股票专业术语

1） 1）​ 限价委托：投资人在买、卖托上填写价格，交给证券公司柜台营业员买卖。 （2）市价委托：投资人委托证券公司柜台按照交易所专柜当时的价钱买或卖，只求买到或卖掉，不限价格。 （3）柜台委托：投资人在证券公司买卖柜台上，填写买、卖委托书，交给营业员买卖。 （4）电话委托：投资人打电话给证券公司柜台人员买卖股票。一般而言，都是比较熟的投资人，证券公司才会同意用电话委托，在第二天交割时，投资人在委托书上补签名。 （5）挂牌：投资人希望在某一个价位买进或卖出，委托证券公司柜台营业员到交易所登记，这种价位可能是当时买进或卖出的价位，也可以在上下两个申报单位内登记，这叫做挂牌买卖。如甲股票当时的买进牌价是20.5元，卖出价是20.6元，投资人如想在20.5元买进，或在20.4元、20.3元买进，可以委托证券公司柜台营业员以上述价格挂进。投资人如想在20.6元以上卖出，则可委托证券公司柜台营业员在20.6元、20.7元、20.8元挂出。挂牌买进者叫做“挂进”，挂牌卖出者“挂出”。这种委托通称“挂牌”。 （6）场内：在台湾证券交易所交易厅内的所有人员，包括证券商派在交易所内的职员，如代表人、代理人、场务员与电话员，以及交易所专柜内职员，统称“场内”。 （7）业内：证券公司的职员，上至董事长，下至办事员，统称“业内”。 （8）丙种：非法从事证券垫款、垫股业务者，俗称“丙种经纪人”，简称“丙种”。 9）专柜：证券交易所交易厅内设有柜台，每一柜台负责买卖数种股票，由交易所内的职员负责决定买卖成交。 （10）成交：买卖双方以相同的价位达成交易的行为即为成交。 （11）成交单位：证券交易所规定股票交易的最低单位。目前所有股票均改为10元面额，每成交单位为1000股。通常称每一成交单位为“一张”。 （12）零股买卖：不到一个成交单位的股票，如1股、10股、200股、950股等，投资人通过证券公司委由信托公司买卖。通常零股交易时间在周一至周五中场休息时间进行。 （13）升降单位：交易所订定的股票涨跌单位。市价5元以下者，每一最低升降单位为1分。5元至15元以下者为5分。15元至50元以下者为1角。50元至150元以下者为5角。150元至500元以下者为1元。 （14）转帐交易：证券公司在同一时间内以同一价格（按时价），将同一种股票由甲户卖给乙户的交易。通常大笔转帐交易应在开盘之初进行。 （15）开盘价：股票在交易日内第一笔成交的价格。 （16）收盘价：股票在交易日内最后一笔成交的价格。 （17）最高价：股票在交易日内最高的成交价格。 （18）最低价：股票在交易日内最低的成交价格。 （19）涨、跌停板：政府为安定股市，不致暴涨暴跌，限定每种股票上涨与下跌的幅度，各为该股票前一交易日收盘价上下5%。如前一日收盘价为10元，则次日涨停板价为10.5元，跌停板价为9.5元。但是新上市股票，或除权股票，可以涨两个停板，但必须是开盘价即涨停，然后再涨一个停板。 （20）除息：股票前一日收盘价，减去上市公司要发放的股息，叫做除息。除息前如收盘价为10.5元的股票，配现金股息0.5元，除息当日参考报价为10元。按照政府的规定，股票停止过户的前一日为“除息交易基准日”，在该日以后买进者，不能享受公司配发的现金股息（详情请参阅第十章第八节除息篇）。  （21）填息：除息后股价上升，将除息的差价补回，即为填息。如除息前一日收盘价为10.5元，配息0.5元，除息参考报价为10元，除息后，股价上升，重返10.5元以上，就是填息。 （22）含息、含权：凡是有现金股息的股票，尚未除息，即为含息。凡是有股利的股票，尚未除权，即为含权。 （23）除权：股票除权日前一日收盘价，按照除权公式，减去含权差价，即为除权。除权分为无偿配股、有偿配股，以及有偿与无偿同时除权（详情参阅第十章第九节除权篇） （24）填权：除权后股价上升，将除权差价补回，即为填权。 （25）增资：上市公司为业务需要或改善财务结构，办理增资，即提高资本额。增资分为现金增资（即有偿配股），及盈余或公积转赠资（即无偿配股）。现金增资需按照票面交纳股款。盈余或公积转增资无需股东出钱，只要按规定过户，即可获得增资股。 （26）溢价：上市公?获得证管会的核准，以高于面额的价格办理公开承销，或者是已上市的公司以高于面额的价格办理现金增资，即为溢价。 （27）交割：投资人买进股票后应交现金，卖出股票应交股票。买进者在交现金后之次日向证券公司领回股票。卖出股票者在交股票之当日，由证券公司出其支票给客户。如交割的股票有问题，买进者有损失，由证券公司负全责。 （28）余额交割：投资人在证券公司同一天买卖相同的股票，可以抵冲，如果买卖的股数相同，就不必拿出股票，或领回股票，但是差价应办交割。投资人低价买进，后来高价卖出，或者先高价卖出，当日低价补回，其间之差价，就归买卖股票的投资人所有，反之则由投资人交纳差价给证券公司。这种行为俗称“抢帽子”。如果当天买卖抵冲后，还有余额，即卖出多于买进，即应交股票；买进多于卖出，即应交现金领回股票。这就是余额交割。证券公司之间每日在证券交易所清算组内办交割，即采余额交割。 （29）全额交割：就是规定客户个人当天的买卖不能抵冲，受委托证券公司对甲、乙两客户的买卖也不能自行冲抵，必须由经纪商把客户每笔买卖的股票与现金收集，送到交易所清算组交割。证管会重整对公司或发生重大问题的公司，规定必须实施全额交割。如裕成、大明、和信兴、宝隆、丸亿、中信、裕和、大中、合发、津津等股。即投资人卖出1万股大明股，然后在当天再买进1万股大明股，或者前买进后卖出，不能抵冲，投资人必须在次日办交割，交出1万股大明股，并且再交买进1万股大明股所需的钱。 （30）融资、融券：投资人在可以办理融资与融券的证券公司或证券公司，开立融资与融券户头。买股票可以向上述公司借资，但必须自备一部分现金作为保证金，至于可以借资的金额比率，由政府主管机关订定之。反之，投资人也可向上述公司先借股票卖掉，但得先付出一定比率的现金作保证金。等到投资人买回时冲帐。但若融资买进股票，如股票价格下跌，其差价已接近投资人自付的现金之即，则上述办理融资的公司会向投资人催交补足保证金。如催不果，则可径自出售投资人买的股票，如仍然不足，甚至可以进行诉讼，迫使投资人补足差价。反之，投资人若向上述公司借股票卖出后，股价节节上升，其差价之损失，已接近投资人自付的保证金，则该等公司会向投资人催交补足保证金，如催交不果，则可径自买回股票，并可视情况进行法律诉讼。总之，融资、融券是信用交易，融券即俗称之抛空或空头。 （31）面值：上市公司发行的股票每股价格即为面值。过去面值很多，有1元、5元、10元、50元、100元五种。台湾证管会规定一律以10元为面值，以资统一。 （32）破票面：股票市价跌破10元面值，即为破票面。目前在台湾证券交易所上市的公司股票市价在10元以下者，都是已破票面的股票。 （33）回票面：股票市价由低于面值回升至面值，或高于面值。 （34）郎中、做手、主力：在股票市场兴风作浪，浑水摸鱼，炒作股票，用各种方法将股票高价卖掉，或放空高价卖出股票，打压行情，低价补回，从中赚取差价。让一般投资人受重大损失。其中某些做手操作股票比较高明，买卖股票有理性，则这些做手对股市有酵母的作用，利多于弊。但亦有做手为非作歹，以特权与金权打通各种关节，宰割小额投资人，危害经济，如过去和信兴、新玻做手，以及潜逃美国的前华成董事长与永康总经理林铭呈等。这些恶劣做手比一般的经济犯罪对国家与社会危害更深，政府应严加制裁。 （35）实户：买卖股票之方法与数量不亚于做手，但不炒作，凭经济情况进出。（36）大户：包括大做手在内，进出股票数量与金额庞大。有时亦扮演做手的角色。这些人包括信托公司（俗称超级大户）、上市公司董监事以及拥有资金的集团或个人。 （37）散户：系指无能力炒股票，买卖数量不大，无组织的投资人。 （38）多头：刑判股市或某公司股票远景佳，买进挂有，待涨价至适当价位卖出赚差价者。有的多头只知买进而且不管价位涨多少，或者是价位跌多少，始终天天看好股票，俗称之谓“死多头”。 （39）空头：研判股市或某公司股票远景不佳，卖出股票，不愿持有，这种行为的人俗称空头。狭义的解释，是先借股票卖出，等低价补回，赚取差价者为空头。现在复华公司亦办理融资业务，由复华借股票给客户卖出。台湾股市绝大多数是多头，所以视空头为大敌，一般做空者，亦不敢公然为之，怕被人骂。其实这并非正确的观念，因为健全有的股票市场，多空是必要的配置。多头不必怕空头，因为在多头市场，空头愈多，愈能助涨。 （40）套牢：买进股票后，股价下跌，舍不得卖出，看好后市，或不甘赔钱卖出者，就是被股票套牢。 （41）被轧：即空头卖出股票后，股价却一路上涨，不甘赔钱高价补回，就是被轧。 （42）实多：本身有实力，通?持有股票时间较长，不做短线抢帽子交易。 （43）短多：做短线，长者两三天，短者一、两天的多头。 （44）长多：以做长线为主的多头，长多不一定吃大亏，若以台湾经济的发展情况而言，60后代初买进若干有成长的股票，摆到今天鸡生蛋，蛋又孵鸡……获利甚多。但如买了烂公司那就惨矣。所以长多必须对景气与发行公司有很深刻的了解。 （45）浮多：实力不够，或情绪不稳的投资人，买进股票纯以抢差价为目的，股价稍涨，或稍跌，即会卖出。 （46）空翻多：空头的观念改变，不但将放空的股票补回来，还买进股票。 （47）多杀多：又有一说为“股打股”。股票下跌的原因是卖出者多，买进者少，如果大跌，即系持股怕行情大跌，争先恐后不限价卖出，卖出者绝大部分是有股票的多头，甚至不惜赔钱卖出，就是多杀多。有时有人看好当天行情，想抢当天帽子，结果走势不如想像的好，而且还跌价，监收盘前不计价格卖了，促使股价大跌，也称之为多杀多。 （48）散空：这跟散户是“同父异母”，一般系指不敢放大空，只是没事放几张，一看情形不对，或者有了小利就赶紧补回者。 （49）长空：预先获知公司内幕消息，或不利于经济与股市的重大决策，而有能力卖出股票，且可以长期不回补，这一类空头可称之为长空。一般而言，放长空者绝大部分是公司董监事、大股东、业务或财务主管。很多上市公司大股东利用利多消息就股价拉高，然后大量卖出，只保留董监事股，价位因无人支撑而长期盘跌，甚至一年关载，也不补回。等到股价跌到极低，散户不耐杀出之际，大股东才开始逢低承接，这种放空称之为长空。 （50）补空：空头将卖出的股票买回来。 （51）翻空：翻空跟翻多正好相反。原来是多头的投资人，看坏行情，不但把多头的股票卖掉，而且还借股票放空。 （52）轧空：空头放出的股票，股份不但不跌还大幅上涨，同时气氛热烈，空头害怕，被迫强行补回股票，使空头成为股价的推动力，这就是轧空，也称之为轧空行情。 （53）哄抬：我们可在报纸上看到“哄抬物价”四个字。望文生义，在股票市场哄抬股价，就是用不正当的方法与手段，将股价往上推。哄抬的方法很多，诸如放出不实的消息，诱人上当等。 （54）坐轿：轿子必须有人抬，才可以移动，坐在轿子里不用动腿就可以到达目的地。做股票的坐轿，就是预期股票会涨，或者晓得某人在炒作而买进，让别人去抬价钱，自己不费力就可以赚钱。不过天下没有白坐的轿子，如果选轿不当，轿子不宾，或者抬轿的人走到不半不干了，那坐轿客就变成套牢客了。 （55）抬轿：有些人自以为很聪明是坐轿客，却不知他买进的行为是替人抬轿。所以买进的价位并非低位，不见得会赚钱。  （56）掼压：意思是大量卖出，而且是愈卖低价愈好，目的是希望股价垮下来。掼压的行为大致来自三个方面。一为空头希望能制造恐怖风气，使多头害怕而卖出股票，造成多杀多，股打股的现象，股价为之迅跌。二为做手或董监事等大股东，为了达到打低行情买便宜货的目的，突然采取毒辣的“不限价大量卖出”手段，将行情打下去。三为做手股票快卖光了，剩下最后一部分股票，不限价卖出，只求卖光。根据台湾证券交易法第155条第四款的规定，凡有“意图影响市场行情，对某种有价证券，连续以高价买入或以低价卖出者”处七年以下有期徒刑、拘役或科一万元以下罚金。基此，掼压与哄抬的行为均已触犯此条。不过，由于主管方面执法不严，同时法院推事对股票完全外行，以致很多不法之徒未送法办，即使移送法院，往往不予起诉，实令人遗憾。 (57)提宫灯：这是日本对散户的称呼，系指追随他人买进或卖出，完全没主见的投资人。台湾股市有很多这种投资人，专门打听消息谁炒什么股票，能涨几元……等等，抢进抢出，结果一定赔钱。 （58）洗盘：这是1978年间开始流行的术语，当时台湾股市做手势力很大，意思是做手为了达到其炒作最终目的价位，在中途必须让低价买进意志不坚的轿客下轿，以减轻上档压力，同时让持股者的平均价位升高，便于施行养、套、杀的手段。因此，做手某一时机，突然制出一股卖压，好像股价要崩溃了，让一些浮多杀出，而做手都在低档大量买进（不拉行情），等到浮多卖得差不多了，再往上拉行情。 （59）短线：即短多或短空，比抢帽子似乎要长一些。 （60）哈搭：即场外打赌。流行于台湾高雄与台中等地。庄家在证券公司设庄，愿意跟庄家赌的人，可以向庄家买，一个单位叫做“一支”，一支就是一万元。凡是股价指数、个别股票的价格等都可以赌。庄家永远是跟客户对做，客人赌涨，庄家赌跌，如行情涨了，庄家就赔钱，这种“哈搭”，不但违反证券交易法令，亦触犯刑章。但是未见取缔，令人不解。 （61）垫款、垫股：其实这就是融资、融券。复华证券金融?司为客户垫款，美其名叫融资。为客户垫股，美其名叫融券。 （62）断头：当融资或垫款的客户因股价下跌，交的保证金已经因股价下跌赔光时，复华证券公司或者是丙种经纪人主动将客户的股票卖出，俗称断头。 （63）红盘：在台湾股票市场有两次红盘，第一次是元旦假期后第一个交易日为开红盘。第二次是农历春节初五开红盘。如果股价上涨是真的红盘，如果下跌则是黑盘了。 （64）开平盘：今日的开盘价与昨日的收盘价相同，叫做开平盘。 （65）盘坚：股价缓慢上升，称为盘坚。 （66）盘软：股价缓慢下跌，称为盘软。 （67）盘盘：股价上下幅度很有限，保持相当的稳定，叫作盘盘。在股市上经常听到这两个字。如出自做手级人物，或讲话比较保守的分析专家，其意思大部分看淡行情。 （68）小：即行情跌，股市中时常可听到一些专家咬文嚼字地说“过小不易”，意思就是不会大跌，小跌而已。 （69）走势牛皮：牛皮很韧，股价上涨与下跌都不容易，就盘在那里，今天涨1角，明天跌1角，所以用牛皮来形容股票价格的走势。 （70）满堂红：红即为涨，所有的股票都上涨，就是满堂红。 （71）全盘尽墨：墨即为跌，所有的股票都跌，就是全盘尽墨。 （72）上档、下档：在当时的股票价格以上的价位，叫做上档；在当时的股票价格以下的价位，叫做下档。 （73）拔档子：持有股票的投资人，认为股价会先跌，但还会涨上来，所以先卖出股票，跌下来再买回来，叫做拔档子。空头与拔档子刚好相反，所以先卖出股票，跌下来再买回来，叫做拔档子。空头与拔档子刚好相反。 （74）比价：即同类股票，或同样股息的股票的价格相比，叫做比价。如甲与乙均为水泥股，业绩差不多。甲股价格21元，乙股价格16元，两种股票一比，乙股价位就偏低了。 （75）供应筹码：系指卖出股票的价码。  （76）吃货：买进股票。通常是指做手在低价不动声色买进股票，叫做吃货。等低价股吃得满意了再开始拉行情，引诱别人跟进，以便在高价卖掉。 　技术分析又可以分成三类： 　　1，以判断股价趋势为主的趋势分析。如道琼斯理论、趋势线法、移动平均线等。 　　2，形状分析。如K线系统、整理与反转形态，支撑与阻力以及箱形理论。 　　3，人气指标。诸如成交量图、OBV线、融资融券与垫款、垫股等。 介绍技术分析方法常用的名词。 （1）划线：将股市行情用图形表示，有固定的表达方式，连患下去形成各种线路图，用以判断股价趋势。例如K线、移动平均线、OBV线等。 （2）骗线：主力或做手利用划线原理，在想做一段上升行情时，先造成不利多头线路，使看线路者误认为即将上涨而买进，都属骗线。 （3）趋势：股价在一段时间内朝同方向变动，不断出现新高价或新低价。有时股价上下波动幅度有限，形成盘局。 （4）大涨小回：最简单的比喻就是股价涨2元后，才跌0.5元，然后又涨了2元。 （5）大跌小涨：跌2元后，才涨0.4元，然后又跌2元。 （6）多头市场：即指股价呈现长期上涨趋势之市场。其股价变动情形为一段行情比一段行情高，不脱大涨小回之走势。 （7）空头市场：即股价呈现长期下跌趋势之市场。其股价变动情形为一段行情比一段行情低，不脱大跌小涨之走势。 （8）利多：是促成股价上涨之有利条件，包罗很广，时常被做手利用，藉以“呼风唤雨”。 （9）利空：是促成股价下跌之不利条件，亦被做手利用，借以掼压行情。 （10）反弹：空头市场里，由于股价大幅下跌，而有调整供需关系之现象发生，产生暂的回升，称为反弹。亦是大跌小涨之走势。 （11）回档：股价下跌，用比较缓和的语气来说是回档，但是在多头市场回档经过短暂的整理后，股价仍有上涨能力。 （12）阻力线：又称压力线。股价上涨至某价位区附近，产生大量卖出压力，使股价停止上升，甚至回跌，此压力带具有妨碍股价继续上升之作用。阻力线通常是过去下跌行情之起跌处，或是在重要的回升点附近（图2-8）。 （13）支撑线：又称抵抗线。股价下跌至某价位区附近，投资大众在此买进，使股价停止下跌，甚至回升，此抵抗带具有阻止继续下跌作用。抵抗线通常在重要上升顶点上方，或多空争斗最激烈，有大量成交价位之顶线。 （14）整理：股价经过一段急速上升或下跌后，遭遇阻力或支撑，因而暂时停止继续变动下去，而在某价位区内盘旋，作为下次上升或下跌之准备，此种情形称为整理。 （15）盘档：有两种解释，①当天股价变动幅度很小，最高价与最低价间涨跌幅度不会很大，此乃多头与空头双方势均力敌或都采取观望态度所产生之现象。②有时行情进入整理，上下幅度不大，而时间稍长，整理时间达半个月以上，则是盘局。 （16）反转：股价变动方向并非永远继续下去，有时亦会转至相反方向变动，此现象称为反转。 （17）突破：股价进入盘档一段时间后，将继续变动。当股价冲过阻力线时，称为向上突破；当股价跌破支撑线时，称为向下突破。 （18）关：股价上升至某一价位时，由于供需关系转变，自然停止上升或下跌，久而久之，使大众投资人对此价位敏感，犹如“近关情怯”一般。做手要使股价继续上升或下跌，必须先去除投资人内心障碍。一般来说，“整数关”最常见，也就是指数3000、4000、5000……时，股价10、20、30……元时。 （19）底：股价下跌至某一价位区时所遇之撑持力量，使股价停止下跌而回升，此价位区称为底。依照出现次数与时间又可分为原始底部与暂时底部，或大底与小底。 （20）探底：股价下跌趋势中，不知底在何处，一次或数次至某价位，忽然止跌回升，称为探底。另在上升趋势中股价回跌至某一价位，再度急速上升，亦是探底。 （21）打底：股价从谷底回升，上升一段后受压力而回落，此一回落，在原谷底附近又获支撑，这种整理方式，若接手为主力多头，将使行情来回低档两三次后，即迅速脱离底价而上升一段。停留低档期间，称为打底。 （22）头：股价上升至某价位区时，遇到阻力，使股价停止上升而急速回跌，此价位或价位区称为头，有原始头部与暂时头部。 （23）做头；过程与打底一样，只是恰巧颠倒过来，在高价处有两个以上峰顶林立，由主力空头所造成，形成上升压力。 （24）跳空：股市受到强烈利多或利空消息影响，产生供需不平衡现象，此类激动情绪在上升行情时，当天开高盘后继续上升。下跌行情时，当天开低盘后继续下降，从图形表示出不连贯之走势。股价跳空多半出现于行情将有大变动之开始或结束。 　　1、财务总表：编制财务总表，以简单实用为原则，主要项目通常有营业额、净利数、净利率、股利总额、自有资本比率及每股净值。 　　2、净值：总资产减总负债便是净值。一般而言，净值部分包括股本、法定公积、资本公积、资产增值公积以及累积盈余等项。 　　3、股东权益：即是净值部分。 　　4、流动比率：是显示流动资产与流动负债间的关系，通常是作为测验清偿短期负债能力的指标，它的计算公式为：流动资产/流动负责。 　　用流动比率可以知道一元短期负债，能有几元流动资产可以清偿，以及流动资产若高于流动负债，则余额是否可供周转运用，所以财务健全的企业，其流动资产应远高于流动负债。依照台湾证券交易所有价证券上市审查准则规定，流动比率不得低于100%，即1：1。 　　资产负债最常使用的一项比率，就是流动比率，就企业财务观点看，流动比率高，表示该企业短期偿债能力强。但此项比率过高时，显示现金或流动资金过剩，造成资金浪费，并不一定是好现象。对债权人说，流动比率愈高，其债权地位愈巩固，故到期债务必能清偿。但对于公司股东来说，流动比率过高，并非公司之利，尤其应收帐款与存货余额过大时，即可能产生帐面虚胖之现象，更是不妙。因此分析流动比率，决不能公式化，必须就流动资产与流动负债内容与性质加以检验。 　　5、速动比率：又称酸性测验比率。乃指速动资产对流动负债的比率。一般所称的速动资产，包括现金、银行存款、短期投资、应收帐款及应收票据等，而不包括存货及各项预付费用，因此，是流动资产的一部分。此一比率系指企业在维持继续经营的状况下，经由正常融通资金程序，支付正常融通资金成本，在极短期间内，其所能取得现金对流动负债的比率。作用在表示企业即使资金周转发生困难，其即时的偿债能力尚不致发生问题，因此此一比率应超过1。 　　6、负债与净值比率：又称负债比率。企业资本形成，有外来资本（对外负债）与自有资本（对内负责）两种。研究企业资本结构时，就须研究两者的相互关系，也就是研究债权人权益与股东权益的关系；一般用以衡量彼此关系时，则研究股东对企业的投资额（净值）与债权人对企业的投资额（负债）的比率，其计算公式为：负债总额/净值。此一比率可以表现企业长期偿债能力。因为负债是一种固定，不管公司盈亏，均须按期支付利息，有时还须偿还，负责与净值比率愈大，财务危机愈严重，可能无力偿还债务。 　　 假如股东资本百分比增高，对外负债与利息负担减少，财务危机发生可能性减少，就债权人立场而言，负债与净值比率低，股东所供应之资产较多，故能保障债权人之债权。但若此项比率过低，对股东而言，并不一定有利，因为一企业的净值只要维持一定水准足以保障公司信用就可以了，否则，反成为资金投资浪费。 　　 7、自有资本率（%）：计算公式为：净值/资产总值X100%。一企业之自有资本（即股东权益）所占比率愈高，则其资本结构愈健全。 　　8、净值与固定资产比率：又称固定比率，是测验企业的固定资产是否过度扩充，以及有无过分膨胀现象的指标。此外，还有表示固定资产中究竟有多少是以自有资金购置的作用。计算公式为：净值（资产 — 负债）/固定资产X100%。 固定比率，以高于100%较适宜，如果低于100%，这企业财务结构通常不健全，若不是资本不足就是固定资产过分膨胀。其变动原因有下列五种：①分红过多。②营业亏损。③保留盈余。④固定资产扩充。⑤固定资产减少。 企业经营者都以为固定资产扩充后，产量可以大增，降低成本，增加竞争能力，从而利润增加。所以许多企业在营运达到高峰期时，大事扩充生产设备，使资本膨胀，但是所得结果时常恰得其反。因为资本固定后，财务上流动性减少，生产弹性也减少，难以发挥调节的功能。因此固定资产的扩充，反成为经营者的累赘，故企业应该避免过度扩充的趋势。 　　9、净值与资产总额之比率：通常称为净值比率，其计算公式为：净值/资产总额X100%。上项比率与100%之差额，就是债权人出资的比例。一般言之，此项比率愈高，表示公司资本结构愈健全，亦即表示对债权人有较大的保障，依照交易所“有价证券上市审查准则”的规定，公司必须最近一年度净值占资产总额比率在三分之一以上者，才符合上市条件。 从债权人观点看，一公司的资产股东出资部分愈大，公司的财务结构愈健全，因为净值即是债权人之保障权益。换句话说，净值具有调节资产与负债关系的作用，凡是遇到生意清淡、财务困难、盈余剧降之时，净值便首当其冲；净值比率高的公司所受压力较轻。同时，盈利若趋稳定且逐渐增加时，净值比率便能提高。若借入资金百分比愈高，财务压力愈重，尤其在商业不景气时更容易受固定利息支出的沉重负担，使原本不振的业绩亏损，净值减少，净值比率亦降低。 　　根据证管会审查财务分析的，净值占资产总额在二分之一以上者为健全，在三分之一以上者为正常，未达三分之一者为不健全。 　　10、固定资产与长期负债比率：一股来说，民间企业为扩充生产设备或增加固定资产，除了增加资本额外，便需走上长期贷款之路，或赖分期付款，或发行公司债券以为支应，减轻短期负债压力，而这些方式均须以固定资产为担保品，因此固定资产与长期负债间有着密切关系。 　　分析固定资产与长期负债的比率，可以衡量债权人保障债权的安全程度，也可以显示资产尚有若干价值可供企业继续做为债务担品，故对了解公司财务很有帮助，其计算公司为：固定资产（9亿元）/长期负债（0.6亿元）=15。就一般企业而言，固定资产，尤其是作为担保的固定资产，与长期负债应维持一适当比率，以作为负债安全的保证。上项公司举例就是表示固定资产为长期借款的15倍。故此项比率超过1，愈大时，对长期债权人的安全保障亦愈强。否则就表示公司财务即呈现不健全状况，同时也表示公司财产作抵押已达到最大可能限度，必须另辟筹借资金来源。 　　11、应收帐款周转率：应收帐款是指未取得现金的销货收入。在资产负债表上，应收帐款与存货为流动资产中的主要项目，其可变现价值及流动性，常为分析流动比率作为测验短期偿债能力的主要参考因素。 一般正常企业，对于应收帐款与销货常保持一合理的比率。应收帐款周转率的计算公司为：净销货/（应收帐款、票据及帐款）。 一般言之，周转率以较高为宜，而每周转一次所需日数则以较小为宜。因周转率愈高，收帐愈快，则应收帐款中包含旧帐及无价的帐项愈小，流动性愈大。一公司的应收帐款周转率会受企业商业循环与季节性营业影响。 　　12、存货周转率：企业存货与销货，如果应收帐款与销货一样，应该有合理适当的比率，因为存货的目的，乃在于销货。存货并不能获得利润，只有将存货出售后才能取得。企业存货过多，不但使资金滞压，无法作适度的运用，并增加仓储费用与产品损耗或使产品过时。而若存货少，不敷市场需要。因此控制合理数量的存货成为企业管理上一个最重要且需待急速解决的问题。 　　研究存货与销货的关系，可以测验货物销售与重购的速度，或一年中存货补进次数的比率，可以发现存货是否过多或是否过高，进而提供销货效率及存货控制效能的尺度。存货周转率计算公司为：净销货/期初期末平均存货，或销货成本/期初期末平均存货成本。　目前以第二种方法计算者为多，因为销货成本表示自存货转出而销货的成本，两者基础一致，所得结果较可靠。 存货周转率提高，表示流动性增大，也就是表示能够有效地控制存货。 　　13、固定资产周转率：表示固定资产全年的周转（运用）次数，用以测定固定资产之利用程度，探究固定设备有无过大投资及有无闲置固定资产。计算公式为：全年销货额/固定资产期初期末平均额。 　　14、净值周转率：显示业主的自有资本运用情形，比率的高低表示净值运用效率如何，较高之比率表示周转快，自有资本之运用效率高，但过高之比率则表示依赖太多之借入款，过分举债经营。过低的比率则表示资金未充分运用，管理效率不高。计算公式为：全年销货额/净值期初期末平均额。 　　15、帐面价值：公开说明书中资产负债表下端列有该公司最近年度每股的帐面价值，以供投资人选购股票时的参考。而当证管会审核新上市股票承销价格时，除了本益比、股利率外，尚需检核帐面价值一项。由此可知投资人购买股票时，帐面价值（净值）亦是需考虑的要素。 　　一公司帐面价值，就是以资产减负债的净值表示，如果将股东权益（净值）总额，除以发行股票的总股数，即得每股帐面值。 通常经营状况良佳，财务健全的公司之帐面价值必会高于股票面值，因为公司每年若有盈余，除依照规定应提百分之十为法定公积外，尚有特别公积与保留之盈余部分，因此公司每股帐面价值自会提高，也就是说，净值的增加，使公司股票面值价值的增加。帐面价值每年提高，就表示此公司资本结构愈来愈健全。但是股票帐面价值的增加，并不能表示公司股票价值提高。而帐面价值亦非现值或市价的表示。因为每当公司面临拍卖清算时，资产的变现价值会低于资产负债表上所列的帐面价值（拥有大量土地之公司例外）。因此，帐面价值真正所表示的并不是股东从企业所能取得的价值（是指清算价值），而是股东所投入企业的价值，包括未分配盈余部分。 帐面价值高的股票市价并不一定与其成正比，同样地，每股帐面价值低于面值的股票亦会高出票面甚多，这就牵涉股票市场性之问题。这也是热门股与冷门股之最大区别。 　　帐面价值在股票的分析上是具有相当重要性的，因为从它可以找出投入企业资本额值及其将来平均收益或其变现价值的关系。可以从股市找出许多实例，就是资产总值小而盈利能力反而较大，或资产数量大而盈利能力反小的企业极多。但是不可否认，仍不能忽视一企业的帐面价值状况。因为盈利能力强的事业自然容易受到争相生产，降低利润是必然的趋势。而资产雄厚，赚钱少甚至赔本的企业可能由于日后合并，或全部清理财产，或部分让售土地，因此股价自会受有心人撑持而维持高价。 　　16、销货收入：从损益表所列的销货金额的大小，可以反映企业基本活动能力的大小，也是了解某一企业的可靠资料之一。 投资人选购股票作为长期投资时，除了注意它的安全性与获利率外，更重要的，必须分析该企业的潜在性、成长性。分析未来的成长，可以从销货收入的增减看出端倪，因为销货收入的增减，乃是表示一企业经营活动能力的大小，如果销货额逐月增加，或者与去年同期相比，有大幅的增加，说明公司运营正常，获得广大消费者支持，未来前途自是不可限量。不过销货收入的增加，如系由增加营业费用而来，自必减少营业利益，故从利润观点来看，必须注意销货成本与营业费用的相关变化。 分析销货收入时必须与上期比较，才能解释营业额是否有增减，成长率是否提高，同时还要与净利比较，才能更确切地表明营业额的增加是否是使净利比例增加。有些行业受同业竞争影响，采取薄利多销策略，有些则否。因此欲深入了解销货收入增减的原因，必须取得更多资料。 　　17、销货毛利率：销货毛利，为销货收入与销货成本的差额，此项差额必须扣除营业费用及其他支出后仍有剩余，才可获得营业利益。否则，入不敷出，将会发生亏损，因此，此项差额的大小，直接影响企业的财务结构及营业成果。计算公式为：销货毛利/销货净额X100%。通常称之为销货毛利与销货比率，亦称毛利率，可以测验制造管理与购买管理的效率。此项比率的高低，决定于销货与销货成本两项，销货额之多寡大部分受制于市场，所以经营管理者均努力于销货成本的降低，以获得较大毛利。 从公司公布的财务报告损益表中，可以求得该公司的毛利率，通常此项毛利率的变动不会太大，因此投资人可以利用此项毛利率乘以每月公告的营业额，就可以测得公司获利的大概数，从而预测可能分配的股息，作为选择股票投资时的参考。 　　18、营业利益与销货比率：损益表里，营业利益是重要的数字，表示出销货的利润，也就是从正常进货、制造一销货业务的利润。因此，无论销货、销货成本及营业费用的任何变动，都足以影响营业收益的增减。为研究营业利益与销货间的关系，亦可用百分比表示，其计算公式为：营业利益/净销货X100%。 通常利用此项比率作为测验企业经营活动的直接收益能力，及经营与管理效率的比率。若比率高，表示经营的合理与有利性，也表示投资报酬高。若是太低，可能为成本与费用增加的比例超过销货增加的结果，对于产品的售价可能有不利影响，投资报酬亦因此削减或消失。 营业利益在营业循环中，如果长期具有稳定性，表示该企业属成功的经营。因为营业利益是决定最后净益的主要因素，所以任何会引起营业利益变动的因素，均应加以深入研究。稳定性营业净利不外乎：①经营单位价格平稳或较低之货品销售。②必需品。③品质优良，存货适中。④存货周转较快。 　　19、营业比率：在一般财务报告损益表中，都将销货成本与营业费用加在一起计算，而以营业成本表示。在计算公司销货毛利率时，损益表中的资料无法利用，必须将营业成本与销货收入比较，测知该公司的营业效能。一般财务分析者将此种比较称为营业比率。其计算公式为：（销货成本+营业费用）/销货净额X100%。举个例子，某公司一年销货收入为2亿元，而销货成本是1.3亿元，另营业时的花费是0.3亿元，则该公司营业比率为=(1.3+0.3)/2X100%=80%。这项比率在于分析营业成本与销货间的变动关系，反映公司经营的每年实效。 　　营业比率与100%间的差额就是营业时所发生的损益。如果某公司营业比率超过100%时，显示该企业已处于赔本状态。通常营业比率的表现，应该可以产生投资人最低限度的合理报酬。比率愈高，情况愈为不利，因为这就是表示营业利益少，很可能不足以支付利息以及其他各项营业时所需的费用。反之，营业比率愈低，则营业利益趋高，表示获利能力强，投资报酬亦高。解释营业比率时，对于各年度或各公司间费用性质的?异必须有充分的认识，尤其是对还没有收回的应收帐?，摊销、折旧等更应需进一步了解。公司经营时，常受物价变动或经营效率变化，而引起：①销货成本及营业费用增加，而售价没有增加；②成本及费用减少而售价没有减少。因此，对营业比率及营业费用各构成项目之趋势分析极重要。 　　营业比率虽然是经营效能的良好指标，但是进行分析时，应与财务及非常损益项目一起考虑，才能测验公司的财务状况。假若一公司财务状况良好，营业比率低，则公司虽面临营业淡季，仍可轻松度过难关，故此时可暂时将利润降低，并不会使公司营运面临困难。 　　20、纯益与销货收入比率：任何企业除了正常营业收支外，还有营业外收入与支出，如房租收入，利息支出等，偶尔也会出现不寻常损益，如出售营业用土地所获得之巨额利益，意外灾害损失等。这些项目有时对企业营运有很大影响，因此分析财务报告时，常将“纯益对销货比率”与“营业利益对销货比率”相对照，用以测验营业外收入对整个企业经营的影响，以及本企业一切活动的集体效能。 　　举个例子，销货收入是100万元，纯益为10万元，则比率为10%，表示每100元销货中，可以获得10元的纯益。此项比率愈高，公司获利机会愈大，股东与债权人的利益也可获得保障。 　　21、资本报酬率：企业每年结帐出现之盈余扣除应交纳之税金后，再除以当年参与分配股利之股本（上市股数）：税后纯益/股本X100%。由此项比率之高低，可以观察分配股利之能力。当年资本报酬率高，则该企业分配股利自然高，资本报酬率低，若不动用保留盈余或资本公积，则该企业分配股利自然低。 　　22、劳动装备率：即固定资产与从业人员数之比率。当人工成本高涨时，机器设备的效率化是各产业所欲达到的最大目标，设备愈进步，管理愈现代化的公司，则此比例愈高。 　　23、本益比（简称P/E）：用来衡量股价高低的指标，计算公式为：股价/每股税后纯益（详情请参考本书第十章第五节）。 　　24、本利比：也是用来衡量股价高低的指标，尤其适合特别投机的股市，如台湾股市。人们以当年度上市公司可以发或配多少股利或股票，作为衡量股价水准的主要因素。计算公式为：股价/股利（包括现金股利及无偿配股）（详情请参考本书第十章第五节）。 股票的涨跌，完全由供需（买卖）双方来决定，由于供需关系在交易过程中随时产生变化，买卖双方力量不平衡，价格便起波动。在画K线时，可以从K线的实体（分为红实体及黑实体）与影线（分为上影线及下影线）以及平盘线（开盘价与收盘价相同）不同的组合，产生不相同的K线。简单地说，K线就是将一日间、一周间或是一月间的股价波动情形用图形表示出来。仔细划分，可分为下面几种： 　　 （1）没有上影线与下影线的小红实体（如图3—12）。此种图形表示最高价与收盘价相同，最低价与开盘价一样。上下价位波动有限。它有几种意义：①经常出现于盘档，表示买方力量增加，以最高价收盘，但是因时机未成熟，买方不敢作深入性攻击，只有缓慢将股价向上推。②卖方在当日（或当周）作战失败，仍有反攻的力量与机会。③股市呈现高潮，买方疯狂涌进，不限价买进，卖方产生惜售心理，供需发生极不平衡现象，当日开盘价以高于昨日收盘价几个喊价单位成交，一路上升，以最高价（极可能是涨停板）收盘。①当日开盘价较昨日收盘价低数档，而以最高价收盘，却比昨日收盘价仍低，表示买方顽强抵抗，卖方力量受考验。 　　 （2）没有上影线与下影线的小黑实体。表示开盘价就是最高价，收盘价则与最低价相同，价格波动小。它有几种解释。①出现于盘局机会较多，表示卖方力量加强，以最低价收盘，但是因买方仍在抵抗，卖方仅能将股价逐渐向下压。②买方在当日（或当周）作战失败，仍有发动反攻的力量与可能性。③股市呈现低潮，卖方不限价疯狂杀出，造成恐慌心理，当日开盘价就比前一日的收盘价低几个喊价单位，收盘时亦不振，以最低价（极可能是跌停板）收盘。④当日开盘价较昨日收盘价高几档开盘，而以最低价收盘，比昨日收盘价虽高，但是表示卖方仍不服输，继续抵抗。 　　 （3）长红实体。上下均没有影线的长阳线。这是买方发挥最大力量的表现，尤其在盘档末期出现时，表示买方已占上风，卖方阵地已告失守。 　　 （4）长黑实体。上下均没有影线的长阴线。买卖双方争斗，呈一面倒，卖方占绝对优势，长驱直入，以最高价开盘（不一定是昨日收盘价），而以最低价（甚至是跌停板）收盘。尤其此种K线出现在盘档末期或反转之初期，表示买方力量已崩溃。 　　 （5）带上影线之红实体。这是上升抵抗型，买方力量受卖方压力，使股价上升遭遇阻力，买方力量强弱须看红实体与上影线的长度相互比较。将此种K线细分，可列为三种：①红实体长于上影线部分，表示买方虽受挫折，主力仍在当日战斗中占上风；②红实体与上影线部分等长，表示买方向高价位推进，卖方压力在迅速增强中；③上影线部分长于实体，表示买方力量受严重考验，在当日战斗结束后，卖方已准备在第二日全力攻占买方堡垒（红实体）。 　　 （6）带上影线之黑实体。这是先涨后跌型，卖方力量充分发挥，使买方陷于套牢困境，但须看黑实体长短来决定卖方力量。此种K线也可分为：①黑实体长于上影线部分，表示买方虽然意图振作，但受到卖方主力的压制，以当日最低价收盘，卖方势力强大；②黑实体与上影线部分等长，表示卖方居于主动地位，局势对卖方有利；③上影线部分长于黑实体：表示卖方虽从高价位将买方逐退，但是从整日作战中，卖方仅占少许优势，次日若买方全力反攻，则卖方堡垒（黑实体）很容易被攻占。 　　 （7）带下影线之红实体。这是先跌后涨型，在低价位获得买方支撑，卖方已受挫折，依买方实力强弱。可分为：①红实体长于下影线部分；②红实体与下影线部分等长；③下影线部分长于红实体。 　　 （8）带下影线之黑实体。这是下跌抵抗型，卖方力量强大，在低价位遭遇买方抵抗。分为三种：①黑实体长于下影线部分；②黑实体与下影线部分等长；③下影线部分长于黑实体。 　　 （9）上下带影线之红实体。从每日上午九时开盘起，买卖双方以开盘做基点，展开“肉搏战”，在供需不平衡下，造成股价波动，如果战斗没有受买卖双方的一方完全控制，当天的交易中，有时股价在高价位无法站稳，受卖方攻击，股价低于开盘价成交，收盘前，买方一鼓作气，收盘时价格仍较开盘价高。有时卖方在开盘时便施加压力，股价趋于下游，交易过程中买方全力反攻，股价回复至比开盘价高之价格成交，收盘前卖方再施压力，股价小回，但是收盘价仍比开盘价高，K线表示，便是此图形。可分为：①上影线长于下影线之红实体，其可分为：影线部分长于红实体意即买方力量受到挫折；红实体长于影线部分意即买方虽受挫折，仍占优势。②下影线长于上影线之红实体，其可分为：红实体长于影线部分意即买方受挫折，仍居于主动地位；影线部分长于红实体，买方尚需接受考验。 　　 （10）上下带影线之黑实体。在每日交易过程中，股价在开盘后，有时会力争上游，卖方力量增加，买方不愿追逐高价，卖方渐渐居于主动，股价逆转，在开盘价下成交，股价继续下跌，收盘前买气转强，不至于以最低价收盘。有时股价在上半场都以低于开盘价成交，下半场买意增强，股价回至高于开盘价成交，临收盘前卖方又占优势，而以低于开盘价之价格收盘。以K线表示，都是此图形。可分为：①上影线长于下影线之黑实体，其又可分为黑实体长于影线部分与影线部分长于黑实体两种图形；②下影线长于上影线之黑实体，亦可分为两种图形。 　　 （11）“+”图形。表示交易过程中，股价出现高于及低于开盘价成交，收盘价却与开盘价相同，此时必须与昨日收盘价相比，价格比昨日收盘价高时，用红“+”表示。与昨日收盘价同价格时，则视昨日若为红实体，用红“+”表示，昨日若为黑实体，用黑“+”表示。价格如比昨日收盘低，则用黑“+”表示。可分为上影线长于下影线和下影线长于上影线两种图形。 　　 （12）“⊥”图形。开盘价与收盘价相同，当日交易都在开盘价以上之价位成交，而以当日最低价（即开盘价）收盘，表示买方无力挺升。若收盘价高于昨日收盘价用红“⊥”表示。与昨日收盘价相同时，则视昨日若为红线时，今日则为红“⊥”，昨日若为黑线时，今日则为黑“⊥”。低于昨日收盘价，以黑“⊥”表示。 　　 （13）“┬”图形。开盘价与收盘价相同，当日交易都在开盘价以下之价位成交，而以当日最高价（即开盘价）收盘，表示卖方力量有限。亦可分为红“┬”与黑“┬”两种图形。 　　 （14）“—”图形。此图形不常见，只出现于交易非常冷清，全日交易只有一档价位成交。冷门股此类情形较易发生，或是行情呈现绝对看好或绝对看坏时，开盘便以涨停板或跌停板价成交，涨停板价维持至收盘，则是红“—”图形，而跌停板价维持至收盘，就用蓝笔画“—”，当日成交数量通常很小。 　　 K线种类介绍至此告一段落，当读者了解K线种类后，就可以更深一层去探讨一根K线所代表的含意，K线奥妙之处，便是相同的K线出现在不同的位置（如上升趋势、盘档期或下跌趋势），它的意义与解释不同，甚至完全相反，譬如K线实体上下带着长影线，若出现在长期上升行情末期则意味天价（长期或短期）之形成，若出现在长期下跌行情末期，则意味底价出现。