对冲盘：买空一种货币和沽空一种货币

外汇 http://cn.ikonfx.com 对冲盘：买空一种货币和沽空一种货币 对冲在外汇市场中最为常见，着意避开单线买卖的风险。所谓单 线买卖，就是看好某一种货币就做买空(或称揸仓)，看淡某一种货币， 就做沽空(空仓)。如果判断正确，所获利润自然多;但如果判断错误， 损失亦不会较没有进行对冲大。 所谓对冲，就是同一时间买入一外币，做买空。另外亦要沽出另 外一种货币，即沽空。理论上，买空一种货币和沽空一种货币，要银 码一样，才算是真正的对冲盘，否则两边大小不一样就做不到对冲的 功能。 这样做的原因，是世界外汇市场都以美元做计算单位。所有外币 的升跌都以美元作为相对的汇价。美元强，即外币弱;外币强，则美元 弱。美元的升跌影响所有外币的升跌。所以，若看好一种货币，但要 减低风险，就需要同时沽出一种看淡的货币。买入强势货币，沽出弱 势货币，如果估计正确，美元弱，所买入的强势货币就会上升;即使估 计错误，美元强，买入的货币也不会跌太多。沽空了的弱势货币却跌 得重，做成蚀少赚多，整体来说仍可获利。 外汇 http://cn.ikonfx.com 1990 年初，中东伊拉克战争完结，美国成为战胜国，美元价格亦 稳步上升，走势强劲，兑所有外汇都上升，当时只有日元仍是强势货 币。当时柏林墙倒下不久，德国刚统一，东德经济差令德国受拖累， 经济有隐忧。苏联政局不稳，戈尔巴乔夫地位受到动摇。英国当时经 济亦差，不断减息，而保守党又受到工党的挑战，所以英磅亦偏弱。 瑞士法郎在战后作为战争避难所的吸引力大减，亦成为弱势货币。 假如在当时买外汇，长沽英磅、马克、瑞士法郎，同时买空日元， 就会赚大钱。当美元升时，所有外币都跌，只有日元跌得最少，其他 外币都大跌;当美元回软，其他升币升幅少，日元却会大升。无论如何， 只要在当时的市场这样做对冲，都会获利。 1997 年，索罗斯的量子基金大量抛售泰铢，买入其他货币，泰国 股市下跌，泰国政府无法再维持联系汇率，经济损失惨重。而该基金 却大大获利。除了泰国，香港等以联系汇率为维持货币价格的国家与 地区都遭受对冲基金的挑战。港府把息率大幅调高，隔夜拆息达 300%， 更动用外汇储备 1200 亿港元大量购入港股。最后击退炒家。