基金大学堂

基金大学堂 一、为什么要投资理财 二、成功投资第一步:知己知彼 三、成功投资第二步:用可承受的风险换取收益 四、分散风险——不把鸡蛋放在同一个篮子里 五、复利——世界第八大奇迹 六、走出投资基金的四大误区 七、 投资基金和投资股票的不同 八、 基金不是用来“炒”的 九、 投资要学会摆脱羊群效应 一、基金概述 二、走进基金公司 三、与基金经理面对面 四、基金的四种分类方式 五、开放式基金与封闭式基金的比较 六、风险收益各不同的开放式基金 七、基金净值代表的涵义 八、买基金的两种回报——分红收益和价差收益 九、投资基金的费用 一、如何获取基金的相关资料 二、读懂基金宣传资料 三、读懂基金业绩排行榜 四、走出基金业绩比较的误区 五、选基金前先选基金公司 六、买明星基金是否较好 七、买低净值的基金是否较好 八、买新基金是否较好 九、高分红的基金是否较好 一、何时进场——如何选择申购时机 二、如何退出——设定获利和止损点 三、购买开放式基金的三大渠道 四、如何买卖开放式基金 五、如何买卖封闭式基金 六、巧用基金转换 七、选择定期定额的两大理由 八、定期定额的八大金律 九、量体裁衣:制定基金投资五步曲 1、基金称谓 2、基金运作 1、投资准备 3、基金交易 4、基金费用 2、投资分析 5、基金收益 6、基金风险 3、投资交易 《基金大学堂》序 在中国经济飞速发展，资本市场全面向好的今天，基金这种便捷、专业的金融理财投资产品也“飞入寻常百姓家”，成为广大投资者关注的热点，甚至出现了基金发行首日募集资金近千亿的火爆场面。在为基金业的蓬勃发展击节称快的同时，我们也感到一丝困惑:这些踊跃申购基金的“基民”，真的非常了解基金吗,真的对于基金投资抱有一种健康、稳健、着眼长期投资的理念吗, 基金业发展至今，中国的基金投资公司和投资人可谓一路风雨走来，其间既有披荆斩棘的艰辛，也有苦尽甘来的欣慰。丰收也好，平收也罢，我们始终认为，“宁愿客户因为了解而选择不买我们的产品，也不要因为盲目、不了解而冲动地购买我们的产品”。基金行业的健康发展，有赖于市场投资者队伍的壮大和水平的提高。由是观之，则基金公司不仅担负着资产管理的根本性职责，而且要承担起投资者教育的基础性工作，而后者，恰恰是至关重要的。 基于这样的认识，上投摩根自成立以来便循序渐进地推出了一系列教育活动——“致富100”、“摩根基金大学”等，透过这些活动，我们一方面被投资者关注基金的热情所感染，另一方面也深切感受到加强投资者教育的紧迫感和责任感。我们发现，基金投资者对于基金产品的了解远远低于我们的预期，而其对于基金产品的误解(比如与股票等概念的混淆)又远远高于我们的想象。在许多投资者眼里，基金依然相当神秘，由于不熟悉基金的运作模式和投资特点，他们在判断基金投资价值时也有如“雾里看花”;有的投资者喜欢“炒基金”，每次赚上5%就跑，最终获得的回报远远低于基金的累计涨幅;有的投资者以基金净值为购买指标，盲目追逐低净值基金，殊不知有些高净值基金的投资价值更高;有的投资者缺乏对基金投资规律的认识，一两次暂时的失利就足以让他们对基金信心顿失，甚至出现市场大跌时恐慌性挤兑的局面，而当市场大涨时又追悔莫及。种种现象说明，基金知识的匮乏已成为阻碍投资者进一步投资基金的瓶颈，长此以往，将影响到整个中国基金市场的发展。 培育理性成熟的投资者是摆在整个基金业面前的一项长期、紧迫的任务。当前，基金投资者普遍缺少、系统、长期的投资理财教育的机会，“求知解惑”的渠道单一，资源匮乏，虽有万般疑问却苦于难入其门。正是基于此，上投摩根力求通过《基金大学堂》这本通俗易懂的理财教科书，为基金投资人指点迷津，答疑解惑，让投资人在轻松阅读中，快捷撷取基金理财知识。 希望《基金大学堂》这本书，能帮助大家树立正确的投资理念，逐步了解基金市场各个方面的知识和规律，最终找到适合自己的投资组合和投资方略，在基金市场中踏出属于自己的一片天地。 我们坚信，在社会各方的共同努力下，随着基金投资人的队伍不断成熟壮大，中国基金投资市场的生长土壤将更加肥沃，中国的基金业将迎来更加辉煌灿烂的明天。 上投摩根基金管理有限公司董事长 陈开元 开学致辞 我很高兴向大家推荐《基金大学堂》这本书，这是上投摩根基金公司成立三年来持续进行投资人教育的重要成果之一。书中秉承了我们一贯以“国际视野”的角度与投资人分享正确投资理念的传统。我进入基金业已经16年，深切相信基金是对大众最好的理财工具，回想多年来担任投资顾问的，最大的挑战并非诡谲多变的金融市场，或是日新月异的金融商品，而是帮助每一位投资人找到最适合自己的投资。因此，帮助投资人了解自己、认识基金的机会跟风险，是我们的第一要务。我们宁愿客户因为了解而选择不买我们的产品，也不要客户因为盲目、不了解而冲动性地购买我们的产品。 上投摩根主办“摩根基金大学”已有两年多的时间，2004年底公司刚成立不久，我们先在全国开展“致富100”百场理财讲座。当时在空头市场下，大家都对市场没有信心，全年做了100场演讲，重复了100次“为什么现在应该买A股,”、“为什么应该买基金,”、“为什么不投资中国市场，你的资产风险会很大,”，在熊市里调动了投资人的积极性。进入2006年，我们进一步开展“摩根基金大学”的讲座活动，我们发现客户对市场的信心虽然回升了，但是对于怎么选基金、什么时候买、什么时候卖等问还不清楚。那时候基金大学的重心，就是让投资人更加了解基金，了解基金投资的模式和特性。为下一步的市场发展作好准备。 到了2006年，A股出现井喷式行情，投资人的预期被推高了，50%的收益成了投资人“不贪心”的要求。但是像2006年这样天时地利人和的行情，不是年年都有的。这个时候，我们又开始跟投资人讲长期观念，希望能让大家了解基金投资贯彻的是长期、稳健的投资理念，不是靠“求快钱”获利的。 按照大学课程的设置，基金大学分设“大一”、“大二”、“大三”、“大四”，课程之间前后连贯又相对独立。想在基金大学里取得好的成绩，有四门功课先要学好。 第一门课是知己。投资人应找到最适合自己的投资方式，而不是盲目地跟着别人做。常有投资人问我:“你个人投资什么,我们跟着你做就好了。” 我刚入行做研究员的时候胆子很大，投资过香港恒生期指、泰国认股权证等(根据境外的法规，从业人员可以直接参与市场)，半个月内就赚了一倍，但接着2个交易日内就全部赔光光。但是我的心脏比较强，赔得一塌糊涂还能睡得好，赚到获利目标就出场。 随着年龄渐长，我的风险承担能力大大下降了，越来越觉得凡事都要有“后顾之忧”，不敢再把钱都投入高风险性的投资工具。对个人来说，各种投资工具没有好坏的问题，而是适不适合的问题。每个人的需求不一样，风险承担能力不一样，没有一种投资工具可以符合所有人的需求。所以，对自己的风险承担能力要有清楚的认识。 第二门课是知彼。在选择投资工具时，首先要考虑“投资三要素”，就是回报率、流动性、和风险性，不可能有一种投资工具满足所有需求，只有掌握住各项投资工具的特性，才能搭配出适合自己的“投资组合”。 还记得2006年3月，在北京有一次现场讲座，一位老大爷，头发全白了，坐在最前面，他问我，你们未来的新基金是什么类型，我说是平衡型，他对平衡型的基金不感兴趣，说没味儿，问:“我什么时候可以再买你们的股票基金，我可以不可以多买一些,”但我们不建议他买的更多了。投资的收益和风险是相对应的，不能只看到高回报，而对于其背后的风险一知半解。 投资基金是长跑，投资人应走出选基金的误区，致力于发现基金业绩表现背后的因素，找到中长期表现出 色的基金，这是知彼的第二阶段。 第三门课是分散。投资基金要组合，如同组建球队，一只篮球队用5个姚明显然过于激进，进攻力过强但缺乏防守能力;一只足球队用11个守门员则过于保守，没有尖刀队员也无法攻城得分。组合有一些原则，大致上，国内的平均年龄是80岁左右，用80扣除你的年龄，这个是你可以投入股票基金的比例。 第四门课是长期。持有基金要长期，举个真实的例子，上投摩根外方股东有一只基金叫JF东方基金，在1971年成立，当时假如投资1万块，现在就是200多万了。从71年到现在，中间经历了87年股灾、97年金融风暴、网络科技泡沫等等，不知多少投资人跑掉了，但是能坚持持有的投资人，最后还是获得了丰厚的回报。做投资要有长期观点，要学会看经济的趋势。有一个很好的比喻:经济实体与股市的关系就像主人和狗，虽然狗在主人走的时候会跑前来跑后，但最终的大方向是跟着主人回家。因此，只要整体经济继续成长，资本市场就一定会反映出投资机会。 在长期投资的过程中，有一种投资方式值得大家关注，这就是定期定额。定期定额投资基金是一个平民化的投资方式，一般的工薪阶层都可以做，因为起步很简单，500块、1000块就可以投了。可是不要小看这点钱，长期下来就有聚沙成塔的力量。最适合定期定额的投资目标，就是子女教育和个人的退休。定期定额是一个纪律性的操作，每个月定期投资，帮助大家克服“贪”和“怕”。给大家更多机会享受到长期投资的收益。如果我们相信中国的经济会成长，从现在就开始，为小孩，也为自己的退休，开始做准备。 再把投资基金的八字箴言送给大家:知己、知彼、长期、分散。请大家记得这八个字，基金大学的课程基本上也是围绕这八个字展开，希望基金投资能给大家带来快乐和收获～ 最后，借此机会向读者分享我们回馈社会的心愿。上投摩根基金公司今年迈入第四个年头，我们感谢投资人及大众对我们的支持和厚爱，使公司能在中国经济成长的机遇中不断前进。饮水思源，在此同时我们更愿意贡献一份力量回报社会，我公司因这本书的所有版税收入，捐赠给由《21世纪经济报道》报社发起、主办的“红粉笔乡村教育计划”(公益事业)。 上投摩根基金管理有限公司总经理 王鸿嫔 为什么要投资理财 两个人在聊老友最近情况。老林说;“老王真可怜，亿万家财，还没享受就去世了。”接着老李说:“老孙才可怜，钱 ” 花光了，人还没有去世。 身处二十一世纪，要维持一个家庭的经济负担越来越难了，除了最基本的赡养长辈、生育、教育子女、购房、购车 外，另外像添购家居、全家旅游，以及希望退休后仍要拥有富足的银发人生等等，不管是哪个阶段，哪一种生活要 求，都必须要靠金钱来满足。做好理财，储备必要的经济能力，将是现代人必修的课题。换句话说，投资理财是每 个个人、家庭的基本需求，如同衣、食、住、行一样重要。 与此同时，上世纪普遍的理财方式:存定期、买国债，已经无法适应环境的变化。一年期定存利率税后仅有2%， 甚至不能抵御通货膨胀的侵蚀。好在银行、保险、证券、基金公司等金融机构不断拓展理财产品的种类，让我们在 可承受的风险范围内，有了获取更高回报的可能。 常言道，知己知彼，百战不殆。一下子面对如此众多的理财工具，如此繁杂的理财信息，对大多数中国人而言，难 免有迷失于原始丛林的茫然。越来越多的人在认识到“为什么”之后，开始困惑于“怎么做”。其实，个人投资理财领域 绝无高深之处，这在全世界都是一样的，只要花一点时间学习，一定可以找到适合自己的理财产品，更有效率的增加财富。 对比中国和美国老百姓主要金融资产的结构，我们可以看出(附图)，美国家庭仅有小部分流动资产(23%)仍是银行存款形式，其它大部分流动资产则主要通过基金、股票等形式来实现增值，而中国人的钱大部分(84.8%)还躺在银行里。 从长期来看，投资理财的作用无疑是巨大的，举例来说，用100元投资年平均回报率10%的理财工具，20年后将增值为612元;而存在银行里，20年后仅有146元，不到前者的1/4。 选择成长性好的投资工具，能更有效率的增加财富 成功投资第一步:知己知彼 做好理财并不难，就是有效运用和处理钱财，让所有的花费都能发挥最大效率，进而采用各种开源节流的方式，调整收支并不断累积财富来达成理财目标，例如买房买车、出国旅游、储备子女教育基金、准备退休金等。此外，保持货币购买力和对抗通货膨胀也都是理财的目的。 然而并非每个人都能有效并正确的理财，理财时一定要有全盘的规划、持续的执行和及时的修正，根据各个不同阶 段的需求，确定理财目标，有计划的积累所需费用，逐一完成理财目标。 家庭理财规划应包括三个层面:一、设定理财目标;二、掌握自身的财务状况和风险承受度;三、运用投资累积财富。 在订定理财目标时，应意识到，各种理财目标都是未来各种财务行动的指标，所有的目标都应该是具体的、可行的，因为具体化的目标才能让自己清楚理财真正的目的。此外，在计划时也应顾及可行性，而不是制定过于空洞或是遥不可及的目标。 不同的人生阶段，应有不同的理财规划，例如: 青年期:在踏入社会到结婚前的青年期，此阶段的特点是可以承受较高的风险，但投资能力有限，此时理财重点通常在于准备结婚买房。 成年期:家庭经济状况逐渐稳定，此时应把买房和储备子女教育金作为理财重点。 成熟期:事业、收入方面都处于高峰期，有能力作一些分散的投资，这个阶段的理财目标通常应转向子女教育或是退休计划。 退休期:风险承受能力随之降低，所以理财的重点在于顾及本金安全和固定收益。 在理财过程中，经常被忽略的一点是风险承受度，它包含了风险承受能力和风险承受意愿两方面。既然是投资，就需要面对风险，进行投资前，需要先评估能否承担风险，承担到什么程度。任何人在承担风险时都会有一定的限度，超过限度，风险便会变成压力或是负担，严重的甚至会造成心理上的伤害。对于风险承受年龄的评估应综合考虑年龄、收入、现有资产、家庭负担等方面。 每个人的风险承受意愿也不一样，有些人愿意追求较高风险的投资，不在意短期的市场波动;有些人只愿意承受一点点风险，收益稍高于银行存款利息即可;也有人不愿意承受任何风险，不做任何投资。 投资会有许不同的选择，各种投资工具的性质也不尽相同。常见的投资工具有股票、房地产、债券、基金等，将钱存在银行里其实也算是一种投资。不同的投资工具预期的回报也不一样，有的回报会较高，但有的则可能损及本金，有的虽没有亏本风险但回报及其低微。一般而言，回报率越高的投资工具，风险也越高;相反地，风险越低，回报也相对较少。在投资时不能只想到获取高回报而忽略如影随形的风险。 在通往理财目标的路上，除收益率之外，还有一项决定性的因素就是时间。很多懂得投资的人并不见得一定选择高风险高回报的投资工具，而是运用较稳健的投资方式，重要的是他们比别人早开始投资，利用复利效果来累积财富。 俗话说:“你不理财，财不理你”，在规划理财时，先弄清所处的人生阶段，确定自身需求，同时了解各种投资工具和投资方法，这样才能有针对性的做好理财规划，让理财目标不再遥不可及。 成功投资第二步:用可承担的风险换取收益 王老板开着一辆价值60万的宝马到赌城玩。两天后，他坐着一部价值60万的巴士回家。 投资的收益和风险往往是相对应的，每个人最初开始接触投资时，原始的动机大多来自获利，想要在很短的期间内 追求高收益，但对于投资背后的风险则一知半解，甚至一无所知。只有在投资一段时间，历经股市多头与空头的洗礼后，才会慢慢了解投资的难度——原来风险控制远比追求回报重要。 在做投资选择之前，首先应该明确自己的风险承受能力和风险承受意愿，才能够在投资之路上走得从容不迫，避免生活因为投资失利而受到很大影响。 在经济学里，“风险”代表结果的不确定性。结果越不确定的投资，我们称之为高风险投资。股票是典型的高风险投资，2000年上证指数回报率为52%，2001年上证指数回报率成了 -21%，2005年上证指数的回报率为-8%，2006年又变成130%。相对的，银行存款回报就稳定的多，一年期定存利息最低也有2%。 银行存款 与 股票投资 的风险收益比较 (1991,2006年一年期定存利息与上证指数收益率) 资料来源:中国人民银行网站，天相投资资讯系统 大部分的人倾向于规避风险，不会毫不犹豫的去承担风险，因此愿意承担风险的人，通常可获得较高的回报(风险溢价)。在实际生活中，银行存款、国债是近似于无风险的投资，因为它们的回报相当稳定安全;而股票的风险就较高。随着风险的上升，我们会要求更高的回报。 量化风险的工具有很多，专业投资者常用标准差、VAR等工具进行度量。对个人投资者而言，用一些简单的方法，如回报范围。例如，短期之内银行存款的回报范围几乎是固定的，风险为0;某只股票的回报范围在-20%到30%之间，回报范围较大，风险较大。 好的理财，并不是完全避开风险，完全避开风险，也注定没有高收益。但是也不意味着每个人都应该去冒险，每个人都有各自的风险承受意愿和风险承受能力，有些人不适合承担过高的风险。简单的建议所有的人“不要存银行”或者“不要买股票”都是不正确的。好的理财应该是全面评估个人和家庭的风险承担能力及风险承担意愿后，接受可承担的风险以换取较高的长期回报。 可承担的风险是指，即使这笔投资出现亏损，也不至于影响到个人和家庭的正常生活，如生活费、子女学费、养老金等。例如，您好不容易为孩子准备好留学的钱，孩子下个月就要出国了，这时一个消息灵通的朋友向您推荐“买××股票保证赚钱～”您是否该拿这笔钱去买这只股票呢,最好不要。因为您朋友的信息可能是错误的，也可能股市明天就会大跌……股市有太多我们无法预料的因素，为了不影响孩子留学大计，钱还是乖乖的留在银行吧。 同样是为孩子准备留学费用，如果您的小孩刚出生，而您打算用定期投资的方式逐步累积教育基金，这时您大可投 资股票基金。您的小孩若干年后才会用到这笔钱，所以股市一时的涨跌不会影响长期的收益，长期而且分散的股票基金投资几乎一定比银行存款的回报高出许多。 一般而言，年级越大的人，投资应该越保守。个人理财有一个很简单的“100法则”法则:100减去实际年龄是您应该投资高风险/高回报投资工具(股票或者股票基金)的比例。例如，一个二十几岁的年轻人可以把70%以上的资产投资于风险、长期回报较高的股票或者股票基金上;另外30%则用于存款、债券之类较安全的投资工具。随着年龄的增长，投资比例逐渐下降，到了六十岁，高风险投资工具的比例应该降到40%。年轻人来日方长，只要坚持投资，短期的亏损一般可以弥补回来。年纪大的人就没有这么多时间等待，特别是已经退休的人，投资亏损对个人、家庭都是很大的打击。 比较害怕风险的人，可以将“100法则”改为“80法则”，也就是用80减去年龄得到高风险/高回报投资工具的比例。 现金不太宽裕，生活负担重，甚至入不敷出的人，要特别谨慎投资风险。还有贷款负担重的人，也要特别小心。 分散投资——不把鸡蛋放在同一个篮子里 西班牙人塞万提斯在《堂吉诃德》中的名言:“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，已经被广泛使用到投资领域。 以投资股票为例，仅买一只股票，如果这只股票大涨，您会赚很多;如果这只股票大跌，您会损失很多。但如果您买十只股票，不太可能每只都大涨，也不太可能每只都大跌，在十只股票涨跌互相抵消之后，结果一般是小赚或者小赔。如此一来，分散投资使得结果的不确定性更小，也就意味着风险降低了。 分散投资可以是不同投资工具上的分散，也可以是投资时点的分散，还可以是投资区域的分散，其目的都是进行风险抵消，享受更安全的平均收益。 要达到风险抵消的目的，只是多买几种投资工具还是不够的，还要尽量同时购买联动性小的资产。实际上，资产间的联动性才是影响投资组合风险的重要因素，而且，随着购买投资工具种类的增加，资产间的联动性对整体投资组合的风险影响将越来越大。 举例来说，在分散投资的过程中，如果我们买了几只股票，但这几只股票全都是同一个行业的(如房地产股)，最终所能达到的分散风险的效果将是有限的。因为所有投资的联动性很大，投资组合中股票A下跌时，很可能股票B和股票C也一起下跌。而如果我们同时投资的对象包括:股票、债券、货币市场工具、房地产等，则分散风险的效果会好很多。也就是说，资产间联动性越小，分散风险的效果就越好。 我们还有一些方法可以分散风险，例如可以通过在不同市场购买资产来分散风险，其基本原理也是各市场间的联动性较低。现在国内投资者已可以通过QDII(合格的境内机构投资者)的产品将投资范围扩大到海外了。通常不同市场的运动方向常常是不一致的，比如新兴市场与已发展多年的成熟市场、美元区市场与欧元区市场。由于各市场内在推动因素不同，它们的表现常常关联度低。 对个人投资者而言，量化地评判资产间联动性是非常困难的，长期来看，资产的联动性还会随时间而变化。在这种情况下，投资人可以利用基金的专家优势，让基金去评判各资产类别及一个资产类别中的各投资工具间的联动性，进行合理的搭配，以减少整体投资组合的风险。 在投资时点的分散方面，如果是大额的投资，且投资对象是高风险的投资工具，最好不要一次性买进或者卖出。择时是非常困难的，即使对专业投资人士来说也是这样，对一般投资人而言就更加困难。如果恰巧买在高点或者卖在低点就很麻烦，分批买入则可以大幅降低风险。买基金有一种定期定额的投资方式，就是通过长期分散投资来降低风险，在认识到短期市场波动风险之后，已经有越来越多的投资人加入定期定额的行列。 复利——世界第八大奇迹 72法则:一笔投资变成两倍所需要的时间恰巧是72除以年回报率。例如一笔年回报率为7.2%的投资，10年后本 12%，那么原始投资翻倍的时间就是6年。 利和将是原始投资的两倍;如果这笔投资的年回报率为 如何将10元变成100万元呢,答案很简单:只要您每日将10元放进瓶子内留着不用，一个月可攒下300元，每年可攒下3,600元。倘若您继续储蓄，便会在277年后存100万元了。不过，如果每年年底将这些存款用作投资，以过去30年美国标准普尔500指数年平均回报率12,计算，成为百万富翁只需要31年。 当我们在计算投资回报时，常喜欢用利滚利来形容某项投资的回报高，利滚利如果用专业的理财术语来表示，就称为“复利”。 复利指的是把投资所获取的利息或赚到的利润加入本金，继续赚取回报。举例来说，假定某投资工具每年有 10,的回报，以单利计算，投资一百万元，每年可以赚十万元，十年可以赚一百万元，多出一倍。但如果以复利计算，年获利也是10,，但每年实际赚取的金额却会不断增加，以前述的一百万元投资来说，第一年赚十万元，本金变为110万;第二年赚的就是110万元的10,，即11万元，依此类推，第三年则是12.1万元，等到第十年总投资获利是近160万元，比本金多出了1.6倍，这就是被爱因斯坦称为世界第八大奇迹的“复利”的魔力了。 时间是影响复利效果的关键因素。把复利的公式摊开来看，本利和=本金×(1+回报率)期数，这个“期数”时间因子是整个公式相当关键的因素，一年又一年(或一月又一月)地相乘下来，数值越来越大。也就是说，投资人采取复利方式来投资，最后的回报将是每一期的回报率加上本金后不断相乘的结果，期数越多(即越早开始)，当然获利就越大。 前面谈的是投资回报，反过来，再从日常消费支出来看，复利效果也会影响到我们的财富。举例来说，20年前的一元钱可比今天的一元钱管用的多。同样的道理，现在3000元可以买到的东西，由于物价上涨，每年平均通货膨胀率若以3%计算，20年后必须花5400元才能买得到，所谓的钱变薄了，就是复利效果造成的。 复利在投资理财道路上发挥着关键的作用。在您可承受的风险范围内，选择投资回报率较高的投资工具并尽早开始投资，那么复利效果发挥的作用就越大。 下面这对好朋友的例子可以充分说明复利的魔力——晚一步居然要用一辈子去追。 有一对好朋友——大华和小明。大华20岁开始投资，小明则是晚6年(26岁)才开始投资。 大华从20岁起就每个月固定投资500元在基金上，假定所投资的基金平均年回报率约12%，每年投入的本金共有6千元。大华到26岁时因为买房子缴房贷停止继续投资，一共投资6年。但她并没有赎回基金，而是让本金继续增值，结果大华到60岁要退休时，连本带利已经累积了260万元。 小明在26岁终于开始认识到理财的重要性，并在26岁时开始进行投资，同样是每月拨出500元，投资同一只年平均回报率约12%的基金。就这样，每月投资500元，整整投资了34年，到60岁时，也才累积了260万元。 大华比小明早6年开始投资，投资6年便停止了，后者却得花上34年的时间才有同样的结果，这就是长期复利的魔力。 大华的账户 小明的账户 年龄 (投资6年，共投入3.6万1(投资34年，共投入20.4万 元) 元) 20岁 0.7 0 21岁 1.4 0 22岁 2.1 0 23岁 3.0 0 24岁 3.9 0 25岁 5.0 0 26岁 5.6 0.7 27岁 6.3 1.4 28岁 7.0 2.1 29岁 7.9 3.0 30岁 8.8 3.9 ...... ...... ...... 60岁 260 260 需要指出的是，上述举例中有一个假设:每年都有正的回报率，这样才能“利滚利”。但任何一种投资工具的回报率都会有波动(除非投资的是保本产品)，所以基金投资未必能发挥如此惊人的复利效果，主要原因是股价、基金净值是波动的，并非像例子中那样每年都有约12%的回报。 不过，由于股票市场的价格总体上具有“偏向性特征”，也就是说尽管股价、基金净值短期涨涨跌跌，但长期看来总体还是具有不断上涨的趋势。因此，只要长期持有，仍可享受长期复利效果，这才是致富的关键。 走出投资基金的四大误区 误区1:只要是基金就一定有50,的年回报率 2006年中国股市经历了一次井喷行情，多数股票基金都取得了超过100%的回报率，许多投资人抱着对过往回报的憧憬，加入基金投资者行列，50%的回报成了投资者"不贪心"的要求。 走出误区: 像2006年这样天时地利人和的行情，不是年年都有的。股票市场是有风险的，尽管中国资本市场未来的发展前景广阔，但股市的短期走向仍很难预测。根据海外市场的经验，坚持长期投资，股票基金每年较为合理的平均回报率预期在15,左右。 以上谈的是股票基金，并非所有基金都是股票基金，对基金的投资回报预期也不能一概而论。按投资对象的不同，基金可分为股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金，它们的风险/收益水平依次由高到低。如果投资的是债券基金或者货币市场基金，它们的风险相对较小，对收益的预期也应相应的降低，近两年国内货币市场基金的年化收益率平均在2%左右。 误区2:把基金当股票，频繁短线交易 频繁交易的本质就是没有耐心，一些投资人总是追逐短期业绩排名靠前的基金，基金净值一下跌或者短期表现平平，就抢着赎回，结果往往是错过机会，白忙一场。 走出误区: 股票基金要能创造好的回报，其实与投资股票原理一样，就是低位布局、高位卖出。但是低位布局有时必须耐心等待，有不少中期表现领先的基金，短期业绩排名并不突出，因为基金经理正在低位默默布局。但行情的启动并不是单靠某个基金经理就能主导的，必须天时地利人和都配合到位，只关注短期业绩排名的投资人，当然等不到中期持有的丰收。而且买卖基金的手续费较高，股票基金的申购费一般在1.5%左右，一年以内的赎回费在0.5%左右，进出一次就要2%，频繁交易的高额成本可想而知。 误区3:组合单一，风险集中 一些追求高回报的投资者，不把稳健型、保守型投资品种放在眼里，全然不顾自身风险承受能力，只投资高风险的股票基金。 走出误区: 有研究显示，理财成功的关键，有85,归功于正确的资产配置、10,来自选择具体投资品种的能力、5,则靠运气。因此正确的投资组合应该是做到资产类别分散，而且彼此关联度要低。股票基金之间的关联度一向较高，往往同时上涨或下跌，这种组合就无助于分散风险。 在追逐高回报的同时，还是要有风险控制的概念，在1个篮球队里不能有5个姚明，在1个足球队里也不应该是11个前锋，一旦股票市场从高点回调，就需要有稳健的获利来弥补损失。对于大多数持有人，还是要有一定的资产比例分布在稳健型和保守型投资工具上面。 误区4:追涨杀跌 2006年国内基金收益普遍回报较高，一些投资者听说基金很赚钱，赶快投资基金。买入后碰到股市波动，发现基金净值也有可能下跌，便仓促赎回。 走出误区: 投资大师巴菲特指出:“当市场贪婪的时候应该恐惧，当市场恐惧的时候应该贪婪。” 从过往的经验来看，股市由多头转向空头时，通常以大涨报收，因此大涨后的股市相对风险也高。所以，如果某一个市场当年表现优异，下一年就要注意市场波动的风险。不去注意景气周期变化，只是盲目追涨杀跌，是很危险的。 投资基金和投资股票的不同 基金和股票一样，都属于大众投资工具，也都可以预期较高的回报率。但从投资运作、资金门槛、风险水平三个方 面来看，还是有很大的不同，其主要差别有: 1、股票是由自己来操作管理，基金则是委托专家来管理 与个人投资股票不同，投资基金，是将钱交给基金公司的基金经理来运用管理，所得到的利润是由所有基金投资人共同分享，亏损共同分担的一种投资工具。基金的背后是一个专业化的投资研究团队，基金投资是建立在专业基本面研究、计算、分析基础上的决策，在这方面基金的确比个人投资者具有优势。 虽然个人投资基金和投资股票都要自负盈亏，但投资基金通过专家操作，可省去个人花费心思研究个股与选股的困扰，投资的重点是比较基金中长期业绩表现以及基金公司的专业背景，进而选择适合自己的基金。 2、基金投资的资金门槛较低 基金投资者可以用很少的资金进入广阔的投资市场。以国内开放式基金而言，单笔申购最低金额通常只要1000元，而定期定额的投资方式则每次只需投资500元以上，与投资股票动辄上万元相比，投资金额的负担较轻。 3、基金投资范围比个人投资股票更广，能分散风险 由于基金是汇聚众多投资人的资金而成，资产规模庞大，因此能比个人投资股票进行更大范围的资产配置。在基金的一篮子投资组合里，可将资金投资于30至100只股票，而个人投资股票往往仅限于五、六只股票，相比之下，投资基金风险相对分散。 个人投资基金与投资股票的比较 投资运作 资金门槛 投资范围 投资基金 委托专家 通常1000元以上 30,100种 投资股票 自己 通常需10000元以上 5,6种 基金不是用来“炒”的 基金投资不是三五个月的投资，基金业绩比的也不是百米冲刺，而是马拉松。 虽然多数基金的投资对象仍是股票，但基金毕竟不是股票，基金强调长期与股市一起成长，同时投资标的非常分散，通常一只基金的投资组合里有30,100只股票，因此基金净值的波动不会像个股一样忽上忽下。投资基金应舍弃投资股票频繁交易、每天看盘询价的习惯，以免看到价格波动影响投资理性，最后因频繁进出，让手续费把获利都侵蚀殆尽了。在2006年的牛市背景下，很多捺不住寂寞的投资者因为频繁操作，反而失去了赚到100%的机会。 个人投资者没有专门的时间、专业的知识研究宏观经济、政策走向、市场资金供求、企业盈利等影响股指走向的因素，也不可能较准确地预测股指的涨跌。在择时非常困难的情况下，往往想进场的时候担心成本高，可是看到别人获利又后悔自己当初卖出的行为。因此，明智的选择是长期持有一只业绩稳定的基金，定期检查基金业绩在同类型基金中的表现，并结合自身的投资目标和资金用途，确定赎回基金的时机。 从全世界范围来看，股票投资方向的基金长期回报率高于其它固定收益投资工具。对于有长期理财目标的投资人来说，如果把基金投资当作银行定期存款，以此储备养老金，这样的投资心态，胜算反而会增加许多。事实上，长期投资恰恰是获得高收益的关键一步，只要把投资时间放的足够长，不要每天担心净值的微小波动，投资会成为一件令人愉快的事情。 基金强调长期投资，并非意味着钱投资下去后就完全不用理会，您还是需要至少每季度检查一次自己的基金业绩表现。比较基金的业绩也需要拉长比较时间，不能只比较一周或一个月的表现，至少是一年的时间。如果您投资的基 金中期业绩超越比较基准与其它同类型基金，而且预计长期下来能够达成您的理财目标，您就不必急着将基金赎回或转换。 每季度检查基金业绩的同时，您还需要观察所投资市场的多空趋势变化，可以耐心读几篇基金公司的相关市场分析报告，只要确定所投资的市场多头趋势依旧，就不需要为了市场的小变化心神不宁。从海外市场基金长期经验来看，基金投资最好至少维持三、五年。尤其是定期定额的投资，一年或只有几个月是看不出成本摊平，风险分散的效果的。 投资要学会摆脱羊群效应 假如你在绝望时抛售股票，你一定卖得很低。——投资大师彼得?林奇 当市场处于低迷状态时，其实正是进行投资布局，等待未来高点收成的绝佳时机，不过，由于大多数投资人存在“羊群效应”的心理，当大家都不看好时，即使具有最佳成长前景的投资品种也无人问津;而等到市场热度增高，投资人才争先恐后地进场抢购，一旦市场稍有调整，大家又会一窝蜂地杀出，这似乎是大多数投资人无法克服的投资心理。 普通投资者股市投资心电图 如何尽量避免跟风操作呢，我们的建议是:投资人结合自身的投资目标、风险承受度等因素，设定获利点和止损点，同时控制自己情绪来面对各种起落，加强个人“戒急用忍”能力，这样才能顺利达成投资目标。 基金投资虽然不应像股票一样短线进出，但适度转换或调整投资组合也是必要的，因为有些风险基金是无法避免的，如市场周期性风险，即使是明星基金也必须承担随着市场景气与产业周期起伏的风险。 设定获利点可以提醒您投资目标已经达到，避免陷入人性贪婪的弱点，最终反而错失赎回时机，使获利缩水。设定止损点则可以锁定您的投资风险，以避免可能产生的更大损失。当基金回报率达到损益条件，您就应该判断是否获利了结或认赔赎回。设定获利点和止损点的参考依据很多，一般而言，投资人可以结合自身的风险承受度、获利期望值、目前所处年龄阶段、家庭经济状况以及所在的市场特征加以考虑，同时定期检查投资回报情况，这样才能找出最适合自己投资组合的获利及止损区间。这里特别强调每季度的定期检查，基金投资适合懒人，但仍须每季度检查基金表现、排名变化、投资标的增减，为最终的赎回或转换提供决策依据，以免错失最佳卖点或过早出局。 需要指出的是，当基金回报达到自己设定的获利点或止损点时，并不一定要立刻获利了结或认赔卖出，此时应评估 市场长线走势是否仍看好、基金操作方向是否正确，以及自己设定的获利点或止损点是否符合当时市场情况，再决 定如何调整投资组合。如果是因为市场短期调整而触及止损点，此时不宜贸然赎回，以免市场马上反弹，您却因为 耐性不足而卖在低点。如果基金业绩在同类型基金中表现突出，同时所在市场长线也看好，只是因为短期波动达到 止损点，此时如果能容忍继续持有的风险，或许您应该重新设定警示条件，甚至可趁机加码，达到逢低摊平的目的。 反之，当市场由多头转为空头已成定局，或者市场市盈率过高，市场风险增大时，无论是否达到获利点，都应尽快 寻求最佳赎回时机。 基金概述 基金(全称为证券投资基金)是通过发行基金份额，把众多投资人的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人(一般由银行担任)托管，由基金管理人(基金管理公司)负责管理和投资运作，通过投资于股票、债券等投资标的，获得投资收益的一种投资工具。国内基金均以股票、债券等有价证券做为投资标的，因此基金的全称为“证券投资基金”。 基金是“集合资金、共担风险、共同分享投资利润”的投资工具 让我们来看看基金的主要组成架构: 1、基金投资者 基金投资者即基金份额持有人，通过购买基金管理公司发行的基金份额，将钱交给基金管理公司管理运作，基金赚了钱分享收益，基金亏了承担损失，同时负担基金运作的各项费用，既是基金的出资者，又是基金的受益人。 对基金投资者来说，不论投资一千元、五千元或一万元，都可以和投资几十万、甚至上百万元的人一样，通过同一个专业团队来投资，最后投资获得的利润由基金的所有投资者共同享有，若有亏损也是由所有投资者分摊。 2、基金管理人 基金管理人即基金管理公司，其最主要的职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在控制风险的基础上 为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品设计、基金资产的管理、基金份额的销售与注册登记等重要职能多半都要由基金管理人或基金管理人选定的其它服务机构承担。 3、基金经理 基金经理代表基金管理公司来投资运作基金，其主要职责是按照基金合同的约定，在投资决策委员会的总指导方针下，做出适当的投资决策。基金经理管理庞大的资金，背后通常有研究团队支持。 4、基金托管人 基金托管人由取得基金托管资格的商业银行担任，故也称托管银行。为了保证基金资产的安全，基金的投资管理与资金保管是分离的。基金管理公司只负责基金的管理与操作，下达买卖指令。基金的资产实际由托管银行负责保管，买卖的交割、基金的申购与赎回资金都要通过这个独立的第三方，并不经基金公司的手。这样一来，就不会出现基金公司卷走客户资金的情况。 基金发展的历史 基金最早的萌芽，可以追溯到19世纪初的荷兰，荷兰国王威廉一世在1822年创立了第一个私人基金，委托专业投资人员操作，投资于外国政府证券，这就是早期的证券投资基金。但是，这时的基金还只是为私人服务，并不是大众化的投资工具。 真正意义上的基金诞生于工业文明的发祥地——英国。1868年11月，英国的“海外和殖民地政府信托组织”在英国《泰晤士报》刊登招募说明书，公开向社会个人发售，这是公认的设立最早的投资基金机构。 20世纪初基金传入美国后，得到了蓬勃发展。1924年，波士顿的马萨诸塞州金融服务公司设立了“马萨诸塞州投资信托公司”，成为美国第一个共同基金，掀开了基金在美国的新篇章。截至2005年底，美国基金管理公司资产管理规模合计达到8.9万亿美元，占全世界基金资产总额17.7万亿美元的一半，是世界最大的基金市场。 中国内地基金业发展较晚，1998年3月，开元、金泰两只封闭式证券投资基金公开发行上市。2001年9月，由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金——华安创新基金，我国基金业的发展进入了一个崭新的阶段。截至2006年底，中国内地证券投资基金数目超过300只，基金资产净值合计超过8500亿元。 走进基金公司 基金公司对于广大投资者来说，是个很神秘的地方，“钱存在银行里利息就一点点，怎么到基金公司里滚一滚就能„生崽?了呢,”下面我们就走进基金公司，看看基金公司是如何运行的。 基金公司的首要工作是投资运作基金资产，在控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。因此，投资管理能力和风险控制能力基本构成了一家基金公司的核心竞争力，这使得基金公司在经营上更多地体现出一种知识密集型产业的特色。到2006年底，国内共有55家基金公司，每家基金公司的员工数量在100人左右，人员最多的也不超过300人。 基金公司都设有投资、研究部门，人数一般在十几人以上。基金经理属于投资部门，基金公司旗下的每只基金，都由一位或几位基金经理专职投资运作。研究部门负责收集各类市场信息、实地考察上市公司并提供各类研究报告，作为基金经理投资决策时的依据。在基金公司里，您往往只能见到少数的研究人员，其它的人正在全国各地进行实地调研。此外，基金 公司还能够获得来自公司外部的支持，如证券公司研究人员提供的研究报告等等。 风险控制是基金公司工作的重点，为了防范和降低投资风险，保护客户利益，基金公司都建立了一套完整的风险控制制度，并会在基金合同和招募说明书中予以公布。基金公司制定的内部风险控制制度主要包括:严格按照法律法规和基金合同规定的投资比例进行投资，不得从事规定禁止基金投资的业务;坚持独立性原则，基金管理公司管理的基金资产与基金管理公司的自由资产应相互独立，分账管理，公司会计和基金会计严格分开;实行集中交易制度，每笔交易都必须有书面记录并加盖时间章;加强内部信息控制，实行空间隔离和门禁制度，严防重要内部信息泄露;前台和后台部门应独立运作等等。 基金公司的收入主要来自以资产规模为基础的管理费，因此资产管理规模的扩大对基金管理公司具有重要意义。基金投资者有“用脚投票”的权力，信赖一家基金公司的投资者可以选择购买，反之可以选择卖出基金，这一机制使得基金公司必须保持勤勉尽责、诚实信用的市场形象，不敢做出有违投资者利益的事情。截至2006年底，55家基金公司共管理着8500亿公募基金资产，平均每家管理150多亿的基金，其中规模最大的基金公司旗下公募基金已超过800亿元。 基金公司的业务对时间与准确性要求很高，开放式基金要求必须披露上一工作日的单位净值，而净值的高低直接关系到投资者的利益，任何失误与迟误都会造成很大的问题。 由于基金公司管理的是投资者的资产，一般并不进行负债经营，因此，基金管理公司的经营风险相对具有较高负债的银行、保险公司等其它金融机构要低。 与基金经理面对面 许多人或许有这样的疑问:“找一个基金经理来投资，会比我自己花时间研究投资来的好吗,”下面就让我们带着这个问题，去近距离了解基金经理。 如果把基金比作一艘巨轮，基金经理就是决定航行方向的舵手，是基金成败的关键因素。基金经理能力不佳，往往会造成基金业绩不理想，让投资人赔钱;反之，如果基金经理能力强，则可以让投资人获得较为理想的投资回报。 基本面研究是基金经理的基本功，在这方面基金经理们都不差。基金经理的工作是对基金的投资做出良好的资产配置，为投资人获取最大利益，为完成这项重大使命，基金经理们都具有深厚的研究功底。除了获取外部的研究支持外，自己也会对相关行业进行了解，并定期拜访各上市公司，深入调查公司的经营状况，以发掘获利机会，规避潜在的风险。 基金经理大都历经过市场空头及多头的考验。只经历过多头时期的投资人，可能对市场过于乐观，而采取过度积极的投资策略;相反地，只经历过空头时期的投资人，却可能对市场过于悲观，而采取过度保守的策略。因此，只有亲身经历过多头和空头的洗礼，才会对市场有深刻的把握，进而在不同阶段采取恰当的投资策略。一名优秀基金经理管理的基金，能够空头时体现出抗跌性，在多头时又能大幅的成长。 基金经理的背后是一个专业化的投资研究团队。具体而言，基金经理可从专业研究团队那里获取研究支持，一份内容翔实、逻辑严密的报告通常需要研究人员对上市公司进行长期跟踪和实地调研。 一名出色的基金经理，能够借助研究团队的支持，不断在国内1000多家上市公司中挑选出有成长潜力的公司，在其股价较低时买入，从而获取超越整个市场的回报。我们可以看到，即便是在股票市场整体下跌的2004、2005年，每年仍有基金为投资者创造出10%以上的回报。投资大师巴菲特的基金，历经几十年的风雨洗礼，单位净值高达10万美元以上，但仍是许多投资人乐于长期持有的。 需要指出的是，基金经理也是人，在投资的时候，他们也有贪婪和恐惧，人性的固有弱点会导致在投资中出现非理性的行 为，从而影响最终的投资回报。那么，基金是如何克服这些人性弱点，去争取超额收益呢,基金的背后还有一整套制度体系，来降低此类风险，举个简单的例子，一只混合基金，设定的股票仓位最多就是70,，你再怎么看好股市，也只能加到70,。但如果是一般投资者，就必须要有很好的毅力才能控制可能的风险。 通过以上我们了解到，由于基金经理具备丰富的财经知识和市场经验，能够深入调查上市公司的经营情况，又有强大的研究团队帮助搜集市场信息，加之基金有一整套制度保障，因此基金经理的投资业绩通常比普通投资者更好。 基金的四种分类方式 基金经历了上百年的发展，家族成员已相当丰富，对于任何一种投资工具，几乎都有相对应的基金产品。您在投资前应先了解该基金的特点，选择适合自己的基金品种。下面我们就来介绍四种主要的分类方式。 分类方式1:基金按运作方式的不同，可以分为封闭式基金与开放式基金。 1(封闭型基金:基金份额在基金合同期限内固定不变，发行期满、基金募集达到预计规模后，便不再接受投资人申购或赎回。 2(开放式基金:基金份额不固定，投资人可以在交易日按照基金净值，通过基金销售渠道买进、赎回或转换。 分类方式2:基金按照投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、混合基金和货币市场基金。 1. 股票基金:根据中国证监会对基金类别的分类标准，60%以上的基金资产投资于股票的为股票基金，预期风险收 益水平较高。 2. 债券基金:根据中国证监会对基金类别的分类标准，80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金。国内债券基 金主要投资于国债、金融债和企业债，收益率相对稳定，长期预期收益高于货币市场基金。 3. 混合基金:根据中国证监会对基金类别的分类标准，同时投资于股票、债券市场，但股票投资和债券投资比例既 不属于股票基金，也不属于债券基金的，即为混合基金。 4. 货币市场基金:基金投资于安全且具有流动性的货币市场工具，年收益率较低，但风险也很低，申购赎回相当灵 活，甚至可与活期存款媲美。 分类方式3:基金按照投资目标的不同，可分为成长型基金、价值型基金和平衡型基金。 1. 成长型基金:以追求资本增值为目的，主要投资于具备良好成长潜力的上市公司股票，较少考虑当期收入。 2. 价值型基金:以追求稳定的经常性收入为基本目标，主要以大盘蓝筹股、政府债券、公司债券等稳定收益证券为 投资对象。 3. 平衡型基金:以兼顾资本增值和当期稳定收益为目标。 一般而言，成长型基金的预期风险收益水平最高，价值型基金的预期风险收益水平最低，而平衡型基金介于二者之间。 分类方式4:基金按照投资理念的不同，可分为主动型基金和被动型(指数)基金。 1. 主动型基金:是一类力图超越业绩比较基准表现的基金，预期风险收益水平高于被动型基金。 2. 被动型基金:不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现，并且一般选取特定的指数作为跟踪的 对象，因此通常被成为指数型基金。 此外，还有一些特殊种类基金: 1. 系列(伞型)基金:是指多个基金共享一个基金合同，子基金的投资管理工作均独立进行，子基金之间可相互转 换，通常不须额外负担费用的基金结构形式。截至2006年底，国内共有9只系列基金(包括24个子基金)。 2. 保本基金:运用特殊的投资技术，在锁定基金下跌风险的同时，力争有机会获得潜在的高回报。截至2006年底， 国内共有6只保本基金。 3. ETF(交易所交易基金):在交易所上市交易的，基金份额可变的一种开放式基金。 4. LOF(上市开放式基金):既可以在场外市场进行基金份额申购赎回，又可以在交易所(场内市场)进行基金份 额交易的开放式基金。 5. FOF(基金的基金):投资对象就是基金，又被称为组合基金。 开放式基金与封闭式基金的比较 基金按运作方式不同，分为封闭式基金与开放式基金。截至2006年底，国内封闭式基金总数为53只，规模约1600亿元，占国内基金市场总规模的二成;开放式基金有266只，规模约7000亿元，占国内基金市场总规模的八成。自2003年以来，国内新发行的基金都是开放式基金，经过几年的发展，开放式基金逐渐成为基金市场的主流。 对大众投资者来说，开放式基金随时可以按净值申购或者赎回，十分简单方便。每个交易日金融市场收盘后，基金公司即会开始计算当日净值。目前国内基金都投资于国内金融市场，通常在当日下午6点钟之后便可得知当日基金净值。开放型基金每天只有一个净值报价，没有折溢价的情况。 对基金公司来说，开放式基金的钱来得快，去得也快。业绩好的时候，基金很容易卖;一旦业绩下滑，钱也很容易流失。开放式基金的投资者有“用脚投票”的权力，认同这只基金的投资人用申购表示支持，对基金失望的投资人则可以赎回。如果开放式基金业绩不如投资者预期，有被大量赎回的危险，这要求基金经理努力迎合投资人预期，不敢出现差错。 与此同时，资金可以方便的流入流出，也给基金的投资运作带来了难度。当申购数量大于赎回时，为避免持股比例被现金稀释，导致业绩下滑，迫使基金经理买进股票。当赎回量很大时，又迫使基金经理卖出股票以应对赎回。资金流进流出，有时会干扰基金经理原有的布局。特别是当股市大涨时，基金往往出现大量申购，迫使基金经理追高股票;当市场大跌时，基金又往往面临大量赎回，赎回压力使得基金经理抛售股票。基金经理抛售股票的结果，就是导致股价进一步下跌，又加剧了基金投资人的恐慌性赎回，于是引起新一轮恶性循环。很多人在市场下跌时很自然的把矛头指向基金，其实市场下跌是投资人共同形成的。 与开放式基金不同的是，封闭式基金成立之后，买卖交易都要在交易所进行，交易流程与买卖股票相类似。买卖封闭式基金的价格由市场供需决定，因此封闭型基金每天有两种报价，一是市价，另一个则是基金公司每日计算的净值。当市价低于净值，便是所谓的折价;反之则为溢价。 开放式基金与封闭式基金的比较 开放式基金 封闭式基金 基金期限 无期限 有期限，国内通常为15年 基金规模 不固定 固定 买卖场所 基金公司及其代销机构 上市后，在证券交易所交易 交易价格以基金单位净值为基交易价格主要受二级市场供求价格形成方式 础，不受市场供求影响 关系影响 基金业绩表现直接影响基金规规模固定，基金经理投资运作无模和基金公司收入，基金面临激励约束机制与投资策略 需面对赎回压力，可实施长期投赎回压力，基金经理须在短期资策略 业绩和长期投资策略之间取得 平衡 风险收益各不同的开放式基金 基金按照投资对象的不同，可分为股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。一般来说，这四类基金的风险收益水平依次由高至低，即基金投资股票的比例越高，其承担的风险越高，收益或损失也可能越大。 不同类型基金的风险收益特征不同 2003,2006年不同类型开放式基金的收益比较 2003 2004 2005 2006 股票基金 17.23% 0.40% 2.15% 122.90% 混合基金 21.56% 0.67% 4.26% 103.03% 债券基金 -- -1.50% 9.41% 19.91% 货币市场基金 -- -- 2.39% 1.87% 上证指数 10.27% -15.40% -8.33% 130.43% 注:“--”表示无样本或样本过少，有整年运作经历的基金才计入当年样本。 资料来源:天相投资资讯系统 1(高风险高收益——股票基金 根据中国证监会对基金类别的分类标准，60%以上的基金资产投资于股票的为股票基金。这意味着，股票基金的基金经理即使不看好市场也要有60%的资产投资股票，基金经理的工作主要是选择好的股票，让基金能有超越市场的表现。 我们常说股票是高风险、高收益的投资工具。由于投资对象主要为股票，股票基金也具有高风险、高收益的特征，基金净值主要随股票市场涨跌而变动，风险高于混合基金、债券基金、货币市场基金，但预期收益也较高，适合长期投资。 2(专家帮您买债券——债券基金 根据中国证监会对基金类别的分类标准，80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金。国内债券基金主要投资于国债、金融债和企业债，收益率相对稳定。 投资债券基金，可以享受到债券收益稳定、收益免税的好处，同时也不必再去关注债券何时发行、哪里可以买的到了，这些具体的操作可以交给债券专家来完成。 需要指出的是，债券基金也有风险，当债券的价格波动时，债券型基金的净值也会波动。当利率上行的时候，债券的价格会下跌，这样债券基金可能会出现亏损。只是相对而言，债券基金涨跌的幅度并不会像股票基金那么大。 3(进可攻，退可守——混合基金 根据中国证监会对基金类别的分类标准，同时投资于股票、债券市场，但股票投资和债券投资比例既不属于股票基金，也不属于债券基金的，即为混合基金。 混合基金有一定的比重投资股票，追求高回报，但不受60%投资股票的比例限制，国内许多混合基金的股票比例下限为30%，在不看好股票市场的情况下，这些基金投资股票的比例可以降的比较低。混合基金其它部分投资于固定收益工具，以获取稳定的收益;投资于股票、债券比重可以随着股市多空变幻及时调整。混合基金的预期风险收益水平介于股票基金和债券基金之间。 鉴于混合基金具有“进可攻、退可守”的特性，比较适合风险承受能力一般，但同时又希望分享股市上涨收益的投资者。 4(现金的好去处——货币市场基金 基金投资于安全且具有流动性的货币市场工具，年收益率比其它类型的基金低，但风险也很低，同时申购赎回相当灵活。 近两年国内货币市场基金的平均年化收益在2%左右，可在任一交易日申购赎回，收益率不会因赎回而降低。一般而言，在赎回交易确认后，基金公司会在一个工作日之内将您的钱从账户上划出，通常两个工作日钱就可以到达您的账户了。 货币市场基金投资的短期货币工具包括:国库券、银行大额可转让存单、商业票据等，这些票据面额庞大，个人投资者通常难以涉足，通过货币市场基金就可以集合众人资金进行投资。这些票据通常都有银行担保，安全性较高。同时国内的货币市场基金不得投资于剩余期限高于397天的债券，投资组合的平均剩余期限不得超过180天，故货币市场基金的风险比普通债券基金要低的多。 基金净值代表的涵义 基金拥有的资产，包括股票、债券、货币市场工具等，这些资产的价值会随着市场每天的波动而变化，所以基金资产价值也会有所变化。基金拥有的资产减去费用，就是基金资产净值;而把基金资产净值再除以基金所发行的总份额，就是单位净值了。用公式表示如下: 基金资产净值 , 总资产 , 总负债 基金单位净值 , 基金净值 / 基金总份额 例如，截至2006年12月29日，A基金的基金资产净值为45亿元，总份额为30亿份，A基金的单位净值计算如下: 单位净值,45/30,1.50(元) 投资者进行基金的申购和赎回时，都要按照单位净值计算。基金公司和托管人在每天交易结束后都会计算基金净值，并相互对照核实。目前国内基金都投资于国内金融市场，基金单位净值通常在当日下午6点钟后便会在基金公司网站上公布，并会刊登在次日的证券类报纸和网站上。 投资者在查询基金净值的时候，经常会碰到两个净值——单位净值和累计净值。累计净值代表单位净值加上基金成立后每份额分红的总和，也就是加上了过往基金分红之后的净值。用公式表示如下: 累计净值 , 单位净值 ， 基金成立后每份额累计分红 例如，截至2006年12月29日，A基金的单位净值为1.20元，累计净值为2.20元。这说明A基金成立以来每份额累计分红1元(可能是多次分红)。如果您在2006年12月29日收盘前申购该基金，是按1.20元的单位净值成交。 累计净值包含了基金过往分红的信息，能够较充分说明该基金成立之后的投资运作成果。因此，看一只基金的过往业绩，不能单看单位净值，还应结合累计净值来看。 例如:A基金和B基金同时成立，一年后两只基金的单位净值均为1.10元。不同的是，A基金的累计净值为1.15元，B基金的累计净值为1.30元。假如过去一年同时持有两只基金，显然B基金带来了更高的收益。 买基金的两种回报——分红收益和价差收益 基金投资者的投资收益主要来源于两个部分，即分红收益和价差收益。分红收益是指基金将已实现收益的一部分拿出来分配时，给投资者带来的收益;价差收益是指因基金单位净值增长带来的收益。 基金分红有现金分红和红利再投资两种方式。根据《证券投资基金运作管理办法》，若投资者未指定分红方式，则默认的收益分配方式为现金分红。 如果选择现金分红，分红收益的计算方法是:您持有的基金份额乘以每份基金所派发的红利金额，由于目前国家对证券投资分红所得暂不征收所得税，所以您获得的分红收益等于派发的现金红利。 例如:2005年9月1日，A基金单位净值1.5元，小明申购了10000份A基金，并选择现金分红的方式。2006年9月1日，A基金每份额分红0.5元，小明可获得的分红收益计算如下: 分红收益,0.5×10000,5000(元) 如果选择红利再投资，那么分红所得的现金红利将按红利派发日的单位净值自动转为基金份额进行再投资，红利再投资获得的基金份额是免申购费的。 对股票基金的投资者来说，价差收益通常是获利的主要来源。价差收益的计算方法是:您申购和赎回基金时的单位净值差价(封闭式基金则用买卖的差价)乘以赎回(卖出)基金的份额，再减去赎回费用(封闭式基金用交易费)。由于目前国家对个人投资者申购和赎回基金取得的价差收入暂不征收所得税，所以您获得的价差收益只需要支付赎回费用就可以了。 例如:2005年9月1日，A基金单位净值1.5元，小明申购了10000份A基金。2006年12月29日，A基金单位净值为2.0元，小明全部赎回了A基金，小明可获得的价差收益计算如下: 价差收益,(2.0-1.5)×10000,赎回费,5000(元),赎回费 在前面的例子中，小明已经获得了5000元的分红收益，所以小明的此次投资基金的总回报为: 总回报,分红收益，价差收益,10000元,赎回费 投资基金的费用 当您投资基金时，希望获得基金公司提供的专业理财服务，由此需要支付一定的费用。在基金销售和运作的过程中发生的费用，最终由基金投资人承担，用来支付基金管理人、基金托管人、销售机构和注册登记机构等提供的服务。 投资基金的费用主要包含以下几个部分: (一)购买基金的费用 1(认购费，指投资者在基金发行募集期内购买基金单位时所交纳的手续费。 目前国内开放式基金的认购费计算方法为:认购费用,确认认购金额×认购费率，确认认购金额,认购金额(/1，认购费率)。不同类型基金的认购费率有所不同，目前国内股票基金和混合基金的认购费率通常在1~1.2%，如超过一定金额会有递减;债券基金通常在0.6~0.8%，货币市场基金则不收取认购费。 2(申购费，指投资者在基金存续期间向基金管理人购买基金单位时所支付的手续费。 目前国内开放式基金的申购费计算方法为:申购费用,确认申购金额×申购费率，确认申购认购金额,申购金额/(1，申购费率)。与认购费类似，不同类型基金的申购费率也有所不同，目前国内股票基金和混合基金的申购费率通常在1.2~1.5%，如超过一定金额会有递减;债券基金通常在0.8~1.5%，货币市场基金不收取申购费。 (二)持有基金的费用 每年发生的基金营运费用，包括管理费、托管费、证券交易费、其它费用等，这些直接从基金资产中扣除，每日公布的基金净值已经是扣除费用后的净值。 1、管理费:基金管理费是指支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的报酬。基金管理费年费率按基金资产净值的一定百分比计提，不同类型基金的管理费相差较大，如目前货币市场基金通常为0.33%，债券基金通常在0.6~0.8%，股票基金和混合基金则通常为1.5%。管理费逐日计提，月底由托管人从基金资产中一次性支付给基金管理人。 2、托管费:基金托管费是指基金托管人为基金提供服务而向基金收取的费用，比如银行为保管、处置基金信托财产而提取的费用。托管费通常按照基金资产净值的一定比例提取，目前通常为0.25%，逐日累计计提，按月支付给托管人。此费用也是从基金资产中支付，不须另向投资者收取。 3、证券交易费:基金进行买卖股票、债券等操作时还必须支付证券交易费。 4、其它费用:基金运作费包括支付注册会计师费、律师费、召开年会费用等，这些开销是作为基金的营运成本支出的，通常占资产净值的比率很小，会在基金契约中事先确定，并按有关规定支付。 (三)卖出基金的费用 赎回费，指投资人卖出基金单位时支付的费用，主要是为了减少投资人在短期内过多赎回给其它投资者带来不利影响，往往略带惩罚性质，赎回费收入归基金所有。不同类型基金的赎回费率有所不同，目前国内股票基金和混合基金的赎回费率 通常在0.5%，如超过一定年限会有递减;债券基金通常在0.3~0.5%，货币市场基金不收取赎回费。 (四)转换基金的费用 转换费指投资人在同一基金管理人所管理的不同基金之间，由投资的一只基金转换成另一只基金所要支付的费用。一般情况下，不论是股票基金互相转换，还是股票基金、混合基金和债券基金之间的转换，转换费率都比先赎回再申购更优惠。 开放式基金费用一览 股票基金、混合基债券基金 货币市场基 费用名称 金 金 认购费 1%~1.2% 0.6%~0.8% 0 申购费 1.2%~1.5% 0.8%~1.5% 0 赎回费(一年之内) 0.5% 0.3%~0.5% 0 管理费 1.5% 0.6%~0.8% 0.33% 托管费 0.25% 0.15%~0.2% 0.1% 如何获取基金的相关资讯 工欲善其事，必先利其器。 基金的相关资讯是投资分析决策的依据，全面、及时的掌握这些信息能够帮助我们提高胜算，在投资路上走的更稳一些。下面就为大家介绍一下对基金投资有帮助的基金资讯，以及从哪里能够获取这些资讯。 基金资讯 发布时间 获取资讯的渠道 1. 报纸:三大证券报(中国证券报、上基金招募说明基金发行海证券报、证券时报) 书、基金合同前 2. 网络:基金公司网站、各大财经网站 等法律文件 1. 销售网点:该基金代销银行、证券公 司网点的基金宣传资料 基金发行2. 网络:基金公司网站、各大财经网站 基金概况 前 3. 客服电话:基金公司及该基金代销银 购买前 行、证券公司的客服电话 1. 同获取“基金概况”的信息渠道 2. 现场讲座:可通过基金公司网站、客基金发行投资机会展望 服电话，或者代销网点的客户经理了前 解近期有无现场讲座活动。 1. 同获取“基金概况”的信息渠道 基金经理 持续更新 2. 可通过互联网了解一下与该基金经理 相关的新闻报道 1. 同获取“基金概况”的信息渠道 2. 可通过互联网了解一下与该基金公司基金公司 持续更新 相关的新闻报道 1. 同获取“基金概况”的信息渠道 2. 三大证券报基金数据版，如中国证券基金过往业绩报上每日刊登银河证券基金研究中心持续更新 和评级 发布的“基金净值增长率排行榜” 3. 专业基金评级机构网站，如晨星 基金发行1. 同获取“基金概况”的信息渠道 基金费率 前 1. 报纸:三大证券报 基金发行2. 客服电话:基金公司客服电话 基金销售渠道 前，此后可 3. 网络:基金公司网站、各大财经网站 增加 1. 到该基金销售网点查询 2. 客服电话:基金公司及该基金代销机基金净值和投构的客服电话，可通过自助语音系统交易日 资获利情况 完成 3. 网络:基金公司网站、各大财经网站 1. 基金季报、年报中“基金投资组合” 部分，可通过三大证券报、基金公司基金投资组合 季报、年报 网站获取 1. 基金季报、年报中“基金经理报告” 部分，可通过三大证券报、基金公司 周报、月网站获取 投资运作情况报、季报、2. 基金公司发布的周报、月报，可通过汇报 购买后 年报 基金公司网站获取 3. 通过基金公司提供的邮寄刊物获取 1. 三大证券报基金数据版，如中国证券 报上每日刊登银河证券基金研究中心基金过往业绩发布的“基金净值增长率排行榜” 持续更新 和评级 2. 专业基金评级机构网站，如晨星 3. 基金公司网站、各大财经网站 1. 基金公司网站、各大财经网站 基金和基金公2. 可通过互联网了解一下与该基金公司持续更新 司动态 相关的新闻报道 分红情况 分红前 1. 报纸:三大证券报 2. 网络:基金公司网站、各大财经网站 3. 客服电话:基金公司及该基金代销银 行、证券公司的客服电话 4. 短信通知:通过基金公司客服电话或 网站定制短信 1. 同获取“投资运作情况汇报”的信息 渠道 2. 现场讲座:可通过基金公司网站、客市场趋势展望 持续更新 服电话，或者代销网点的客户经理了 解近期有无现场讲座活动 1. 报纸、杂志:各报纸、杂志的理财版 2. 电视:财经、理财节目 各种投资理财3. 书籍:各类理财书籍 日常 日常 知识 4. 网络:各网站的理财版、基金公司网 站 读懂基金宣传资料 在银行网点，我们能够方便的拿到很多基金宣传资料，买基金前看这些宣传单，其实是了解基金的最简单的办法。基金宣传单的形式和内容变来变去，有几方面基本资料是必备的，也是选基金需要重点了解的内容。 1、基金类别 基金宣传单上会注明基金的类别，通过基金类别我们可以大致了解基金的主要投资对象和风险收益特征。 股票基金的股票投资比例在60%以上，属于高风险高收益的基金类别;债券基金主要以债券为投资对象，风险通常较低;与其它类型基金相比，货币市场基金具有风险最低、流动性最好的特点。如果基金类别是混合型，则应进一步关注其股票投资范围，同是混合基金，股票比例为20~65%的基金，与股票比例为30~95%的基金，风险收益水平通常不同。要了解混合基金的风险收益水平，看其基金业绩比较基准是个较直观的办法。 2、业绩比较基准 基金的业绩比较基准是给该基金定义一个适当的基准组合，通过比较基金收益率和业绩比较基准的收益率，可以对基金的表现加以衡量。 股票基金和混合基金的业绩比较基准，通常由股票指数和债券指数按比例复合而成。一般来说，股票指数、债券指数的比例设置能够反映出该基金组合资产配置的均衡水平。例如，A基金的业绩比较基准,上证指数收益率×70%，上证国债指数收益率×30,，表示在正常的市场情况下，A基金的股票投资比例通常在70%左右。因此，我们可以从业绩基准中的股票指数比例来大致了解该基金的风险收益水平。 3、基金经理 基金经理是基金成败的关键因素。基金宣传资料上都会登载该基金经理的过往经历和投资业绩，如想进一步了解更详细的信息，如投资风格等，可到互联网上检索一下与该基金经理相关的新闻报道。选择具备丰富的投资、研究经验，并有一定稳定性的基金经理通常较为稳妥。 4、过往投资业绩 基金宣传单上通常印有旗下基金过往的投资业绩，来说明该公司具有较好的投资管理能力。 基金公司宣传基金过往投资业绩时常用到“基金与业绩比较基准走势比较图”，该图的意义在于让投资人了解该基金的长期业绩是否打败业绩基准。例如，A基金成立以来与业绩比较基准的走势如下图所示。 A基金与业绩比较基准走势比较图 图表显示，A基金自2004年6月成立至2006年底，累计净值增长率超过业绩比较基准的涨幅。我们还可以看出，A基金在成立后一年内，净值跌幅小于业绩比较基准，表现出了一定的抗跌性;在随后的上涨中，涨幅高于业绩比较基准，只不过在最后阶段走势不如业绩比较基准。 仅仅比较基金和业绩基准还是不够的，您还应了解该基金业绩表现在同类类基金中的排名位置。基金业绩排行榜可以从三大证券报、专业基金评级机构网站、各大财经网站等媒体获取。在比较基金业绩时，应尽量把时间段拉长。 读懂基金业绩排行榜 如果你没有持有一只股票十年的准备，那么连十分钟都不要持有这只股票。——投资大师巴菲特 截至2006年底，国内已经有超过300只基金，数量还在不断增加，选秀成了基金投资者必做的功课。公开的基金业绩排行榜为我们提供了大量信息，是选基金时的重要参考。 在公开的基金业绩排行榜中，较为普及的是银河证券基金研究中心、晨星等机构发布的排行榜，前者每日一次公布在中国证券报上，后者每周一公布在晨星公司网站上。这些基金业绩排行榜都会列出过去一周、一个月、三个月、六个月、一年、两年的回报率和排名，这样我们既能看出一只基金近期的表现，也知道这只基金中长期的表现。 基金在每个评比期间的排名各不相同，到底要以哪一个数字为准呢,虽然高考录取只看一次成绩，我们却不能用一时的表现来“录取”基金。一般而言，基金在过去六个月以内的回报率属于短期业绩，很难据此推断基金经理团队的能力，但可以用它来观察基金最近的变化。建议大家首先还是要看过去较长一段时间的业绩表现，同时也关注近期表现。过去一年的回报率是非常重要的指标，因为它已经可以看出很多东西，又不至于长到包含很多过时的信息。 在基金业绩排行榜中，最简单直观看出基金表现的办法，就是看星级。以晨星开放式基金业绩排行榜为例，星级评价的标 准是:综合考虑基金的回报率和风险后，给基金打分，再按得分高低给予星级评价，五星级是最高的。如果一只基金回报率较高，但风险也非常高，不一定给评五星级。根据晨星“风险调整后的收益”指标由大到小，前10%被评为5星;接下来22.5%被评为4星;中间35%被评为3星;随后22.5%被评为2星;最后10%被评为1星。看星级可以比较全面的知道一只基金过去的业绩表现，五星级基金无疑是同类基金中的好学生。 好学生的成绩可能退步，排行榜也不是万能的，但它给了广大投资人一个重要的参考。 2006年9月30日晨星开放式基金业绩排行榜1 计算截止日期:2006-09-30 数据来源:Morningstar晨星(深圳)基金数据中心2 股票型基金(84)3 最近一月5 最近三月 最近六月 最近一年7 单位净9月晨星评总回总回报排排总回报排总回报排基金名称 值(元) 级(一年) 4 报率率(%) 名 6 名 率(%) 名 率(%) 名 (%) 上投摩根中国优2.0209 ????? 8.44 4 5.37 18 59.05 5 101.51 2 势基金 上投摩根阿尔法1.9340 -- 6.14 31 5.30 20 54.90 9 --11 -- 股票基金 设立以夏普比率今年以来8 最近一年风险评价 来 10 基金名称 晨星总回报排总回报评评最近评波动幅度(%)9 风险率(%) 名 率(%) 价 价 一年 价 系数 上投摩根中国优94.50 4 114.81 28.15 高 1.25 高 2.53 中 势 上投摩根阿尔法 95.24 3 99.18 -- -- -- -- -- -- 1. 2006年9月30日晨星开放式基金业绩排行榜:每周定期评比国内所有开放式基金的基金业绩，每周一公布。 2. 数据来源:Morningstar晨星(深圳)基金数据中心:独立的基金评价机构。目前国内有银河证券基金研究中心、 晨星、中信证券等独立基金评价机构。 3. 股票型基金(84):基金投资标的主要为股票，风险较债券基金、货币市场基金高，同时可期望的回报也较高。目前 此类基金共有84只。 4. 9月晨星评级(一年):在同类基金中，基金按照“风险调整后的收益”指标由大到小进行排序:前 10% 被评为 5 星;接下来 22.5% 被评为 4 星;中间 35% 被评为 3 星;随后 22.5% 被评为 2 星;最后 10% 被评为 1 星。 5. 最近一月:过去一个月的回报率和排名，例如上投摩根中国优势基金的回报率为8.44%。因为时间很短，基金一 个月的回报率通常难以评价基金经理能力，主要用来观察短期内有无重大异常。 6. 排名:在此时间段内，基金回报率在同类型基金中的排名。基金中长期排名较能体现基金经理团队的能力。 7. 最近一年:过去12个月的基金回报率和排名，是相当重要的一个评估期间，已经可以看出很多东西，又不至于长 到包含很多过时的信息。 8. 今年以来:从去年年底至今的回报率和排名。例如上投摩根中国优势基金从2005年底至2006年9月30日的回 报率为94.50%。 9. 波动幅度:衡量回报率的波动程度，是一个常用的风险指标。波动幅度越大表示回报率好的时候与不好的时候相 差越大。 10. 夏普比率:反映基金承担单位风险所获得的超额回报率，即投资人每多承担一分风险，可以拿到几分的超额回报。 一般夏普比率越高，基金承担单位风险得到的超额回报率越高。 11. ――:该基金成立不到一年，故暂无数据。 走出基金业绩比较的误区 一只基金业绩的好差都是相对的，知道单只基金的业绩后，还应和其它基金比一比，以选出最适合自己的投资标的。基金业绩比较时应注意以下方面: 1、避免“跨类”比较 同类型的基金才能放在一起比较，股票基金与债券基金的主要投资对象不同，对应的风险不同，放在在一起比较并不公平，就像比较足球队前锋和守门员的进球数一样。一般而言，股票比例越高的基金品种业绩波动性越大，在股市上涨的时候，收益会超过其它基金;反之，在股市下跌的时候，股票比例高的基金收益会较差。 2、不要忽略“起跑点”的差异 在股市低点成立的基金，与高点才成立的基金相比，先天上占有优势，如果短期前者累收益高于后者，但并不意味着前者的业绩好于后者，我们来看下面的例子(数据均为假设): 2005年122005年12进场以来成立以来基金回报相基金成成立时上月29日基 月29日上证指数涨跌累计回报对于指数涨立日期 证指数 金累计净指数 幅(%) (%) 跌幅(%) 值 2005 A基金 年 1月1242.77 1169.86 -5.87% 1.05元 5% 10.87% 4日 2005 B基金 年 7月1055.59 1169.86 10.83% 1.10元 10% -0.83% 1日 同为2005年成立的基金，A基金尽管早成立，截至2005年底，累计收益仅5%。而B基金成立较晚，截至2005年底，累计收益却有10%。但从“打败指数”的观点来看，A基金回报超越同期指数10.87%，而B基金回报却落后于指数，因此我们不能说B基金的表现好于A基金。 3、不要以偏概全 市场热点是不断变化的，基金业绩也会呈现出波动性，每只基金都有可能在一段时间内业绩领先，在比较两只基金业绩时，一定拿尽可能长期的业绩来比较，以避免被基金某一阶段的突出表现所误导。 4、不要忘记“分红”因素 基金和股票一样，在分红除息日，分红须从单位净值中扣除。 因此在计算基金净值增长率时，必须把分红的因素还原回去。 5、历史未必重演 由于基金业绩是波动的，所以基金公司都被要求在宣传材料上注明:“基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证”。基金的历史业绩和排名只能作为投资的“参考”。 从过往数据来看，一只基金连续3年以上都位居排行榜前10名几乎是不可能的，投资人可以关注那些同类排名每年始终在前三分之一，业绩波动不大的基金。如果一只基金业绩一直能够保持在前三分之一，五年之后将成为成绩很好的基金。 选基金前先选基金公司 要从数百只基金中做出选择，投资者常会感到无从下手。如果能先找到几家值得信赖的基金公司，把目光集中在这几家上面，既可以缩小范围，成功的概率也会大大增加。 一只基金的相对业绩，与基金经理和整个投资研究团队的能力密不可分。其中团队的能力尤为重要，曾有国内知名基金经理表示，他所管理的基金业绩超越同类基金的部分，本人的贡献仅能占四成，剩下的六成主要来自于投资研究团队。 有了好的投资研究团队，才可以保证基金公司的业绩不会出现太大的差异，这样投资者买了一家公司的某只基金，不会跟旗下同类型的其它基金有太大差别，不是碰运气。当然，旗下基金之间表现不同也跟建仓时点以及基金风格有关，比如股票基金在牛市中自然要比混合基金更容易表现好。 如何挑选出团队能力出色的基金公司呢,还是要从一家基金公司旗下基金的整体业绩入手，由于我们只能获取基金的业绩数据，所以需要花一点时间来计算。下面以股票基金为例，介绍一种三轮筛选的方法，仅供大家参考。第一轮，在开放式基金业绩排行榜中，找出过去一年回报排名在前1/3的股票基金，记下这些基金属于哪家基金公司。截至2006年底，股票基金数量约100只，第一轮能够帮助我们选出不到30家基金公司，将范围缩小一半。第二轮，列出这些公司旗下所有的股票基金，分别计算各家公司旗下股票基金过去一年回报的平均值，成立不到一年的基金不计算在内。再按平均回报的高低排序，选出前1/2的公司。第三轮，浏览一下这几家公司旗下基金过去一年、两年以上的排名情况和波动幅度，看看有没有排名特别落后的基金，如果有的话则将这家公司剔除;此外，如果一家公司的基金波动幅度都高于同类平均水平，则要慎重选择。通过三轮筛选，我们的目光可以集中在剩下的几家公司上面，再从中细细选择适合自己的基金产品。这种方法把一家公司旗下基金整体表现和基金业绩稳定性综合考虑在内，能大致反映出一家公司的投资管理能力。 除基金业绩之外，基金公司的诚信与基金经理的素质，以长期的眼光看来，也是非常值得关注的因素，以下是几个细化标准: 1(基金经理的稳定性:变动不断的人事很难传承具有质量的企业文化，对于基金操作的稳定性也有负面的影响。 2.公司诚信度:一家值得信赖的基金公司，最基本的条件就是必须以客户的利益最大化为目标，内控良好，不会做出有违投资者利益的事情。 3.产品线广度:产品种类越多的公司对客户越有利。因为当市场向上的趋势发生改变时，产品种类多的公司，可以提供客户转换到其它低风险产品的机会。 4.客户人数:总客户人数越多，基金公司经营风险越小。假如客户只集中在几位机构大客户，大客户的进出对基金操作影响极大，同时客户过分集中，基金操作容易受到特定人的影响。客户人数越多，越可以分散以上风险。 5.服务质量:作为客户的基本权益，服务质量好的基金公司，通常代表公司更看重客户利益的文化特质。 买明星基金是否较好 买基金也有追星族，他们只关注排行榜前三甲的基金。选明星基金是有一定道理的，过往业绩优秀一定程度上能够反映出基金经理和投研团队的投资运作能力。有人说:明星基金就像好学生，好学生将来学习成绩好的可能性相对更大一些。但必须指出的是，股票投资不等同于学习，股票市场热点是不断变化的，基金业绩会呈现出波动性，每只基金都有可能在一段时间内排名领先。因此基金所有宣传材料上必须注明:基金的过往业绩不代表未来。 从下表我们可以看出，2004年前10名的股票基金一年之后的排名变化，仅有4只仍在前10之列，另有4只跌出20名之外，有1只甚至跌到倒数行列。 2004年前十名的股票基金一年之后的排名变化 2004年同类排名(共27只) 2005同类排名(共50只) A基金 1 2 B基金 2 7 C基金 3 5 D基金 4 21 E基金 5 1 F基金 6 8 G基金 7 46 H基金 8 19 I基金 9 23 J基金 10 30 数据来源:天相投资资讯系统 再来看2005年前10名的股票基金一年后的表现，仅有2只排进前10名，有6只排名在后1/2，前一年还排第3名的基金，下一年却差点跌底。 2005年前十名的股票基金一年之后的排名变化 2005年同类排名(共50只) 2006同类排名(共73只) K基金 1 4 L基金 2 11 M基金 3 68 N基金 4 3 O基金 5 15 P基金 6 62 Q基金 7 67 R基金 8 49 S基金 9 42 T基金 10 66 数据来源:天相投资资讯系统 把上面两张表结合起来看，我们看不出规律性，前后排名的变化几乎是随机的。看来，“过往业绩不代表未来”这句话，还真不是谦虚。 既然过往业绩不代表未来，那投资人又如何选择基金呢,根据过往经验，还是从以下两个方面入手更稳妥一些:一是基金公司整体业绩;二是基金长期表现。 相对于单一基金的表现，一家公司旗下基金整体的表现更能反映出整个团队的实力，而团队实力才是影响基金长期业绩的决定性因素。一家公司的基金共用一个研究平台，有了好的研究团队，可以保证基金公司的业绩不会出现太大的差异，基金之间的差异，主要跟建仓的时点以及基金风格有关。 基金业绩的稳健也是非常重要的，新兴市场机会多，变化也很快。某一个季度将排名提前并不是很难的，但要维持每个季度都在前列就比较难了。如果一只基金业绩一直能够保持在相对靠前的位置，那么五年之后会成为业绩很好的基金。尤其是在新兴市场，经常是各领风骚一两年，投资是长跑，比的是耐力。 买低净值的基金是否较好 2007年，国内开放式基金已经出现了单位净值3元的“高价”基金，很多投资者觉得再去申购这些基金，价格太贵，因此往往对这些高净值基金望而却步。 其实高净值基金并不是投资的“禁区”，基金净值高虽然会导致同样的资金购买到的份额减少，但是买基金并不是买到的份额越多越好，而是买基金的赚钱能力。同样1000元，无论是买到1000份，还是只买到1份，未来能够获得多少收益，都要看回报率。如果回报率都是100%，那么1份的收益和1000份的收益一样多。因此，您大可将投资的全部基金看成一大份，而只去关注其涨幅。 基金的涨幅取决于基金经理和投研团队的投资管理能力，基金净值高低对投资管理又有什么影响呢,假设有两只基金，A基金单位净值2元，总份额1亿份;B基金单位净值1元，总份额2亿份。在基金经理和投研团队眼中，两只基金都是2亿元资产，只要投资品种相同，1元基金和2元基金每天的涨幅也应该是一样的。 很多投资人担心基金净值已经涨到顶了，接下来要么回调，要么很难再上升了。其实这是混淆了基金和股票的不同。一支股票创天价后很容易先回调，是因为股价上升要考虑上市公司盈利能力，当盈利增长跟不上股价上涨的速度时，股价会有所修正。而基金的特点就是分散投资，灵活配置，其购买的是“一篮子”股票，即许多股票的集合。基金经理人会根据个股股价的合理性、公司盈利成长潜力，以及市场景气变化来调整投资组合，随时可以选择更具潜力的个股进行换股操作。在基金公司公布的季报、年报中，我们可以看到基金的重仓股会随着时间的推移发生变化。因此，一个选股策略正确，投资组合调整得当的基金，净值是可以继续上涨的。相反，如果选股不利，净值低的基金仍可能继续下跌。 过去几年业绩表现较好的基金，往往年初它们的净值都不低，同样是涨10%，高净值的基金不会差，有时候还涨的比较快。反过来，同时间成立的同类型基金，一段时间后，如果基金净值跑不快，投资人应该要离开它，而不是反过来买低净值的。 国内尚无运作超过10年的基金，目前净值最高的基金份额净值才刚超过3元。美国投资大师巴菲特的基金，历经几十年的风雨洗礼，单位净值高达10万美元以上，但仍是许多投资人乐于长期持有的。相信随着时间的推移，国内表现优异的基金会不断创出净值新高。 买新基金是否较好 新基金不断涌现，老基金也不甘示弱，各种持续营销活动层出不穷，面对琳琅满目的新、老基金，投资者该如何选择呢, 许多投资人买新基金是因为感觉便宜，在上一节我们了解到，看净值高低选基金其实是一种误区。 新基金与老基金最大的不同在于，新基金是一张白纸，这可能是优势，也可能是劣势。以股票基金为例，新基金刚成立时，股票投资比例为零，要达到和老基金一样的比例，通常要3,6个月。在这期间，如果市场正处于上升阶段，新基金就比较被动了，通常涨幅不如老基金。在2006年市场上涨中，好多投资人抱着对老基金的期望购买了新基金，买了之后总嫌新基金涨的慢，此时应给新基金一点时间。 反之，当市场正处于下跌时，新基金就有一定优势。因为股市下跌时新基金可以避免较大损失，同时有机会“捡”到很多超跌的品种，这都使得新基金能在刚起跑时处于领先位置。2006年股市曾有过两次超过10%的调整，在此期间新基金的跌幅普遍较小(仍有稍许下跌)。 因此，新基金在起跑时领先还是落后，还是要看市场环境。但基金投资毕竟不是三五个月的投资，基金回报比的也不是百米冲刺，而是马拉松。从长期来看，起跑优势能否保持下去，还得看基金经理及其背后投研团队的实力。因此，问题的答案还不止“买新的”或“买老的”这么简单。 我们可以通过一个例子，来对比新老基金的表现。假如您在2006年6月时买入新发行的基金，随后的7月份市场下跌了10%，全部股票基金平均跌幅接近7%，而新基金平均跌幅仅2%。但在其后半年多的时间里，“新基金”的业绩表现发生了分化，一些“新基金”逐渐被表现出色的老基金超越，仅有2只“新基金”将优势保持到了年底(下半年业绩排名位居前1/2)。 虽然很难说新基金、老基金哪个更好，但是投资者只有在选择的时候抓住两个原则，这样就不会迷失方向。 原则1:不论新旧，只论“适不适合” 以一个投资于中小盘股的成长型基金为例，不论是新基金还是老基金，对于一位快要退休的投资人来说，建议都是“不投入”。因为由于临近退休，投资年限较短，风险承受能力相应会较小，资产应追求波动性低、收益稳定的投资品种，如债券、货币市场基金等。成长型基金投资对象通常是波动性大的中小企业，风险承受能力低的投资人不宜介入;反之，风险收益均较低的债券对于20多岁的年轻投资者来说，建议是不必持有过多，因为年轻投资人风险承受能力较强，宜以追求快速的资产增值为目标，对于成长型基金就可以适当投资。 原则2:不论新旧，“时时归零” 在对比新老基金的投资收益时，要注意“归零”分析。新老基金面对的同样是未来环境，同样接受日后市场起伏的考验，它们收益的不同是因为资产配置比例和投资对象的不同，而不是因为他们是新基金或者老基金。 高分红的基金是否较好 基金投资者的投资收益主要来源于两个部分:价差收益和分红收益，其中分红收益是指基金将已实现收益的一部分拿出来分配时，给投资者带来的收益。 分红的前提是基金有已实现收益，已实现收益包括基金投资所得的买卖证券差价、红利、债券利息，银行存款利息以及其他收益。一些投资人看到基金净值涨了就认为基金应该分红，其实净值上涨只代表基金持有的证券市值增加了，可能还只是账面收益，并不一定代表基金有已实现收益。只有当基金兑现了这些账面收益，如卖掉有浮盈的股票，才有已实现收益。 基金分红让投资者有“落袋为安”的感觉，消除了基金净值账面增长存在的不确定性，并获得现金收入。从这个角度来看，基金分红是件好事。但换个角度来看，分红意味着投资人的钱从基金里又回到存款上面，这些钱的投资过程就此结束，也放弃了潜在的继续增值机会。对于一部分希望“利滚利”的投资者来说，分红是对投资复利效应的削弱。 如果拿到基金分红款之后再去买基金，这样就要多支出一些购买基金的手续费。为照顾到那些希望“利滚利”的投资者，基金分红有“现金分红”和“红利再投资”两种选择。如果选择红利再投资，那么分红所得的现金红利将按红利派发日的单位净值自动转为基金份额进行再投资，红利再投资获得的基金份额是免申购费的。通过两种选择，分红就照顾到了大家的利益。 例如:小明认购了10000份A基金。一年后A基金每份额分红0.2元，分红后单位净值为1.0元。又一年后，A基金单位净值上涨至1.2元，小明将基金赎回。假定不考虑手续费，小明的投资收益计算如下: 投资收益,分红收益，价差收益 1. 如选择现金分红，投资收益,10000×0.2，(1.2-1.0)×10000,4000(元) 2. 如选择红利再投资，投资收益,0，(1.2-1.0)×10000，1.2×(2000/1.0),4400(元) 因此，对基金持有人来说，不能简单的认为高分红就一定好，而应根据自身投资目标和资金需求情况进行判断。对追求落袋为安的投资者，实现投资收益，既可以获得现金收入，也可以部分规避未来市场可能下跌的风险。但如果基金净值继续成长，投资者选择了现金分红的方式，等于是对投资进行减仓，反而降低获利的机会。 何时进场——如何选择申购时机 19世纪的美国大文豪马克?吐温曾说:“十月，是股票投资最危险的月份之一。其它最危险的月份是:七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月。”仔细算一下，会发现其实十二个月份都包含在内了。马克?吐温当然是在用他的幽默笔触，戏谑股市的变幻无常和炒股的高风险。投资人看了也许会莞尔一笑，但也不能不省思幽默底下蕴藏的投资真理。 马克?吐温(1835-1910)不但是大文豪，同时也是一个活跃的投资人。年轻时参加过大西部的掏金潮，在成为知名作家后，也曾投资过海底电报、印刷机等事业，但因不擅长控制风险，多次投资总是血本无归，老年时甚至为了投资的出版公司而破产。一生积累了无数失败的投资经验，也难怪他会感叹股市的无常。 基金也是投资股票的，基金收益率一定也会受到股市波动的影响，所以基金投资者会为选择购买基金的时点苦恼不已，买了怕会跌，不买又担心错过好时机。如果有办法对何时入市做一个简单判断，有利于降低整体持仓成本，也可减轻投资被套的心理煎熬。 何时是单笔买入股票基金的好时机，通过景气循环判断是较为有效的方式。通常景气循环可以分为四个阶段:景气复苏期、景气扩张期、景气高涨期及景气衰退期。各类型的基金在不同的景气循环下有不同的表现。因此投资人也可以参考景气循环的状况来调整投资的组合。当经济处于景气的谷底阶段，应提高债券基金、货币基金等风险基金的投资比重，而经济处于景气复苏阶段，则加大股票基金的投资比重。 景气循环图 但是对一般投资者而言，判断目前经济位于景气循环的位置有一定的困难。因为要关注很多宏观经济指标，如GDP增速、CPI变动、工业增加值增速、货币投放、企业盈利等，并了解政府在货币、财政政策上的走向。 有一个较为简单的判断市场热度的办法，就是基金募集热度。当开放式基金募集额度一路飚升，市场热捧时，此时股市有过热的嫌疑。而当基金的募集进入困难时期，反而会为投资人提供最好的回报机会。因为在此时募集的基金，建仓成本普遍较低，有较大机会获利。 虽然我们都试图选择入市时点，但如同我们在前面反复说明，择时是非常困难的一件事情，无论是专业投资者还是个人投资者，都不太可能准确地预测股指的涨跌。因此，明智的选择是尽早制订一个长期投资目标，分批买入一只业绩稳定的基金并长期持有。 例如，一个30岁的投资人投资基金是为了将来的养老，则他/她的投资期限接近30年，一个月两个月的股市债市波动对该投资人的影响不大。因此，在选择入市时机时，该投资人不必过多考虑是现在买还是下月买的问题。相反，他/她应该更关心所选择的基金管理公司的品牌知名度，公司治理水平，研究团队及基金经理的能力及风格等方面。 分散投资时点可以一定程度上帮助投资者回避入场时机这一难题。如果是大额的投资，且投资对象是高风险的投资工具，最好不要一次性买进，分批买入可以大幅降低风险。买基金有一种定期定额的投资方式，每个月固定一天买入，当基金净值高时，买到的单位数较少;当基金净值低时，买到的单位数较多;长期下来降低平均申购成本。 对于风险承受能力较低，又不甘心拿银行存款利息的投资者，也可以考虑买一只稳健的混合基金。混合基金同时投资于股市与债市，基金经理会视股市和经济景气情况调整最适当的股票、债券投资比重。 何时退出——设定获利和止损点 投资过程中若出现盈利究竟是否该获利出场,何时应当止损出局,落袋为安是否与长期投资相矛盾,这些是所有投资者都会面对的问题。低买高卖是投资的理想状态，但要想准确的算出卖出的最佳时机，确实不是一件容易的事情。其实，只要把握住了大的趋势，“择时”对于基金投资来说，并不是那么重要。 对于何时赎回基金的问题，我们的建议是:投资人结合自身的投资目标、风险承受度等因素，设定获利点和止损点，同时控制自己情绪来面对各种起落，加强个人“戒急用忍”能力，这样才能顺利达成投资目标。 设定获利点可以提醒您投资目标已经达到，避免陷入人性贪婪的弱点，最终反而错失赎回时机，使获利缩水。设定止损点则可以锁定您的投资风险，以避免可能产生的更大损失。当基金回报率达到损益条件，您就应该判断是否获利了结或认赔 赎回。 设定获利点和止损点的参考依据很多，以下几个原则可供投资者参考: 1.确定资金的投资期限。若投入的资金在较短时间后要赎回变现(如购房、出国、子女教育)，建议把获利点和止损点的区间缩小，同时至少半年之前就关注市场时点以寻找合适赎回时机，或先转进风险较低的货币基金或债券基金，以免日后急需用钱之时股市低迷，只得割肉出局。 2.清楚投资目标后再赎回。如果投资者因市场一时的波动而冲动赎回，赎回后的资金却不知如何运用，只能放在银行里而失去股市持续上涨带来的机会，这就非常可惜了，更何况在市场出现非理性下跌时往往一不小心在低点赎回。 3.设定合理的获利点。选择基金投资前，投资人都会有一定的收益预期，每年都有50%回报的预期显然是不合理的，根据海外市场长期经验，股票基金的长期年投资回报达到20%(以上)应属于不错的表现，投资期限短的资金的获利赎回点可初步以此标准设定。 4.当基金回报达到自己设定的获利点或止损点时，并不一定要立刻获利了结或认赔卖出，此时应评估市场长线走势是否仍看好、基金操作方向是否正确，以及自己设定的获利点或止损点是否符合当时市场情况，再决定如何调整投资组合。如果是因为市场短期调整而触及止损点，此时不宜贸然赎回，以免市场马上反弹，您却因为耐性不足而赎在低点。如果基金绩效表现在同类型基金中表现突出，同时所在市场长线也看好，只是因为短期波动达到止损点，此时如果能容忍继续持有的风险，或许您应该重新设定警示条件，甚至可趁机加仓，达到逢低摊平的目的。 5.赎回时可考虑分散时点。如急需用钱，或者市场已处于高位，又无法判断后市多空方向，那么不必一次性赎回所有基金，可先赎回一部分取得现金，其余部分可以等形势进一步明朗再决定。如果不急需用钱，纯粹是想落袋为安，可以先将股票基金转到风险较低的货币市场或债券基金暂时停留，等到出现更好的投资机会再转回股票基金，基金公司一般都提供转换优惠，可以省下一小笔钱。 购买开放式基金的三大渠道 目前市场上购买基金的渠道主要有三个:银行网点、证券公司营业部和基金公司直销中心，投资者可以根据自己的情况选择购买开放式基金的渠道。下面就来介绍一下三种渠道各自的特点: 1(银行网点 国内基金投资者最普遍的购买渠道，投资者需亲自前往银行柜台，办理认/申购、赎回手续。 银行网点众多，前往购买较方便。通常一家银行会代销多家基金公司的基金，给您的选择带来便利性。银行网点大多配有专业的客户经理，他们所具备的专业知识会为您的投资出谋划策，银行客户经理独立于各家基金公司，因此投资建议一般较为客观。 每只基金都有指定的代销银行，投资者只能在代销银行的网点购买。 2(证券公司营业部 前往证券公司营业部购买基金，选择面较广，证券公司通常会代销很多基金公司的产品，可称得上是“基金超市”。 证券公司客户经理具备专业投资知识，能够提供较为专业的分析建议。投资者还可以通过证券公司网上交易、电话委托来 实现基金的各种交易手续。 在证券公司买基金，资金存取通过银证转账进行，可以将证券、基金等多种产品结合在一个账户管理。 3(基金公司直销中心 如果已经明确了购买哪家公司的基金，也可以到该公司的直销中心去购买。基金公司的客户经理能帮助您深入了解相关基金的情况，还可以咨询该基金公司对市场的展望以及下一阶段的投资策略。 对于一些习惯上网的投资人来说，在基金公司网站上进行电子交易也是不错的选择，足不出户即可申购赎回，从而避免奔波之苦。通过基金公司的网站，您可以更快的获取基金净值、基金公司动态、基金公司观点以及更丰富的理财资讯。 选择网上电子交易的投资者也可以不前往基金公司，只需要办理相关银行的借记卡，从而就可以登录基金公司网站，一次性完成基金开户和认(申)购业务。 如何买卖开放式基金 开放式基金是通过基金管理公司及其指定的代销网点销售，银行、证券公司是开放式基金最常用的代理销售渠道，投资者可以到这些网点办理开放式基金的购买和赎回。 1(购买开放式基金的流程 在基金募集期间，投资者申请购买开放式基金的行为叫认购，目前通常以1元认购，单笔投资最低为1000元，定期定额最低100-500元(各家基金公司不等);在基金成立后，投资人仍然可以向基金管理公司或其代销网点申请购买基金，这时称为申购，购买价格为当日基金收盘单位净值。这两种购买方式除了购买价格不同外，程序基本相同。 购买开放式基金的主要步骤如下: 第一步:确定投资某只基金，开立基金账户 投资者需亲自到该基金指定的销售网点开立基金账户，开户时需要携带本人的身份证和该销售机构指定的银行卡，并填写《账户业务申请表》等表单。 第二步:购买基金(认购或申购) 在基金账户开立当日，投资者可提交认购/申购申请。购买之前需按销售机构规定的方式准备好购买基金的资金，并在交易时间段内提交申请表单。 开户之后，投资者可以在交易日到开户的销售网点购买该基金。如果销售机构条件允许，也可以选择通过电话、传真、网络方式提交发出指令。 由于开放式基金的申购价格是以当日收盘后的单位净值为准，所以申购时只能填写购买多少金额的基金，等到当日基金净值公布后，才会知道实际买到了多少基金份额。 第三步:成交确认 投资者在申购该基金之后，通常可于2个交易日后到该销售机构查询基金交易是否成功。如果交易成功，整笔购买交易就全部完成了。 申购基金时，投资者通过指定账户划出足额的申购款项。申购采用全额交款方式，如果资金未全额到账则申购不能成功，基金公司将把款项退回。 购买开放式基金流程图 2(赎回开放式基金的流程 投资者把持有的开放式基金按单位净值卖出并收回现金，这一过程称为赎回。赎回开放式基金的主要步骤如下: 第一步:发出赎回指令 投资者需亲自到购买该基金的销售网点办理赎回手续，赎回时携带本人的身份证和该销售机构指定的银行卡，并填写《赎回申请表》。如果销售机构条件允许，也可以通过电话、传真、网络方式提交发出基金赎回指令。 投资人申请赎回时只填写赎回的基金份额，基金赎回价格则是当日收盘后的单位净值，投资者赎回时是不知道赎回价格的，因此也无法知道赎回的金额是多少。赎回的金额等于基金当日收盘后的单位净值乘以赎回的份额，再扣除相应的赎回费。 第二步:赎回款到达个人账户 按照规定，基金管理人应当于收到基金投资人赎回申请之日起3个工作日内，对该交易的有效性进行确认，并应当自接受基金投资人有效赎回申请之日起7个工作日内，支付赎回款项。至于基金管理人将投资者的赎回款划出后的资金到账时间，具体要看各银行的转账速度。一般来说，股票基金7个交易日内可以到账，货币市场基金2个交易日内可以到账。 赎回开放式基金流程图 案例研究:开放式基金的交易 1(认购案例 小明在A基金募集期间，投资10,000元认购A基金，认购费率为1%，小明购买到的基金份额和认购手续费计算如下: 确认认购金额,认购金额,(1，认购费率) ,10,000,(1，1%) ,9,900.99(元) 认购份额,确认认购金额,单位净值 ,9,900.99,1 ,9,900.99(份) 认购费用,确认认购金额×认购费率 ,9,900.99×1% ,99.01(元) 即小明投资10,000 元认购A基金，可得到9,900.99份基金份额，需支付99.01元认购费用。 2(申购案例 小明在A基金成立半年后，又投资5,000元申购A基金，成交的单位净值为1.2元，申购费率为1.5%，小明购买到的基金 份额和申购手续费计算如下: 确认申购金额,申购金额,(1，申购费率) ,5,000,(,，1.5%) ,4926.11(元) 申购份额,确认申购金额,基金净值 ,4926.11,1.2 ,4105.09(份) 申购费用,确认申购金额×申购费率 ,4926.11×1.5% ,73.89(元) 即小明投资5,000 元申购单位净值1.2元的A基金，可得到4105.09份基金份额，需支付73.89元申购费用。 3(赎回案例 小明在A基金成立十个月后，赎回手中持有的A基金5,000份，成交的单位净值为1.25元，赎回费率为0.5%，小明赎回可以得到的现金和赎回手续费计算如下: 赎回总额,单位基金净值×赎回单位 ,1.25×5,000 ,6,250(元) 赎回费用,赎回总额×手续费率 ,6,250×0.5% ,31.25(元) 可得赎回金额,赎回总额,赎回费用 ,6,250,31.25 ,6218.75(元) 即小明赎回5,000份单位净值1.25元的A基金，可得到6218.75现金，需支付31.25元赎回费用。 如何买卖封闭式基金 1(募集期间购买 封闭式基金在募集期间，其购买方式与开放式基金基本相同，投资者可以通过基金管理公司及其指定的代销网点认购。 2(基金上市后 封闭式基金成立后，其份额固定不变，投资者只能在证券交易所通过交易所平台像买卖股票一样买卖。 第一步:开立基金交易账户 跟买卖股票一样，买卖封闭式基金的第一步就是到证券营业部开户，其中包括基金账户和资金账户(也就是所谓的的保证金账户)。开户时需携带本人的身份证和该证券公司指定的银行卡。 对于已有股票账户的投资人，就不需要另外再开立基金账户了，原有的股票账户可以用于买卖封闭式基金。但基金账户却不可以用来买卖股票，只能用来买卖基金和国债。 第二步:转入资金 在买封闭式基金之前，要将银行账户里的钱转入本人在证券公司的资金账户里。 第三步:买卖基金 封闭式基金的买卖和股票一样，在电脑、电话交易系统中输入相应的代码、价格、数量，就可以了。封闭式基金的获利主要来自买卖差价收入和基金分红收入。 目前我国基金交易佣金为成交金额的0.25%，不足5元的按5元收取。此外，上海证券交易所还按成交金额的0.05%收取登记过户费，由证券公司代为收取。 案例研究:封闭式基金的交易 1(交易案例 小明进入证券公司交易系统后，依次输入A基金代码“500111”，申报价格“0.80元”，购买份数“5000份”。该笔交易当日成交。假设证券公司收取的交易费率为0.3%，小明购买到的基金份额和手续费计算如下: 购买金额,每份市价×购买份数 ,0.8×5000 ,4000(元) 购买费用,购买金额×交易费率 ,4,000×0.3% ,12(元) 应付金额,购买金额，购买费用 ,4,000+12 ,4,012(元) 即小明投资4,012 元购买A基金，可得到5,000份基金份额，需支付12元交易费用。 2(折价率案例 封闭式基金A基金的某日单位净值为1.80元，当天的收盘价为1.40元。A基金的折价率计算如下: 折价值,单位净值,收盘价 ,1.80,1.40 =0.40(元) 折价率,折价值/单位净值 ,0.40 /1.80 ,22.22% 即A基金的折价率为22.22%。到“封转开”时，假设A基金净值不涨不跌，投资者可以获得接近22.22%的收益;只有当“封转开”前A基金净值的跌幅超过22.22%时，投资者才遭受亏损;当然，上述前提是投资者必须持有A基金到“封转开”。 巧用基金转换 省钱,赚钱 基金转换就是资金从原先持有的基金转换到同一公司旗下的其它基金上面，相当于卖出现在持有的基金，以该笔赎回款项 申购其它基金。但基金转换只要通过一个指令，就可以在最短时间内完成先买回、再申购的整个交易。 基金转换有两大好处:一是缩短总成交时间;二是节省手续费用。一般情况下，不论是股票基金互相转换，还是股票基金、混合基金及债券基金之间的相互转换，转换手续费都比先买回再申购更优惠。 例如:如果您持有上投摩根双息平衡基金，转换到上投摩根中国优势基金，转换费只要0.5%，远低于1.5%的申购费率。利用基金转换，投资者一下子就节省了1%的费用，相当于多赚了同等比例的收益。 当然，基金转换也要讲究时机，投资者应当学会抓住基金转换的时机: 1、如果您的股票基金回报已达到获利点，您希望通过调整投资组合进一步获利，可考虑将手上的股票基金转换为其它股票基金，使资金运用更有效率。 2、如果您准备将手上的股票基金获利了结，但目前尚无资金使用需求，与其将钱放在银行存款里，不如将手上的股票基金转换至固定收益工具，如债券基金或货币市场基金，不仅可以持续赚取相对固定的收益，也可让资金的运用更为灵活。 3、如果您持有的股票基金跌至止损点，且暂无资金使用需求，在认赔赎回之前，可考虑转换成其它更具有潜力的股票基金，或转换成表现较为稳健的混合基金，让投资组合布局更均衡，提高整体获利的可能。 4、当经济景气周期处于高峰，面临下滑风险，您应开始逢高获利了结，可把持有的股票基金逐步转成固定收益工具，如债券基金或货币市场基金。 5、当股票市场将从空头转为多头，您应将停泊于债券基金或货币市场基金的资金，及时转换到即将复苏的股票基金里，抓住股市上涨机会。 选择定期定额的两大理由 投资基金有两种方式:一为“单笔投资”，一为“定期定额”(简称定投)。单笔投资是一次拿出一笔金额，选择适当时点买进基金，并在市场高点时获利了结;定期定额则是指每隔一段时间，通常是每一个月，投资固定金额于固定的基金上，不必在乎进场时点，也不必在意市场价格起伏，时间到了就固定投资。 定期定额与单笔投资比较 定期定额 单笔投资 投资方式 投资门槛 较低，一般每月 500元 一般为1000元 无需判断入场时机，只要市场长需要在相对低点买入，并要在风险 期趋势为上涨，即应长期扣款 适当时机获利了结 获利 较稳定 波动较大 适合的理中长期目标，如子女教育金、养不限 财目标 老等 选择定期定额的理由之一:分散风险 股市短期波动难以预测，一些新进入的投资者，如果买不对时点，短期就要承受亏损的心理压力。定期定额通过分批买入，虽不能保证买在低点，但保证不买在高点，长期投资之后，只要找一个相对好的时机卖出基金，获利的机会应是很大的。 定期定额是平均成本、长期投资、积少成多的投资方式，因此开始投资的市场时点并不需要太过在意。一方面无须耗费精神判断时点，另一方面可有效分散风险，所以定期定额又被称为傻瓜投资术。 选择定期定额的理由之二:聚沙成塔 定期定额投资有点类似银行的“零存整取”，但不要小看定期定额聚沙成塔的能力，长期投资加上复利的魔力，如果能早日开始，每个月500元就可以帮助一般人储备起养老基金。 还记得我们在《复利——世界第八大奇迹》里曾举过的例子吗,大华从20岁起就每个月固定投资500元在基金上，每年投入本金6千元，连续投资6年后停止扣款，让本金继续增值。假定以国内股市过去17年平均回报率12%计算，结果大华到60岁要退休时，30岁之前投入的3.6万元连本带利已经累积了260万元。如果大华没有停止扣款，最终结果将变成520万元。 通过定期定额投资，父母可以为孩子储备长期的教育费用，单身贵族可以为自己准备买房基金，甜蜜的恋人也可以帮彼此储蓄养老基金，辛苦的上班族可以积累出国旅游资金…… 定期定额的八大金律 1、设定中长期理财目标 每个月固定扣款300,500元，基金净值高时买到的份额数少，净值低时买到的份额数多，可分散进场时间，这种“平均成本法”最适合储备退休基金或子女教育基金这种长期目标。 2、投资期限决定投资决策 以筹集10万元子女留学基金为例，在既定的理财目标下，如果准备时间不长，就必须提高每月投资额，同时降低投资风险，以稳健型基金投资为宜;如果投资期间拉长，那么投资人每月所需投资金额就可以降低，相应可以将可承受的投资风险提高，以使投资金额获取更大的收益。 3、量力而为 定期定额一定要作得轻松、没负担，如果每月扣款金额过多，影响正常生活就划不来了。建议大家最好先分析自己每月收支情况，计算出能省下来的闲置资金。 设定扣款金额时，可采用“倒推法”。例如，目前35岁，打算60岁退休后每个月的生活费相当于现值3000元，连续支取20年，以年通膨率3%计算，届时需要约110万元的养老金，以年平均回报率15%的基金计算，每月投入310元即可。 4、选择适合的投资工具 定期定额长期投资的时间复利效果，分散了股市多空、基金净值起伏的短期风险。根据海外市场长期经验，只要能坚守长期扣款原则，选择波动幅度较大的基金其实收益会更高。如果是十年以上的长期投资目标，不妨选择波动较大的基金;而如果是五年内的目标，还是选业绩较稳健的基金为宜。 5、持之以恒 长期投资是定期定额累积财富最重要的原则，这种方式最好持续三年以上，才能得到好的效果。有些投资人定期定额刚刚投资了三、五个月，一遇到市场波动就想到停止扣款，反而错失了摊平波动风险的良机，也无法发挥定期定额的优势。 6、把握停止扣款时机 定期定额的长期投资，也要结合市场的大趋势来看。假如已经投资了两年，市场上升到了非常高的点位，行将进入另一个空头周期，那么最好先获利了结。此外，在您可能即将面临资金需求时，例如退休年龄将至，就更要开始关注市场状况，决定停止扣款的时点。 7、善用部分解约 一些投资人误以为定期定额投资要办理赎回时，只能将所持有的基金全部赎回结清。其实定期定额也可以部分赎回，或是部分转换。如果临时需要资金，或者市场处在高点位置，自己对后市走向不是很确定，投资人不必一次赎回全部的基金，可以赎回部分基金。 8、定期咨询专家 选择好适当的基金开始定期定额之后，不必过于在意短期涨跌。可以定期(每季度)咨询专家意见，其它时候就安心固定扣款。 五步量身定制基金投资计划 第一步:设定投资目标 谈到买基金的目的，相信大多数人的第一个反应是“赚钱”，其实并非这么简单。基金投资是理财的一环，而理财的目的在于满足生活的需求，提高生活质量，应与我们的生活紧密相联。把基金投资与人生各阶段的理财目标结合在一起，能帮助我们对投资过程进行有效的规划，也使投资变得更加有意义。 投资目标应尽可能量化，例如:希望45岁能买一幢价值200万元的房产，为儿子准备30万元的出国留学教育金，退休前积累300万元的养老金，等等。这些目标可以划分为短、中、长期目标，不同投资目标应有先后次序，以便于逐一规划。一般来说，在既定的投资目标下，如果准备时间不长，就必须提高投资金额;如果投资期间拉长，那么投资金额就可以相应的降低。 第二步:诊断财务状况 大部分投资目标，尤其是中长期目标的实现，都是通过投资风险资产来积累财富。进行风险资产组合规划之前，应诊断自身财务状况。通过分析家庭现有的资产、收入和负担，可以知道到底有多少“闲钱”可用来买基金，将投资的亏损风险控制在个人和家庭能够承受的范围之内。 您只需制作两张简单的家庭财务报表，列出您或家庭的当前资产、负债、收入等所有与钱有关的资料，这样，财务状况就清楚地呈现在您面前了。例如，小明是一家外企的职员，还是独身，以下是他的个人财务报表。 小明年度性收支状况 单位:元 支出状况 收入状况 工资收入 60,000 基本生活开销 20,000 奖金 5,000 住房贷款 15,000 投资收益 500 保险 5,000 收入总计 65,500 支出总计 40,000 结余:25,500 小明资产负债状况 单位:元 家庭负债 家庭资产 活期存款 10,000 房屋贷款(余额) 180,000 定期存款 10,000 基金 4,000 房产 400,000 资产总计 424,000 180,000 资产净值:244,000 根据小明当前的收入、支出情况，银行定期存款能够满足3,6个月的生活费支出，在短期没有重大资金支出计划的情况下，可以考虑把部分的活期存款用于基金投资。万一这笔投资出现亏损，也不至于影响到正常生活，年轻人来日方长，只要坚持投资，短期的亏损一般可以弥补回来。 第三步:认清风险偏好 有了目标，也知道了可投入的资金、期限，接下来就是选择合适的基金品种。以小明为例，假定他的远期目标是30年内积累300万元的养老金，每个月投资相同的金额，如果选择年收益率是4%的投资工具，则每个月要投资4,457元;如果年收益率是8%，每个月要投资2,206元;如果年收益率达到12%，则每个月投资额就下降至1,035元。 当然，并不是收益率越高的基金品种就越好，还要看是不是适合自己，自身风险偏好是必须要考虑的因素。曾有一位客户，每天至少给基金公司打3通电话，问指数是多少，总是不安心，这样的投资很累，不太适合买股票基金。 风险偏好是个人在投资方面保守或者进取的态度，是主观的分析。一般来说，风险偏好越高，投资目标达成的期限越长，相应投资工具的风险可以越高，预期的收益率也就越高。如果您对自己的风险偏好还不十分了解，可以到银行、基金公司的理财柜台做一下风险偏好的测试，看看自己属于激进型、稳健型还是保守型的投资者。 小明在基金公司理财柜台做了“投资者风险偏好测试”，根据测试结果，小明属于稳健型的投资者，不满足于银行存款利息，渴望一定投资收益，但又不愿承受较大的风险，能够承受的最大投资亏损不超过本金的10%。 第四步:选择基金品种 不同的基金品种，决定了不同的预期风险收益水平，例如目前货币市场基金的年收益率大概为2%左右，你的资产会缓慢而稳定的增长，不用担心景气周期、股市涨跌，但是代价是每个月要省下更多的钱，此外对通货膨胀的抵抗力较差。如果是股票基金，根据海外长期经验，可预期的年平均收益率是10%,15%，收益率虽然高出好多，但有亏损风险。对于稳健型 的投资者，可考虑通过组合投资降低风险，如50%的股票基金、50%的债券基金。 结合小明的投资目标、可投入资金以及自身风险偏好，决定采取股票基金60%、固定收益工具40%的资产分配。这个投资组合的中长期预期年收益率6%,9%，如果碰到股市不好的年份，估计损失可达到总资产的10%，但还能承担。 在大类的资产分配决定以后，接下来就该挑选出信誉良好、中长期业绩出色的基金。选择股票基金的时候，小明采取了先选公司后选基金的方法——先选出过去一年旗下股票基金平均业绩位居前10名的基金公司，再从这些公司旗下的总共30只股票基金中选出过去两年同类排名在前1/3的基金，将范围缩小到12只基金，最后从中选取了波动幅度最小的A基金。 第五步:拟订投资步骤 确定投资对象之后，该付诸行动了。在投资股票基金的时候，最好不要一次大量买进，在运气不好时可能会有不少的损失。可以考虑将总投资金额分成三、四份，每个月进场一次，用三个月的时间完成投资。这种分散入场的方式，可以减少所有资金全部买在市场高点的风险。如果你更小心，或者要投资的金额巨大，甚至可以多分几份，用一年的时间逐步完成投资组合。 小明计划先拿出6000元来买A基金，分三批买入，第一次单笔买入2000元，其余4000元先买入同一公司的货币市场基金，一个月后再分两次转换成A基金。 在单笔投资的同时，小明还办理了定期定额投资A基金计划，每个月投入1000元，以过去30年美国标准普尔500指数年平均回报率12%计算，小明通过定期定额30年积累300万元养老金的目标是可以实现的。 如果是以定期定额为主，例如每个月1000元或2000元投资基金，就自动解决了分批入场的问题，因为定期定额的方式等于是把钱分成几十、上百批入场。定期定额因为分散了投资时点的风险，是相当稳健的一种投资方式。 基金称谓的名词解释 证券投资基金:是指通过发行基金份额，集中投资人的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运作资金的一种“共聚资金、风险共担、收益共享”的集合投资方式。 契约型基金:是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。目前国内已经发起成立的开放式基金都是契约型基金。 公司型基金:是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金。 封闭式基金:指发行总额事先确定，基金规模总数不变、基金上市后投资者通过证券市场(一般是交易所)转让、买卖的基金。 开放式基金:是发行总额不固定、基金规模随时增减、投资者可以按基金净值在国家规定的营业场所申购和赎回的基金。 股票型基金:是指60,以上的基金资产投资于股票的基金。 债券型基金:是指80,以上的基金资产投资于债券的基金 。 混合型基金:投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。 货币市场基金:是以货币市场工具为投资对象的一种基金，通常投资于银行短期存款、一年以内银行定期存款、大额存单、期限在一年以内的债券、央行票据等。 偏股型基金:以股票投资为主，股票投资配置比例的中值大于债券资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。差异在5%,10%之间者辅之以业绩比较基准等情况决定归属。 偏债型基金:以债券投资为主，债券投资配置比例的中值大于股票资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。差异在5%,10%之间者辅之以业绩比较基准等情况决定归属。 指数基金:是指按照某种证券市场指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水平。 保本基金:是指通过采用投资组合保险技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金。 在交易所上市交易的，基金份额可变的一种开放式基金。 交易所交易基金(Exchange Traded Funds，简称“ETF”): 上市开放式基金(Listed Open-end funds，简称“LOF”):既可以在场外市场进行基金份额申购赎回，又可以在交易所(场内市场)进行基金份额交易的开放式基金。 基金中的基金:指投资对象为证券投资基金的基金，其投资组合由各种基金组成，又被称为组合基金。 伞型基金:是指基金中包含一群投资于不同标的的子基金，且各项子基金的管理工作均独立进行，子基金之间可任意转换，不许额外负担费用。 主动型基金:是指力图取得超越基准组合表现的一类基金。 被动型基金:是指那些并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的基金。 基金运作的名词解释 基金持有人:指基金投资人，即基金单位或受益凭证的持有人。 个人投资者:指合法持有届时有效的中华人民共和国居民身份证或合法身份证件的中国居民。 机构投资者:指在中国境内依法设立的企业法人、事业法人、社会团体或其它组织(法律法规及其它有关规定禁止投资于开放式证券投资基金的除外)。 基金管理人:是负责基金发起于经营管理的专业性机构，国内由依法设立的基金管理公司担任。 基金托管人:是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，国内通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。 基金代销机构:是接受基金管理公司委托，代理开放式基金认购、申购和赎回业务的机构，一般为商业银行或证券公司。 基金直销机构:直销包括基金公司理财中心、网上电子交易。 招募说明书:是基金发起人编制并向投资人提供的经国家有关部门认可的一项法律性文件。 基金契约: 又称为基金合同，是作为契约型投资基金设立和运作的首要文件。其内容包括投资基金从设立、运作、到终止全过程中当事人的行为、权利和义务。 基金募集期:指自招募说明书公告之日到基金成立日的时间段。 基金成立日:指基金达到成立条件后，基金管理人宣布基金成立的日期。 基金封闭期:指基金成功募集足够资金宣告成立后，会有一段不接受投资者赎回基金申请的时间段，主要便于基金建仓。 基金换手率:是指在一段期间内，基金投资组合内持股的更换次数。通常，换手率较低的基金表现出稳健特性，风险较低;而换手率较高的基金则比较激进且风险较高。 QFII(Qualified Foreign Institutional Investors) :即合格的境外机构投资者，是指允许合格的境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。 QDII(QualifiedDomesticInstitutionalInvestors):即合格境内机构投资者，是与QFII相对应的一种投资制度，是指在资本项目未完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场投资的机制。 基金交易的名词解释 交易申请日期:指基金注册登记机构接受投资者办理基金认/申购、赎回等业务申请的工作日，一般情况下称为T日。 单笔投资:是指投资者一次性投资于指定基金的一种投资方式。 定期定额:是基金申购的一种方式，它通常指投资者通过基金销售机构，约定每期扣款时间、金额、方式和申购对象，由销售机构于约定日，在指定资金账户内自动扣款投资基金。 基金认购:指在基金募集期内购买基金份额的行为。 基金申购:指投资者在开放式基金募集期结束后，申请购买基金份额的行为。 基金转换:是指投资者在持有本公司发行的任一开放式基金后，直接转换到本公司管理的其它开放式基金。 基金赎回:指投资者申请将手中持有的基金份额按公布的价格卖出并收回现金的行为。 巨额赎回:是指如果在某个基金开放日，基金净赎回申请(指赎回申请与申购申请总数之差)超过上一日基金总份数的10%，即认为发生了巨额赎回。 基金份额:是指基金管理人向不特定的投资人发行的，表示持有人对基金享有资产所有权、收益分配权和其它相关权利，并承担相应义务的凭证。 基金份额净值:指计算日基金资产净值除以基金份额总数。 基金份额累计净值:基金份额净值加每份基金份额累计分红。 基金资产总值:是指基金所拥有的各类证券的价值、银行存款本息、基金应收的申购基金款以及其它投资所形成的价值总和。 基金资产净值:是指基金资产总值减去负债后的价值。 基金费用的名词解释 认购费:是指投资者在基金发行募集期内购买基金单位时所交纳的手续费，目前国内股票基金和混合基金的认购费率通常在1%左右，并对大额认购有相应的费率递减。 基金申购费:是指基金募集期结束后，开始正式运行时购买需支付的费用。 基金赎回费:投资人赎回基金时支付的费用。 基金管理费:是指从基金资产中提取的、支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的费用。 基金托管费:是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。 基金交易费:指基金在进行证券买卖交易时所发生的相关费用。 基金运作费:指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用，包括审计费、律师费、上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费等。 基金转换费:基金转换费投资人在同一基金管理公司旗下多个基金品种间进行转换产生的费用。 前端收费模式:是指在认购?申购基金份额时就支付费用的模式。 后端收费模式:是指在认购?申购基金份额时不收费，在赎回基金时才支付费用的收费模式。 基金收益的名词解释 基金收益:是指基金管理人运用基金资产进行证券投资活动而获得的基金资产增值的部分，主要包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息和其它收入。 基金净收益:是一定时期内，基金收入减去费用后的余额。以年度为例，基金净收益是基金在一个会计年度内全部收入减去 全部费用的余额。 资本增值:是指股票或债券的价值增加，市值减去原始购买价格就是增值的金额。 资本利得: 二级市场上买卖证券的价差。 每万份基金份额收益:货币市场基金中的“每万份基金份额收益”=(当日基金净收益/当日基金发行在外的总份额)×10000。 最近七日年化收益率:货币市场基金中的“最近七日年化收益率”=(最近七个自然日的每万份基金份额收益之和/7)×365/10000。 权益登记日:是基金管理人进行红利分配时，需要定出某一天，界定哪些基金持有人可以参加分红，定出的这一天就是权益登记日。 红利再投资:是指将投资人分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金份额。 复利:是把投资理财所获取的利息或赚到的利润加入本金，继续赚取回报。 累积回报率:是指在一段时间内，基金单位净值累计成长的幅度。 平均年回报率:是指基金在一段时间内的累计回报率换算为以复利计算后，每年的回报率。 折(溢)价率:指封闭式基金份额净值与其二级市场价格之间的关系。当基金二级市场价格高于基金份额净值时，为溢价交易，对应的是溢价率;当二级市场价格低于基金份额净值时，为折价交易，对应的是折价率。 基金风险的名词解释 投资风险: 投资风险是指证券投资遭受损失的可能性，包括系统性风险和非系统性风险。 系统性风险:又称市场风险，是指由政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，包括政策风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。 非系统性风险:是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等，非系统性风险可以通过分散投资加以规避，又被称为可分散风险。 标准差:是一种表示分散程度的统计概念，主要是根据基金净值于一段期间内波动的情况计算出来的，一般而言，标准差越大，表示基金净值的波动较大，风险程度也较大。 夏普指数:是考虑风险后的回报率，是将某基金在某一期间的回报率减去在此期间的无风险证券回报率(定存利率)，再除以该基金在此一期间的标准差，所得的数据越高，表示基金在考虑风险因素后的回报率较高。 投资基金常见问题 投资准备常见问题 投资基金应有哪些准备, 投资基金前应做好充分的准备工作:制订切实可行的投资目标;了解自身风险承受能力和承受意愿;准备资金进行长期投资;选择有实力的基金管理公司;选择合适的基金投资品种;选择合适的交易渠道;选择合适的投资方式;选择合适的投资时机。 新手如何迈出投资基金第一步, 对于没有投资经验，或者投资经验缺乏的新手来说，可以选择定期定额的方式投资基金。特别是对于花费较高的年轻人来说，这种类似于“强制储蓄”的投资方式可以帮助您养成投资的良好习惯，也是踏出理财的第一步。 什么是基金账户和基金交易账户, 投资者购买基金时，需开立基金账户和基金交易账户。基金账户是指登记结算机构为投资人开立的，记录其持有的基金份额余额及其变动情况的账户;基金交易账户是指销售机构为投资人开立的，记录投资人通过该销售机构买卖基金份额的变动及结余情况的账户。 如何开立基金账户和基金交易账户, 投资者携带本人身份证件和相关银行卡到基金公司指定的销售机构如银行、证券公司等，即可开设基金账户和基金交易账户。 投资基金获得的收益需要缴税吗, 目前我国规定，以下几种情况属于暂不征税的范围:对投资者(包括个人和机构投资者)从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税和企业所得税;对个人和非金融机构申购和赎回基金单位的差价收入不征收营业税;对个人买卖基金暂不征收印花税;对个人投资者买卖基金获得的差价收入，在对个人买卖股票的差价收入未恢复征收个人所得税以前，也暂不征收个人所得税。 投资基金的主要风险有哪些, 投资基金的风险具体来说有:股票价格长期下跌，从而导致基金净资产缩水的市场系统性风险;基金重仓股的异常波动风险;基金公司违反契约的信用风险;基金资产投资运作过程中的不规范操作风险;基金资产的流动性风险等。 什么是“封转开”, 基金“封转开”是指通过证券市场交易的封闭式基金转为可以直接按净值申购和赎回的开放式基金，基金合同也相应改变。 投资分析常见问题 投资基金有几种主要的方式, 投资基金的主要方式有单笔投资和定期定额投资两种。单笔投资是指投资者一次性投资于指定基金的一种投资方式;定期定额是基金申购的一种方式，它通常指投资者通过基金销售机构，约定每期扣款时间、金额、方式和申购对象，由销售机构于约定日，在指定资金账户内自动扣款投资基金。 评估基金业绩的指标包括哪些, 投资者可以通过以下指标评价基金的收益:基金净值增长率、份额累计分红，基金风险指标有贝塔值、夏普指数等。 如何正确评估投资回报率, 要正确评估、衡量投资回报率，应根据以下两个原则: 1. 以百分比(,)表示，而非金额 ;2. 以年为基础来衡量。 怎样的基金适合进行定期定额投资, “定期定额”的一大好处就是通过长期投资，来消除股市的波动性、降低风险，获取投资收益。所以，“定期定额”在震荡的行情表现尤其出色。进行“定期定额”投资，也最好选择波动程度稍大的基金品种，例如股票基金。 交易所交易基金(ETF)适合哪种类型的投资者, ETF适合所有的投资者操作，不论是个人投资者或是机构，是打算做长期投资、短期波段或是套利操作，ETF都能满足投资者的投资需求。 基金每年都会分红吗, 基金并非每年都会分红，基金分红需要满足一定的条件。根据规定，基金必须在有已实现收益的前提下才能考虑分红，具体分红时遵循以下原则:如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配;基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配;基金收益分配后每基金单位净值不能低于面值。即使满足分红条件，是否分红还要视基金的投资策略。 什么是基金复制, 基金复制是指在投资理念和投资策略等方面复制市场上某只已经存在的业绩优秀的基金，以期取得与母本基金一样的投资业绩， 什么是基金分拆, 基金分拆是指将一份净值较高的基金分拆成净值较低的基金(如面值1元)，同时基金份额相应增加，总资产规模不变，投资者在基金分拆后可按较低净值的价格继续申购和赎回基金。 投资交易常见问题 基金买卖按照什么价格交易, 封闭式基金的买卖与二级市场的股票交易相同，交易价格按照市场实时价格成交，受市场供求关系影响，不同于基金单位净值，通常会出现折价的现象;开放式基金的交易价格，按照基金当日收盘的单位净值成交。 买卖基金有金额限制吗, 目前，我国对投资者申购开放式基金金额没有设定上限;对于单笔投资来说，通常为1000元;对于“定期定额”投资来说，一次申购下限一般为500元，最低的有100元。 投资者申购、赎回开放式基金后如何对账, 投资者可以选择下面的方式进行对账:1. 电话查询，交易后第三个工作日(就是T+2日)，投资者可以拨打委托电话或营业部咨询电话查询交易结果;2. 携带资金账户卡，到营业部免费打印交割单或对账单;3. 拨打基金管理公司客户服务电话查询;4. 基金公司邮寄的季度对账单;5. 网上交易客户可以在网上进行查询。 如何计算赎回费用, 基金赎回时支付费用的计算公式为:赎回费用,当日收盘后基金单位净值×赎回份额×赎回费率。 何时获得赎回款, 基金管理人应当自接受基金投资人有效赎回申请之日起7个工作日内，支付赎回款项。目前，投资者通常是在T+4日可收到赎回款。货币市场基金目前可做到在T+1日使投资者收到赎回款。 在不同的销售渠道可以赎回在其它网点购买的开放式基金吗, 一般开放式基金在哪里购买，就在哪里赎回，除非投资人去原购买网点办理转托管手续，否则是不可以的。 认购同一个基金可以开立两个基金账户吗, 一个投资者只能在一个销售网点开户，并且只能开立一个基金账户。如果一个投资者重复开户，开户将不成功。认购申请以开户成功为前提，如果开户不成功，认购申请也无效。 认购开放式基金时，1万元可以买到1万份基金吗, 开放式基金的认购，必须缴纳认购费用，这也是一种国际通用的方式。认购费计算方法为:认购费用,确认认购金额×认购费率，确认认购金额,认购金额/(1，认购费率)。假设认购费率为1%，用1万元认购金额只可认购到9900.99份基金单位。 如何领取开放式基金分配的红利, 对于红利，投资者可以选择现金分红或者红利再投资两种方式。对于现金分红，红利由所托管的银行营业网点直接 分配到投资者账上;对于选择再投资红利的方式，在分红时由基金管理人将分配的红利直接转换成基金份额。 如何买卖交易所交易基金(ETF), 在一级市场上，交易所交易基金的最小申购和赎回量为100万份，需要的资金比较多，只适合大额客户购买，购买方式与一般的开放式基金相同;在二级市场上，ETF的交易没有限制，投资者可以以买卖股票的方式买卖交易所交易基金。 如何买卖上市开放式基金(LOF), 上市开放式基金在银行、证券公司等代销机构的申购、赎回操作程序与普通开放式基金相同。上市开放式基金在深圳交易所的交易方式和程序则与封闭式基金基本一致，买入申报数量为100份或其整数倍，申报价格最小变动单位为0.001元。上市开放式基金交易价格的形成方式和机制与A股一致。 如何把握基金投资时机, 基金投资重点在于完整的“资产配置”，搭配投资过程中的灵活调整，这样才能有效提升投资的胜算。以下两个原则可供投资者参考:1. 确定资金的投资期限:若投入的资金在一段时间后要赎回变现，建议至少半年之前就关注市场时点以寻找最佳赎回时机;2.设立获利点和止损点:选择基金投资前，根据自身情况设定合理的收益预期，进而设定获利点和止损点。