销售百分比法例题

销售百分比法的步骤 1．确定资产和负债项目的销售百分比 确定资产和负债项目的销售百分比，可以根据统一的财务报数据预计，也可以使用经过调整的用于管理的财务报表数据预计，后者更方便，也更合理。 【例2—1】假设ABC公司2009年预计销售收入为4 000万元，2008年相关数据根据资产负债表和利润表调整如表2—1的“2008年实际”所示。 各项目销售百分比= 基期资产(负债)÷基期销售收入 根据2008年销售收入(3 000万元)计算的各项经营资产和经营负债的百分比，见表2—1的“销售百分比”部分所示。 表2-1式 净经营资产的预计 单位：万元 项目 2008年实际 销售百分比 2009年预测 销售收入 3000 4000 应收票据 8 0.27% 11 应收账款 398 13.27% 531 预付账款 22 0.73% 29 其他应收款 12 0.40% 16 存货 119 3.97% 159 一年内到期的非流动资产 45 1.50% 60 其他流动资产 8 0.27% 11 长期股权投资 30 1.00% 40 固定资产 1238 41.27% 1651 在建工程 18 0.60% 24 无形资产 6 0.20% 8 长期待摊费用 5 0.17% 7 其他非流动资产 3 0.10% 4 经营资产合计 1912 63.75% 2551 应付票据 5 0.17% 7 应付账款 100 3.33% 133 预收账款 10 0.33% 13 应付职工薪酬 2 0.07% 3 应交税费 5 0.17% 7 应付利息 12 0.40% 16 应付股利 28 0.93% 37 其他应付款 14 0.47% 19 预提费用 9 0.30% 12 预计负债 2 0.07% 3 一年内到期的非流动负债 50 1.67% 67 其他流动负债 3 0.10% 4 长期应付款 50 1.67% 67 经营负债合计 281 9.38% 376 净经营资产总计 1631 54.37% 2175 资产、负债项目占销售额的百分比，也可以根据以前若干年度的平均数确定。 2．预计各项经营资产和经营负债 各项经营资产(负债) = 预计销售收入×各项目销售百分比 根据预计2009年销售收入(4 000万元)和各项目销售百分比计算的各项经营资产和经营负债，见表2—1的“2009年预测”部分。 3．预计筹资总需求 筹资总需求= 预计净经营资产合计—基期净经营资产合计 该公司2009年需要筹措的资金总量为： 筹资总需求= 2 175—1631= 544(万元) 如何筹集该资金取决于它的筹资政策。通常，筹资的优先顺序如下：(1)动用现存的金融资产；(2)增加留存收益；(3)增加金融负债；(4)增加股本。 4．预计可以动用的金融资产 假设该公司2008年底的金融资产为36万元。为可以动用的金融资产。 尚需筹集资金= 筹资总需求—可动用金融资产 = 544—36 = 508(万元) 5．预计增加的留存收益 留存收益是公司内部的筹资来源。只要公司有盈利并且不是全部支付股利，留存收益会使股东权益增长，可以满足或部分满足企业的筹资要求。这部分资金的多少，取决于收益的多少和股利支付率的高低。 留存收益增加=预计销售收入×销售净利率×(1—股利支付率) 假设ABC公司2009年计划销售净利率为4.5％(与2008年实际接近)。由于需要的筹资额较大，2009年ABC公司不支付股利。 留存收益增加=4 000×4．5%=180(万元) 这里需要注意一个问题：该留存收益增加额的计算隐含了一个假设，即计划销售净利率可以涵盖增加的利息。提出该假设的目的是为了摆脱筹资预测的数据循环。在筹资预测时，需要先确定留存收益的增加数额，然后确定需要增加的借款，但是借款的改变反过来影响留存收益。其数据关系如下：在股利支付率确定之后，留存收益受净利润的影响；净利润多少受利息支付的影响；利息多少受借款数额的影响；借款增加数额要视留存收益增加额而定。为了解该数据循环问题，一种办法是使用多次迭代法，逐步逼近可以使数据平衡的留存收益和借款数额；另一个简单的办法是假设销售净利率可以涵盖借款增加的利息，先确定留存收益，然后确定借款的数额。我们这里使用了后一种处理办法。 6．预计外部筹资额 预计外部筹资额= 筹资总需求—可动用金融资产—留存收益增加额 该公司需要的外部筹资数额为： 预计外部筹资额= 544—36—180= 328(万元) 需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发股本筹集，这涉及资本结构管理问题。通常，在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则需要增发股本。 假设ABC公司可以通过借款筹集资金328万元，则： 筹集资金总额= 可动用金融资产+增加留存收益+增加借款 =36+180+328=544(万元) 销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法。首先，该方法假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比，可能与事实不符。其次，该方法假划销售利润率可以涵盖借款利息的增加，也不一定合理。