍生品投资明细为本基金本报告期末持有的全部金融衍生品投资。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 本基金本报告期末未持有基金。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日 前一年内受到公开谴责、处罚的证券。 5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因,投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 ?6 开放式基金份额变动 单位:份 ?7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本基金管理人本报告期未申购、赎回或者买卖本基金基金份额。 ?8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 (一)《鹏华全球高收益债债券型证券投资基金基金合同》; (二)《鹏华全球高收益债债券型证券投资基金托管协议》; 张瑜