越南盾“主动”贬值身不由己

越南盾“主动”贬值身不由己 越南盾“主动”贬值身不由己 近日，越南盾一次性贬值8.5%引起亚洲金融[2.65 0.00%]市场的担忧。但从目前来看，越南盾主动贬值并未引发东南亚国家货币的连锁反应。分析人士则示，这实际上是越南外汇管理部门与国际热钱做空越南盾的一场博弈。 越南盾宣布主动贬值以来，亚洲金融市场并未出现大的波动。有人担心的东南亚国家货币连锁贬值甚至再次爆发金融危机的情况也未发生。分析人士认为，在主导越南盾贬值的因素中，除了刺激出口之外，更重要的是为了稳定汇市，这实际上是越南外汇管理部门和国际热钱做空越南盾的一场博弈。 做空越南盾的“阳谋” 2月11日，越南政府宣布在14个月内越南盾的第4次贬值。越南盾一次性贬值8.5%，为该国近年来单次贬值幅度最大的一次。按照越南官方的解释，越南央行此举属于主动贬值，是在“提高汇率弹性”。而实际上，越南一再“主动”令货币贬值却是无奈之举。 自去年8月，越南盾采取主动贬值以来，虽然越南盾的官方汇率价格的波动似乎很平静，并没有发生太大变化，但在黑市上，越南盾的表现却大相径庭，身价一落千丈。此间，美元对越南盾的汇价从19500附近飙升至20800左右，波动幅度超过5%。就在2月11日，越南央行主动贬值之前，黑市中越南盾的官方价格降低了10%。 “这样的价格差异对任何一个国家的汇市来说，都是不健康的。长此以往，只能使货币的信誉降低，从而形成恶性循环。越南央行只有选择贬值，才能稳定汇市。”对外经济贸易大学中国国际货币研究中心主任孙华妤说。 中央财经大学中国银行[2.72 1.12% 股吧 研报]业研究中心主任郭田勇指出，国际热钱做空越南盾的趋势已经很明显，而且已不是短期现象。在近两年间，越南盾贬值已近20%。由于出口乏力，贸易不平衡带来的外汇赤字、热钱纷纷“袭击”越南盾，而越南央行每每以货币主动贬值的方法应对，这更加动摇了人们对越南盾的信心。 在孙华妤看来，越南央行并不是对贬值的负面影响不自知，而是面对汇市的不稳定，他们几乎无计可施。因为，外汇储备的薄弱令越南无法与汇市上的“狙击者”们展开针锋相对的行动。 巧妇难为无米之炊。国际资本做空越南盾的“决心”不变，越南央行又没有足够的外汇储备来挽救外汇市场，那么，他们能做的只是让损失降到最低。 根据花旗银行的统计显示，2010年年底，越南的外汇储备已经降至136亿美元，比2008年减少103亿美元，降幅近40%。穆迪公司曾警告说，由于越南外汇储备持续下滑，其出现国际收支危机的风险大幅上升。 “主动大幅贬值，可以暂时缓解外汇储备的持续缩水，帮助稳定汇市，这也是下策中的上策。” 郭田勇说。 通胀或“雪上加霜” 一个简单的道理是，货币贬值将刺激出口。那么，越南盾的贬值是否可以扭转越南的贸易赤字呢? 孙华妤认为，越南盾走软，在一定程度上可以增强越南出口商品的价格竞争力，但效果可能会十分有限。因为越南的贸易赤字归根结底并不是货币被高估，而是经济结构不合理和综合竞争力低所致。仅通过一次性贬值，很难令贸易赤字的局势得到彻底的扭转。 郭田勇还指出，本币的大幅贬值还可能带来负面效应，使越南已经存在的高通胀面临更大输入性通胀的压力。货币贬值后，会造成货币的流动性更大，如果不配合以提高利率或者紧缩银根等财政政策，通货膨胀有可能进一步恶化。 据悉，2011年1月，越南的通货膨胀率达到创纪录的12.17%。2月22日，越南宣布将从下个月起把电费调高15%，这是该国有史以来的最高涨幅。经济学家警告，此举将使越南更难遏制不断上涨的通货膨胀。 另外，专家普遍认为，越南盾贬值对亚洲周边国家的影响不大。孙华妤认为，虽然越南盾贬值会刺激出口，但是由于越南的经济规模小，出口结构也与其他国家不同，因此对周边国家出口的影响有限。 兴业银行[12.18 2.35% 股吧 研报]经济学家鲁政委也表示，虽然在劳动密集型产业中出现了中国工厂的订单向越南转移的现象，但是总体而言，越南的劳动力人口有限，经济总量小，不足以对中国的出口构成威胁。 作者:李妍 (来源:国际商报 ) 免责声明:本文仅代表作者个人观点～与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实～对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺～请读者仅作参考～并请自行核实相关内容。