大通证券-央行发行票据500亿元-090626

大通证券·研发中心 债券点评 研究员：徐虹 电话：（0411）39673225 2009 年 06 月 26 日 星期五 央行发行票据 500 亿元 （市场有风险·投资须谨慎） 本周四（6月26日）央行发行2009年第二十二期中央银行票据，期限3个月(91天)， 最高发行量500亿元，中标利率0.965%，与前一次发行利率持平。 近期，受IPO重启影响，市场资金面有所收紧。由于桂林三金的缴款日在下周一（6 月29日），解冻日7月2日，7天回购、SHIBOR恰好覆盖这一区域，因此7天质押式回购利 率、SHIBOR利率更受市场关注。从19日以来这两个利率小幅攀升，脱离了08年12月以 来的盘整低位。为此，本周央行暂停了每周二例行的正回购操作，同时将周四的央票 发行量缩减至500亿元，以实现向市场投放资金，稳定市场资金成本。周二当日银行间 市场质押式回购加权平均利率上行了2.13个基点，明显小于周一5.03个基点的升幅， 同时隔夜、7天期回购利率的涨幅也较周一明显缩窄。本周共有1650亿元资金到期，如 果不进行其他操作，央行将向市场净投放资金1150亿元，这是今年1月份以来的最大单 周资金投放规模。另外，近期召开的人民银行货币政策委员会2009年第二季度例会中， 央行也一再强调将继续实行适度宽松的货币政策,加大金融对经济增长的支持力度,确 保银行体系流动性充裕、货币信贷快速增长,维持金融体系平稳运行。据此，我们判断 下半年货币政策仍将适度宽松，市场流动性有望保持宽裕，公开市场操作也将配合这 一目标。但短期内，受IPO重启的影响，资金成本仍将维持攀升局面。 －正文完毕－ 请务必阅读免责条款 研究创造价值 专业前瞻市场   ‐ 1 ‐  大通证券·研发中心 债券点评 z 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表 分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为： 公司评级 买入：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅在 15%以上； 增持：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间； 中性：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来 6个月内，行业整体回报高于市场整体水平 5%以上； 中性：我们预计未来 6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与 5%之间； 减持：我们预计未来 6个月内，行业整体回报低于市场整体水平 5%以下。 大通证券股份有限公司 请务必阅读免责条款 研究创造价值 专业前瞻市场   ‐ 2 ‐  大通证券·研发中心 债券点评 请务必阅读免责条款  ‐ 3 ‐  研究创造价值 专业前瞻市场 z 免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保 证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情 况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本 报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本 公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律 许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可 能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在 可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权 归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任 何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他 人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责 任的权利。 大通证券股份有限公司