[宝典]敲敲银行的头

[宝典]敲敲银行的头 敲敲银行的头 作者 王林 来源 第一财经周刊 时间 : 2013-04-07 17:04 字号 : 将本文分享至: 对银行来说，20,的存款准备金率是一种负担，使得银行更愿意将存款以理财产品的形式转移到外业务中去。 在 一个战场上克敌制胜的资产，也会成为另一个战场上自我牵绊的负债。这绝对不是提高监管就可以解决的问题。 如果你对疾病的判断有误，自然就开不出有效的药方—银监会就是这么想的，但很有可能会事与愿违。 3月27日，银监会发布公告，对中国银行业界正遍地开花的理财产品采取了整顿行动。这些理财被认为透明度极低，它们还是中国影子银行系统的重要组成部分。公告要求理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均不得超过理财产品余额的35%，并且要求公布理财产品的资金去向。 这些理财产品被设计得非常复杂，它们的宣传手册里声称有的是购买了债券，有的是黄金等硬通货，但实际上没有人可以真正说清这些钱到底拿去干嘛了。 很多监管人士都认为这些钱形成了一个资金池，却没有人监管这些池里面资金的去向。有的资金被用于购买一些实则更为长期的资产，但这些理财产品的设计则是短期的，一般都没有超过6个月。长期资产 会锁定资金，理财产品到期后会存在偿付问题，如果没有吸引到新的客户的话，就会出现现金流的风险。 2012年年底，华夏银行的一家分支机构雇员推销的一款理财产品未能履约，导致了部分投资者走到上海中央商务区街头抗议。最后这场事件以华夏银行的和解告终。人们可能认为银行销售的理财产品和信托产品的风险并不比银行存款高上多少。社会和道德压力真的迫使银行承担起这些风险以及产生的损失。但这实际上是违约的。 让监管层担心的除了理财产品到期不能兑付会影响银行的声誉体系外，真正的担心还来自于这会助长影子银行体系脱离监管，并且出现 不良贷款的风险会被加重。 “影子银行”指的是在正规银行体系之外的实体及业务活动所构成的信用中介。信托和委托贷款、银行承兑汇票以及包括债券在内的信用类金融产品，理财产品是银行的表外业务(在资产负债表之外)，所以也是影子银行的一个重要部分。 理财产品被当作一个问题提及是因为商业银行使用理财产品来扩大信贷投放，这会间接引发货币供应量的过分扩张—而今年的货币供应被认为应该是谨慎行之的。此外，银行来自理财产品的成本要高于传统贷款，那么出现不良贷款的可能性就会更高。还需要警惕的是，部分理财资金以高息贷款的方式流向了被银行自己拒之门外的高风险私营企业，这会加重银行的系统性风险。 监管可以稍微地减缓理财产品带来的兑付风险，但是对规避整个影子银行的系统性风险实则助益不大。对银行来说，20,的存款准备金率 是一种负担，使得银行更愿意将存款以理财产品的形式转移到表外业务中去。 虽然过去两年政府控制了贷款额度，但实际利率一直较低，政策制定者还在2012年下半年敦促地方政府和企业保持投资增长，尤其是在经济减速的时候。这使得信贷需求旺盛，而影子银行的信贷活动则满足了这些需求。 中国银行体系的问题在于既希望银行为经济发展提供充足信贷，又为了控制宏观风险而设定了贷款额度、为了控制信用风险而实施各种银行业监管，这种矛盾就会让影子银行大行其道。 最低法定贷款利率与最高存款利率之间的息差让银行能够享受稳定的收益，但同时也是这种严格的规定导致了银行会将很多业务转移到表外去，理财产品就是一个非常稳妥的方式。而更为小型的金融机构在利率没有自由化的情况下，要想吸储也只能通过发放理财这种方式—在一个战场上克敌制胜的资产，也会成为另一个战场上自我牵绊的负债。这绝对不是提高监管就可以解决的问题。