电子货币对货币政策的影响

电子货币对货币政策的影响 浅谈电子货币对宏观调控中货币政策的影响 随着迅速发展的电子商务而出现的一种新型的货币形式——电子货币，可以说是继中世纪法币对铸币取代以来货币形式发生的又一次标志性变革。电子货币除了具有货币的一些一般属性外，还具有其自身从发行到流通这一过程中的一些特有的属性。正是这些特有的属性使得电子货币对中央银行货币发行权、货币政策工具的效果、货币政策的实施等几方面产生不同程度的影响。虽然我国电子货币的发展还处在起步阶段，但发展迅速，因此如何促进电子货币的健康发展，防范和消除其可能带来的不利影响日益受到整个社会的关注。 货币政策是一个国家调控经济的重要工具，但随着新型货币形式——电子货币的出现及其在实体经济中的运行使传统的货币政策传导机制受到阻碍，从而使货币政策效应受到冲击。本文将从介绍电子货币开始，然后简要回顾宏观调控货币政策原理，接下来重点从电子货币对货币供给，货币需求，货币政策工具等几方面剖析电子货币对我国货币政策的影响，最后提出如何应对电子货币所带来的对货币的政策挑战的几点意见，以便为我国的有关电子货币发展，电子货币改革提供有益的启示和借鉴。 一、关于电子货币 (一) 定义 目前学术界和产业界对电子货币有着各种各样的定义，不过国际金融机构和各国货币当局尚无法对电子货币做出严格的界定，不过根据对传统货币的定义，即从货币是一般等价物具有价值尺度，流通支付，以及价值贮藏等功能出发，及按照电子货币自身特有的属性，巴塞尔银行监管委员会认为，电子货币是指在零售支付机制中，通过销售终端、不同的电子设备之间以及在公开网络(如Internet)上执行支付的“储值”和预付支出机制。 (二) 属性 电子货币在使用上，它与通货基本一样，主要用于小额的交易。在商品交易支付中，它和通货一样具有交易行为的自主性、交易条件的一致性、交易方式的独立性和交易过程的可持续性等通货应具有的特性。同样电子货币也可被分割、易于携带。但是除了具有货币的这些一般属性外，与通货相比，电子货币还具有一些其特有的属性:首先，发行单位不同。传统货币由中央银行或特定机构垄断发行，中央银行承担其发行的成本与收益。但是电子货币的发行机制有所不同，从目前的情况看，电子货币的发行既可以是中央银行，也可以是一般金融机构，甚至非金融机构，而且更多的是后者。其次，风险不一致。传统通货是以中央银行和国家信誉为担保的法币，是产品，由各个货币当局设计、管理和更换，被强制接受和广泛使用，而目前的电子货币大部分是不同的机构自行开发设计的带有个性特征的产品，其担保主要依赖于各个发行者自身的信誉和资产，风险并不一致。再者，使用的匿名情况有所差别，一般说来通货既不能完全匿名的，也不能作到完全非匿名，交易方或多或少地可以了解到使用者的一些个人情况，如性别、相貌等，而对于电子货币来说要么是非匿名的，可以详细记录交易、甚至交易者的情况;要么是匿名的，几乎不可能追踪到其使用者的个人信息。最后，使用范围发生了改变。电子货币打破了境域的限制，只要商家愿意接受，消费者可以较容易地获得和使用多国货币，而另一方面倘若商家不同意，其只能限制在一特定的小范围使用。 (三) 特点 电子货币与传统货币相比，有传统货币无比法比拟的优点，当然也有其自身特有缺点。 电子货币的优点是:1.价值都以字节形式储存，没有重量，不会被磨损、用旧或弄脏;2.以光速流通，节省流通费用，简化交易的手续，降低交易成本，提高了金融体系的运转效 率;3.绝大多数的电子货币一经收受使用即可多用途转让，并且其不被跟踪的匿名使用的特点，可以使经济主体支付更方便。 电子货币的缺陷:1.有限流通，受电子网络等技术条件的制约;2.由于现阶段的电子货币不都采取匿名方式，与现金相比，涉及到消费者的隐私权问题;3.网络电子货币涉及到加密的安全问题;4.大面积使用的账户式电子货币使得支付过程更加简便、快速，但也使得大笔资金能快速地在国际间流动，极易造成汇率的大幅波动，造成币值的大幅度波动，带来汇率风险和货币风险。此外，还涉及到法律风险、信用风险和结算风险等;5.电子货币还给逃税、洗钱和其它金融犯罪创造了大量机会。 正因为电子货币有传统货币无法比拟的优点，如流通速度快，降低交易成本，使经济主体支付更加方便等，加上随着网络通信技术，网络安全技术的飞速发展，电子货币自身的缺点也将不断被克服，电子货币的发展将越来越快，应用的领域将越来越大，而逐渐影响我国的货币构成，慢慢的对我国央行货币发行地位、货币政策工具、货币发行量来说都将是一个巨大的影响。 二、货币政策调控原理 (一)货币政策 货币政策指的是中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具控制、调节和稳定货币供应量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。货币政策是一项间接的宏观经济政策，它以需求管理为核心，并以总量调整为主要手段，利用市场机制的作用，通过调节货币供应量以及其它金融变量影响经济活动的主体行为来调节经济变量，影响经济活动，调节社会总需求、总供给等各个方面。 (二)宏观调控原理 首先，中央银行通过控制货币供应量。 接着，在物价保持不变时，根据实际货币余额等于货币量与价格的比值，货币的供给量改变时，实际货币余额也因此随之改变。 最后，货币供应量的增加，导致利率下降，投资成本下降，这将刺激投资，从而扩大生产，增加收入，扩大消费，拉动经济的增长，实现经济繁荣。 (四) 央行对货币发行量的控制 因此从货币政策的整个作用机制来看，其调控的主要对象是对货币发行数量的控制，通过货币供应量对利率，对汇率的作用，实现整个国民经济的宏观调控。货币政策之所以可以被操控，在于中央银行对货币发行量进行有效控制。根据传统的货币供给理论，货币供给量是指在企业个人及金融机构中的货币总存量。狭义的货币供应量主要由流动中的现金以及城乡居民，企业各类活期存款组成。由货币理论知，货币乘数等于货币供应量与基础货币的比，而基础货币由公众持有的现金和银行持有的存款准备金组成。其中公众持有的现金，即非银行部门和居民所持有的现金，而银行持有的存款准备金包括了商业银行所持有的库存现金，在中央银行所持有的存款准备金以及超额存款准备金。 但是电子货币出现，央行的垄断控制的基础货币发行权受到了挑战，货币乘数也因电子货币的出现受到了影响，下面分别对电子货币对货币供应量的基础货币、货币乘数、货币发行量的一般性政策工具各方面的影响进行分析，来说明电子货币的对以控制货币供应量为杠杆的货币政策带来的影响。 三、电子货币的出现对传统货币政策的冲击 电子货币出现以后，传统货币政策理论基础，货币政策工具，货币政策中起控制作用的主导因素——货币发行量，包括基础货币，货币乘数，及通过货币发行量作用的利率传导作用，都产生了不同程度的影响，导致我国货币政策的有效性、准确性都将受到挑战。 (一) 对基础货币发行控制的挑战 首先，基础货币作为发挥创造货币功能的重要内生力量，其发行权一直都掌控在中央银行的手中。当作为货币组成部分的电子货币出现后，其发行权便不再被中央银行所垄断，货币发行主体发生了改变，电子货币的发行既有中央银行，也可能是一般的金融机构，甚至是一些非银行金融机构。 其次，货币的创造功能也不再是商业银行的专利，随着金融市场的日益发达、电子货币的发展、支票账户电子资金划拨系统、可转让存单、电话存款等业务的逐步完善，使得各类非银行金融机构也有创造货币的功能。在混业经营的国家里，货币供给已经由过去的中央银行提供通货和商业银行提供存款货币二类主题扩展到中央银行、商业银行、非银行金融机构三类主体。 因而，中央银行已不能够像以前那样完全的控制基础货币的发放，根据央行发行货币发行量的与价格比得到的实际货币余额已不能准确反映现实经济情况，改变发行量达到的预期效果也将会大大减弱，准确性也会因基础货币量的判断不准而受到影响。 (二) 货币乘数的影响 决定货币供应量的另一个变量是货币乘数，它主要由现金漏损率即现金与存款的比，法定准备率，超额准备率各个参数决定。其计算原理如下: 根据货币理论，货币供应量M等于基础货币H与货币乘数m之积，也等于通货C与存款D之和，即: M = m × H ? M = C + D ? 基础货币包括储备(法定准备RR 与超额准备ER)和通货之和: H = R + C = RR + ER + C ? 对货币乘数，根据货币供应量的公式，可述如下: ? 上式中，C/D 即现金与存款之比(现金漏损率)为通货比率。RR/D为法定准备率，ER/D为超额准备率。 电子货币的加入，由于电子货币作为价值储藏手段时，它也作为货币存量的一部分，引起货币供应量发生变化。假设以Ct、Dt分别表示电子货币存在下的通货、存款，E表示电子货币量，则在电子货币存在的情况下，货币供应量的式子可以表示如下: M =Ct + E + Dt ? 记电子货币存下法定准备为RRt，超额准备为ERt，引入电子货币后的货币乘数公式修改如下: ? 1.假设电子货币代替现金(通货)，存款不受影响，即Dt=D，RRt+ERt=RR+ER这种情况下，由于电子货币不会流出银行领域，故Ct小于C，所以Ct /Dt将小于C /D，而分子中Ct+E=C，故Ct /Dt+E/Dt仍然等于C /D，这样货币乘数大于mt 。 2.假设电子货币代替存款，而假设通货不受影响，即Ct,C ，由于目前大多数国家对电子货币的发行尚未要求缴存准备金，故电子货币发行主体与传统货币存款相比，可以减少持有支付准备金，导致中央银行整体的存款准备金余额RRt / Dt + ERt / Dt 减少。此时，流通中的现金无变化即C = Ct，E + Dt 大致等于D，因此可以确定货币乘数mt大于m。 (三)对货币政策一般性政策工具的影响 传统货币政策工具主要包括了法定存款准备金，再贴现率，再公开市场业务这三大工具，电子货币的出现对这些工具的运用都有不同程度的削弱。 1.对法定存款准备率运用效用的削弱作用。可以这样认为电子货币对于商业银行等发行机构而言，它是一种新型的存款，电子货币的发行很大程度上是对现有存款的一种替代。 2.削弱了再贴现政策的效果。再贴现率是中央银行的对各种合格票据(如国库券，短期公债券，短期商业票据等)贴现的利率。中央银行利用对再贴现利率的升高或下降，使来贴现的金融机构借入资本的成本，刺激抑制资金需求，从而调节货币供量。 3.公开市场业务虽然是很好的政策工具，但电子货币的发行也会抵消公开市场业务的影响。公开市场业务主要通过银行系统准备金的增减变化而起作用的。 (四)减弱利率的传导作用 电子货币出现以后，电子结算技术的运用使得人们进行资产转换的交易成本降低，这就使得人们对现金需求余额减少，因为电子货币的运用使获取现金的方式变得十分直接、方便、快捷，从而减少获取现金的附加费用，所以利率的传导作用减弱。 四、货币当局应当采取的对策 电子货币对中央银行货币政策的冲击和挑战是多方面的，但这并不意味着传统的中央银行货币政策就已经完全过时。我们可以发现电子货币对中央银行货币政策造成的冲击的原因是多方面的，但其中关键的原因即发行主体的多元化造成对央行货币发行垄断权的冲击。因此如果对电子货币发行主体进行一定规范，并将电子货币定性为一种新型存款，则可以从很大程度上解决电子货币对中央银行货币政策所带来的诸多问题，保持现有中央银行货币政策的有效性。 五、结论 从以上分析，可知作为新型的货币类型——电子货币的出现，由于其自身的属性、特点有别传统货币，尤其是其发行主体不在仅限于央行以及电子货币的存款还未隶属于存款范畴因而尚未需缴纳存款准备金的特点，影响了央行基础货币量的控制及使货币乘数变大，进而影响了央行货币发行量的控制;另一方面电子货币对货币一般性政策工具包括法定存款准备金，再贴现率，再公开市场业务的运用都有不同程度的削弱。再者，电子货币的出现也削弱了利率传导机制的功效。综合各方面的因素，电子货币出现已经深刻动摇了货币政策的基础，因此我国货币当局当采取有力措施，等时机成熟，解决电子货币的发行权，及明确电子货币的性质的问题，以应对电子货币所带来的挑战，保持我国宏观经济的健康稳健的发展。 班级:0330901 学号:2009211313 姓名:吴 泰 余 名句赏析～～～～～ 不限 主题 不限抒情四季山水天气人物人生生活节日动物植物食物 山有木兮木有枝，心悦君兮君不知。____佚名《越人歌》 人生若只如初见，何事秋风悲画扇。____纳兰性德《木兰词?拟古决绝词柬友》 十年生死两茫茫，不思量，自难忘。____苏轼《江城子?乙卯正月二十日夜记梦》 只愿君心似我心，定不负相思意。____李之仪《卜算子?我住长江头》 玲珑骰子安红豆，入骨相思知不知。____温庭筠《南歌子词二首 / 新添声杨柳枝词》 曾经沧海难为水，除却巫山不是云。____元稹《离思五首?其四》 愿得一心人，白头不相离。____卓文君《白头吟》 去年今日此门中，人面桃花相映红。____崔护《题都城南庄》 平生不会相思，才会相思，便害相思。____徐再思《折桂令?春情》 入我相思门，知我相思苦。____李白《三五七言 / 秋风词》 山无陵，江水为竭。冬雷震震，夏雨雪。天地合，乃敢与君绝。____佚名《上邪》 人生自是有情痴，此恨不关风与月。____欧阳修《玉楼春?尊前拟把归期说》 一往情深深几许,深山夕照深秋雨。____纳兰性德《蝶恋花?出塞》 两情若是久长时，又岂在朝朝暮暮。____秦观《鹊桥仙?纤云弄巧》 执子之手，与子偕老。____佚名《击鼓》 花自飘零水自流。一种相思，两处闲愁。____李清照《一剪梅?红藕香残玉簟秋》 问世间，情为何物，直教生死相许,____元好问《摸鱼儿?雁丘词 / 迈陂塘》 一日不见兮，思之如狂。____司马相如《凤求凰 / 琴歌》 人生如逆旅，我亦是行人。____苏轼《临江仙?送钱穆父》 世间无限丹青手，一片伤心画不成。____高蟾《金陵晚望》 林花谢了春红，太匆匆。无奈朝来寒雨，晚来风。____李煜《相见欢?林花谢了春红》 独立寒秋，湘江北去，橘子洲头。____毛泽东《沁园春?长沙》 身无彩凤双飞翼，心有灵犀一点通。____李商隐《无题?昨夜星辰昨夜风》 滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。____杨慎《临江仙?滚滚长江东逝水》 怕相思，已相思，轮到相思没处辞，眉间露一丝。____俞彦《长相思?折花枝》 此情可待成追忆,只是当时已惘然。____李商隐《锦瑟》 思悠悠，恨悠悠，恨到归时方始休。____白居易《长相思?汴水流》 取次花丛懒回顾，半缘修道半缘君。____元稹《离思五首?其四》 若是前生未有缘，待重结、来生愿。____乐婉《卜算子?答施》 雨打梨花深闭门，忘了青春，误了青春。____唐寅《一剪梅?雨打梨花深闭门》 少年不识愁滋味，爱上层楼。爱上层楼。为赋新词强说愁。____辛弃疾《丑奴儿?书博山道中壁》 自在飞花轻似梦，无边丝雨细如愁。____秦观《浣溪沙?漠漠轻寒上小楼》 近水楼台先得月，向阳花木易为春。____苏麟《断句》 一骑红尘妃子笑，无人知是荔枝来。____杜牧《过华清宫绝句三首》 抽刀断水水更流，举杯消愁愁更愁。____李白《宣州谢脁楼饯别校书叔云 / 陪侍御叔华登楼歌》 疏影横斜水清浅，暗香浮动月黄昏。____林逋《山园小梅?其一》 人面不知何处去，桃花依旧笑春风。____崔护《题都城南庄》 时光只解催人老，不信多情，长恨离亭，泪滴春衫酒易醒。____晏殊《采桑子?时光只解催人老》 一生大笑能几回，斗酒相逢须醉倒。____岑参《凉州馆中与诸判官夜集》 天涯地角有穷时，只有相思无尽处。____晏殊《玉楼春?春恨》 问君能有几多愁,恰似一江春水向东流。____李煜《虞美人?春花秋月何时了》 似此星辰非昨夜，为谁风露立中宵。____黄景仁《绮怀》 菩提本无树，明镜亦非台。____惠能《菩提偈》 溪云初起日沉阁，山雨欲来风满楼。____许浑《咸阳城东楼 / 咸阳城西楼晚眺 / 西门》 春风得意马蹄疾，一日看尽长安花。____孟郊《登科后》 枯藤老树昏鸦，小桥流水人家，古道西风瘦马。____马致远《天净沙?秋思》 空山新雨后，天气晚来秋。____王维《山居秋暝》 人到情多情转薄，而今真个悔多情。____纳兰性德《山花子?风絮飘残已化萍》 同是天涯沦落人，相逢何必曾相识～____马致远《杂剧?江州司马青衫泪》 浮云一别后，流水十年间。____韦应物《淮上喜会梁川故人 / 淮上喜会梁州故人》 名句赏析～～～～～ 不限 主题不限抒情四季山水天气人物人生生活节日动物植物食物 山有木兮木有枝，心悦君兮君不知。____佚名《越人歌》 人生若只如初见，何事秋风悲画扇。____纳兰性德《木兰词?拟古决绝词柬友》 十年生死两茫茫，不思量，自难忘。____苏轼《江城子?乙卯正月二十日夜记梦》 只愿君心似我心，定不负相思意。____李之仪《卜算子?我住长江头》 玲珑骰子安红豆，入骨相思知不知。____温庭筠《南歌子词二首 / 新添声杨柳枝词》 曾经沧海难为水，除却巫山不是云。____元稹《离思五首?其四》 愿得一心人，白头不相离。____卓文君《白头吟》 去年今日此门中，人面桃花相映红。____崔护《题都城南庄》 平生不会相思，才会相思，便害相思。____徐再思《折桂令?春情》 入我相思门，知我相思苦。____李白《三五七言 / 秋风词》 山无陵，江水为竭。冬雷震震，夏雨雪。天地合，乃敢与君绝。____佚名《上邪》 人生自是有情痴，此恨不关风与月。____欧阳修《玉楼春?尊前拟把归期说》 一往情深深几许,深山夕照深秋雨。____纳兰性德《蝶恋花?出塞》 两情若是久长时，又岂在朝朝暮暮。____秦观《鹊桥仙?纤云弄巧》 执子之手，与子偕老。____佚名《击鼓》 花自飘零水自流。一种相思，两处闲愁。____李清照《一剪梅?红藕香残玉簟秋》 问世间，情为何物，直教生死相许,____元好问《摸鱼儿?雁丘词 / 迈陂塘》 一日不见兮，思之如狂。____司马相如《凤求凰 / 琴歌》 人生如逆旅，我亦是行人。____苏轼《临江仙?送钱穆父》 世间无限丹青手，一片伤心画不成。____高蟾《金陵晚望》 林花谢了春红，太匆匆。无奈朝来寒雨，晚来风。____李煜《相见欢?林花谢了春红》 独立寒秋，湘江北去，橘子洲头。____毛泽东《沁园春?长沙》 身无彩凤双飞翼，心有灵犀一点通。____李商隐《无题?昨夜星辰昨夜风》 滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。____杨慎《临江仙?滚滚长江东逝水》 怕相思，已相思，轮到相思没处辞，眉间露一丝。____俞彦《长相思?折花枝》 此情可待成追忆,只是当时已惘然。____李商隐《锦瑟》 思悠悠，恨悠悠，恨到归时方始休。____白居易《长相思?汴水流》 取次花丛懒回顾，半缘修道半缘君。____元稹《离思五首?其四》 若是前生未有缘，待重结、来生愿。____乐婉《卜算子?答施》 雨打梨花深闭门，忘了青春，误了青春。____唐寅《一剪梅?雨打梨花深闭门》 少年不识愁滋味，爱上层楼。爱上层楼。为赋新词强说愁。____辛弃疾《丑奴儿?书博山道中壁》 自在飞花轻似梦，无边丝雨细如愁。____秦观《浣溪沙?漠漠轻寒上小楼》 近水楼台先得月，向阳花木易为春。____苏麟《断句》 一骑红尘妃子笑，无人知是荔枝来。____杜牧《过华清宫绝句三首》 抽刀断水水更流，举杯消愁愁更愁。____李白《宣州谢脁楼饯别校书叔云 / 陪侍御叔华登楼歌》 疏影横斜水清浅，暗香浮动月黄昏。____林逋《山园小梅?其一》 人面不知何处去，桃花依旧笑春风。____崔护《题都城南庄》 时光只解催人老，不信多情，长恨离亭，泪滴春衫酒易醒。____晏殊《采桑子?时光只解催人老》 一生大笑能几回，斗酒相逢须醉倒。____岑参《凉州馆中与诸判官夜集》 天涯地角有穷时，只有相思无尽处。____晏殊《玉楼春?春恨》 问君能有几多愁,恰似一江春水向东流。____李煜《虞美人?春花秋月何时了》 似此星辰非昨夜，为谁风露立中宵。____黄景仁《绮怀》 菩提本无树，明镜亦非台。____惠能《菩提偈》 溪云初起日沉阁，山雨欲来风满楼。____许浑《咸阳城东楼 / 咸阳城西楼晚眺 / 西门》 春风得意马蹄疾，一日看尽长安花。____孟郊《登科后》 枯藤老树昏鸦，小桥流水人家，古道西风瘦马。____马致远《天净沙?秋思》 空山新雨后，天气晚来秋。____王维《山居秋暝》 人到情多情转薄，而今真个悔多情。____纳兰性德《山花子?风絮飘残已化萍》 同是天涯沦落人，相逢何必曾相识～____马致远《杂剧?江州司马青衫泪》 浮云一别后，流水十年间。____韦应物《淮上喜会梁川故人 / 淮上喜会梁州故人》 论诗三十首?其四 (53人评分) 8.7 朝代:金朝 作者:元好问 原文: 一语天然万古新，豪华落尽见真淳。 南窗白日羲皇上，未害渊明是晋人。 写翻译 写翻译写赏析 写赏析纠错 纠错收藏 收藏评分:很差较差还行推荐力荐 参考翻译 写翻译 写翻译 译文 陶渊明的诗语言平淡、自然天成，摒弃纤丽浮华的敷饰，露出真朴淳厚的美质，令人读来万古常新。陶渊明自谓自己是上古时代的人，但并未妨碍他仍然是个晋人。? 参考赏析 写赏析 写赏析 赏析 这首诗是元好问评晋代诗人陶渊明。出于对当时诗坛雕琢粉饰、矫揉造作诗风的反感，元好问评论晋代诗人陶渊明时前两句说:“一语天然万古新，豪华落尽见真淳。”元好问崇尚陶渊明诗歌自然天成而无人工痕迹，清新真淳而无雕琢之弊。陶渊明的诗句自然质朴不假修饰，剥尽铅华腻粉，独见真率之情志，具有真淳隽永、万古常新的永恒? 作者介绍 元好问 元好问 元好问，字裕之，号遗山，太原秀容(今山西忻州)人;系出北魏鲜卑族拓跋氏，元好问过继叔父元格;七岁能诗，十四岁从学郝天挺，六载而业成;兴定五年(1221)进士，不就选;正大元年(1224 )，中博学宏词科，授儒林郎，充国史院编修，历镇平、南阳、内乡县令。八年(1231)秋，受诏入都，除尚书省掾、左司都事，转员外郎;金亡不仕，元宪宗七年卒于获鹿寓舍;工诗文，在金元之际颇负重望;诗词风格沉郁，并多伤时感事之作。其《论诗》绝句三十首在中国文学批评史上颇有地位;作有《遗山集》又名《遗山先生文集》，编有《中州集》。...