可持续增长率计算公式

可持续增长率 【问题】可持续增长率=销售增加/基期销售=[留存率×销售净利率×(1+负债/股东权益)]/,(资产/销售额)-[留存率×销售净利率×(1+负债/股东权益)],的推导过程: 【答复】 (1)注意:公式推导过程中的 销售额,本期销售额,基期销售额，销售增加额 销售增加,销售增加额 本期资产总额,资产 基期销售额,基期销售 (2)根据:(销售增加/本期销售额)×本期资产总额,留存率×(净利润/销售额)×(基期销售额，销售增加额)，留存率×(净利润/销售额)×(基期销售额，销售增加额)×(负债/股东权益) 可知:(销售增加/本期销售额)×本期资产总额,留存率×销售净利率×(基期销售额，销售增加额)，留存率×销售净利率×(基期销售额，销售增加额)×(负债/股东权益) ,留存率×销售净利率×(基期销售额，销售增加额)×(1，负债/股东权益) 即:销售增加×本期资产总额/本期销售额,留存率×销售净利率×(基期销售额，销售增加额)×(1，负债/股东权益) 由于:销售额,本期销售额,基期销售额，销售增加额 销售增加,销售增加额 本期资产总额,资产 基期销售额,基期销售 所以，销售增加×本期资产总额/本期销售额,留存率×销售净利率×(基期销售额，销售增加额)×(1，负债/股东权益)可以改写为: ，负债/股东权益) 销售增加×资产/销售额,留存率×销售净利率×(基期销售，销售增加)×(1 为了便于看清楚，假设“留存率×销售净利率×(1，负债/股东权益),A”，则等式两边同时除以A之后得到: 销售增加×(资产/销售额)/A,基期销售，销售增加 等式两边再同时除以“基期销售”得到: (销售增加/基期销售)×(资产/销售额)/A,1，销售增加/基期销售 (销售增加/基期销售)×(资产/销售额)/A,(销售增加/基期销售),1 (销售增加/基期销售)×[(资产/销售额)/A,1],1 (销售增加/基期销售)×[(资产/销售额),A]/A=1 销售增加/基期销售=A/[(资产/销售额),A] 代入“留存率×销售净利率×(1，负债/股东权益),A” 可得: 销售增加/基期销售 ,[留存率×销售净利率×(1，负债/股东权益)]/{(资产/销售额),[留存率×销售净利率×(1，负债/股东权益)]} 1.可持续增长率=股东权益增长率 =股东权益本期增加/期初股东权益 =(本期净利×本期收益留存率)/期初股东权益 =期初权益资本净利率×本期收益留存率 =(本期净利/本期销售)×(本期销售/期末总资产)×(期末总资产/期初股东权益)×本期收益留存率 =销售净利率×总资产周转率(次数)×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 2.根据期末股东权益计算的可持续增长率 企业增长所需资金的来源有增加负债和增加股东权益两个来源 所以:资产增加=股东权益增加+负债增加 (1) 假设:资产周转率不变即资产随销售正比例增加 则有:资产增加,本期资产总额=销售增加,本期销售额 资产增加=(销售增加,本期销售额)×本期资产总额 (2) 假设:不增发新股，销售净利率不变 则有:股东权益增加=收益留存率×(净利润,销售额)×(基期销售额+销售增加额) (3) 假设:财务结构不变即负债和股东权益同比例增加 则有:负债的增加额=股东权益增加×(负债/股东权益)=[收益留存率×(净利率/销售额)]×(基期销售额+销售增加额)]×(负债/股东权益)(4) 将(2)、(3)、(4)代入(1): (销售增加/本期销售额)×本期资产总额=收益留存率×(净利率/销售额)×(基期销售额+销售增加额)+收益留存率×(净利率/销售额)×(基期销售额+销售增加额)×(负债/股东权益) 整理以后得: 可持续增长率=销售增加/基期销售 =[收益留存率×销售净利率×(1+负债/股东权益)]/[产/销售额-[收益留存率×销售净利率×(1-负债/股东权益)] 如果分子和分母，同时乘以(销售/资产): 可持续增长率=[收益留存率×(净利/销售)×(资产/权益)×(销售/资产)]/[益留存率×(净利/销售)×(资产/权益)×(销售/资产)]