SMA mega trend

null基金业发展趋势基金业发展趋势2008-02-28基金行业发展趋势概览基金行业发展趋势概览1.另类投资渐成风尚1.另类投资渐成风尚分散风险是机构资金流向对冲基金的主要动力，也是养老金投资方向的重大变化之一，即在全球进行战略配置。在美国，企业养老金资产配置大比例提高了另类投资的比重。另类投资者与主流投资者之间的界限日渐模糊，成功的资产管理要能够有效地管理这两类日益交融的投资 养老金业已在寻求“整体”的资产管理（包括传统的及另类的投资战略） 多产品的委托需求激增，以寻求既对冲负债风险又能增加收益BCG预期，结构化产品将在未来三年内极大地受益于资产配置向另类投资的倾斜。 在美国的几只大型养老金采用了类似的做法后，这种含有卖空的战略在全球逐渐兴起 在亚洲，这种战略被作为进入另类投资领域的跳板，并预期将极大地促进该领域的增长 美林将130/30策略称作跨越传统资产管理和对冲基金之间鸿沟的桥梁 定量投资基金正推出新产品来开发这一正在开启的新市场对冲基金复制战略大量削减了费用，在未来五年可能会占到所有对冲基金的40%2.保险业外包2.保险业外包随着保险公司日益专注于成本及其核心运作，外包给第三方资产管理公司的资金量有望增加。 截至2005年，全球保险业外包资产增长了1/3；预计2006年及以后将持续增长。（数据来源：IAM) 截至2005年底，资产管理公司管理保险资产总额达1420亿美金，是保险资产全球最大的第三方托管人。（数据来源：IAM研究） 2005年，69%的美国保险公司至少将部分一般账户资金外包给外部资产管理公司管理，相比2002年的64%有所上升。3.新业务包装与创新3.新业务包装与创新专注于某个领域或风格的ETF数量在增加，更多地运用了战略性的资产配置。 SocGen, Amvescap, CAAM, Lyxor及Oppenheimer在ETF产品领域都比较活跃。可移动的α战略超越了通常的“小市值α到大市值β”策略； α组合变得更多元化并且采用了非传统的积极管理战略，如全球策略性资产配置（GTAA)及活跃货币。 可移动α 逐渐进入主流后，对冲基金会更广泛地应用这种方法。 应不断增长的需求，不少公司开始拓展产品领域，e.g. Blackrock将可移动的α战略应用于另类投资产品中，Franklin也推出了固定收益为基础的可移动α战略。 在德意志资产管理公司中，产品及渠道等环节都在不断增加对于α及总收益的关注。R=α+β RM +ε4.欧美退休市场增长4.欧美退休市场增长欧洲 -随着德国的人口压力日益增强（预计2030年，2位在职工人将负担1位退休老人），Riester-Rente退休保险将持续快速增长。 - Riester-Rente保单销售量06年上半年翻了三番，达到640万张。 - Riester的竞争对手们也在致力于提高自己的市场竞争力及产品和营销能力。美国 -到2011年，婴儿潮的一代将从个人退休账户中取走2.1万亿美元。 -各公司都在建立自己的战略以求在诱人的退休金市场中分得一杯羹。 - 而那些少数没有致力于开发退休金市场战略的资产管理公司将逐步被淘汰。 5.新兴市场财富创造5.新兴市场财富创造竞争者们都专注于把握亚洲的财富创造及其流向。 一些公司已经成长起来或已经宣布在该区域内的扩张，包括通过自身有机扩张，建立合资公司或兼并收购等方式。 总的来说，在中国，印度和台湾这些活动最为频繁。 中国概况（见下）：汇聚伊斯兰财富进行管理已成为很多资产管理公司的战略重点，下表中列示了一些国际主流机构所采取的行动：6.其它主要趋势6.其它主要趋势2006年，欧洲社会责任投资领域的资产达到了1万亿欧元；美国2005年业已达到了2.3万亿美元。 欧洲养老金管制及对可持续发展、环境和良好公司治理的关注推动了相关领域的持续快速增长，在这些领域内的投资也将获得丰厚的回报。各公司都在推出SRI产品，综合应用共同基金、对冲基金、结构化产品及交易所交易基金等来应对日益增长的市场需求。 例如 Allianz Global Investors推出的全球环境走势基金，投资环保领域的公司。 走出天花乱坠的广告宣传 -负债驱动的投资开始进入实践 -最新的发展是LDI不再仅仅是简单的应用最基本的长期债券来为负债做匹配，而是开始采用固定组合比例投资保险（CPPI），动态而有效地在管理风险与追求收益之间平衡配置。 客户关系管理承担了重要角色 -那些在LDI市场赢得业务的资产管理公司通常都拥有在资产与负债两方面提供整体建议的咨询团队。 -例如，GSAM在LDI市场的成功与其为客户免费提供定制化的资产负债匹配建议不无关系。