引导基金的运作模式

引导基金的运作模式 1、引导基金支持创业投资的方式 根据我国中小企业特点和创业投资发展的实际情况，引导基金采用4 种不同方式支持企业创业 投资: 第一种:阶段参股，即引导基金向创业投资机构参股，并按事先约定条件，在一定期限内退出。 主要支持设立新的创业投资机构，以扩大对科技型中小企业的投资总量。 第二种:跟进投资。即引导基金与创业投资机构联合投资于初创期中小企业。此种方式主要支 持已经设立创投机构，降低其投资风险。 第三种:风险补助。即对已投资于初创期中小企业创投公司予以一定补助，增强创业投资机构 抵御风险的能力。 第四种:投资保障。即创投机构挑选出有潜在投资价值、但有一定风险的初创期中小企业，此 时由引导基金对这些企业先期予以资助，同时，由创投机构向这些企业提供无偿创业辅导;辅导结 束后创业投资机构向这些企业进行股权投资，引导基金再给予第二次补助。这种方式主要解决创投 机因风险而不敢投的困惑，适合科技企业孵化器等。 2、引导基金的管理模式 政府引导基金普遍采取委托管理模式，如深圳市政府引导基金、浦东新区引导基金等。政府原 则上不直接进行项目投资决策。引导基金通过以下方式与优选的创业投资基金及其管理机构建立合 作关系: (1)与专业创业投资基金建立契约合作关系，以此作为引导基金运行的主要方式。如愿意到 当地开展业务的海内外创业投资基金，由引导基金与其签订合作投资，确定投资比例与合作关 系，由其管理机构决策，共同向当地的高科技企业及项目投资。 7 (2)作为专业创业投资基金的出资人。依据海内外创业投资基金管理机构的申请，引导基金 以一定的比例关系，与海内外其他出资人共同出资，设立优先投向的专业创业投资子基金，并共同 委托优良业绩的专业管理机构进行管理。 3、引导基金的层次定位 政府引导基金分中央、省、市、县四级，中央一级的政府引导基金，如工信部在筹建的信息 产业基金、团中央筹划成立的中华青年创业投资基金，各地为区域型基金。 4、引导基金的分红机制 据了解，目前市场上引导基金的分红机制有三种:第一种不参与分红，只要保证本金和利息 的安全;第二种可承担风险，参与分红，在约定几年内给享有回购权利，回购后政府相当于 不参与 分红;第三种承担风险，参与低比例分红。 创投机构与各地政府引导基金合作的分红模式，以深创投为例主要有4 种: 第一种是优先股概念，在参与分红的基础上，保证政府引导基金的本金安全，有的是保证本息 安全，比如说利息一般是按照同期国债利率或银行存款利息、贷款利息。 第二种是政府的出资是可以承担风险和参与分红的，在时间(如4-6 年之内)创投是可以 按照最早的出资额或者是出资原值加上利息回购政府股份。 第三种是如果没有回购，政府和深创投共担风险。既承担风险，也享受收益，把50%收益分给 深创投基金管理公司，而一般国际惯例收益提成比例为20%。 第四种是跟进投资，比如深创投在成都投资，成都的政府引导基金就按一定比例跟投。__