大盘换手率与股指变化关系

大盘换手率与股指变化关系 一.问题提出成交量是股市技术分析的重要方面,投资者在分析价格趋势变动时常把成交量作为重 要的研判依据,并得出'价升量境增,价跌量减速','天量天价,地量地价'的规律。 技术分析经常通过大盘成交量的变化来研究股指的变化趋势,试图寻找成效量与股指之间的关系,特别 是股指顶与底时交量的变化规律.由于大盘的流通市什不断变化(一方面由于扩容,另一方面由于股价的涨跌 使市值增减),用每日的成交量(成交金额)这个绝对值来研究不断发展壮大的动态股市显然存在的不足,而大 盘换手率(成交金额/流通市值)这一相对指标则有助于寻求成效量分析中某些规律性的东西,从而在一定程 度上弥补成效量绝对值研判的缺陷。 二.研究方法用换手率来研究股票价格的变动趋势早已被广泛应用,但这个股价格的研判过程中,由于庄 家的存在,个股成效量常因庄家的对倒盘或弃盘面出现不真实的放大或缩小,干扰了人们对其中量,价关系的 寻找,因此用个股换手率(成交量/流通股本)来研究股价的变动趋势存在一定的局限性.但是如果用大盘换手 率来研究股指变化趋热则上述局限性就小得多,因为大盘是市场多种力量的集合体,或者说大盘很大程度上 是按照自身规律运行的,个股的非系统性因素对大盘的影响不至于改变大盘的运行方式.因为,大盘成交量能 够比较真实的反映股指的量价配合关系. 三.准备本文数据采集时间为 99 年 1 月 1 日至 2000 年 2 月 16 日,基本数据为上证指数及深证指数 单日成交金额及流通市值,以成交金额除以流通市值来计算大盘单日换手率,并对比大盘收盘指数. 四.结论 (一).大盘换手率与收盘指数的关系均遵循'价升量增,价跌量减速','天量天价,地量地价'的规律,现 为:深沪大盘,当换手率在 1％以下时表明大盘处于低位,成交萎缩,投资者可以分批购入股票;当换手率在 6 ％-8&时表明大盘处于相对高位,成交火爆,主升浪可能已接近顶部,投资者可以分批抛出股票;当换手率超过 8％时投资者应坚决离场. (二).大盘换手率与收盘指数的关系还遵循'量为价先'的规律.'5　19'行情大盘换手率峰值在 6 月 25 日(10.36％),收盘指数峰值在 6月 29 日(1739 点),二者相差两个交易日配合较好. 从实战经验来看,大盘换手率的意义主要在于对大盘顶的研判,因为在大盘盘整和下跌期间,换手率往往 保持在较低的水平,换手率的小幅变化不足以提示底部的出现,而当大盘处在上升阶段时,成交量是不断放大 的,大量的出现往往是研判大盘顶部的重要依据,但由于大盘流通市值的不断扩大,天量的绝对值也是不断变 化的,因而用大盘换手率这一相对指标就显示出了优势。 大盘换手率与股指变化关系