香港证券融资服务

nullnull*香港证券融资服务2012年1月兴证(香港)证券经纪有限公司Kelvin Kwok 郭基智null** 保证金帐户与现金帐户之区别 证券按仓比率 认识香港证券保证金(孖展)买卖纲 要 保证金买卖的好处 新股另类保证金融资产品介绍 保证金买卖的注意事项 开户手续及操作null香港证券融资服务香港证券保证金融资及新股(IPO)融资服务*null* 保证金买卖 = 英文 (Margin Trading) 所以又称孖展买卖 证券保证金买卖,即客户向证券公司融资资股票 客户先存放一笔保证金，便可买入多于保证金价值的证券，即杠杆交易 差额由本公司先借出垫付，有关股票须存放于帐户作抵押品 客户需要付出贷款金额的利息, 现行贷款利率为: 香港银行最优惠(贷款)利率 5% + 3% = 年利率8%认识香港证券保证金(孖展)买卖什幺是保证金买卖?null*保证金帐户与现金帐户之区别 透过孖展户口，客户可以利用所买入的股票作为借贷的抵押 品，进行高出本金数倍的投资证券现金帐户 现金户口要求客户在进行买卖之前户口有足够的资金证券保证金帐户null*证券按仓比率客户透过保证金帐户买卖证券,其贷款额度的多少主要会根据证券可按仓比率控制。目前,公司已有100多只香港上市证券可供客户以保证金方式买卖null*证券按仓比率按仓比率 (部份)null*保证金买卖证券的好处有倍大效应，让客户更灵活地进行投资 以相对少的资金，控制更多的资产，提高回报率例子(1): 假设某日(周一): 买入工商银行 (01398) : 港币$5.0 两天后(周三): 卖出工商银行 (01398) :港币$5.5 工商银行 (01398)之按仓比率为: 60%null$5股票价值$5融资$3 保证金$2$5$3(60%)(40%)股票可按仓60%客户只需付出$2就可以持有$5股票资产倍大效应保证金买卖证券的好处$0利息*null*保证金买卖证券的好处现金买卖证券*不未包括经纪佣金、交易费用 null*保证金买卖证券的好处保证金买卖证券*不未包括经纪佣金、交易费用 null**不未包括经纪佣金、交易费用 保证金买卖证券的好处以保证金方式买卖证券,回报率比现金买卖方式高达1.5倍null*例子(2): 假设保证金帐户 (周一) 股票:市值HK$100,000元的工商银行(01398) 现金:没有 工商银行 (01398)现在买入价: $5 如现在再想买入工商银行 (01398) ，用现金和保证金帐户可以怎么做? 2天后 (周三): 工商银行 (01398)卖出价: $5.5 工商银行 (01398)之按仓比率为: 60%保证金买卖证券的好处null*保证金买卖证券的好处*不未包括经纪佣金、交易费用 null*保证金买卖证券可否做空? 保证金买卖证券相等于股票融资,但不可以融券。因此,保证金方式买卖不可以借入证券作做空用途, 证券保证金帐户不允许进行沽空活动 客户只可以卖出沽售户口内的股票存货 保证金买卖证券的好处null*保证金买卖的注意事项 融资利息成本 保证金帐户之贷款年利率为8% （融资利息 = 贷款金额 X 贷款年利率 X 实际融资天数/365） （融资利息每天计算，累计利息会在每月最后一天从帐户扣除） 追收保证金 (Margin Call)null保证金买卖的注意事项证券保证金控制的重要参数开仓比率追补保证金比率 （警戒线） 可强行平仓比率 （平仓线)贷款 ____________ 股票按仓价值 信贷控制比率*null*保证金买卖的注意事项 例子3 - 保证金追收(Margin Call) 保证金帐户现金: $40,000 使用证券保证金买卖服务, 以$5买进工商银行(01398) 工商银行按仓比率为60% ,客户可买进$100,000, 即20,000股 客户可贷款金额为$60,000 null保证金追收保证金买卖的注意事项*补仓触发补仓后null保证金追收$5.0股票 价格$4.5$4补仓金额$12,000(1)(2)$0贷款额对按仓值比率100%125%115% (补仓水平)(3)保证金买卖的注意事项(2)*.null补仓 工商银行 (01398)股价至4,因借贷额大于可按仓值125%,已超过追补保证金比率之115%,客户需立即补保证金$12,000 ($60,000 - $48,000) 公司会透过电邮通知客人补仓金额 在发补仓通知后，客户要尽快存入款项或提供更多股份抵押品 (一般市況下，补仓要在下午3時前完成,如市场剧烈波动1小時內) 强制平仓 客户在限定补仓时间未能及时缴付更多保证金或提供更多股份抵押品或 客户在缴付更多按金前，证券价格继续下跌，导致贷款超过按仓值达140%, 公司将有权随时为客户强行沽售部份或全部股票, 以抵消尚欠的保证金保证金买卖的注意事项*null*保证金买卖的注意事项证券保证金控制及追收政策 开仓 基本上，客户以保证金买进股票时,其保证金帐户借款额应等于或少于帐户可按仓价值,信贷控制比率为100%或以上水平 补仓 若按仓的证券价格下跌,后而信贷控制比率达115%，信贷与风险管理部门便发出追收保证金（补仓）通知给客户 当追收保证金通知发出后，客户应立即把补仓款项尽快存入公司银行帐户。（在一般情况下在保证金通知发出后当天下午3:00前内补回款项） 强行平仓 如在发出补仓通知后,客户未能在指定时间存款,或客户存款前，证券价格继续下跌，导致信贷控制比率达140%, 公司将有权随时为客户强行平仓 null风险 倍大效应，投资少,收益大，风险亦相对提高 利息上升，增加利息成本 市场气氛不好，股价下跌，客戶须补仓，亏损可能会多于投资时的本金保证金买卖的注意事项*null如何减低风险? 客户应经常留意帐户的贷款状况，减低杠杆效应，并时刻维持帐户可按仓价值大于帐户总借款额的水平, 避免因市场剧烈波动而迫使要追加保证金或强行平仓的机会 选择稳重的投资组合, 保证金贷款买卖最好用作投资多只比较稳的股票 (如蓝筹股)、也可减少追收保证金 (Margin Call)的机会 保证金买卖的注意事项*null开户手续及操作 保证金交易: 必须开设证券保证金帐户 信贷额度: 新开证券保证金帐户的信贷额度为$200,000，如需 要更大的信贷额度或其他融资要求，须个别申请 行情 可以通过网上或电话下单 香港证券保证金帐户的开户及操作*null开户手续及操作国内与香港开立证券保证金帐户交易要求香港证券保证金帐户的开户1）填写开户2）提交文件3）审核资料4）存入资金5）交易*null开户手续及操作开户文件 （与证券现金帐户一样） 身份证证明文件： 如身份证、护照或通行证等 住址证明: 最近3个月内的住址证明 （如有客户名字银行结单或水电费单等)+*null香港另类保证金融资产品卖介绍*null$5股票价值$5(B) 融资$3 (A)保证金$2$5$3(60%)(40%)股票可按仓60%客户只需付出$2就可以持有$5股票资产$0(C)利息牛证 香港另类保证金融资产品介绍 牛证衍生*null(B) 融资$3 (A)保证金$2$5$3(60%)(40%)客户只需付出$2就可以持有$5股票资产$0(C)利息衍生牛证 牛证价值保证金$ + 财务费$ (利息+行政费) 牛证的定价假设财务费是融资额的2% -> $0.06 ($3 X 2%) 牛证价值 = $2.06 = ($2 + $0.06)=保证金$ = $2香港另类保证金融资产品介绍行驶价*null 牛证的定价香港另类保证金融资产品介绍*null香港另类保证金融资产品介绍*null(B) 融资$3 (A)保证金$2$5$3(60%)(40%)$0行驶价收回价$4.34 追讨保证金价格$3.57强行平仓价格证券保证金交易$5$3$0牛证$3.5香港另类保证金融资产品介绍股份市价*null香港另类保证金融资产品介绍牛熊证的特点 牛熊证在2008年6月12日开始在港交所买卖 是由第三者发行，发行商通常是投资银行或证券公司 投资者只需支付少量的保证金(孖展),即可投资全数相关投资资产 牛熊证价格与相关投资产品价格基本接近等价升跌 相关投资产品可以是股票或指数 有到期日 (3个月到5年不等) 有收回价 (若投资产品价格跌至收回价,牛熊证即终止买卖及作废)*null*香港证券市场成交分佈 港股交易品种其他中国企业 包括非蓝筹之红筹股及H股(13.3%)衍生权证(14.8%)2011年11月牛熊证(18.2%)蓝筹股(46.4%)null*- 完 -谢谢大家！