论当今世界货币体系

            论当今世界货币体系                                             -----美元霸权仍然存在 1944年7月，44个国家在44个国家的代在美国新罕布什尔州“布雷顿森林公园”召开联合国和盟国货币金融会议，称为“布雷顿森林会议”，并且建立了“布雷顿森林体系”。在该会议中拟定美元与黄金挂钩，成员国货币和美元挂钩，实行可调整的固定汇率制度（即35美元兑换1盎司黄金）；同时“布雷顿森林体系”建立了两大现今社会国际金融机构即国际货币基金组织和世界银行。前者负责向成员国提供短期资金借贷，目的为保障国际货币体系的稳定；后者提供中长期信贷来促进成员国经济复苏。     该体系体现了社会的进步，建立了以美元和黄金挂钩和固定汇率制度，结束了混乱的国际金融秩序，为国际贸易的扩大和世界经济增长创造了有利的外部条件；同时美元作为储备货币和国际清偿手段，弥补了黄金的不足，提高全球的购买力，促进了国际贸易和跨国投资。 但此体系中美元的清偿能力和对美元的信心构成矛盾，表现为美元的国际货币储备地位和国际清偿力的矛盾、储备货币发行国与非储备货币发行国之间政策协调的不对称性以及固定汇率制下内外部目标之间的两难选择等；它也导致汇率体制僵硬，无法通过汇率浮动自动实现国际收支平衡，调节国际收支失衡的责任主要落在非储备货币发行国一方，牺牲了它们的经济发展目标，经济发展因此受到限制。 20世纪50-60年代，欧洲多国经济渐渐复苏，认为这种固定汇率对国家不利，于是开始利用美元换取较为保值的黄金，自此美国的黄金储备开始流失，迄今为止，美国已经流失了其三分之二的黄金储备（美国原占有全球黄金储备的75%）。20世纪60～70年代，爆发多次美元危机，其后以1971年12月《史密森协定》（Smithsonian Agreement）为标志美元对黄金贬值，同时美国联邦储备系统拒绝向国外中央银行出售黄金，至此美元与黄金挂钩的体制名存实亡；1973年2月美元进一步贬值，世界各主要货币由于受投机商冲击被迫实行浮动汇率制，至此布雷顿森林体系完全崩溃。 布雷顿森林体系崩溃以后，国际货币基金组织和世界银行作为重要的国际组织仍得以继续存在至今，并发挥重要的国际作用。但国际金融秩序又开始动荡，国际社会及各方人士也纷纷探析能否建立一种新的国际金融体系，提出了许多改革主张，如恢复金本位，恢复美元本位制，实行综合货币本位制及设立最适货币区等，但均未能取得实质性进展。国际货币基金组织(IMF)于1972年7月成立一个专门委员会，具体研究国际货币制度的改革问，由11个主要工业国家和9个发展中国家共同组成。委员会于 1974的6月提出一份“国际货币体系改革纲要”，对黄金、汇率、储备资产、国际收支调节等问题提出了一些原则性的建议，为以后的货币改革奠定了基础。直至1976年1月，国际货币基金组织(IMF)理事会“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议,讨论国际货币基金协定的条款，经过激烈的争论，签定达成了“牙买加”，同年4月，国际货币基金组织理事会通过了《IMF协定第二修正案》，从而形成了新的国际货币体系，即当今世界的货币体系--牙买加体系。 牙买加体系的主要为：一，实行浮动汇率制度的改革；二，推行黄金非货币化；三，增强特别提款权的作用；四，增加成员国基金份额；五，扩大信贷额度，以增加对发展中国家的融资。   牙买加体系的积极作用在于：多元化的储备结构摆脱了布雷顿森林体系下各国货币间的僵硬关系，为国际经济提供了多种清偿货币，在较大程度上解决了储备货币供不应求的矛盾； 多样化的汇率安排适应了多样化的、不同发展水平的各国经济，为作国维持经济发展与稳定提供了灵活性与独立性，同时有助于保持国内经济政策的连续性与稳定性；多种渠道并行，使国际收支的调节更为有效与及时。 但牙买加体系也存在很大缺陷：在多元化国际储备格局下，储备货币发行国仍享有“铸币税”等多种好处，同时，在多元化国际储备下，缺乏统一的稳定的货币标准，这本身就可能造成国际金融的不稳定；汇率大起大落，变动不定，汇率体系极不稳定。其消极影响之一是增大了外汇风险，从而在一定程度上抑制了国际贸易与国际投资活动，对发展中国家而言，这种负面影响尤为突出；国际收支调节机制并不健全，各种现有的渠道都有各自的局限，牙买加体系并没有消除全球性的国际收支失衡问题。   如果说在布雷顿森林体系下，国际金融危机是偶然的、局部的，那么，在牙买加体系下，国际金融危机就成为经常的、全面的和影响深远的。1973年浮动汇率普遍实行后，西方外汇市场货币汇价的波动、金价的起伏经常发生，小危机不断，大危机时有发生。1978年10月，美元对其它主要西方货币汇价跌至历史最低点，引起整个西方货币金融市场的动荡。这就是著名的1977年—1978年西方货币危机。由于金本位与金汇兑本位制的瓦解，信用货币无论在种类上、金额上都大大增加。信用货币占西方各通货流通量的90%以上，各种形式的支票、支付凭证、信用卡等到种类繁多，现金在某些国家的通货中只占百分之几。货币供应量和存放款的增长大大高于工业生产增长速度，而且国民经济的发展对信用的依赖越来越深。总之，现有的国际货币体系被人们普遍认为是一种过渡性的不健全的体系，需要进行彻底的改革。 与布雷顿森林体系下国际储备结构单一、美元地位十分突出的情形相比，在牙买加体系下，国际储备呈现多元化局面，美元地位明显削弱了。但是，在美国雄厚的经济实力支持下，美元仍然是主要的国际计价、支付和储备手段，是世界货币体系中当仁不让的霸主。 首先，布雷顿森林体系确立了美元在二战后国际货币体系的中心地位，美元等同于黄金，在国际经济贸易中充当黄金的代表或等价物。在战后百废待兴的严峻形势下，美国雄厚的经济实力（美国在资本主义世界工业生产总额中所占比重由1938年的35.6%跃升至1948年的55.8%；在世界出口总额中所占比重也从1937年的12.8%增至1947年的32.4%）和充足的黄金储备（1949年美国仍拥有世界黄金储备的71.2%），决定了美元的中心地位，强化了美元的作用。 其次，后期虽然相继爆发黄金危机，布雷顿体系最终崩溃，全世界反美舆论欢欣鼓舞，以为谁都可以不买美国的账了，但日后的发展并非如此。在牙买加体系中，没有任何国际条约任何货币的特殊地位，美国降为这个体系中凭实力竞争的“平等一员”，但美元仍然维系全球主导货币地位，仍是通行无阻的世界货币。究其原因，当然是美国值得信赖的实力，赋予美元在世界货币市场无可争议的最强竞争力，使得世人不约而同地“爱”上了美元，选择了美元。尽管浮动汇率给了各国更大的政策自主权，但许多发展中国家仍选择钉住单一货币或货币篮子，很少任由汇率自由浮动，甚至一些国家彻底实行了“美元化”，以求稳定金融市场。     最后，自布雷顿森林体系解体后，失去黄金支撑的美元曾迅速贬值，为了重建世界对美元的信心，美国找到了一种能有效影响价格的实物来支撑美元，既黑色黄金--石油。1973年年底，石油危机爆发，油价飞涨，这给美国找到了替代黄金硬通货的机会。1975年，美国与海湾国家相继签订协议，主要内容是：这些国家在石油交易中必须用美元进行结算。这样一来，全世界的石油进口国就必须持有美元，而随着油价上涨，进口国还必须持有更多的美元。失去黄金支撑的美元，又找到了替代黄金的新依托，那就是有“黑金”之称的石油。美元自此摇身一变，成为全球石油交易的结算货币，顺理成章地继续充任全球储备货币。世界仍然处于美元霸权时代。美元决定世界经济、金融、货币的运行规则，美国凭借美元本位制来支配世界。美元霸权使美国成了“世界央行”，美国不受外汇储备短缺的制约，避免了巨额贸易逆差可能导致的货币危机和债务危机，却通过贸易逆差获得了国内经济发展所需的实物资源和大量资金。     自从布雷顿森林体系垮台后，美元经历了一系列剧烈波动的惊涛骇浪，可见美国当局如何殚精竭虑，力挽美元颓势，维持其世界货币地位。纵然一次次化险为夷，但美元贬值大趋势不可逆转，而且埋下了危机迭起的火种，最终将导向世界不堪承受的货币总危机。     美国的庞大国际事务开支，特别是近年来的伊拉克战争、阿富汗战争和反恐开支；减税压力和成倍增长的医疗保险、社会福利、公共卫生、环境保护以及习惯性过度消费等，加上周期性经济衰退的影响，使得美国常常财政入不敷出，赤字居高不下。如果不能循正道开源节流，美国尽可借助举世独步的美元霸权，享有两大方便应对之道：     一是布雷顿森林体系解体以后，全世界仍然认同美元，美元变成了没有制约的可以向世界透支的特殊货币。美国可以随意发行美元，当成超前消费的一大法宝。当美国出现财政或贸易赤字时，政府可通过印刷美钞来弥补赤字，维持国民经济的平衡；并通过不断扩大的全球美元流动性，将通货膨胀转嫁给其他国家。美元贬值的副作用还能减轻外债负担，刺激出口，有助于改善国际收支状况。这正是战后美国虽经历了数十年的高额财政赤字，却依然能大体保持经济状况稳定的主要原因。     二是在世界上美元流动性过剩的情况下，得以大量发行债券，便于举债度日。美国现时国债超过15万亿美元，相当于全年的GDP，成为全球最大负债经济体。近年尤其因美国政府大规模救市以及福利开支增势高企，相对于历史水平，债务水平将大幅度增加。美国的各种外债以每年增加1万亿美元以上的惊人速度攀升。     在当今世界货币体系中，美国一直将上述两手同时并举，交互为用。可以说，美国在通过借债来绑架世界，而后又用印钞票掠夺世界。他们见此举行之有效，便像染上毒瘾一样乐此不疲，欲罢不能，似乎好日子可以这样永远过下去。 虽然布雷顿森林体系已经消亡，但美元仍然是主要的国际计价、支付和储备手段，是世界货币体系中当仁不让的霸主。除了美国，无法想象任何国家可以在这种情况下长期支撑下去。美国可以借助美元的特殊地位，通过贬值强行向全球透支，还能找到债主自愿购买美国国债。前者如果搞过了头，会引起举世谴责和抵制，导致经济和政治危机；后者则是一种自愿的互动行为，稳妥安全得多。 当前的国际货币体系，是二战后建立的布雷顿森林体系(Bretton Woods)的遗赠，即各国货币与美元挂钩，而美元与黄金挂钩。当时，美国是全球最大的债权国，而迄今为止仍是全球最大的经济体。这赋予了美元卓越的地位。然而，至少从上世纪60年代开始，政策制定者们便意识到，利用主权货币来管理全球经济存在问题。美联储(Fed)根据全球经济的需求调整本国政策的可能性很小。这使得各国央行管理国际流动性的能力从根本上陷入一种困境。因此，呼吁改革现有体制与减少全球经济对美元依赖的考虑是紧密相关的。 然而，眼下没有哪种单一工具能够取代美元。要想在创建真正国际货币的问题上达成共识，可能还存在一些困难。由于现存制度上的局限性，国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)不太可能成为重要的储备资产。黄金和其它大宗商品的供应很不稳定。因此，主权货币可能将继续在管理全球流动性中发挥主导作用。考虑到使用少数几种主权货币的限制，使用更多主权货币似乎是明智之选。当我们努力改革全球货币体系时，不应试图寻找美元的替代品，而应提高其它货币的地位作为补充，从而形成一种宽泛的多元货币机制。许多国家的央行目前正尝试接受一些条件，以确保能够有序地摆脱对美元的依赖。   经济学导论     期末论文     标题：论当今世界货币体系     班级：  2010级13班     姓名：    张佳琪     学号：  1001011325