互助青稞酒IPO

互助青稞酒成功闯关，拟于深交所上市，发行6000万股，占发行后总股本的比例为13.33%，在公司踌躇满志地期待首发来临之时，股权转让涉嫌国资流失、机构突击入股等不和谐音符相继出现，同时，公司的省外市场开拓也引发了业内人士的担忧。 青稞酒重点污染源反成治污先进 青海母亲河苦吞酒渣 “在2008年青海省环境监测中心站向青海省人大常委会递交的监测中，作为湟水流域10家重点排污企业之一的青海省青稞酒厂总排口五日生化需氧量、氨氮、总磷分别超标1.25倍、2.22倍和0.66倍。” 位于美丽的青藏高原，以“高原无污染”为卖点的青稞酒生产企业青海互助青稞酒股份有限公司(下称“互助青稞酒”)近日过会。 据招股书介绍，互助青稞酒是由原青海互助青稞酒有限公司(下称“青稞酒有限”)整体变更而成的股份有限公司。青稞酒有限成立于2005年1月27日，由华实投资与互助县国资营运中心共同出资组建；注册资本7500万元，其中华实投资以4110万元货币资金出资，互助县国资营运中心则以其持有的自青稞酒集团因改制而剥离出的3390万元净资产入股。 特殊的地理位置，加上青稞酒在青藏文化中的重要地位，这家企业被赋予了深厚的地域文化内涵。然而，就是这样一家在当地颇有影响力的白酒品牌，自过会之日起就因国有资产转让存在瑕疵而饱受质疑。记者研究相关资料发现，隐藏在互助青稞酒背后的环境污染问也较为突出，但该公司在招股书中对相关事实却无任何披露。 重点污染源反成治污先进 互助青稞酒位于青海省互助县威远镇，紧邻有“青海母亲河”美誉的湟水。作为黄河上游一级支流，如今的湟水却面临着日益严峻的环境污染问题。《国际金融报》记者经调查发现，互助青稞酒竟然是黄河中上游流域重点污染源之一。 记者从环境保护部网站查阅到，2008年国家环保部曾发出《关于印发<淮河、海河、辽河、巢湖、滇池、黄河中上游等重点流域水污染防治规划(2006年-2010年)>的通知(环发[2008]15号)》(下称“《通知》”)，《通知》中明确将青稞酒有限列为重点监控企业，更指出该公司是“国家重点监控污染源”。 另据资料显示，在2008年青海省环境监测中心站向青海省人大常委会递交的监测报告中，作为湟水流域10家重点排污企业之一的青海省青稞酒厂(其主要资产已在青稞酒集团改制时投入青稞酒有限下称“青稞酒厂”)总排口五日生化需氧量、氨氮、总磷分别超标1.25倍、2.22倍和0.66倍。 另一方面，互助青稞酒在招股书中却声称其一向重视污染治理的设备投资和资金投入，严格遵守国家有关环境保护规定对废气、废水、固体废物、噪声等进行处理，甚至被青海省海东地区环境保护局评为“2008-2010年度全区治污减排先进企业”，并于2011年5月取得ISO14001:2004环境认证证书。而对前文所表述的环境污染情况，招股书中丝毫未有涉及。 对于一家拟上市企业而言，充分的信息披露意味着对投资者知情权的保障，而刻意掩饰只会适得其反，让投资者对公司失去信任。 不差钱公司却上市融资 互助青稞酒在招股书中表示，本次拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过6000万股，募投项目资金需求合计49229万元。但招股书同时显示，截至2011年6月30日，公司货币资金为39681万元。显然这又是一桩不差钱的IPO，那么互助青稞酒寻求上市的目的何在？ 招股书显示，在青稞酒的股权结构中，除华实投资外，还有四家法人股东，分别为浙江联泰、福建劲达、深圳嘉木和北京天同。四家法人股东均于2010年6月19日介入。 目前，上述5家机构分别持有青稞酒股份4500万股、1950万股、1381.25万股、1381.25万股和487.5万股，一旦青稞酒股份成功登陆A股，按2010年每股收益0.38元，以40倍市盈率计算，则该5家机构在仅一年多的时间内盈利至少达400%。 另一方面，控股股东华实投资共有12家子公司，今年上半年有四家利润下降，其中三家亏损：华奥房地产2010年度净利润从4388万元下降至今年上半年的469万元，青稞城投资的净利润由2010年的507万元下降至今年上半年的-55万元，华融担保的净利润由2010年的190万元下降至今年上半年的-17万元，新丁香粮油的净利润由2010年的523万元下降至今年上半年的-62万元；另有五家子公司实现盈利上涨：天府农家乐2010年的-1万元上涨至今年上半年的0元，华实网络2010年的-171万元上涨至今年上半年的0元，华能系统2010年的-1万元上涨至今年上半年的0元，青海华奥物业管理有限公司2010年的-6万元上涨至今年上半年的4万元，福瑞德医药净利润由2010年的-1万元上涨至今年上半年的3万元；一家与去年持平：为华源油脂，其2010年与今年上半年的净利润均为0；两家公司被注销：深圳西海电子有限公司与北京锐视博科技发展有限公司已于今年上半年注销。 华实投资旗下的12家子公司净利润总额由2010年的5608万元降至今年上半年的342万元。另外，五家净利润上涨的公司中，今年上半年竟然有三家净利润为0。 这厢是企业急切上市募集资金，那厢是大量的闲置资金未被使用，加上创投的套利本性和控股股东子公司盈利能力的急剧下滑，这些或令互助青稞酒上市目的不再单纯。 青稞酒过会背后疑有权钱交易 成立时出资违反公司法 作为青海省最大的青稞酒生产基地——青海互助青稞酒股份有限公司(以下简称“青稞酒股份”)于10月19日过会。该公司实际控制人李银会的身份成为各界关注焦点。 据了解，李银会现任青海省政协委员和青海省工商联常务委员，和相关部门关系紧密。招股书显示，青稞酒股份在设立时出资违反了《公司法》。 成立时出资违反《公司法》 低于评估值3000多万竞拍成功 青稞酒有限成立于2005年1月27日，系由华实投资与互助县国资营运中心共同出资组建；成立时注册资本为7500万元，其中：华实投资以4110万元货币资金出资；互助县国资营运中心以其持有的3390万元净资产出资。但是，华实投资认缴的4110万元出资却是分两期缴纳的。而当时有效的《公司法》是不允许分期出资，青稞酒有限明目张胆的违反《公司法》，主体资格存在瑕疵。 另一方面，互助县国资营运中心以资产出资时却未及时过户至青稞酒有限。而《公司法》规定，以实物出资的股东，除了交付实物外，还应当及时将实物的产权过户到公司名下。互助县国资营运中心的做法违反了《公司法》的相关规定，出资也存在瑕疵。互助县国资营运中心投入青稞酒有限的车辆共有56辆，直至2007年9月11日还有24辆未办理变更登记手续。而商标和房屋一直只是占有、使用并享有收益权，直至后来才办理变更登记手续。 对于出资存在瑕疵一事，青海省工商局出具了两份《关于青海互助青稞酒有限公司出资事项的确认函》，确认青稞酒有限在设立出资时，不存在虚报注册资本、虚假出资的情形，上述做法不属于重大违法违规行为，对公司发行上市不构成障碍。 外界怀疑实际控制人李银会在当地非一般人物。公开资料显示，李银会，男，1966年9月出生，硕士研究生，高级师，民建成员，山西省绛县人。现任华实科技投资管理公司董事长，青海省政协委员、青海省工商联常务委员、西宁市人大代表，西宁市城中区政协常委、青海省青年企业家协会理事，青海华实科技投资管理公司董事长。 如此多的头衔显示出李银会与相关部门的千丝万缕的关系，而这些关系给青稞酒带来的好处也不止如此。2007年4月20日，青稞酒集团被查封资产，经评估的资产价值为8918万元。《资产评估报告书》送达后，互助工行、青稞酒集团均未提出异议，互助县法院也予以确认。而在2007年6月12日拍卖时，青稞酒有限以低于评估价3000多万的5000万元的应价竞得，实在是匪夷所思。 此外，青稞酒股份还享有税收优惠以及延迟缴纳纳税款无须缴纳滞纳金等“特权”。 单一市场下假冒伪劣层出不穷 青稞酒股份的主营业务为青稞酒的研发、生产、销售，主要产品含互助、天佑德、八大作坊、永庆和等系列。青海市场是目前公司青稞酒产品最重要的市场，公司报告期内在青海市场实现的主营业务收入分别占公司当年主营业务收入的95.50%、96.23%、90.80%、82.69%。青海市场对青稞酒股份的重要性不言而喻，如果青海市场对青稞酒的需求量下降或公司在青海白酒市场份额下降，将对青稞酒股份的生产经营活动产生极为不利的影响。 青稞酒股份所处的白酒行业属于利润率较高的行业。受利益驱使，部分不法人员或青海互助企业很可能生产或销售涉及其品牌的假冒伪劣及侵权产品。假冒伪劣的产品不但会影响正常产品的销售，而且对其的形象极为不利。青稞酒股份的山寨产品是令其十分头疼的事情，因为假冒伪劣不但影响青稞酒的整体形象，更有可能会对消费者的健康和安全产生极大的隐患。 青稞酒股份虽然在遏制假冒伪劣及侵权产品方面作出了较大的努力，但随着公司品牌知名度的不断提升，遏制假冒伪劣及侵权产品的难度亦将不断加大。若此类违法经营活动未得到有效遏制，将对青稞酒股份的发展产生十分不利的影响。青海市场是青稞酒股份的主战场，必须要确保万无一失。面临假冒的山寨产品的低价竞争，青稞酒股份要将其品牌长久的维持下去，其中的艰难可想而知。能否拓展外省市场改善经营状况也具有较大不确定性。