短期理财基金概况_部分2

请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 6 http://sh.gtja.com 表 4：华安旗下短期理财基金参考年化收益率 证券代码 证券简称 参考年化收 益率 040028.OF 华安月月鑫短期理财 A 3%-4% 040029.OF 华安月月鑫短期理财 B 3.24%-4.24% 040030.OF 华安季季鑫短期理财 A 3%-4% 040031.OF 华安季季鑫短期理财 B 3.27%-4.27% 040033.OF 华安双月鑫短期理财 A 3.4%-4.4% 040034.OF 华安双月鑫短期理财 B 3.64%-4.64% 截止日期：2012 年 6 月 13 日 数据来源：Wind、国泰君安咨询部 2） 投资范围及投资组合构建 两个公司旗下短期理财基金都以存款 为主要投资标的。但由于 对投资标的的期限要求不同，因此相比之下汇添富的投资范围更宽。 华安规定“运作期内投资的各类金融工具的到期日不得晚于该运作 期的最后一日”，且恒定投资组合比例（一个运作期内投资组合比例固 定不变）。这使得华安的短期理财基金风险更低，但收益的上行空间受 限。 从华安目前披露的投资组合构建情况来看，华安月月鑫和华安季季 鑫均有超过 99%的资产放在银行定期存款。 汇添富的短期理财基金投资组合的剩余期限可以更长。从招募说明 书来看，汇添富理财 30 天投资组合的平均剩余期限规定在 150 天以内， 汇添富理财 60 天投资组合的平均剩余期限规定在 180 天以内。 3） 申购与赎回 华安的产品仅能在一个运作期到期、下一运作期开始前 集中申购、 赎回。 而汇添富的产品更灵活，首个运作期后则可随时申购，这种设计的 风险在于面临新进资金对原收益的稀释。赎回则集中在运作到期。 4） 费用 整体上看汇添富理部分产品的管理费比华安略低 0.03%，但汇添富 却统一提高了销售服务费至 0.3%，均高于华安的几款产品，意在刺激银 行的销售积极性。 3. 收益 6 月 11 日，汇添富理财 30 天迎来首个运作到期日，A 类到期年化回报 为 4.022%，B 类到期年化回报则达到了 4.302%，超越了一年期定期存款和 同期限的银行理财产品的平均水平，也基本超越了同期的货币基金平均水平。 华安月月鑫基金将于本月 27 日迎来首个运作期到期日，截止到 2012 年 6 月 14 日，万得显示其年化回报为 3.35%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 6 http://sh.gtja.com 二、 与银行理财产品、货币型基金的比较 1. 与银行理财产品比较 表 5：短期理财基金与银行理财产品的比较 银行理财产品 短期理财基金 最低认/申购额度 一般在 5 万元或以上 A 类份额的最低认购 额度为 1000 元 是否自动滚存 多数实行本息偿还，到期 后无法接续，需要在市场 另选择产品。能够滚存的 银 行 产 品 收益 率 则 相 对 低一些 运作到期后，若投资者 不申请赎回，投资者所 持份额将自动转入下 一运作期 投资范围 银 行 理 财 产品 有 巨 大 资 产池作支撑，应对资产价 格波动的能力强，可运用 的工具多 可选择的投资标的更 少，其投资组合标的久 期较短 信息披露 银 行 理 财 产品 资产池运 作不透明，只对大客户公 开信息 信息披露更详细、透明 数据来源：Wind、国泰君安咨询部 2. 与货币型基金比较 表 6：短期理财基金与货币基金的比较 货币基金 短期理财基金 投资范围 投资 组合 的剩余期限 上 限都可达到 180 天 部分产品 投资 组合 的 剩余期限上限 低于 180 天 申购与赎回 每 一 个 交 易日 都 开 放 申 购赎回，流动性更强 运作期内是封闭的，无 法申购赎回 费用 管理费、托管费更高，一 般情况下分别为 0.33%、 0.1% 管理费最高不超过 0.3%，托管费一般为 0.08% 数据来源：Wind、国泰君安咨询部 三、 投资建议 总体而言，虽然短期理财基金作为市场上的新产品，相较银行理财产品 和货币型基金，其优势并不十分突出，未来表现还有待观察。但另一方面， 此种产品也填补了一部分市场空白，为投资者提供了一个新的选择，并且， 从首只运作到期的产品收益来看，汇添富理财 30 天超过 4%的收益率在央行 降息、理财型产品收益率普遍下调的大背景下，还是能够得到市场的认可， 投资者可适当关注该类产品今后的表现。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 6 http://sh.gtja.com 资质声明 中国证监会核准国泰君安证券股份有限公司证券投资咨询业务资格。 作者声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券投资顾问，保证所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任 何第三 方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告专供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）证券投资顾问使用，作为其向客户提供证券投 资顾问服 务的依据之一，报告本身不构成对任何投资者的投资建议，也不同于本公司发布的“证券”。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。投资者不应将 本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的独立判断。在决定投资前，如有需要，投 资者务必向本公司证券投资顾问咨询并谨慎决策。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。 过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司 不保证本报告所含信息保持在最新状态。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。 风险提示 市场有风险，投资需谨慎。本公司证券投资顾问可能根据本报告作出投资建议，投资者应当充分了解证券投资 顾问业务 中的风险： （一）投资者接收证券投资顾问服务后需自主作出投资决策并独立承担投资风险。 （二）本公司及其证券投资顾问提供的证券投资顾问服务不能确保投资者获得盈利或本金不受损失。 （三）本公司及其证券投资顾问提供的投资建议具有针对性和时效性，不能在任何市场环境下长期有效。 （四）本报告作为投资建议依据时，可能存在不准确、不全面或者被误读的风险。 （五）本公司及其证券投资顾问可能存在道德风险，如投资者发现投资顾问存在违法违规行为或利益冲突情形，如泄露 客户投资决策计划、传播虚假信息、进行关联交易等，投资者可以像本公司投诉或向有关部门举报。 上述风险揭示仅为 列举性质，未能详尽列明投资者接受证券投资顾问服务所面临的全部风险和可能导致投资者投资损失 的所有因素。 国泰君安证券咨询 上海 深圳 地址 邮编 电话 上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行大厦 29 层 200120 4001-518-369 深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 34 层 518026 （0755）23976888 网址 http://sh.gtja.com