基金定投

基金定投原则与实务什么是基金定投 所谓基金“定额定投”指的是投资者在每月固定的时间以固定的金额投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。定投的最大优势之一就是可以强制攒钱，另一个优势就是能够平均投资，分散风险。定投可以抹平基金净值的高峰和低谷，消除市场的波动性，只要选择的基金有整体增长，投资人就会获得一个相对平均的收益，不必再为入市的择时问题而苦恼。定投适合哪些投资者呢？ 一是定投投入的资金应该是固定周期的闲置资金，比如每月固定的收支结余。也就是说定投是一种长期的“投资流”，是把目前可用和将来可用的资金一起考虑的一种投资计划。定投不用费心选择买入的时间点，是指对这种长期的投资流整体上不需要选时，通过抹平长期股市涨跌的平均效应来获取平均收益。但定投并不是指把现在可用的资金分成多期分步投资。 第二个要点，定投是作为长期理财的方式，起到的是一种投资替代储蓄的功能。既然是替代储蓄，那么就不需要过分关心某一期的定投是赔了还是赚了，而是要让持续的这种资金流入能够获取长期基金净值增长的平均收益。基金定投是靠长期平均成本来避短期风险，当市场调整时有机会在低位买到更多的份额，长期坚持下来，投资的平均成本自然会降下来，这种投资流就有望获取一种平均收益。定投方式的好处 在于能够通过一种简单的原则降低选择投资时机的难度，虽然不是每期都能选到最好的时机，但能够有效地避免选错时机。所以定投比较适合计划以投资替代储蓄的普通投资者。 另外，在定投的过程中需要资金的按期注入，因此基民朋友应根据个人收入、未来预期支出情况确定合理的定投额度，定投金额占收支结余的比例不宜过大，以免影响正常生活。基金投资的基本原则 一般来说，可从以下几个方面对基金的优劣进行考察： 首先，可以考察基金累计净值增长率，越高越好。如某基金目前份额累计净值1.18元，单位面值1.00元，则该基金的累计净值增长率为18%； 其次，可以考察基金分红比率，分红比越高越好。基金分红比率＝基金分红累计金额／基金面值，以融通深证100指数基金为例，自前年成立以来，累计分红7次，分红比率达16%； 第三，可将基金收益与大盘走势相比较。如果一只基金大多数时间的业绩现都比同期大盘指数好，那么选择这种基金进行定期定额投资，风险和收益都会达到一个比较理想的匹配状态； 第四，可以将基金收益与其他同类型的基金比较； 最后，借助一些专业公司的评判，如晨星评级公司对市场上所有基金产品综合表现的星级评价。选择基金要考虑的因素 第一是基金的过往业绩是否有吸引力，投资表现是否一贯稳定出色； 第二是基金管理公司是否值得信赖，基金经理是否具有专业的知识和足够的投资经验； 第三是基金的投资目标是否与自己的理财目标相符。投资目标与年龄、收入、家庭状况有很大的关系，一般而言，年纪轻时适合选择风险较高的基金，而即将退休时适合选择风险较低的基金； 第四是基金的投资期限是否与生活需求相符。一般来说，投资期限越长，越不需担心基金价格的短期波动，从而可以选择投资较为积极的基金品种。如果投资期限少于一年，则应该尽量考虑一些风险较低的基金； 第五是所能承受的风险大小。一般来说，高风险投资的报潜力也较高。然而，如果对市场的短期波动较为敏感，便应该考虑投资一些风险较低及价格较为稳定的基金。假使投资取向较为进取，并不介意市场的短期波动，同时希望赚取较高报，那么一些较高风险的基金或许符合你的需要； 第六是基金的费用水平是否适当。如果投资者能使用以上的评估要点对基金进行逐一的比对，就能从数量众多的基金中挑选出一个最适合的基金组合。何时需要暂停定投？ 判断是不是应该终止偏股型基金）定投的主要依据是定投期限内，股票市场的整体走势。如果股市是整体牛市，那么定投当然没有必要改变；如果股市是整体震荡市或平衡市，那么定投也没有必要终止；而如果判断出现持续时间较长的熊市，定投则有必要终止。结合个人风险偏好选择定投基金或基金组合 虽然定投不需在时机选择上多费心思，但是选择哪些基金进行定投则是需要仔细考虑的，同样要根据自身的风险偏好来决定。 对于偏积极的投资者来说，股票型基金长期收益相对较高，波动较大，更加适合定投。对于偏稳健的投资者来说，混合配置型基金随市调整灵活，波动幅度较小，适合定投。对于保守型的投资者来说，债券型基金应是首选。 定投的基金数目还需结合一次性投资基金的数量而定。如果基金的投资方式结合定期定额投资与一次性投资，定投的基金数目不宜过多。一、要买老基金而不是买新基金 与发达国家90%资金申购老基金相反，国人90%都喜欢买价格只有1元的新基金，这种理财观念是非常错误的。买基金要看重这只基金以往的表现与风格，而不能仅凭一纸基金投资说明书(甚至大多数客户都不会认真阅读基金说明书)就相信它未来的表现。而老基金则经过了多年的市场考验，投资风格、水平都已成熟。此外，在牛市中，由于老基金已持有股票资产，净值上升得更快，而新基金由于有一个月或更长的建仓期，建仓成本比老基金高，很可能给老基金抬轿。二、要买中高价基金而不是低价甚至亏损的基金 国人买基金跟买股票一样总是喜欢低价基金而畏惧高价基金，以为同样的资金购买高价基金份额少，涨得少，其实事实恰恰相反，那些低价甚至亏损的基金说明了基金管理人水平低，高价的基金管理人水平高得多。俗话说：强者恒强，弱者恒弱，在市场中，越是高价的基金可能涨得越厉害，越便宜的基金可能涨得越少甚至不涨。所以说，买基金要看基金经理的水平而不是价格。三、要买中小规模基金而不是买规模过大的基金 通常，在国内购买基金最好是30亿以下规模的中小基金，最好不要买大盘基金尤其是规模超过百亿的超大型基金。一般来说，在上涨的市场环境中，中小盘基金的业绩往往要好于超大盘基金。主要原因有三条：一是受基金投资股票不能超过单一公司10%股份的限制，小盘基金可以通过集中持股提高收益率，而大盘基金在购买了高收益股票后还有大量资金将被迫投向一些低收益股票，从而降低综合收益率；其二是小盘基金由于规模小，买入股票时建仓的时间短、成本低，卖出股票时速度快，易套现；而大盘基金建仓时间长、成本高，出货时速度慢，套现差；其三是小盘基金调头快，能快速应对市场的变化，看好时迅速进入，看淡时迅速退出，每年可以做多个波段提高收益率，而大基金则进出都较困难，收益相对较低。四、买基金重基金经理，而不仅仅看基金公司的品牌 　许多投资者买基金只看明星基金公司的品牌，认为只要是明星基金公司发行的基金就都好，尤其是当投资者看到某基金公司的一只基金赚得很好的报后，只要该基金公司推出新基金，投资者就会认为一定好。一般来说，评价和选择好的基金公司对于基金产品的选择比较重要，因为优秀基金公司的整体研究能力、投资能力会比较强。但是，在关注基金公司的同时更要关注基金经理，因为基金经理的水平、风格、判断能力更是影响和决定基金绩效的最重要因素。并不是某家优秀基金公司发行的所有基金产品都优秀，往往一些优秀基金公司发行的数十种产品中总有数种业绩不太好，更有个别基金公司为了提升业绩形象，通过集中配置优势资源甚至利益输送方式，使旗下数十只基金中的一两只业绩非常出色，而其他基金则表现平平。因此，投资者选择基金公司要重点计划购买基金的基金经理的经历、经验、学历、技能、既往业绩、市场口碑、投资风格等，可以说，买基金就是买基金经理。五、买基金最好买五星级的基金 评价基金不能只看净值和绝对收益率，还要与基金的种类、性质、设立时间、投资范围、投资风格、风险系数、市场环境等各种因素相关，评价基金的质素有很多，包括詹森指数、夏普指数、特雷纳指数，以及标准差、收益率等专业指标。例如一只年收益5%的债券基金与一只年收益10%的股票基金，或者一只年收益8%的大盘蓝筹基金与一只年收益15%的创业板股票基金就完全不具有可比性，虽然有的基金表面收益率高，但同时投资者要承受的风险系数也要大得多。因此，比较两只同种类和性质基金的好坏，主要看同等风险度的情况下谁的收益更高，或者同等收益情况下谁的风险度更低。对于大多数普通投资者来说，评价基金好坏的最简单办法就是参考晨星基金评级公司的评级结果，基本上能反映市场上所有基金的能力与绩效。一般来说，投资者最好购买被晨星评为四星或者五星级的基金，不要购买三星级以下的基金。而且晨星对一只基金的评级也不是固定不变的，一旦购买的基金降到四星级以下，投资者就应该及时赎出，再转换成另一只四五星级的基金。六、买基金最好是定期定额投资而不是一次性大额投资 目前国人普遍喜欢一次性投资一大笔钱购买基金，然后像股票一样天天盯着基金净值的变化，其实这种炒基金如炒股的投资模式并不科学，而应以定期定额方式长期投资基金，才能获得最大报。通过定期定额投资购买基金具有很多优点：一是定投相当于强制投资；二是定投可以累积投资收益；三是定投适合长期投资；四是分散了股市投资风险；五是定投使投资者不必过度关注基金净值的短期波动。而且定投更适合将基金投资与人生长期理财目标相结合，定投适合投资那些波幅较小、收益稳定的基金，并且要坚持长期投资的理念。如果投资者只想短线投资基金或者快进快出，就适合一次性投资基金，如果投资者希望长期投资获取稳健收益，则应选择定期定额投资。七、买基金要长期投资长期持有，而不是短期进出 基金投资的出发点就是集中多数人的资金通过专家理财分散投资风险、获取稳健收益，现在大多数的基金经理都奉行长期投资以获取超额收益的理念，如果投资者短线进出，将迫使基金经理改变长线操作策略，从而影响基金的绩效。而且频繁短线买卖基金，每次进出的手续费远远高于股票进出的成本。此外，基金投资由于是组合投资，一般不会像股票那样大起大落，有较大的高卖低买套利空间，而基金净值一般波幅不大(少数小盘基金波幅也较大，才适合高卖低买做波段操作投资)，很可能差价还不够交手续费。一旦判断错了再买来，不仅损失净值，还要损失手续费，就很不划算。八、买基金要进行组合投资而不是集中投资 投资者购买基金时要坚持两基金分离法，因为任何基金都有风险，再优秀的基金公司和基金经理都存在投资失误的可能，所以不要将所有的资金集中在同一只基金上，也不要集中投资于同一家基金公司的不同基金中，而要进行分散投资：一是分散投资到两到三家四五星级基金；二是将资金组合投资于货币基金、债券基金、平衡基金、指数基金、股票基金等不同种类的基金；三是组合投资于不同的股票基金。综合来说，投资者既不能将资金集中投放到单一基金公司的单一基金产品上，这样投资风险太大；也不能买一大堆不同基金公司的各种各样的基金产品，手中持有好几种甚至十几种基金不仅会降低收益率，而且大大增加管理难度。对普通投资者来说，最好选择两家优秀的基金公司，如中国基金公司中综合实力最强、品牌形象最佳的易方达基金公司与嘉实基金公司，然后再从这两家基金公司管理的旗下数十只基金中挑选四五只不同种类的基金。这种两基金分离法既可以有效规避投资风险，又可保障获取高于基金业平均收益的报。九、买基金要与人生规划和生活目标相结合 投资的目的是为了改善生活品质、实现美满人生理想，因此要将不同种类的基金投资与人生的不同理财目标相结合，既有利于选择合适的基金产品，又能实现人生目标。例如，为结婚、读书、生子、还贷、生活等短期目标准备的资金则适合投资流动性与安全性都较高的货币基金；为买房、买车等中期目标准备的资金则适合投资安全性较高，收益率适中而流动性稍差的债券基金或平衡基金；为准备子女教育金、父母赡养费和退休养老费等长期人生目标准备的资金则适合选择风险较高、收益率也较高的股票型基金，因为投资时间长可以分散股票基金的投资风险，可以承受较高风险，更可通过较高的收益率在长期的投资过程中对抗通胀，借助高收益减轻资金积累的负担。十、买基金要根据基金基本面的变化进行及时的调整 一般来说，购买基金要立足长远进行长期投资，不要频繁进出，但也不是说买了基金后就不闻不问，不管市场和基金如何变化都捂着不动。当基金的基本面发生重大变化，如更换基金经理(优秀基金经理离职)、宏观经济变化(经济减速或加息等)、市场重大变化(股市步入熊市)、基金公司发生系统性风险(如公司管理或财务问题)和公司评级下降等，投资者就要及时调整手中持有的基金，再转换成基本面优秀的基金。基金投资的无风险套利技巧 由于目前我国证券市场并不完全成熟，加上不同市场、不同产品、不同时间的投资效果不同，导致基金投资领域中存在着较多的无风险套利机会，只要抓住机会，就能以极低风险甚至无风险的投资获取较高报。一、股票型基金的无风险套利机会 股票型基金的净值是前一天的资产总值除以基金份数，如果基金持有的某个或某些股票由于股改、增发、整体上市、重大事项等各种原因而较长时间停牌，市场普遍预计该股票复牌后将有较大的涨幅或补涨机会，这样就意味着赶在该股票复牌前按复牌前的净值购入重仓持有该股票的基金，就可以无风险地分享股票复牌后上涨导致的基金净值上升带来的收益。当然，许多基金对存在无风险套利机会时往往停止客户数百万元的大额基金认购行为，但小额的认购一般不会禁止。二、封闭式基金的无风险套利机会 由于封闭式基金普遍存在较大的折价率，最高的折价率达45%。随着封转开的实施，那些即将到期的按市场价买卖的封闭式基金一旦转为按净值计价的开放式基金，就可以博取较高的无风险收益。例如某只三年后到期，目前净值为1元的封闭式基金，由于折价率高达35%，当前市场交易价只有0.65元。假设未来三年该基金净值保持不变也不进行分红，以现价买入1万份该基金，一旦到期封转开后，每份基金的价格就变为其1.0元的净值，这样就可以套取高达(1.00.65)0.65=53.85%的无风险收益，三年投资期的年均报也达15.44%。当然，选择无风险套利机会时要考虑封闭式基金的到期时间长短、基金的业绩与分红能力、基金规模等因素，并将封闭式基金的折价率与大盘的潜在升跌空间结合起来考虑，从而获取潜在最高收益。三、货币基金、债券基金与股票基金间转换的无风险套利机会 通常一家基金管理公司旗下有多种基金产品，包括股票型基金、债券型基金、指数型基金、货币型基金、平衡型基金等，由于这些基金品种特点不同，受市场的影响程度也不一样，特别是股票与债券市场的走势往往呈反向特征。资产配置品种的市场行情不同，决定着基金的收益变化不同。但一种基金产品收益的提高，也必定有另外一种基金产品收益的降低。投资者在购买一家基金管理公司旗下的多只基金时，应选择适当时机进行基金之间的巧妙转换，从而实现基金之间的转换套利。如在证券市场转暖时，购买货币市场基金的投资者可择机转换成股票型基金，从而获取高于货币市场基金的收益。如预期股市即将步入调整甚至熊市，且货币市场看好时，就应及时将股票型基金转换成货币基金，既可规避股市下跌风险，更可利用股票市场与货币市场可能的跷跷板效应博取相反的收益。四、跨市场套利机会 目前已经成功开发的指数基金，如上证50ETF、LOF等基金品种，既提供了二级市场的交易功能，又提供了场外的申购、赎功能。投资者除可进行二级市场的价差套利外，还可以进行场内外的跨市场结算，从而实现套利的目的。尤其是当指数基金重仓持有的股票大涨而指数基金未涨时，就不必追高买入该股票，而趁低买入未涨而持有该股票资产的指数基金，从而实现无风险套利。五、跨地区套利机会 同一公司股票同时在国内A股、B股、香港H股、美国纳斯达克等市场上市，由于不同市场的价值评价标准、市场环境、政策法规等因素的影响，同股在不同市场并不同价，有的甚至差异很大。而随着国内外证券市场的联动性日益紧密，同一公司在不同市场股价的相互影响日益明显。这时，投资者可以利用不同地区市场在定价机制、时间、信息、反应等方面的差异，采用紧盯某个市场，利用另一市场反应滞后的机会买入或卖出股票，从而套取无风险利润。六、权证套利机会 自从国内推出各种权证投资品种以来，许多人把它当成高风险高收益的工具，其实只要合理利用权证，将权证与正股的投资进行科学的组合能规避或锁定投资风险，实现稳定明确的收益，主要的操作手法包括价差、对敲、双限期权、买股同时卖出一个抛补的看跌期权或者卖股同时买进一个看涨期权等，就可以同时利用股票与权证的特性在不同的市场环境中实现收益的最大化。比如你以8元买进10000股招行，在看好招行的同时又担心股价调到7元，这时你就可以同时买进100份招行的看跌期权假设每份可行权100股），如果招行真的跌到7元你仍然有权以8元的期权价卖出手中的招行从而规避了风险，如果招行上涨了，看跌期权就无需行使，这时你在正股上赚了钱，只是损失购买期权的少许费用。七、模拟套利机会 现在的股票型开放式基金都是公开透明进行市场投资，在每季的季报中都会公布基金持有的股票名称、金额和成本，对于一些害怕股票投资风险或缺乏个股选择能力的客户来说，可以将自己投资股票的资金参照市场上某只优秀股票基金，选择数个股票组成一个自己掌控的模拟基金，与该基金同进退，从而充分利用基金的研究能力、信息，跟随基金使自己的股票投资共同受益。而且如果模拟投资把握得好，投资者可以以与基金完全相同的资产配置获得比基金还要高的收益，这是因为基金受到投资规模比例的限制(如不能购买同一家公司股份超过基金资产的10%或公司股份的10%等)，投资者可以调高基金投资的股票的比例，实行集中持股，而且个人投资的股票进出灵活，买卖成本更低(基金吸货和出货的成本高于个人投资者)，从而可以跟随基金博取无风险的投资收益。当然，由于基金每季度才公布一次投资组合，具有滞后性，可能基金公布上季度持有某只股票到公布时却已卖出。因此，投资者跟随基金选股时也不可一味盲从，而应结合对大势的分析作出自己独立的判断。八、时间差套利机会 利用基金投资的时间差可以产生许多套利机会，包括：其一是利用认购期和申购期的“时间差”。开放式基金其认购期一般为一个月，而建仓期却需要三个月。从购买到赎，投资者需要面临一个投资的时间跨度，这为投资者选择申购、赎时点进行套利，创造了“时间差”。因此，对于偏好风险较高的投资者来说，只要掌握了股票型基金的建仓特点，就能获取不菲的基金建仓期收益。其二是利用价格与净值变动的“时间差”。对于封闭式基金而言，交易价格和净值波动价格是随时变动的，而且交易价格的变动和净值的变动没有一定的波动规律，但在交易价格与基金净值之间却存在一定的联动关系。即封闭式基金的交易价格与净值之间的价差越大时，其折价率就越高。这为进行交易价格和净值之间进行套利的投资者提供了“时间差”。其三是利用场内与场外转换的“时间差”。在基金的投资品种中，有一种LOF、ETF基金既可以进行场内的正常交易买卖，还可以进行场外的申购、赎，存在多种套利机会。怎样研究分析和把握套利时点，对投资者购买基金是十分重要的。投资基金8种情况不应轻易下单 投资基金是一件十分慎重的事，因为投资行为一旦做出，必定带来一定的投资行为结果，因此，把握好投资前8种情况下不轻易下单是投资者取得投资成功的关键所在，特别是当下市场萎靡不振，投资前景不明朗的情况下，更需要投资者认真研究和对待。一、大势不好不下单 投资是一种经济行为，这种经济行为与社会经济相互融通，资本市场是社会经济走向的睛雨表，如果不管市场走势，不判断市场发展方向，随便猜测市场走向，或者听信谣言，盲目跟从，到头来一定会碰得个头破血流，因此，在大势方向不明的情况下，千万不要急着下单，更不能全仓杀入，要等到市场明朗化后，看准时机建仓才是最佳的战略选择。二、对没有未来的基金公司不下单 由于各家基金公司的管理水平、企业文化、投资战略都不同，所以会有经营业绩好的，也有业绩差的，但如果一家基金公司经营管理理念比较混乱，业绩连续不佳或大幅度下滑，所有的迹象表明公司发展方向有问题，类似像这种基金公司旗下的基金产品，不管产品宣传得如何天花乱坠，都不能下单买入的。三、未经研究不下单 投资者对基金投资都是自己所持有现金对基金产品的买卖，这种现金一旦投出，上帝并没有承诺给投资者正的报，也就是说投资者的投资行为随时都可以出现风险，甚至亏损。因此，投资者在投资前一定要好好研究所投资的基金情况，比如，是什么类型的基金？风险有多大？基金管理公司的水平如何？过往的经营业绩如何？等等，不要随波逐流，偏听偏信，未经研究就急忙下单投资。四、对有前科劣迹基金公司不下单 虽说基金公司在我国的设立只有几年的时间，但各基金公司的品质和口碑却相差甚远，有的基金公司管理不善，公司团队建设有问题，基金经理频繁更换，有涉及经济或者刑事案件等等，严重影响基金公司的形象，这样的基金公司还是远离为好。五、短期内暴涨暴跌的基金不下单 资本市场虽然不会像一泓清潭那样平静，但也不能像坐过山车那样变化的幅度太大。投资基金也是如此，连续暴涨过的基金的市值已经不便宜，买入之后多半会下跌或盘整；连续暴跌的基金虽然价格发生了变化，但连续暴跌主要是什么因素引起的？不要看到基金便宜了，搞所谓的抄底，往往刚抄进去跌得更厉害，因此，对在短期内暴涨暴跌的基金不下单为宜。六、市场走向低迷状态中不下单 。在市场行情一直处于低迷的状态时，有些人会效仿巴菲特，持续买入基金，以获得一个比较低的价格，期望市场反弹后，实现价差收入。如果说，投资者对资本市场的发展有一个正确的判断，明显感觉到股价已经低于企业内在的价值，在这种情形下，适当地选择比较有发展前景的基金进行投资是可以的。如果是买了那就要拿得住，别等市场持续低迷，行情不断震荡，跌到地板价的时候，心里一慌，全都割了。如果我们做不成巴菲特，那还不如等待趋势改变和时机的到来才下单也不迟。七、情绪冲动不下单 由于人的感情受诸多因素的影响，因此，人有时会随着感情的变化做出与其原思想相冲突的行为，在这种情形下，投资者尽可能不要做交易，因此，下单之前先要问自己，操作的决定是来自理性的判断还是来自情绪的波动，如果是情绪不稳，就先离开市场，让自己的心情平静好以后，判断力恢复正常以后，才做出相关决策。八、未设定好投资预期目标不下单 所谓的投资预期目标，是投资者在投资前对即将做出的投资行为带来的预期结果的一个判断。比如，投资行为做出后，投资者设定投资报率为20%，那么当投资达到20%，就要坚决清仓出局，不能思前顾后，犹豫不决。如果投资设定的是长期投资目标，那么投资后就要守得住，那怕是天蹋下来，也要扛着，不要忽进忽退，目标不明确。