净利润增长率、毛利率、市盈率、PEG

净利润增长率、毛利率、市盈率、PEG 净资产收益率ROE又称股东权益报酬率:是判断资产回报率指标，是最重要的财务数据。 净利润增长率是每年的净利润递增比率，是企业成长的参考指标。 净利率是企业获利能力的指标。 毛利率是企业获利能力的指标。 资产负债率是企业偿还债务的能力，也是重要的风险指标之其他还要根据不同行业的特点关注不同的指标，如家电连锁的库存周转率、银行业的总资产收益率等。 关心净资产收益率主要是在企业的盈利模式没有变化并且可以成功复制的前提下，如果将企业的投资全部投入再生产，企业每股收益的复合增长率等于净资产收益率，也就是越高的净资产收益率复合增长率也越高。如果企业的复合增长率高于净资产收益率(净资产收益率呈上升趋势)，那么肯定是企业的盈利模式发生变化，主要有以下几大因素:产品毛利上升，产品结构向高毛利发展，资产周转率上升，财务杠杆加大(即负债比率上升)，而这些因素都是不能持久了，所以说净资产收益率是我们挑选一个可持续高速成长企业很好的指标，而这正是巴式风格最理想的投资标的。若行业整体净资产收益率都低，则明这个行业不值得投资。但是一定要注意的两点是:1、收益要剔除非经营性损益部分。2、要考虑企业的财务杠杆程度。 ROE的计算方法是:净资产收益率=报告期净利润/报告期末净资产 市盈率、PEG PEG=市盈率/净利润年均增长率、市盈率=股价/每股盈利、股利=每股分派的红利现金(含税) 股利率=股利/股价 PEG指标是彼得林奇发明的一个股票估值指标，是在PE估值的基础上发展起来的，弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。彼得?林奇有一个非常著名的论断，他认为，任何一家公司，如果它的股票定价合理，该公司的市盈率应 ，15倍该等于公司的增长率。举例来说，如果一家公司的年增长率大约是15%的市盈率是合理的，而当市盈率低于增长率时，你可能找到了一个购买该股的机会。一般来说，当市盈率只有增长率的一半时，买入这家公司就非常不错;而如果市盈率是增长率的两倍时就得谨慎了。关于公司的年增长率，彼得?林奇提出了一个长期增长率概念，意思是不能看公司一年甚至半年的数据，而要联系几年的数据一起观察。 PE着眼于股票的低风险，而PEG在考虑低风险的同时，又加入了未来成长性的因素，因此这个指标比PE能更全面地对新兴市场的股票进行估值，个人认为其对我国目前证券市场中个股价值研判的指导意义更大。 比如一支公司股票目前以20倍市盈率交易，未来公司EPS增长率为20%，则PEG为1，说明股价正好反映其成长性，不贵也不便宜;如果未来EPS增长率为40%，PEG为0.5，显示当前股价明显低估了公司业绩的成长性，有很好的投资价值;但如果未来EPS增长率只有10%，PEG高达2，则说明高估，股价有下跌需要。以我的经验，若发现PEG在1以下的股票，都会尤为关注，而那些PEG远高于1的股票则不值得介入(当然，有题材的个股不在评估的范围内)。此外，PEG还可以在同一板块股票之间对比，找出哪支股票被相对低估，更有投资价值。当PEG为1时，无论市盈率为多少，收回投入资本的年限都在十年左右，因此PEG=1是较合理的估值。美国最伟大的几个企业的长期利润增长率为:菲利普莫里斯为14.75%，默克13.15%，辉瑞12.16%，可口可乐11.22%，IBM10.94%，宝洁9.82%，高露洁9.03%。普尔500指数表现最佳的20家原始企业平均长期增长率为9.7%。中国最优秀的几个企业自上市到2006年的复合增长率:万科35%，茅台34%，云南白药27%，伊利26%，张裕23%。虽然中国经济处于高速发展期，企业成长速度高于美国，但历史经验证明若以十年时间为周期，企业的复合增长率要高于30%仍然很困难，特别是对于一些已经上规模的企业来说，更是难上加难。因此绝大部分股票常态市盈率不应该高于30倍。长期增长率高于40%的企业更可谓凤毛麟角，30-40倍基本上就是市盈率合理区间的极限。但是世界各国历史经验表明，30倍以上的市盈率水平通常都是不可持续的，美国几十年表现在最好的股票的市盈率没有超过27的。 买入的股票PEG<1，当PE=30以上时，就要慎重考虑这个原则，市场不会总能维持现在的高市盈率水平，以常态来讲30倍市盈率已经相当高。市盈率超过40倍则无论多低的PEG都隐含了巨大的风险。因为持续高增长率越高，达到就越困难。万一预估出现错误，增长达不到预期甚至远远低于预期，那么下跌的空间将十分巨大。市盈率较低时，例如20倍以下，则可以适当提高PEG，基本面越优秀，例如优秀的消费股票茅台、张裕等，PEG可以定得越高，反之亦然。 从PEG的角度衡量,巴老在买优秀消费类成长股的时候压根就没等到过PEG小于0.5,也就是我们所说的绝对低估,比如巴老买可口可乐在13到15倍PE左右,按其复合增长率,要等到绝对低估,要到PE9倍以下甚至六七倍,那他老人家恐怕与之无缘了,巴老的伟大就在于他老人家不是教条主义者,他运用安全边际更多的是在强周期性行业如中石油这类公司上做相对短期套利而已,而在消费类行业上,他其实是85%的费雪+15%的格雷厄姆。 总之，找好公司比整天研究技术指标要务实得多.多花点心思在找好公司上吧.但你必须预测估算未来几年企业的盈利大约数～(对大盘绝对点位的预测是无意义，但对大盘方向的预测我们认为也是十分重要的.我们并不认为这是价值 。 投资者不需要关心的事)