股票知识--新手上路-股票

www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 新手上路-股票 第一章 投资相关名词解释(一) www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 元月效应 - January Effect 在美国股市，因为美国税法规定，投资股票的损失可以抵所得税费用，大部份投资人会 在年底前大量卖出有资本损失的股票来避税，使年底时股市通常出现较大的跌势，而在 隔年的元月份又买回去年底卖出的股票，又使每年元月份的投资报酬率有长期高于其它 月份的现象。 牛市、熊市贝他值 - Bull Market Beta or Bear Market Beta 根据观察，不难注意到有些股票与大盘的涨跌存在着不对称关系，即所谓的抗跌与超涨。 因此分别计算出个别资产对应大盘涨时的Beta(牛市β)及大盘跌时的Beta(熊市β)，用 以显示个别资产相对于大盘涨或跌时的互动关系。 可转换公司债(CB) - Convertible Bond 债券持有人可以按时收到固定利息，并且当持有至债券到期日时，发行公司还必须依面 额收回可转换公司债；同时在其发行一段时间后，持有人可以依约定的转换价格依法转 换为发行公司的股票(通常为普通股)。其赋予债券持有人在发行公司获利能力提升后能 1 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 参与股票增值的权利，但在未转换前，持有人仍视为债权人，处于较有利的清偿顺位， 并享有债券保本保息的好处。 存续期间 – Duration 简而言之，就是债券的平均到期期限。由于存续期间的长短可以代表债券价格对利率敏 感度的大小，故为衡量债券利率风险的有利工具。 系统风险(市场风险) - Systematic Risk 是指一些在市场上，会影响多数公司股价的共同因素。 贝他值(β) – Beta 计算一段特定时间内，个别资产(如:个股)报酬受到系统风险影响的大小，通常以一个 称为β(Beta)的数值来表示，亦即市场(如:指数)报酬变动时，个别资产之预期报酬率 同时发生变动的程度，即投资该资产所须承担的系统风险。可分为多种贝他值(β)，如: 历史β，预测β(Blumeβ及Vasichekβ)、Fundamental β、Dimsonβ、 Scholes-Williamsβ等。 非系统风险 - Unsystematic Risk(Unique Risk、Diversifiable Risk、Residual Risk、 Insurable Risk) 2 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 指一家公司的个别风险，可用分散投资来规避的风险，亦称为可保险之风险(Insurable Risk)。 风险值(VAR) - Value at Risk(VAR) 是指在一主观给定的信赖水准下，衡量某一目标期间中，因市场环境变动的缘故，使某 一投资组合或部位所可能发生的最大损失期望值，做为投资风险评量依据。 夏普比率 - Sharpe Ratio 计算投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。本比率依据资本市场线 (Capital Market Line,CML)的观念而来，是市场上最常见的衡量比率。当投资组合内 之资产皆为风险性资产时，适用本比率。 产业贝他值 - Industrial Beta 个别产业会受到系统风险的影响，故以产业贝他值(Idustrial Beta)来表示，即市场报 酬变动时，个别产业之预期报酬率同时发生变动的程度；亦为投资于该产业时，所须承 担的系统风险。 异常报酬(率) - Abnormal Return (Excess Return)；Abnormal Rate of Return 投资者承担相同的预期风险时，获取真正报酬超过预期报酬的部分，即真正报酬减去预 3 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 期报酬的差额。 报酬对风险比 - Reward-to-risk Ratio (RRR) 衡量每单位系统风险下，个别资产其超额报酬（风险贴水）的变动程度。 本数据由Richmall理财精算网提供 第二章 投资相关名词解释(二) 套利订价模式(APT) - Arbitrage Pricing Theory(APT) 套利订价模式(APT)是传统的订价模式，基本观念在于有相同风险的证券，不可能存在 两种不同的价格，若市场存在不均衡情况，则投资者可组成一个「套利投资组合」，直 到市场均衡为止。 效率前缘 - Efficient Frontier 在一堆可行的投资组合中，挑出各风险下，预期报酬最大之投资组合；或各预期报酬下， 总风险最低的投资组合。将挑出的投资组合联机，就是效率前缘曲线。 4 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 崔纳比率 - Treynor Ratio 计算投资组合每承受一单位系统风险，会有多少的超额报酬。本指标依据证券市场线 (Security Market Line,SML)的观念而来。当投资组合的非系统性风险已被充分分散， 只须考虑系统性风险，适用本比率。 殖利率曲线 - Yield Curve 将固定收益证券的到期期限绘于横轴，相对应的殖利率绘于纵轴，此固定收益证券期限 与殖利率的关系，即为殖利率曲线。 债券凸性 – Convexity 存续期间的计算，是假设债券价格与殖利率的关系是线性的，然而实际上两者的关系是 一凸向原点的弧线。 债券免疫 - Bond Immutation 免疫策略主要是利用利率变动，对于债券价值因价格风险及再投资风险所产生的影响， 有相互抵消的特性，以建立一个投资组合使价格风险及再投资风险失效。 约翰逊指标 - Jensen's Performance Index 此衡量依据证券市场线(Security Market Line,SML)的观念而来，当 CAPM 成立， 5 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 且没有超额报酬时，可用该指针衡量投资组合绩效。 资本资产订价模型(CAPM) - Capital Asset Pricing Model(CAPM) 在市场均衡时，证券要求报酬率与证券的市场风险(系统性风险)间的线性关系，而市场 风险系数是用β值来衡量。 逾放比率 - Overdue Loan 银行之放款，本金延期三个月，或本金未到期而利息已延滞六个月以上，应列为逾放款 项。若逾放款项再历经三个月仍未缴交本息，即转入催收款项。逾放比率是逾放款项占 总放款余额之比率。 零息债券 - Zero-coupon Bond 在债券发行时以折价发行，将折价的部份当成发行者支付的利息，持有者在到期前没有 任何利息收入，到期时才以发行面额赎回。 认股权证 – Warrant 又称为认购权证，衍生性金融商品的一种，指由公司或投资机构发行的一种证券，持有 者有在一定期间内(通常为一年)依发行时约定的价格(履约价格)，买进一定数量标的股 票(underlying stock)的权利。 6 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 绩效评估比率 - Appraisal Ratio(RRR) 当投资组合中除了风险性资产外，还有无风险性资产时，适用本指针评估投资组合绩效。 避险 – Hedge 投资者持有任何金融资产，在担心持有之资产，未来行情的变化有使资产缩水的忧虑， 或无法确定未来行情的走势，又不愿意(或无法)马上处理目前持有之资产时，所采取与 原持有部位反向的动作，以规避未来不确定的风险。 本数据由 Richmall 理财精算网提供 第三章 股票相关名词解释(一) 毛利率 - Gross Profit Margin 在某一段时间内(通常为一年)，公司的营业毛利除以营收净额，通常以百分比表示。 本益比(PER) - Price-Earnings Ratio(P/E、PER) 一家公司某一时点股价相对于年度每股获利的比值，通常以倍数(multiple)显示，一般 7 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 认为合理本益比为利率的倒数。 本益比/成长率比值(PEG) - Price-Earnings/Growth Ratio(PEG Ratio) 一家公司某一时点本益比相对于年度获利成长率的比值，通常以倍数(multiple)显示， 一般认为合理 PEG 应小于 1。` 存货周转率 - Inventory Turnover Ratio 一段时间内(通常为一年)，公司产销成本相对于存货金额的倍数，代表一段时间内，存 货可以周转几次。 有形资产 - Tangible Asset 又称实质资产(Real Asset)，指公司之实物资产，包含土地、设备、现金等。 有形资产报酬率(ROTA) - Return On Tangible Asset 不同于总资产报酬率(ROA)，计算时分母以有形资产代替总资产，由于分母变小，计算 结果值普遍会比总资产报酬率高。 自由现金流量(FCF) - Free Cash Flow 在某一段时间内(通常为一年)，公司在支应维持未来竞争力的资本支出之后，所产生的 8 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 可自由运用的现金。但在定义上有多种分别，如利息支出的计算与否、是否将营运资金 (Working Capital)的变动纳入等。 每股盈余(EPS) - Earnings Per Share 一家公司某一段时间的获利(可分为税前、税后及常续性)除以流通在外发行股数，通常 以元显示，一般常用的是每股税后盈余。 每股研发费用 - R&D Per Share 在某一段时间内(通常为一年)，公司的研究及发展费用除以流通在外发行股数，通常以 元显示。 股利收益率(股息殖利率) - Dividend Yield 在不考虑资本利得或损失的情况下，每投资一元可以获得的股息收入，通常换算成年率， 以百分比表示，数值应在 0以上，越高越具有投资价值，将股利收益率加上因股价变动 所带来的资本利得，即成为投资的真正报酬。 股东权益报酬率(ROE) - ROE(Return on Equity) 又称为净值报酬率，代表在某一段时间内(通常为一年)，公司利用股东权益为股东所创 造的利润，通常以百分比表示。 9 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 股息支出率 - Payout Ratio 在某一段时间内(通常为一年)，公司发放的股息占年度获利的比率，通常以百分比表示。 股价/研发费用比(PRR) - Price to R&D Ratio 公司某一时点的股价除以某一段时间内(通常为一年)每股研究及发展费用，通常以倍数 (multiple)显示。股价成长流量比(PGF) - Price to growth flow 股价成长流量比(PGF) - Price to growth flow 公司某一时点的股价除以某一段时间内(通常为一年) 每股盈余及每股研发费用，通常 以倍数(multiple)显示。 股价净值比(PBR) - Price-Book Ratio(P/B、PBR) 一家公司某一时点股价相对于最近季底每股净值的比值，通常以倍数(multiple)显示， 当股价高于每股净值时，比值大于 1，当股价低于每股净值时，比值小于 1。 股价营收比(PSR) - Price-Sales Ratio(P/S、PSR) 一家公司某一时点股价相对于 12 个月每股营收的比值，通常以倍数(multiple)显示。 10 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 流动比率 - Current Ratio 一家公司某一时点偿付短期负债的能力，通常以百分比显示 盈余成长率 - Earnings Growth Rate 一家公司某一段时间获利(可分为税前、税后及常续性)的变化程度，通常以百分比显示， 一般常用的是预估盈余成长率，或过去几年平均的盈余成长率。 研发费用率 - R&D/Sales Ratio 在某一段时间内(通常为一年)，公司的研究及发展费用除以营收净额，通常以百分比表 示。 负债比率 - Debt Ratio 在某一时点(通常为季底)，公司的负债总额除以资产总额，通常以百分比表示，数值在 0与 100 之间。 负债净值比 - Debt/Equity Ratio 又称为负债股东权益比，在某一时点(通常为季底)，公司的负债总额除以股东权益，通 常以百分比表示。 11 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 清算价值 - Liquidation Value 指一家公司卖出所有资产，偿付所有负债之后，所剩余的现金。 本数据由 Richmall 理财精算网提供 第四章 股票相关名词解释(二) 现金股利(股息) – Dividend 公司将一段时间内的获利，提拨一部份以现金的形式发放给予股东，成为股东投资的收 入，保留盈余的部份，才可以现金股利形式发放，资本公积部份不能以现金股利形式发 放。 现金流量(CF) - Cash Flow 在某一段时间内(通常为一年)，公司产生现金的能力，可作为公司财务强度的指标。 现金流量折现(DCF) - Discounted Cash Flow 计算某一种投资标的，在未来一段时间内(通常 10 年)，预期可以得到的现金流量及残 余价值，利用折现法折现成目前的价值。 12 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 速动比率(酸性测试) - Quick Ratio(Acid Test Ratio) 一家公司某一时点偿付短期负债的能力，通常以百分比显示。 税后盈余(税后纯益或税后净利) - Net Profit(Net Income、Earnings) 在某一段时间内(通常为一年)，公司的收入扣除所有支出之后的获利净额。 税后净利率(纯益率) - Net Profit Margin 在某一段时间内(通常为一年)，公司的税后净利除以营收净额，通常以百分比表示，代 表公司最终的获利能力。 董监事持股 - Insider Holding 计算一个特定时点，公司董监事持有公司本身股票的数量。 资本报酬率(ROC) - Return on Capital、Return on Invested Capital 计算一段时间内，公司运用长期资本创造利润的能力，在此所指的“资本”为股东权益 加上长期负债。 营收成长率 - Sales(Revenue) Growth Rate 13 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 一家公司某一段时间营业收入的变化程度，通常以百分比显示，一般常用的是预估营收 成长率，或过去几年平均的营收成长率。 营业利益率 - Operating Profit Margin 在某一段时间内(通常为一年)，公司的营业利益除以营收净额，通常以百分比表示。 营业额(营业收入) - Sales(Revenue) 一家公司某一段期间的商品或劳务销售的总金额。 总市值 - Market Value(Market Capitalization) 市场认定一家公司某一特定时点的总价值。 总资产报酬率(ROA) - ROA(Return on Assets) 代表在某一段时间内(通常为一年)，公司利用总资产为股东所创造的利润，通常以百分 比表示。 本数据由 Richmall 理财精算网提供 第五章 技术分析名词解释 14 www.wanxihong.cn 万喜红股票论坛 放空比率 - Short Interest Ratio 计算一个特定时点，个别股票或整个市场融券放空的数量占一段时间内平均成交量的比 值，也就是说，当所有融券户要回补股票时，所需的大约天数。 相对强弱势(RS) - Relative Strength 计算一档个股在一段期间内，相对于整个大盘或某个指数表现强弱程度的技术分析指 标。 资金流动(MF) - Money Flow 计算一档个股在一段期间内，资金到底是流入或流出的技术分析指标。 本数据由 Richmall 理财精算网提供 15