医药小市值成长股
--------------------------可以编辑的精品文档,你值得拥有,下载后想怎么改就怎么改--------------------------- ========================================================== 一、上半年行情波澜不惊,行业增速是主因
2014上半年医药板块表现平平,整体指数基本维持来回震荡态势,有别于2013
年整体超过3成的板块涨幅。其中包括医保增速下降、控费及中药降价影响,导
致了医药制造业收入及利润的增速出现下降。以2014年1-6月数据为例,医药工
业14年1-6月份实现收入、利润总额同比分别增长13.5%和14.9%,行业增速仍
然低于13 年全年18%左右的水平。
从估值角度看,整体板块动态估值在28倍左右,处于相对合理区间。不过介于
包括民营医院改革、基因测序、细胞治疗、以及一些突发疫情影响,部分公司受
到短期催化使得估值分化差异较大。而在目前2014年中报陆续披露的时刻,再
紧握主题投资主线时,我们更看重市值合理与成长提速的品种。
二、二级市场医药市值占比不断提高,小市值酝酿大机会
从市场整体结构看,医药板块市值占整体市场比重近年来稳步上升。截止7月末,
187家医药类上市公司中,56家企业市值超百亿。而分别作为化学药与中成药龙
头的云南白药、恒瑞医药、复星医药稳坐前三把交易。
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在“大佬们”搭台唱戏的同时,部分市值较小+政策利好+产品革新的相关公司今年
以来表现亮眼。
个股名称 今年以来涨幅(%) 催化剂 目前市值(亿元)
金达威 144.87 辅酶Q10产品渐入佳境 65.38
尔康制药 86.86 淀粉胶囊掀起胶囊革命 162.66
千山药机 78.34 受益基因检测政策放开 38.88
冠昊生物 75.89 细胞治疗与医疗植入器械 64.69
北陆药业 72.01 主营产品集中发力 43.11
三、子行业差异明显,冰与火未来有望齐头并进
今年医药板块分化明显的重要原因之一就是行业政策不再是一味地“利好”,受到降价风波影响,中成药企业表现一般。不过在行业政策重点突破的领域,包括医
疗器械、医疗服务等都带来了一定的投资机会。
2014年以来医药行业政策点睛
政策领域 政策内容
医疗器械、创新医疗器械特别审批程序、加强基因测序产品管理、开
生物医药(前展高通量基因测序技术临床应用试点单位申报、并于7月2
沿诊断) 日获批产品、出台《医疗器械监督管理条例》等
中成药 《低价药品价格管理通知》
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《药品注册管理办法,修改草案,》公开征求意见
医疗服务 国务院医改办关于加快推进城乡居民大病保险工作的通知
国家卫计委等5部门联合发布《关于推进县级公立医院综合
改革的意见》
《互联网食品药品经营监督管理办法,征求意见稿,》允许互
联网销售处方药
化学药 《药品注册管理办法,修改草案,》公开征求意见
关于申报重大新药创制科技重大专项2015 年课题的通知
而纵观今年后半年整体行业背景,我们认为新兴医疗领域仍然会由点突破,相关
市值相对较小且具备一定技术优势储备的企业值得继续关注,而在制药领域,伴
随着卫计委关于招标的指导性文件有望在3季度出台,各省招标有加快趋势,这
将有力改变行业增速下滑的趋势。同时基于去年下半年基数较低影响,整体行业
增速有望超预期。
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