股市适合投资还是投机

股市适合投资还是投机 投资与投机有什么不同？最直观的理解就是操作周期的区别，前者交易周期相对较长，后者交易周期相对较短。除此之外，两者的理论基础与研究范围完全不同。 1．投资的理论基础是“经济具有周期性” 我们常说：股市是国家经济的晴雨表。现代经济学认为，股市的长期走势与经济周期同步，或者略微领先。因此作为投资来讲，研究重点是一国乃至国际的经济环境，并依据周期循环规律做出正确的投资决策。 经济周期也称商业周期、景气循环， 它是指经济运行中经济扩张与经济紧缩交替出现、循环往复的一种现象，并将经济周期分为衰退期、萧条期、复苏期和繁荣期四个阶段。 衰退期是经济由繁荣转向萧条的过渡阶段，这一阶段股价和利率一般也会下降； 萧条期，即经济活动收缩或快速衰退的阶段，这期间人们投资热情降到冰点，市场交投十分不活跃，股价进一步下降； 复苏期是指经济由萧条转向繁荣的过渡阶段，这一阶段股价往往先于经济数据开始回转，即使下跌跌速也已经相当有限； 繁荣期，即经济活动扩张或快速增长阶段。这一时期股市会表现出明显的牛市特征，持续地、快速地上涨，投资者入市热情不断高涨、成交量迭创新高。 2．投机的理论基础是“市场会犯错” 市场涨多了就要跌，跌过了头就要涨。投机无需分析经济环境，它捕捉的是价格偏离价值的机会。这种机会既可以是短期的，也可是以中长期的。 在平衡式的状态下，我们以年线作为市场的中长期价值标准，当股价上涨偏离年线太远，价格就要向年线 HYPERLINK "http://www.xxcg.com/rmat-302"下跌；反之，股价暴跌得速度太快，偏离年线太远，则上涨需求进一步增加。因此投机者必须观察图表，必须学会技术分析，从而发现这种市场的过度波动机会，伺机进行买卖。技术上反映这种关系的就是240日乖离（BIAS）指标，当乖离率达到+15以上时，对于投机者来讲就意味着风险增大；当乖离率达到-20以上时，则意味着买入时机的到来。 投资与投机交易时机上的区别 在很多人看来，投资重视的市场经济环境、行业前景、公司盈利能力的分析，在具体进出时机上似乎并不看重。如果你这样认为，那真是大错特错了。众所周知的股神巴菲特，他的成功在于做好了两件事，一是能够分析出哪些公司具有发展潜力，二是知道什么地方是这个股票的安全边际。 所以说，投资时机虽然不能给出具体的点位，但完全可以找到它的安全边际与危险边际，即一个逢低买入的价格范围，和一个逢高卖出的价格范围。个股这种边际效应我们暂不去探讨，对于中国股市而言，假如你在2007年5000点以上去搞投资，则后面三五年内都很难获利，甚至都无法解套；但是你若在2008年2000点以下去投资，则三五年内你都不需要担心，市场会再打回你的成本。显然，无论安全边际还是危险边际，都是一个范围的概念，都有自身的边际线，这条边际线如何确定需要对市场历史估值水平进行统计研究。以前笔者曾写过一篇文章《中国股市的安全边际》，里面以月为标准，对中国股市历次大顶与大底的平均市盈率进行了统计，从而得出这样一个规律：若沪市A股平均市盈率达到40倍附近，尤其是40倍以上时，中国股市即进入价值高估阶段；当平均市盈率达到34倍附近时，易产生中期底部，若达到16倍以下，形成的往往是市场的历史大底。 2011年4月末，沪市A股平均市盈率为22.74倍，较上月22.77倍继续下降，数值已相对较低。5月份随着A股的进一步下跌，平均市盈率水平定会继续回落，若5月平均市盈率数据能够降到20倍以下，则我们就可以说中国股市已经进入安全边际，投资客就可以考虑逢低吸纳了。平均市盈率决定了市场的安全边际，但指数在安全边际下方会停留多久，市场还会下跌多深，投资客都不需要管，只是越低越买，但是搞投机的人，显然不愿意承担这种时间与空间上的折磨，寻求的是更加精确的买 HYPERLINK "http://www.xxcg.com/rmat-209" HYPERLINK "http://www.xxcg.com/rmat-209"卖点。投机离不开技术，各种技术手段都是为了证明当前趋势。无论依据趋势线还是均线，或什么指标，目的都是要判断出当前市场有没有转势，在转势确立的第一时间作出买卖决策。 回到文章开头的那个问：中国股市更适合投资还是投机？一般认为市场越成熟、规模越大，这个市场越具有投资价值；反之，越是新兴市场、市场规模越小，它的投机特征越明显。这样说来，中国股市当前的投机成分要大一些，但随着中国股市规模的不断扩大，与经济数据的联系必会越来越密切，投资价值也一定要作为交易时的考量要素。