美元获得世界货币霸主地位过程对人民币国际化的启示

美元获得世界货币霸主地位过程对人民币国际化的启示 摘 要:自十九世纪中期开始，美元经历了曲折而漫长的过程后获得世界货币霸主地位，其已成为目前全球贸易中使用比例最高的货币，是美国长期占据世界头号强国地位的坚实基础。在人民币正式加入SDR之际，如何借鉴美元国际化的经验，在未来较长时间内持续有效推动人民币国际化进程，已成为重要议题。本文首先简要叙述美元获得世界货币霸主的历史过程，进而对其进行分析，最后提出其对人民币国际化的启示。 本文采集自网络，本站不保证该信息的准确性、真实性、完整性等，仅供学习和研究使用，文中立场与本网站无关，版权和著作权归原作者所有，如有不愿意被转载的情况，请通知我们删除已转载的信息。 关键词:美元;人民币;国际化 中图分类号:F821.6 文献标识码:A 文章编号:1008-4428(2017)01-74 -02 一、美元获得世界货币霸主地位的过程 美元成为世界货币霸主的过程实质上较为漫长，前后大约经历了近八十年，期间主要的竞争对手就是英镑。总体来说，该过程可以划分为以下三个主要阶段: 第一阶段(1870-1914年):即从美国国内生产力超越英国开始，至第一次世界大战之前。根据已有文献的记载和测算，在1870年，美国国内生产总值(GNP)首次超过了英国;1872年，以实际购买力方式进行计算，美国的GDP也超过了英国。因此，可以认为，在1872年以后，单从经济规模方面进行考量，美元已经具备取代英镑的基础。但是，由于美国国内政策、地缘等诸多原因，美元在后续的40余年间仍没能取代英镑，甚至可以说都没有对英镑的地位发起有效挑战。伦敦依然是世界的金融中心，各种货币、金融票据及黄金白银交易的计价单位仍然以英镑为主，美元则处于从属地位。美国人逐步意识到，如果没有一个统一的中央银行来管理、引导并推动本国货币的发展，美国将长期受制于英国。因此，1913年底，美国国会通过了《联邦储备法》，建立起了联邦储备银行，也即今天广为人知的“美联储”。美联储的性质虽然是私有，但实质上发挥了一国央行的作用，承担了管理货币(即美元)的职能。 第二阶段(1914-1929年):即第一次世界大战爆发至“大萧条”开始前。在这一阶段，美国完成了由债务国向债权国转变的过程。主要由于欧洲参战诸国将美国作为战争物资和资金的来源，且给予了美国中立的空间，使得其金融交易和国际贸易地位迅速上升。而战争又削弱了欧洲老牌强国的经济地位，此消彼长，这更促进美国在国际上整体地位的提升。在1914-1919年，美国对外出口贸易量飞速增长，至1919年底，美国的贸易量约占全球贸易量的39.2%，其对外贸易顺差额累计达157. 53 亿美元。 庞大的贸易往来使得美元的地位获得了空前的飞跃。而同期的英镑则受累于战争造就的庞大财政赤字，在1916年这一年内就贬值了三分之一。加之巨额的贸易逆差，英国最终不得不于1919年放弃了金本位制(虽然于1926年再次恢复使用)，但经此一役，英镑元气大伤，从此一蹶不振。于此同时，美元则仍然保持了盯住黄金的策略，进一步增强了其国际信用。至此，美元已成为国际货币中的实际主导者。 第三阶段(1929-1944年):即“大萧条”至第二次世界大战结束，以布雷顿森林体系的建立为结束标志。自1929年爆发的“大萧条”对于全球贸易及金融交易冲击巨大。由于各国政府积极通过贸易保护而干预汇率，维护本国币值稳定，美国对外贸易量大幅缩水，这直接导致美元国际地位的下降。此外，由于并非“大萧条”的发源地，英国较于美国更早地从经济衰退中走出，在1932年初的时候，英国的经济已经进入实质性的复苏阶段，而美国直至1933年底，才开始走出衰退。可以说，此时英镑再次领跑全球货币，美元暂居次席。但自1939年开始的第二次世界大战再次将英国拖入战争的泥沼，欧洲各参战国均遭遇重创，而本土没有受到打击的美国则大发战争财，通过大量的货物输出和购买各参战国政府债券，美国再次变成了全球最大的债权国。在二战结束时，美国的黄金储备达到了全球黄金储备的70%，GDP 占世界GDP的45%，美元的国际地位得到大幅增强。同期，美国繁荣的金融交易市场也不断促进相关金融监管法律条例的完善，日益推动美国成为国际金融的头号霸主。 二战结束后，西欧诸强满目疮痍，由于本国生产力的严重倒退，英法列强战后恢复步履维艰。美国抓住机会，于1944年7月在美国新罕布什尔州召集西方主要国家的代，举行了著名的“布雷顿森林会议”。该会议持续了三个星期，最终确立了以美元为中心的“布雷顿森林体系”，将美元同黄金挂钩而其他货币同美元挂钩，这标志着美元国际化的最终完成。至此，美元完全取代英镑，真正成为国际货币中无可撼动的霸主。 此外，美国自1947年开始为帮助欧洲战后重建实施的“马歇尔”在很大程度上也进一步巩固了美元的霸主地位。西方列强在接受美国的赠款与贷款的同时，美国借机提高了美元在境外的流通量，极大地增强了欧洲对美元的依赖。 二、美元霸主地位形成的原因分析 从以上历史简述可以看出，美元霸主地位的形成，主要有以下几个原因: (一)经济规模和对外贸易量是坚实基础 首先，第一次世界大战之前，美国的经济规模已经跃居世界第一，这部分要归功于美国与英国的“同根共祖”的历史渊源，也有很大程度上是美国的“后发优势”，即美国作为一个移民国家，从邻国-英国的工业化进程中汲取了相当多的经验，在1870年前的发展过程中弯路走得很少，经济增速很快，真正实现了“弯道超车”，成为世界上头号工业化强国。特别是在20世纪前半叶，两次世界大战均未波及到美国本土，美国的经济规模虽有起伏，但总体来说是在不断快速膨胀的过程中。世界第一的经济规模对美元的信用起到了强有力的支撑作用。 其次，美国在生产能力超越英国后，其利用优良的港口和相对较为廉价的人力、土地资源，大规模地开展对外贸易，对全球输出本国商品，两次世界大战使得美国的外贸出口额大幅度增?L，大量且持续的贸易顺差又使得美元的使用量增加、使用范围不断扩大、国际地位与日俱增，而与此同时英国的巨额贸易逆差则导致英镑国际地位不断下滑，最终不得不将霸主地位让出。 (二)适时适度的政策推动 对于美元的国际化进程， 美国政府功不可没，其主要在两方面发挥了推动作用: 第一是创造货币国际化所需要的条件。美国为发挥美元的国际作用而设立美联储， 美联储在成立之初就不断推动美元国际化，并在美国国内建立了良好的金融秩序， 树立各国对美元的信心。第二是在两次战后的国际货币金融交锋中，政府抓住时机，果断出手，奠定了美元的霸主地位。例如在第二次世界大战以后，美国为进一步打压、瓦解英镑联盟， 先建立“布雷顿森林体系”，后以英国放弃对英镑的货币管制作为向英国提供贷款援助的条件，这更加速英镑的衰落。由美国政府主导的“马歇尔计划”成功实施后，美元几乎操控了西欧诸国金融、实体行业十年之久，再也没有任何国家的货币能够对美元形成有效挑战。 (三)开放的金融市场 只有能够国际化的货币才可能成为全球通用货币，而一国金融市场的开放程度是决定该国货币是否能够国际化的重要因素。在美元走向世界货币霸主的过程中，美国一直保持着资本项目开放、投资项目开放，而开放度越高的金融市场，金融交易的成本越低，各类金融资产的流动性就越强，这同时也意味着金融工具买卖和变现不会引起过度的价差，不致引起外汇储备的较大损失，也就是其资产具有安全性。具有以上优点的金融市场对各国政府和中央银行具有很强的吸引力，因为金融工具只有易于变现，才能用于干预市场和市场操作。美元能够成为各国均接受的主要外汇储备来源和国际贸易结算主要货币，和美国开放度极高的金融市场是密不可分的。 三、对人民币国际化的启示 (一)增强国内高端产品研发生产能力 一国货币能否成为国际主要通行货币，最终还是取决于该国的综合国力，而经济实力是 综合国力最重要的基石。经济实力中，就货币能否在全球广泛使用这个层面而言，最重要的两点就是该国国际贸易总量占全球国际贸易总量的比例及该国生产高端产品的能力，一战前的英国和二战前的美国莫不如此。中国的国际贸易总量目前已居世界首位，但在出口货物中以中低端产品为主，高端产品较少，总体竞争力不足，从长期来看，难以对人民币的海外需求形成有力支撑，因此，大力发展具有较强竞争力的高端产品是人民币国际化的潜在。 (二)国家政策强力支撑 美元国际化成功的一个关键因素就是美国政府的强力推动。尤其是在竞争对手出现危机而导致世界经济出现大幅波动时，美国政府对本国金融市场的一系列稳定举措得到了世界公认。那么，在当前，欧洲经济前景不明朗、美国缓慢复苏、日本陷入长期通缩阴影的时刻，我国政府更应抓住历史机遇，在国际货币重构过程中对人民币在国内外的便捷使用进行政策扶持，包括与其他国家积极商议制定相关结算协定等，从而有效提高海外人民币使用者的信心。 (三)健全金融市场并逐步开放 一个开放性高、流动性强、有较大体量的金融市场是人民币国际化成功的重要保证。 由于历史等原因造成我国的金融市场目前开放程度还不能和发达国家相比，但作为国际通行货币，可自由兑换是基本要求。此外，人民币作为国际结算货币之一，也要求无论是我国证券市场、外汇市场等，均需在进一步完善制度的情况下，对全球各类投资者逐步开放。这个步调的快慢对人民币的国际影响力形成过程至关重要，在全球经济前景不明朗的情况下，对金融市场制度的建设改善，应当秉承“?着石子过河”的原则，而非驻足观望，小步慢跑前进，从成熟市场中模仿创新是可行选择之一。 (四)货币从区域化过渡至全球化，注重亚洲区 “不积跬步，无以至千里”。在目前全球大部分国家依然以美元为锚的情况下，人民币国际化的路径需要稳扎稳打，不可能一蹴而就。从美元、英镑、日元、欧元的发展历程来看，一国货币首先从区域性货币开始，不断扩大影响范围，最终过渡至全球性货币。从中国目前的经济影响力范围和地缘政治因素角度出发，人民币首先亚洲化，特别是在东南亚地区，再次扩展到中亚、西亚，最终实现全球化，是可行路径之一。 四、结语 人民币国际化是一项长期且复杂的工程，借助美元发展的历史轨迹，总结经验教训，可以为我们提供指导。但我们也应当同时认识到，人民币国际化依然任重而道远，需要多方长期努力。 参考文献: [1]张文生.从美元取代英镑的过程看人民币国际化[J]. 2009，(12):28-29. [2]张原.美元国际化的历史经验及对我国的启示[J]. 2012，(37):82-91. [3]韩龙.美元崛起历程及对人民币国际化的启示[J]. 2012，(10):37-46. 作者?介: 张然，东南大学经济管理学院; 高超，东南大学经济管理学院。