金融市场学学习心得

金融市场学学习心得 金融市场学学习心得 金融市场学心得 金融市场学心得 姓名: 班级:会计学号: 陈 飞 12-3 3120825310 金融市场学心得 金融市场学是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和的学科。它包括三方面含义:(1)它是以金融资产为交易对象而进行交易的一个有形或无形的场所;(2)反映了金融资产供求者之间的供求关系;(3)包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制。 这个学期，老师主要给我们讲解了以下的内容: 一、金融市场概论 (1)金融市场的概念及主体; (2)金融市场的类型、功能、发展趋势。 二、货币市场 (1)同业拆借市场;(2)回购市场;(3)商业票据市场;(4)银行承兑票据市场; (5)大额可转让定期存单市场;(6)短期政府债券市场;(7)货币市场共用基金市场。 三、资本市场: (1)股票市场;(2)债券市场;(3)投资基金市场。 四、外汇市场 (1)外汇的市场概述;(2)外汇市场的形成;(3)外汇市场的交易方式;(4)汇率决定理论与影响。 五、债券价值分析 (1)收入资本化法在债券价值分析中的运用; (2)债券定价原理;(3)债券价值属性。 以上的内容虽然只是书中的一部分，老师在课堂上也认真讲述了一遍，有些甚至几遍，但没有学习透财务管理学，所以学起金融市场学这门课程还是比较吃力，虽然很难学，但我也从中学会了很多金融知识。以下是我对金融市场学这门学科的一些。 (一)对金融市场概论的收获 金融市场与要素市场、产品市场是有很大的区别的，在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或者有条件的让渡，它的交易对象是货币资金，而它的交易场所是无形的，通过电信及电子计算机网络等进行交易的方式。 金融市场在市场机制中演艺着指导和枢纽的角色，发挥着极 为关键的作用，它能引导资金迅速、合理地流动，作为货币资金交易的渠道，推动商品经济的发展。 金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，金融市场的五大主体包括投资者、筹资者、套期保值者、套利保值者、调控和监管者，六大参与者包括政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构。 政府部门是资金的需求者，主要通过财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础 建设，弥补财政预算赤字。工商企业既通过市场筹集短期资金从事经营，以提高企业财务杠杆比例和增加盈利，又通过发行股票或者中长期债券等方式筹借资金，用于扩大生产和经营规模，同时它也是金融市场上的资金供应者之一，还是套期保值的主体。居民个人一般是金融市场上主要资金供应者，存款性金融机构是通过吸收各种存款获得可利用资金，并将其贷给需要资金的各经济主体或是投资于债券等与获取收益的机构。非存款性金融机构主要通过发行债券或契约性的方式聚集社会闲散资金。 在没有学金融市场学时，我以为金融市场就是货币市场，学 习了金融市场学后才知道金融市场与货币市场有很大的区别:(1)期限的差别: 前者交易的金融工具一般在一年以内，后者交易的金融工具;(2)作用不同 :货币市场的作用在于保持金融资产的流动性，而资本市场上融通的资金大多用于企业的创建、更新、扩充设备和储存材料，政府在资本市场上筹集长期资金则主要用于兴办公共事业和保持财政收支平衡;(3)风险不同: 前者期限短，流动性好，风险小;后者期限长，流动性差，风险大。 以前听说过香港的黄金市场比较热，学了金融市场后我知道世界有五大国际黄金市场，那就是伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥、香港。 金融市场在生活中发挥着极大的作用: (1)金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的 (2)资源配置、财富的再分配和风险的再分配资源的配置是金融市场通过将资源从利用效率低的部门转移到效率高的部门，实现稀缺资源的合理配置和有效利用财富的再分配是通过金融市场价格的波动实现的风险厌恶程度较高的人 可以利用各种金融工具把风险转移给风险厌恶程度较低的人从而实现风险的再分配。 (3) 金融市场具有直接调节作用，金融市场的存在和发展为政府对宏观经济活动的间接调控创造了条件。 (4)反映上市公司经营业绩的好坏 金融市场具有直接或间接地反映了国家货币供给量的变动能了解企业的发展动态，能使人们及时了解世界经济发展变化的情况。 (二)对货币市场章节的收获。 货币市场是以期限一年及一年以下的金融资产为交易的物的短期市场，主要功能是保持金融资产的流动性，货币市场存在着利率风险、再投资风险、违约风险、通胀风险、汇兑风险、政治风险。 同业拆借市场的形成与发展是产生于存款准备用政策的实施，回购市场用于回购证券质地，证券信用强，流动性强，回购率底，当出售者无力回购证券，同时利率上升，购入者 手中证券贬值，这时我们可以设置保证金在1%—3%之间，如果债券的市场价值上升，交易商又会担心抵押品收回，这时可以根据证券抵押品的市场价值随时调整。 商业汇票收益高于同期限的国库券的收益率，银行运用承兑汇票可以增加经营效益，增 加其信用程度。 短期政府债券市场，风险比较小，流通性比较强，面额小，收入是免税，我 们在生活中，可以考虑买政府债券，不过这种政府债券却很难买到。 用银行折现方法算出的比真实的年利率小，是因为银行折现法按360天算，而非365天，银行折现法用单利计算，而非复利，银行折现法除的是面值，而非发行价。 学了金融市场学，在未来工作中怎么利用金融市场知识呢,以下是我个人的看法: 1.股票投资问题: 很少人能够在股市中快速盈利，因为很多在股市中赔钱的人都会有这样的一个特点，他们频繁的在股市中快进快出，涨了也卖，跌了也卖，最终赔了很多，至于持股的长短，这也是没有界定的，但是若想做到持股时间长，那么股民的炒股心态就要好，所以对于股市我们要对于股市的顶部和底部要有基本的判断。 在牛市中，股民赚钱的有很多，但是大多数人缺乏对牛市顶部的判断，最终在熊市中赔得一塌糊涂，以下是大盘见顶的几个信号。 当大盘市盈率出现在30倍的时候需要提高警惕。 若是市场气氛出现异常活跃的现象，对后市一片看好，那么很多人都会炒股买基金，四处谈论。 股市中出现小盘股价普遍很高，当稍便宜的大盘股、公路股和周期性股票出现连续性上涨，也就是出现所谓的“二八现象”。这些都是大盘即将见顶的信号，这时股民不可过度贪婪一时的财富，应该学会及时的清仓出逃，而若是大盘市盈率在15倍一下的时候，股市便极有可能会出现马上见底的情况。 什么样的股市选择什么样的股票 股民该如何向自己的收益最大化呢，这也很多投资者都需要考虑的问题，这需要股民在不同阶段，选择持有不同类型的股票。 牛市捂股，股民不需要频繁换股，一般来说牛市初期小盘股上涨幅度是比较大的，而到了后期市盈率低的大盘股以及涨幅较小的股票涨幅大。 熊市清仓，对于经历了一个大牛市，则更需要股民清仓，按照股票市场的规律，大牛后面肯定有大熊，而大部分时候会是慢熊，这需要具体看，如果一个熊市能够慢慢跌3年，这最好是持有未来业绩比较确定的优股，而且不适合满仓。 凭证式国债:投资不当也会“亏本” 由于凭证式国债具有风险低、收益稳定的特点，一直是稳健投资者的最爱。然而，专家提醒，国债如果操作不当也会“亏本”。对于购买国债不到半年就兑现的投资者来说，除了没有利息收入之外，还要支付1,的手续费，这样一来，投资者 的本金可就会“缩水”。持有满半年不满2年则按0.72%计息，若持有者半年后急需用钱提前兑现，扣去手续费后，其收益率仅为0.62%，而半年期扣除利率税后至少也有1.656%。因此对于购买国债的投资者来 说，两年内提前兑现是不合算的。 2、债券投资问题 相对于国债，企业债券在普通投资者眼中更为神秘。实际上，企业债券也是一款不错的投资品种，投资者可以在证券市场上买卖交易。与国债不同的是，企业债券发行的主体为企业，而国债则是国家发行的债券。由于国家的高信誉度，在现实生活中，人们更愿意选择国债进行投资。需要提醒广大普通投资者，企业债券不同于国债的另一个特点是:企业债券的收益不享受免税，与储蓄存款一样要缴纳所得税，投资者在权衡投资收益时必须要考虑这一点。对投资者来说，选择一个好的企业债券，也能获得不错的收益。 债券投资是一个风险不断变化的过程。投资交易的任何过程都可能会遭遇风险。因此投资者除了要能正确评估风险，还要学会在债券投资中规避风险。以下是六种债券投资风险的 规避方法。 (1)信用风险规避方法 违约风险一般是由于发行债券的公司或主体经营状况不佳或信誉不高带来的风险，所以，避免违约风险的最直接的办法就是不买质量差的债券。在选择债券时，一定要仔细了解公司的情况，包括公司的经营状况和公司的以往债券支付情况，尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债券，在持有债券期间，应尽可能对公司经营状况进行了解，以便及时作出卖出债券的抉择。同时，由于国债的投资风险较低，保守的投资者应尽量选择投资风险低的国债。 (2)利率风险规避方法 应采取的防范措施是分散债券的期限，长短期配合，如果利率上升，短期投资可以迅速的找到高收益投资机会，若利率下降，长期债券却能保持高收益。总之，一句老话:不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。 (3)通货膨胀风险规避方法 对于购买力风险，最好的规避方法就是分散投资，以分散风险，使购买力下降带来的风险能为某些收益较高的投资收益所弥补。通常采用的方法是将一部分资金投资于收益较高的投资方式上，如股票、期货等，但带来的风险也随之增加。 (4)流动性风险规避方法 针对变现能力风险，投资者应尽量选择交易活跃的债券，如国债等，便于得到其它人的认同，冷门债券最好不要购买。在投资债券之前也应考虑清楚，应准备一定的现金以备不时之需，毕竟债券的中途转让不会给持有债券人带来好的回报。 (5)再投资风险规避方法 对于再投资风险，应采取的防范措施是分散债券的期限，长短期配合，如果利率上升，短期投资可迅速找到高收益投资机会，若利率下降，长期债券却能保持高收益。也就是说，要分散投资，以分散风险，并使一些风险能够相互抵消。 篇二:学习 金融市场学 心得 金融市场学心得体会 金融是现代经济市场的核心，而随着世界经济一体化、金融全球化的发展趋势不断明显，金融市场在市场经济中的重要地位也日渐突出。金融市场不仅推动着各国经济发展，在促进产业结构调整，合理分配社会资源，提高经济效益等方面也发挥着越来重要的作用。而通过学习《金融市场学》这门课程，使我对金融学有了更多更深刻的理解。而我国在加入世界贸易组织后，外国的金融机构大量进入，致使我国金融市场原有的旧格局被打破。在新的形势下，如何适应国际金融市场的发展的潮流，如何应届金融市场开放后带来的巨大挑战，这就是我们所面对的一个十分紧迫的课题。 十七大报告中指出:要建立结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平。这就要求我们要了解金融基本知识，掌握国际国内金融发展变化规律，并在工作中加以应用，以促进经济社会又好又快发展。 从《金融市场学》的视角看，金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。随着世界经济一体化趋势与世界经济差异化发展博弈的日益深化，金融自由化向更广的层面和更深的层次不断拓展 和发展。同时，伴随着国际贸易的扩张和发展，国家间资金 流通和信用融通的规模、速度、方式也产生了极大变化，国家间的货币兑换、汇率利率等内部及外部的变动和波动，在国家间经济往来乃至全球稳定中的重要作用更加凸显。因此，我们在搞好本职工作的同时，认真学习《金融市场学》知识，提高特别是对国际经济形势的判断把握和宏观财经数据的分析能力就显得尤其重要。 我认为学习国际金融知识有三个方面的现实意义。 一是扫盲。学习《金融市场学》有助于我们更好地理解各种国际金融信息，了解生活在的全球一体化世界。在财经类报纸上或在金融机构大厅里看到每天的外汇行情时，不同国家货币间的汇价是如何决定的,汇率的变化是什么原因造成的,什么是欧元，欧元为什么要取代欧洲许多国家的货币, 1997年7月泰国爆发货币危机后，为什么亚洲那么多国家先后都卷入了危机,美国次级债的演变，怎么影响股票,类似这样的基本金融常识在学习《金融市场学》的过程中能找到这些问题的答案。 二是明智。学习《金融市场学》有助于更深刻地理解全球化背景下国际和国内经济金融问题产生的根源，认识一国经济和金融政策的潜力和局限性。诸如:如果日元贬值到 1美元 比140日元时， 人民币汇率是否应该贬值,我国可维持的外债规模是多少，举借外债的币种结构如何安排才算合理呢,在资本市场对外开放的场合，如何降低国际投机资本对我国经济的冲击，以保持金融市场的稳定,等金融方面的问题。 三是提高。通过学习金融市场知识，可充实投资知识、提高理财能力。国际资本的流动，对冲基金的兴衰，人民币汇率的变化，在影响国际市场股票价格的同时，也牵动中国股票、期货市场的神经。在不影响工作的前提下，体验一下股海的起伏，感受一下外汇、期货的波动，研究一下即将推出的股指期货，以提高自身在区域财政与金融市场互动机制的把握能力，做出科学、合规运作，前瞻性地进行知识积累和思路探索。 当我们认真的学习《金融市场学》这门课程，便会系统的了解金融市场，掌握金融市场的常规知识，更新原有的金融观念，才能适应新形势下各项经济工作的要求，可见，学习《金融市场学》使我们受益匪浅。 篇三:金融市场学学习心得 金融市场学学习心得 金融市场学学习心得一:学习《金融市场学》体会 《金融市场学》是一门新兴的学科，与人们的经济利益时时相关、息息相关，就连老师讲课也使用上了网络，即时进入股市，给合实际解说。同学中的老股民如饥似渴地从老师那里吸取如何选股、如何分析判断股价走势，以及何时买入、何时卖出等方面的知识。而我这样的菜鸟更是不肯放弃这样一个可以恶补金融知识的机会，上课认真听，下课有同学围着老师问这问那，我也凑过去听，我自然是问不出问题的，听老师解答别人的问题也是一种收获。 学到的知识，主要是炒股技巧如下:股值低于净资产的股票好，可以买;炒新股三天之内必扔，否则容易被套住;炒股不能贪，增50%就很好了;当股价处于低位时，坏消息可以不信;当股价处于高位时，好消息可以不信;道指跌对我们影响大，升倒影响不大，属于中国特色;利率水平高于平均盈利率，就产生不良资产，滋生金融危机。老师在讲课过程中，认为下述股票有投资价值:600642，8元以下可以买，12元以上可以卖;601727，可能发展为中国电气旗舰企业，但回落到6、7元较好;600641，股值低于净资产，很好; 600826，兰生股份，值50元;600000，浦发银行，发展空间大。特别是要多关注上海本土企业，因为不仅有地缘关系，而且从上海走出的国家领导人多，感情因素也不能忽略。 此外，学习过程中的体会或感悟，主要有以下几点: 一、培训工作若是课程设计实用，就能够吸引住学员。有人说成人在职培训不好搞，学员招不上来;也有人说参加成人培训，尤其是在职培训的人，缺课、落课的人多，不好管理，等等。但通过上这门课，我觉得这些问题的根源还在于课程设计，若是所学内容能够解决实际问题，甚至会给学员带来经济利益，有谁还会拒绝这样的好事呢,除英语老师外，当时许多同学担心英语不及格喜欢围着老师转外，这个老师最受欢迎，一方面是老师的气质好，虽头发花白、年近半百，但风度翩翩、气质儒雅;另一方面，也是最重要的一点，是他讲的内容与实际联系紧密，甚至与大家的利益得失相关联。虽然他上课只点过一次名，同学们没有被记缺勤或迟到压力，但大家的出勤却非常好，即使下课也不放过与老师交流的机会。这种靠近是主动的靠近。 二、在金融市场这个相对开放的平台上，进行的一场场比拼、对决，对内是“以银会友”、切磋技艺;对外则是一场场没有 硝烟的货币战争。尤其是后者，值得我们，特别是国家 领导人、地方首脑，甚至是企业领导人，关注。1997年7月1日香港回归祖国，这对我们是好事，但对有些国家来说就不是件痛快事，恰在那一天暴发亚洲金融危机，不能不说是有预谋、有策划的。香港股市在97年、98年两度迎受恶意炒作，也是“社”与“资”的斗争。曾经读过《货币战争》一书，当时的困惑比较多，通过老师对金融市场的解读和一个个案例的剖析，我有些明白资本家、银行家们是如何操控金融市场，如何通过金融市场牟取暴利，如何影响国际局势的了。被那些别有用心的资本家、银行家们盯上，想过轻松的日子不可能了。国家领导人、地方首脑，甚至是企业领导人，太不容易了，要么有足够的金融市场知识，要么有足够准确的判断力，否则将不可避免地受损失、被打压，甚至被吞并、瓦解。换个角度考虑，做企业亦如治国，是不是也存在这种情况呢,只是对象不同、程度不同而已呢, 三、做金融市场工作，依托的是技术、依靠的是人品。有的人为了个人利益，操纵股市、“金融卖国”，堂而皇之地把国家利益、民族利益，以合理合法的方式转移到国外。这种情况实在是令人愤慨，若资金只在国内流转也好，即使某些人能够从中渔利，好歹国家整体利益没有损失。做金融市场工 作的人，一心向“钱”看，没错～但不能没有爱国心、不能没有民族魂。换句话说，对做金融市场工作的人，尤其是对可能影响到国家政策的人员，政审要严格，不能让外奸进入到决策体系。 >金融市场学学习心得二:金融市场学心得体会>>(1326字) 金融是现代经济市场的核心，而随着世界经济一体化、金融全球化的发展趋势不断明显，金融市场在市场经济中的重要地位也日渐突出。金融市场不仅推动着各国经济发展，在促进产业结构调整，合理分配社会资源，提高经济效益等方面也发挥着越来重要的作用。而通过学习《金融市场学》这门课程，使我对金融学有了更多更深刻的理解。而我国在加入世界贸易组织后，外国的金融机构大量进入，致使我国金融市场原有的旧格局被打破。在新的形势下，如何适应国际金融市场的发展的潮流，如何应届金融市场开放后带来的巨大挑战，这就是我们所面对的一个十分紧迫的课题。 十七大报告中指出:要建立结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平。这就要求我们要了解金融基本知识，掌握国际国内金 融发展变化规律，并在工作中加以应用，以促进经济社会又好又快发展。从《金融市场学》的视角看，金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。随着世界经济一体化趋势与世界经济差异化发展博弈的日益深化，金融自由化向更广的层面和更深的层次不断拓展和发展。同时，伴随着国际贸易的扩张和发展，国家间资金流通和信用融通的规模、速度、方式也产生了极大变化，国家间的货币兑换、汇率利率等内部及外部的变动和波动，在国家间经济往来乃至全球稳定中的重要作用更加凸显。因此，我们在搞好本职工作的同时，认真学习《金融市场学》知识，提高特别是对国际经 济形势的判断把握和宏观财经数据的分析能力就显得尤其重要。 我认为学习国际金融知识有三个方面的现实意义。 一是扫盲。学习《金融市场学》有助于我们更好地理解各种国际金融信息，了解生活在的全球一体化世界。在财经类报纸上或在金融机构大厅里看到每天的外汇行情时，不同国家货币间的汇价是如何决定的,汇率的变化是什么原因造成的,什么是欧元，欧元为什么要取代欧洲许多国家的货币, 1997年7月泰国爆发货币危机后，为什么亚洲那么多国家先后都卷入了危机,美国次级债的演变，怎么影响股票,类似这样的基本金融常识在学习《金融市场学》的过程中能找到这些问题的答案。 二是明智。学习《金融市场学》有助于更深刻地理解全球化背景下国际和国内经济金融问题产生的根源，认识一国经济和金融政策的潜力和局限性。诸如:如果日元贬值到1美元比140日元时，人民币汇率是否应该贬值,我国可维持的外债规模是多少，举借外债的币种结构如何安排才算合理呢,在资本市场对外开放的场合，如何降低国际投机资本对我国经济的冲击，以保持金融市场的稳定,等金融方面的问题。 三是提高。通过学习金融市场知识，可充实投资知识、提高理财能力。国际资本的流动，对冲基金的兴衰，人民币汇率的变化，在影响国际市场股票价格的同时，也牵动中国股票、期货市场的神经。在不影响工作的前提下，体验一下股海的起伏，感受一下外汇、期货的波动，研究一下即将推出的股指期货，以提高自身在区域财政与金融市场互动机制的把握能力，做出科学、合规运作，前瞻性地进行知识积累和思路探索。 当我们认真的学习《金融市场学》这门课程，便会系统的了解金融市场，掌握金融市场的常规知识，更新原有的金融观念，才能适应新形势下各项经济工作的要求，可见，学习《金融市场学》使我们受益匪浅。 >金融市场学学习心得三:我对金融市场学的心得体会>>(1009字) 从大的方面讲，金融是现代经济市场的核心，金融市场在市场经济中的重要作用也日渐突出，它不仅关系到各国甚至是全球经济的发展，更关乎到各国人民的生活水平。从小 的方面讲，学习金融市场学不仅可以丰富我们的学识，拓宽我们的知识面，在日常生活中，它更是一门实用的学科，因为它让我们充实了投资知识，提高了理财能力。另一方面，谢百三老师一直是我很崇拜的老师及金融证券专家。所以，我毅然决然的选择了谢百三老师的“中国金融市场实务”这门课，通过对这门课的学习，使是我对金融市场有了更多更深入的了解。 我认为学习谢老师的金融市场学有以下三个方面的现实意义: 一是学到在其他在教科书及其他课程上学习不到的市场金融学知识，在以往的老师课程中，我们学到的更多的是市场金融学的基础知识及概念，而谢老师的课，让我们在了解了市场金融学的基础知识之外，我们还学到了其他一些将理论知识应用于实际的方法和知识，另外，谢老师用其亲身经历的事情当例子给我们讲课，再加上老师的风趣幽默，使得我们更容易理解和接受知识，也使得课堂气氛更为活跃，学生的出勤率更是远远高于其他课程，我们上课时感受到的不仅是一个学习知识的过程，也像是在一个朋友聊天的过程。 二是谢老师会在课堂上讲自己的一些人生经历，并引出其为人处事的道理，老师作为一位知识渊博并且拥有丰富的人生阅历的长辈，我觉得其道理很值得我们去学习借鉴。 三是谢老师不仅在投支理财包括股票方面的理论知识丰富，而且也有着丰富的实践经验，谢老师可谓是一名资深的老股民，在课堂上，老师也传授给我们他的一些实践经验，而这些经验，很多都是书本上没有的，都是老师从实践中获得的经验知识，并通过实践反复验证的适合当今金融市场的经验知识。并且，老师还反复的劝告我们要先学号理论知识，把书本上的基础知识学扎实，等毕业工作了，再做投资理财。 我觉得谢老师的课程虽然很受学生的欢迎，但我还是想跟谢老师提几点小小的建议，希望老师能够参考参考。其一是我觉得老师讲课时有一些地方口音，说的快时我们就听不懂，所以，我希望老师尽量用的普通话讲课。其二是课堂上没有课件或是板书，平时的笔记都是老师念我们记笔记，我觉得这样不是很好，因为这样我们都忙着做笔记听课质量就下降了，不仅听的不好，笔记也做的不全，也遗漏了很多知识点。其三是老师给我们推荐的书来的比较晚，我希望老师以后能提前跟我们讲买书的事情并较早让我们拿到书本，这样我们不仅可以做课前预习，也方便我们听课。 篇四:金融市场学心得 国际金融市场的非均衡性与金融 伴随着世界经济一体化的潮流,我国金融走向国际市场是一个不可避免的选择,国际收支经常项目要开放,资本项目在条件成熟的前提下也必然要开放。国际金融市场不是风平浪静的,时刻有可能出现金融风暴。对此,我们不应退却或裹足不前,而应未雨绸缪。本文在此对开放经济条件下,国际资本流动如何给一国带来金融风险或危机问题进行探讨。 一、 国际金融市场的均衡机制 国际金融市场的均衡机制,是在不考虑交易成本和信息成本等制约因素的情况下,具有相同特征的证券或资产不存在从国际流动中获利的机会的一种市场稳定性,这时,国际金融市场处于一种静止平衡的状态。其形成条件分析如下: 以S表示直接标价法下的即期汇率,F表示远期汇率,以r、r*分别表示本国货币利率与外国货币利率(投资收益率)。假设从国内筹措的资金为一单位本国货币,从外汇市场上抛出得/S外国资产,再把/S外国资产投资于一长期投资项目,一年后可得(+r*)./S外币资产,再到外汇市场上兑换本币,可得(+r*).F/S本质币资产。同样道理,投资者也可以从国 外筹措资金,投资于本国资产,最终可得(+r).F/S单位外币,两种投资操作方式正好相反。资本在国际金融市场中的流动方向取决于两种投资方式的最后收益率与投资成本的比较。以第一种方式为例说明, 如果(+r*).F/S>(+r),即期资本流出,远期资本流入。 如果(+r*).F/S<(+r),即期资本流入,远期资本流出。 如果(+r*).F/S>(+r),投资于本国资产与抵补后的外国资产收益率相等,市场处于均衡状态。 如果以f表示远期贴水或升水,即f=(F-S)/S,即F/S=+f,代入以上三式,经过转换,得出r+r* f=(F-S)/S。其含义与上三式相同。 从上述分析可知,只要投资的最终收益与资本不一致时,国际金融市场就失去均衡,资本流动就会产生。事实上,在开放经济条件下,国际资本流动方向和规模是变化莫测的,如果一国的经济基础、金融监管手段或金融市场建设等不相适应,就有可能酿成金融风险,并有可能传染、扩大成国际金融风险。那么,国际金融市场上的均衡是如何被打破并酿成风险的呢?下文将从国际金融市场其本身的内生变量进行分析。 二、 国际金融市场的非均衡与金融风险 国际金融市场非均衡主要由国际金融投资者主观预期、投资交易成本、投资者的投机行为和一个国家本身的金融市场状况等因素引起,这些因素的变化内在地使国际金融市场失去均衡,导致国际金融资本流动变化无常,如果资本流出流入国家没有防范能力,就极易产生金融风险。下面是具体分析。 (一) 主观预期机制 国际金融市场的活动一般由外汇交易商和金融投资者充当主体。无论是套利保值还是投机,都是以汇率和利率的预期为基础。“外汇交易商制订买卖外汇的决策奠基于他们的汇率预期,而汇率预期又取决于他们对汇率趋势相关的政治、经济的掌握。”各交易商和投资者对未来汇率或利率的预期是一个博弈的过程,对汇率和利率预期的差异直接导致国际资本流动的大幅波动。 按现代经济学的观点,预期均衡是指合理预期和预测。即是对所有现在可得的、与变量的未来发展趋势有关的信息所作出的预期和预测。只要市场参与者都能根据自己现在所能得到的、与变量的未来发展趋势有关的信息来进行预测,那么最终结果必然是与从市场角度得到的信息相一致,达到预期均衡。所以,只要投资者或投机商发现市场的实际情况与他们的合理预期有差异,他们就会改变其定价策略,利用市场 差价获利。各投资者主观预期的差异可以内生地扩大或缩小资本流动的波动性。 主观预期对国际金融非均衡性的内生作用可以从两个角度进行分析。 .通过对汇率的主观预期产生预期差异,影响国际金融市场的均衡,是金融风险的一个重要的内生因素 我们知道,“价格大幅度的急剧变化和持续易变性是证券化票据市场的特点,由可以觉察到的有关风险与利润的变化来驱动投资也是市场的特点。”“当进行汇率是否呈无偏性波动实验时,有效的汇率预测者能更容易地解释远期汇率的情况,同时,也能更容易地判断呈什么趋势变动及其左右因素”。在国际货币市场中,投资者的未来收益决定于两国资产之间的有效收益与成本差,而“外国资产的有效收益等于外币利率加上汇率的预期变化”。如果把远期汇率F加上预期因素,就是预期未来即期汇率,可以表述为Et+,那么升水率f=(Et+-S)/S。对r-r* f=(F-S)/S式两边同时减去汇率的预期变化(Et+-S)/S,得: 一、为什么要读。也就是学习国际金融知识的必要性。 十七大报告中指出:要建立结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平。这就要求 们财政干部要了解国际金融基本知识，掌握国际金融发展变化规律，并在工作中加以应用，以促进经济 社会又好又快发展。 从《金融学》的视角看，金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。如果说金融是现代经济的核心，那么国际金融就是现代世界经济发展的命脉。随着世界经济一体化趋势与世界经济差异化发展博弈的日益深化，金融自由化向更广的层面和更深的层次不断拓展和发展。同时，伴随着国际贸易的扩张和发展，国家间资金流通和信用融通的规模、速度、方式也产生了极大变化，国家间的货币兑换、汇率利率等内部及外部的变动和波动，在国家间经济往来乃至全球稳定中的重要作用更加凸显。因此，财政干部在搞好本职工作的同时，认真学习《财政金融》知识，提高特别是对国际经济形势的判断把握和宏观财经数据的分析能力就显得尤其重要。从小处思考， 认为学习国际金融知识有三个方面的现实意义。一是扫盲。学习国际金融学有助于你更好地理解各种国际金融信息，了解你生活在的全球一体化世界。你在财经类报纸上或在金融机构大厅里看到每天的外汇行情时，你是 否知道，不同国家货币间的汇价是如何决定的,汇率的变化是什么原因造成的,什么是欧元，欧元为什么要取代欧洲许多国家的货币, 1997年7月泰国爆发货币危机后，为什么亚洲那么多国家先后都卷入了危 篇五:金融市场学总结(1) 第一章 1 .金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和，(它包括三方面含义:一、它是以金融资产为交易对象而进行交易的一个有形或无形的场所，二、反映了金融资产供求者之间的供求关系，三、包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制) 2.金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证 3.金融市场的五大主体:投资者、筹资者、套期保值者、套利保值者、调控和监管者 六大参与者:政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构、 中央银行 4.金融市场的类型 (1)按标的物划分非货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和衍生工具市场 货币市场是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场 资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场 二者的区别:期限的差别 前者交易的金融工具一般在一年以内，后者交易的金融工具 一般在一年以上 作用不同 货币市场的作用在于保持金融资产的流动性，而资本市场上 融通的资金大多用于企业的创建、更新、扩充设备和储存材 料，政府在资本市场上筹集长期资金则主要用于兴办公共事 业和保持财政收支平衡 风险不同 前者期限短，流动性好，风险小;后者期限长，流动性差， 风险大 五大国际黄金市场:伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥、香港 (2)按中介机构特征划分为直接金融市场与间接金融市场 直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般是通过 发行债券或股票 间接金融市场是以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场 5.金融市场的功能: (1)聚敛功能 是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的 资金的能力 (2)配置功能 包括资源配置、财富的再分配和风险的再 分配 资源的配置是金融市场通过将资源从利用效率低的部门转移到效率高的 部门，实现稀缺资源的合理配置和有效利用 财富的再分配是通过金融市场价格的波动实现的 风险厌恶程度较高的人可以利用各种金融工具把风险转移给风险厌恶程 度较低的人从而实现风险的再分配 (3) 调节功能 是指金融市场对宏观经济的调节作用 金融市场具有直接调节作用 金融市场的存在和发展为政府对宏观经济活动的间接调控创造了条件 (4)反映功能 反映上市公司经营业绩的好坏 金融市场具有直接或间接地反映了国家货币供给量的变动 能了解企业的发展动态 能使人们及时了解世界经济发展变化的情况 6.金融市场的发展趋势 资金证券化、金融全球化、金融自由化、金融工程化 第二章 1.货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和 2.同业拆借市场，也称停业拆放市场，指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活 动的市场 同业拆借市场的运作程序中有通过中介机构进行的同城拆借 上海银行间同业拆放利率以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成的报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率，包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年 Shibor 报价银行团现由16家商业银行组成 3.回购协议 指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价 格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质 上来说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券 4.回购利率的决定因素: 用于回购的证券的质地 证券的信用度越高，流动性越强，回购利率越低，反之则越高 回购期限的长短 一般期限越长利率相应越高 交割的条件 如采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式利率 就相对高一些 货币市场其他子市场的利率水平 它一般参照同夜叉借利率而确定 5.商业票据是大公司为了筹措资金以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证 6.银行承兑汇票 商品交易中售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付款人承诺到 期付款，在票面上写明“承兑”字样并签章后就成为承兑汇票，经银行承 兑的汇票即为银行承兑汇票 承兑的三个步骤:提示承兑、承兑、交还票据 银行承兑汇票承兑中的几个行为:背书、贴现、转贴现、再 贴现，后三个都以背书为前提 7.短期政府债券 是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证 新国库券大多通过拍卖方式发行，投资者可以两种方式投标:竞争性方式和非竞争性方式 竞争性招标又分为单一价格招标方式和多种价格招标方式 8.共同基金 是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式 第三章 1.资本市场是期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择。按市场工具划分为股票市场、债券市场、投资基金市场 2.股票是投资者向公司提供资本的权益，是公司的所有权凭证。 按剩余索取权和剩余控制权的不同划分为普通股和优先股 3.股票的一级市场的整个运作过程通常由咨询与管理、认购与销售两个阶段构成 咨询与管理包括:发行方式的选择、选定作为承销商的投资银行、准备招股说明书、发行定价 认购与包销 方式有包销、代销、备用包销 4 .股票的二级市场 交易制度的类型 根据价格决定的特点分为做市商交易制度和竞价交易制度 竞价交易制度分为间断性竞价交易制度和连续竞价交易制度 (1) 间断性竞价交易制度也称集合竞价制度。该制度下，交易中心对规定时间段内收到 的所有交易委托并不进行一一撮合而是集中起来再该时间段结束时进行，集合竞价制度只有一个成交价格，成交价的 确定原则通常是最大成交量原则 (2) 连续竞价制度是指证券交易科在交易日的交易时间内连续进行，在连续竞价过程 中，当新进入一笔买进委托时，若委托价大于等于已有的卖出委托价，则按卖出委托价成价;当新进入一笔卖出委托时，若委托价小于等于已有的买进委托价，则按买进委托价成交; 若新进入的委托不能成交，按“价格优先，时间优先”的顺序排队等待 5.证券交易委托的种类 市价委托、限价委托、停止损失委托、停止损失限价委托 6(保证金购买 是指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，由经纪人垫 付其余价款，为他买进指定证券 7.股价指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标 以基期成交股数为权数的指数称为拉斯拜尔指数 加权股价指数=?P1Q0/?P0Q0 以报告期成交股数为权数的指数为派许指数 加权股价指数=?P1Q1/P0Q1 8.上证180指数的样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票 上证180指数的选样标准是遵循规模、流动性、行业代表性三项指标，即选取规模较大、流动性较好且具有行业代表性的股票作为样本 成分股指数类的指数股是从上市公司中挑选出来的40家成分股 选取原则是:有一定的上市交易日期，有一定的上市规模，交易活跃 9.债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，该合同载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺，其要素包括期限、面值与利息、税前支付利息、求偿等级、限制性条款、抵押与担保及选择权。 10.债券的种类按发行主体不同可分为政府债券、公司债券和金融债券 公司债券按抵押担保状况分为信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托证 抵押债券是以土地、房屋等不动产为抵押品而发行的一种公司债 担保信托债券是以公司特有的各种动产或有价证券为抵押品而发行的公司债券 11.投资基金是通过发行基金券将投资者分散的资金集中起来，由专门管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度 投资基金根据组织形式课分为公司型基金和契约型基金 投资基金根据地域不同分为国内基金、国家基金、区域基金和国际基金 投资基金按投资对象不同分为八种，股票基金、债券基金、货币市场基金、专门基金、 衍生基金和杠杆基金、对冲基金与套利基金、雨伞基金、基金中的基金 第四章 1.外汇 是指以外币表示的可以用以国际清偿的支付手段 和资产，包括外国货币、外币支 付凭证、外币有价证券、特别提款权、其他外汇资产 2.汇率的表达方式有直接标价法和间接标价法，直接标价法是以一单位的外国货币折算成若干单位的本国货币 3.外汇的交易方式按合同的交割期限或交易的形式特征分为即期外汇交易和远期外汇交易 即期外汇交易是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易 远期外汇交易是买卖双方先签订合同规定买卖外汇的数量、汇率和为了交割外汇的时间，到了规定的交割日期再按合同规定办理货币收付的外汇交易。 远期外汇交易的方式:固定交割日的远期交易和选择交割日的远期交易 4(套汇交易分为直接套汇和间接套汇 直接套汇是利用两个外汇市场之间某种货币汇率的差异进 行的套汇 间接套汇指套汇者利用三个不同外汇市场中三种不同货币之间交叉汇率的差异在同一时点在这三个外汇市场上贱买贵卖，从中赚取汇率差额的一种套汇交易。 5.套利交易指套利者利用不同国家或地区短期利率的差异将资金从利率低的国家或地区转 移到利率较高的国家或地区，从中获取利息差额收益的一种外汇交易。 分为非抵补套利和抵补套利 6.汇率决定理论 购买力说 两国货币购买力之比就是决定汇率的基础，而汇率的变化也是由两国购买 力之比的变化而引起的 国际收支说 S=S(Y ,Y*,P ,P*,r, r*,Se) 即影响均衡利率变动的因素有国内外国民收入、国内外价格水平、国内外 利息率、人们对未来汇率的预期 7. 影响汇率变动的因素 (一)国民经济发展状况 1.劳动生产率 如果一国劳动生产率的增长率在较长时期内持续地高于别国，则使该国 单位货币所包含的价值相对增加，从而使本国货币的对外价值相应上升 2.经济增长率 一方面，高增长率一般在短期内会引起更多的进口，造成本国货币汇率 下降，长期看有力地支持本国货币的强劲势头 另一方面，一国经济增长率较高会导致该国货币需求旺盛， 汇率上升 3.经济结构 经济结构对汇率的影响主要是通过影响国际收支的经常项目实现的 综上所述，国民经济发展状况对国际收支的影响具有长期性和持久性，因此对汇率的影响 也是长期性的 (二)相对通货膨胀率 一般而言，如果一国的通货膨胀率超过另一个国家，则该国货币对另一国货币的汇率就 要下跌;反之则上涨。通货膨胀对汇率的影响往往是通过国际收支这个中间环节间接实 现的 (三)相对利率 如果一国的利率水平相对较高，就会刺激国外资金流入增加，本国资金流出减少，提高本国货币的汇价;反之，如果一国的利率水平相对较低便会降低本国货币的汇价 (四)宏观经济政策 扩张性的财政政策和货币政策都会增加进口需求，导致该国货币汇率下降，而且扩张性的货币政策还会降低利率，从而可能引起汇率下跌。扩张性的财政政策可能导致汇率下降也可能导致汇率上升(即扩张性的财政政策对汇率影响的最终结果不确定，扩张性的货币政策最终导致本国汇率下降)。同理，当采取紧缩性的财政政策和货币政策时就可能导致汇率的上升 (五)国际储备 一国政府储备较多的国际储备，表明政府干预外汇市场、稳定汇率的能力较强，从而有助于本国货币汇率的上升;反之则会引起本国货币汇率的下跌 除上述经济因素外，还有许多非经济因素的作用，如政治、军事以及心理等因素 第七章 1.金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确 定的价格买卖一定数量的金融资产的协定 非标准化合约 (1)远期利率协议 是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议 利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议 (2)远期外汇合约 是双方约定在将来某一时间按约定的远期利率买卖一定金额的某种外汇的合约(分为直接远期外汇合约和远期外汇综合协议) 2. 期货合约和远期合约的区别 标准化程度不同 远期合约遵循“契约自由”原则，具有很大的灵活性;但流动性较 差，二级市场不发达;期货合约是标准化合约，流动性强 交易场所不同 远期合约没有固定的场所;期货合约在交易所内交易，一般不允许 场外交易 违约风险不同 远期合约的履行仅以签约双方的信誉为担保，违约风险高;期货合 约的履行由交易所或清算公司提供担保，违约风险几乎为零 价格确定的方式不同 远期合约的交易双方直接谈判并私下确定，存在信息不对称，定价 效率低;期货合约在交易所内通过公开竞价确定，信息较为充分、 对称，定价效率较高 履约方式不同 远期合约绝大多数只能通过到期实物交割来履行，期货合约绝大多数 都是通过平仓来了解 合约双方关系不同 远期合约必须对对方的信誉和实力等方面作充分的了解;期货合约可 以对对方完全不了解 结算方式不同 远期合约到期才进行交割清算，期间均不进行结算;期货合约每天结 算，浮动盈利或浮动亏损通过保证金账户体现 3.金融互换 约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流 的合约 4.利率互换 指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流， 其中一方的现金流根据浮动利率计算，而另一方的现金流根据固定利率计算 5.货币互换 是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换 第八章 1.金融期权是指它的持有者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的合约 按期权购买者的权力划分，期权可分为看涨期权和看跌期权，凡是赋予期权买者购买标的资产权利的合约就是看涨期权，而赋予期权买者出售标的资产权利的合约就是看跌期权 2(期权交易与期货交易的区别 权利和义务 期货合约的双方都被赋予了相应的权利和义务，而期权合约只赋予买方权利， 卖方则无任何权利，他只有在对方履约时进行对应买卖标的物的义务 标准化 期货合约都是标准化的，而期权合约则不一定 盈亏风险 期货合约双方承担的盈亏风险都是无限的，而期权交易卖方的亏损风险可能