衍生产品20110409

nullnull 衍生产品 　　广发证券珠海分公司—徐坚荣金融衍生产品金融衍生产品null 第一节 金融衍生工具的概述（一）金融衍生工具的含义 （一）金融衍生工具的含义 1 .从基础金融工具派生出来的 2.对未来的交易 3.具有杠杆效应 （二）金融衍生工具的特点 （二）金融衍生工具的特点 1.构造具有复杂性 2.交易成本低 3.设计具有灵活性 4.具有虚拟性(三）金融衍生工具的功能(三）金融衍生工具的功能1.转移风险功能 2.定价功能 3.转化功能 4.提高资产管理质量功能 5.赢利功能 有奖问答题：有奖问答题：1.请问下面那个选项不是金融衍生工具的特点（ ） A.构造具有复杂性 B.交易成本低 C.设计具有灵活性 D.具有真实性 答案：null 第二节 四种基本金融衍生工具四种基本金融衍生工具四种基本金融衍生工具（一）金融远期 （二）金融期货 （三）金融互换 （四）金融期权null （一）金融远期合约的概念远期合约的定义远期合约的定义 远期合约是指交易双方约定在未来的某一定时间，按照事先商定的价格（如汇率、利率或股票价格等），以预先确定的方式买卖一定数量的某种标的物的合约。远期合约的优点与缺点远期合约的优点与缺点远期合约优点缺点灵活性市场效率低下流动性较差违约风险较高远期交易的种类远期交易的种类种类远期利率协议远期外汇合约远期股票合约有奖问答题：有奖问答题：2·下面是金融衍生工具的是（ ） A.远期合约 B.外汇期货 C.货币互换 D.期权期货 答案：null （二）金融期货合约的概述金融期货的定义金融期货的定义 期货合约是指买卖双方签订的一份合法的有约束力的购销合约，它规定以事先约定好的价格在未来特定的时间内交割一定数量的标的物并支付货款。金融期货的基本特征金融期货的基本特征（1）期货交易具有专门的交易场所 （2）期货市场的交易对象是标准化的期货合约 （4）期货交易具有杠杆效应 （3）期货交易是一种不以实物商品的交割为目的的交易 期货交易的种类期货交易的种类种类商品期货金融期货农产品期货黄金期货金属与能源期货外汇期货利率期货股票指数期货期货结算机制期货结算机制（1）期货结算中心 （2）保证金制度 （3）逐日结算制度 （4）期货交易的结束方式 期货合约的交易策略期货合约的交易策略1.套期保值策略 套期保值是指在现货市场某一笔交易的基础上，在期货市场上做一笔资产数量相当、期限相同但方向相反的交易，以期保值。 2.套利策略 所谓套利策略是指同时买进和卖出两张不同类型的期货合约，以期从中赚取变动价差的交易。 有奖问答题：有奖问答题：3.不属于商品期货的是（ ） A.农产品期货 B.金融期货 C.金属期货 D.能源期货 答案：null （三）金融互换合约的概述金融互换的定义金融互换的定义 所谓互换是指买卖双方达成协议并在一定的期限内转换彼此货币种类、利率基础或其他资产的一种交易。互换合约就是买卖双方在一定时间内交换一系列现金流的合约。互换交易的功能互换交易的功能（1）降低融资成本 （2）规避利率风险 （3）规避汇率风险 （4）进行资产负债管理 互换交易的种类互换交易的种类种类利率互换货币互换有奖问答题：有奖问答题：4.互换交易的功能包括（ ） A.降低融资成本 B.规避利率风险 C.规避汇率风险 D.进行资产负债管理 答案： null （四）金融期权合约的概述金融期权的定义金融期权的定义 期权又称选择权，实质上是一种权利的有偿使用，是指当期权购买者支付给期权出售者一定的期权费后，赋予购买者在规定期限内按双方约定的价格（又称协议价格、执行价格或敲定价格）购买或出售一定数量某种标的物的权利的合约。 金融期权的基本特点金融期权的基本特点（1）交易的对象是一种买卖某种商品或期货合约的权利。 （2）双方的权利和义务是不对称的。 （3）双方的风险与收益是不对称的。 （4）期权合约赋予买方的是权利，赋予出售方的是履约的义务。 （5）期权交易的实质是一种选择权交易，因此期权的价格是为拥有这种权利而必须支付的费用，即期权费。 期权的种类期权的种类种类履约时间资产性质交易性质交易场所看涨期权欧式期权美式期权场内期权场外期权现货期权期货期权看跌期权有奖问答：有奖问答：5.根据期权交易买进和卖出的性质划分（） A.看涨期权 B.看跌期权 C.欧式期权 D.美式期权 答案：null 第三节 广发主要的金融衍生产品 —权证null什么是权证？什么是权证？股票买卖权力证券化期权权证概念：具体讲它是发行人赋予持有者可于特定的到期日，以特定的行使价，购入或卖出相关资产的一种权利。权证的价值权证的价值内在价值时间价值权证的价值股票的价格与履约价格两者之间的差额权证的种类权证的种类种类持有人权力行权时间美式权证百慕大式权证认购权证认沽权证欧式权证权证的交易规则与股票的区别权证的交易规则与股票的区别权证的价格的涨跌幅限制权证的价格的涨跌幅限制权证涨(跌)幅价格＝权证前一日收盘价格±(标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价)×125％×行权比例有奖问答：有奖问答：6. A公司权证的某日收盘价是4元，A公司股票收盘价是16元。而权证次日可以上涨或下跌的幅度( );涨跌幅比例可高达( ) A.1元；50% B.1元；30% C.2元；50% D.2元；30%有奖问答题目—解析 有奖问答题目—解析 答案：C 次日A公司股票最多可以上涨或下跌101.6元；而权证次日可以上涨或下跌的幅度为(17.6－16)×125％＝2元，换算为涨跌幅比例可高达50％。null权证的风险权证的风险（1）价格波动风险 （2）价外风险 （3）行权风险 （4）T+0风险权证如何操作权证如何操作权证操作方法以小博大杠杆投资的案例以小博大杠杆投资的案例张先生选择投资正股—深发展A（000001），当时价格为6元，买入500股，成本为3000元。 李先生选择投资该股的认购权证，该权证的行权价格为6元，有效杠杆比率为10倍，当时权证价格为0.5元，投资3000元，买入6000份。 两位先生同时进场，1个星期后，深发展A上涨0.3元或5%。 撇开时间因素，两者具体情况如下撇开时间因素，两者具体情况如下有奖问答：有奖问答：7.不属于权证的风险（ ） A.价格波动风险 B.价外风险 C.行权风险 D.T+1风险 答案：null