股票投资理念

七种致命的投资信念 七种致命的投资信念 致命投资信念一：迷信预测。要想赚大钱，必须先预测市场的下一步动向。 致命投资信念二：迷信权威。即便我不会预测市场，总有其他人会，而我要做的只是找到这么一个人。 致命投资信念三：迷信内部消息是赚大钱的途径。 致命投资信念四：迷信分散化投资。 致命投资信念五：迷信冒险。要赚大钱，就要冒大险。 致命投资信念六：迷信工具。以为投资要依靠一种能够确保投资利润的系统。 致命投资信念七：迷信市场的必然性。我知道未来将会怎样，而且市场必然证明我是正确的。 好像是摘自《巴菲特与索罗斯的投资习惯》 七种股票碰不得 1、没有资金关照的股票不能碰 中国的股市是资金推动行的，没有资金关照的股票就是散户行情，涨的不多，大盘一调整跌的比谁都凶。牛市时还跟着起哄，一旦调整，不但打回原位，还创新低，最好远离. 　 2、大幅拉升后在高位横盘的股票不要碰 这些股票不理会大盘的波动，横盘整理，好像要突破的样子，看着很安全，其实是庄在悄悄出货，等出完了，就开始由慢到快的下跌了。盘久必跌,就是这个道理. 　 3、前期大幅炒高的股票你不要碰 即使目前回落了，你也不要碰。山顶左边的10元与山顶右边的10元价值是不同的，出货前与出货后的10元价值是不同的。在山顶右边的每一次接货都是自寻死路。云南铜业和中国船舶是最好的例子啦。 　 4、受舆论关注和股评家公开推荐的股票你不要碰 舆论和股评家肯定关注涨得好的股票，这样可以宣传自己的实力。于是散户在舆论和股评家的煽动下蜂拥而进，庄家借机出货。回头看你买的往往是最高价。 　 5、没走出底部的股票你不要碰 漫漫下跌路，深不见底，即使你侥幸买到了底也要忍受煎熬，少则几周多则几月，股价刚有所上涨就赶快跑了，随后股价一路飙升，所谓的抄底不赚大钱就是这个道理。 　 6、连续长阳的股票不要碰 股票的走势历来都是急拉之后进行整理，运气好的整理完向上突破，运气不好向下突破，不套才怪。所以你如果没有在拉长阳前第一时间介入埋伏，那么你看到长阳后的第一个想法就是：放弃。此时放弃等于你逃过一劫。 　 7、明显处于下跌通道的股票不能碰 买入处于杀跌通道的股，运气好的赶上个反弹，运气不好的就套里了，风险大于收益，只要有10％的失误，轻者，把所赚的都交回股市；重者，连本金都搭进去了。 不宜买入的十种情形 不宜买入的十种情形       买股票是为了赚钱的，但投资股票绝非是件容易的事。做股票就像做买卖，有太多规矩和诀窍。譬如卖烟卷要看市场、辨优劣，什么烟畅销、什么烟滞销，烟卷质量如何？万一进了条假烟，就是卖十条真烟也还是折本儿，所以在"上货"的时候会非常仔细、小心。   　　遗憾的是，大多数投资者做股票都不像做买卖那么认真，甚至很多精明的生意人只要一进股市，马上便失去了做生意时的谨慎，昏天黑地地折腾起来。特别是"上货"的时候，现出的狂热、盲目和冲动，实在令人瞠目结舌。 　　作为投资者，"上货"的确很重要，在这个市场里，一失足成千古恨的例子太多了。对于如何"上货"我们尚无定论，但是下单之前若能辨明十种不该下单的情况，那么，下单后的结果可能会好得多。 　　一、大市不好不宜买入 　　抛开大市做个股的说法一度很流行，但事实证明大多数情况下行不通，梦想大市不好的时候自己的股票仍上涨，就像梦想瓢泼大雨中自己脑袋上面的那一块是晴天。当然，有人说巴菲特就长期持股，但巴菲特也长期不看盘，如果咱能做到不看盘，也无所谓什么时候下单，如果咱忍不住要看盘，那么，做个股先要看大市。 　　二、对没有未来的企业不宜买入 　　一个企业有没有未来很重要，对于有未来的企业而言，它的发展轨迹是"芝麻开花节节高"，即使市场暴跌也不要紧，苏宁仍然会卖出很多电器，万科仍然在售出很多房产，贵州茅台仍然远销千里之外。而对于没有未来的企业来说，随着时间的延伸，它的业绩会越来越差，经营越来越困难，过的是有今儿没明儿的日子。 　 　　三、未经研究不宜买入 　　经过深入研究的股票，自己心中有数，心中有数就手中有准儿。如果仅仅靠听来的消息，再怎么言之凿凿、信誓旦旦，只要股价一跌，马上就慌神儿；再一跌，就怀疑消息的真实性；继续跌，就自我否认消息，最后割肉出局，卖了个地板价。只有经过深入调研，把"消息"变成"信息"，变成自己研究之后确信的东西，才可以成为值得信赖的投资参考。 　　四、对有硬伤或有疑问的企业不宜买入 　　有硬伤的或有疑问的企业尽量避开，比如业绩烂得一塌糊涂，公司是否重组、大笔应收账款怎么处理，涉及巨大金额的诉讼还没有明确结果，这样的企业还是远离为好，股市里"股树"参天，巨木成林，何必非吊死在这棵歪脖树上？ 　 　　五、短期暴涨过的个股不宜买入 　　连续暴涨的个股多半已经不便宜，而且买入之后多半会下跌或盘整，没有必要在里边跟它耗。 　　六、股价处于下跌趋势中不宜买入 　　这一条不绝对，如果您是在效仿巴菲特，完全可以在下跌中持续买入，但这要有三个前提，一是企业有很好的未来；二是股价已经低于企业内在的价值，已经是便宜柴禾了，就不妨捡一点；三是买了就要拿得住，别等到地板价的时候，心里一慌，全都割了。 　　如果我们不做巴菲特，还是要等趋势的改变，与其逆势而上，不如顺势而为。 　　七、情绪冲动时不宜买入 　　情绪不好的时候尽量不做交易，心绪一乱、头脑一热、心里一慌、手头一痒，结果往往是一败涂地。 　　下单之前要问自己，操作的决定是来自理性的判断还是来自情绪的波动，如果是因为情绪不稳，就先离开大盘平静一会儿。 　　八、未设止损不宜买入 　　未思进，先思退；先保本，再赚钱；先图生存，后谋发展。所以，在决定自己赚多少钱之前，先确定自己肯赔多少钱。毕竟，前者是咱管不了的，后者是咱自己能控制的。 　 　　九、向上空间小于30%不宜买入 　　经常有人去博几毛钱或者10%的反弹而"火中取栗"，仔细想想，实在不值。若火中有金子，不妨冒冒险，那叫"真金不怕火炼"；若火里有颗栗子，即使是"糖炒的"，也不值得伸手。 　　再说深些，如果一个人一辈子在博反弹，他这辈子能得到的最多就是反弹，成不了气候。 　　十、没有胜算不宜买入 　　把前面九种情况想明白了，胜算也就出来了，该不该动手指头，心里也就有数了。 　　孙子曰：“夫未战而庙算胜者，得算多也，庙算不胜，得算少也，多算胜，少算不胜，而况于无算乎？”您算了没有？如果事先不算，事后损失无算。 黑庄出货的几种经典K线 (一)高空大坟碑 在股价连续拉升后,出现高开低走的长阴线,一般伴有巨量的对敲盘,一定在收市前或次日反弹时（在牛市常见）清仓出局! (二)巨量阴阳锤 在股价连续拉升后,尤其在巨量的涨停或长阳后,一旦出现一只或几只带有上下影线且K线实体很小的伴随着巨量的锤状k线,一定要果断出局. (三)巨量避雷针 在股价连续拉升后,出现巨量的十字架K线,是典型的股价要死亡的预兆,收盘前果断逃命. (四)巨量射天箭 在股价连续拉升后,出现巨量的射击之星K线(开盘价收盘价基本相同,伴有长长的上影线),收盘前果断逃命. (五)高空铁轨线 在股价连续拉升后,出现一组十字星k线的组合,一般伴有巨量,象一组铁轨一样,退出观望. (六)巨量后涨停 在股价连续拉升后,一日股价突然放出巨量,全天股价剧烈震荡,尾市勉强拉至涨停,在停板出货喝庄血或次日破位后出局. 不管庄家多黑,出货一定要伴随对敲的巨量以迷惑散户的眼睛,巨量一般在15%以上,平时缩量的股票有时放出接近10%的量也算巨量,有的黑庄为了迷惑散户,在平时就常敲巨量,为了日后出货,投资者一定要擦亮眼睛,提高警惕,方能喝庄血,吃庄肉 炒股必须摒弃的五大错误理念 股市高手是令人羡慕的，他们定位准确、思路清晰、性格坚定、操作果断，他们很容易选出大涨的个股……股市高手是天生的吗？答案当然是否定的。巴菲特在一次演讲中勇敢地承认了，早年在进行的US Air交易中几乎损失了全部投资。索罗斯在《索罗斯谈索罗斯》一中解释说：“对于其他人来说，犯错是羞耻的渊薮，而对我来说，意识到自己的错误是骄傲的源泉。犯错并不可怕，可怕的是不去改正错误。” 　　说来惭愧，笔者在操作过程中也不断地犯错误，这些错误严重影响了自己的收益： 　　一、钟爱抄底 　　股民都有这样一个心理特征，如果自己建仓的成本比别人低，总以为自己占了多大的便宜。其实创了新低甚至是破位下行的股票，低了还会更低。现在虽然是牛市，但牛市中调整没到位的股票也是不能买的。 　　二、不愿止损 　　关于止损，有一个不太雅的术语，叫割肉。割肉是痛苦的，身上的肉一旦割掉一块，即使长回来，也是一块惹眼的疮疤，在当今爱美风行的社会上，长个疤还真不舒服。但设想一下，如果我们不小心被毒蛇咬了，挖掉被咬的这块肉就能活，否则只能等死。那么该怎么做呢？有的散户看见止损后没几天股价又涨了上去，下次就抱着侥幸心理不再止损，结果往往亏损惨重。“截断亏损，让利润奔跑”才是至理名言。 　　三、喜欢预测大盘 　　牛市最疯狂时，满大街皆“股神”。不少人预测大盘像算八字一样，把大盘顶部和底部的点数说得相当具体。但指数很难用技术分析预测出来，即使预测准，对个股操作也没有多少实质意义。 　　四、会买但不会卖 　　股谚云：“会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的是祖师爷”。买入股票很容易，关键是卖出。如果你10元买的股票，涨到11元不抛。你希望它会涨到12元、13元甚至是20元。结果事与愿违，11元只是蜻蜓点水，马上又跌到了10元，你也不会抛，会认为反正没亏钱，说不定明天又会涨上去。结果老天不长眼，你的股票跌到9元。你更不会抛，因为你认为它会反弹到10元。然而命运捉弄人，你的股票跌到7元了。现在打死你，你也不会抛了，理由很简单，“我亏钱了呢！总有一天会涨上去的！”我们就是在“贪婪、恐惧和麻木”之中把自己的市值像海绵挤水一样挤掉了。 　　五、饥不择食，拼命追高 　　经过一波调整之后，大盘一旦出现上攻走势，就会不假思索地狂买股票，也不管调整是否到位，也不看哪些板块和个股是领涨的。结果要么是被套，要么是利润微薄。 　　能认识自己错误的人是勇敢的，知错能改，善莫大焉！我们的目的不是揭开自己的伤疤给别人看，而是为了充分认识自己的错误，然后找到改正的方法。投资股市是一件艰辛却乐趣无穷的事情，股市成就了一大批人，也毁灭了许多人的梦想。大浪淘沙，经历时间的沉淀和涨跌的洗礼，勇者自然无惧，而虚伪之人自然无以遁形，只有蜕变之人才能与股市共舞。 　　否定自己是很痛苦的，但这犹如化茧成蝶，成为“蝴蝶”的自己，才能更从容地面对股市的风浪 短线高手必须遵守40条军规 　　1、成功的投资=严格的心态控制+正确的资金管理+过硬的技术功力。 　　2、刻苦训练、深刻领悟、忍受常人不能忍受的痛苦是成为短线高手的惟一途径，除此之外绝没有第二种方法。 　　3、短线高手必须具备良好的专业心理素质、正确的资金管理方法和过硬的专业技术功力。 　　4、操作的质量远远重要于操作的数量。炒股成功要有"四心"--耐心、细心、决心、狠心。 　　5、对股市经典的现象和本质的规律要多看、多练、多背，这是形成专业化条件反射操作本能的关键。 　　6、我们不能控制市场和他人，但绝对要能够控制自己。我们不要求每次都看准，但必须要求每次都做对。 　　7、企图把每一件事都做好是一种高级弱智。短线高手只捕捉必胜的机会，绝不会随意去捕捉模棱两可的东西。 　　8、顶尖高手的短线操作铁律：短线出击非常态高速运行中的股票，其内部子浪运行结构安全且无破绽，而绝不是仅仅满足于买进能上涨的股票这么简单。 　　9、衡量短线高手的高下并不以获利为唯一的依据，更加重要的依据是能否坚持按正确的市场规律进退，坚定不移地执行自己制定的操作，誓死捍卫自己的操作纪律。 　　10、短线或长线操作仅仅是一种投资获利的方法，绝不是投资的目的。短线操作的真正目的是为了不参与股价走势中不确定因素太多的调整。 　　11、只有在大盘处于高位或调整态势之中，短线操作战术才是短线高手的首选。耐着性子等待时机出现，在时机出现时果断出击，是短线高手最重要的基本功。 　　12、买卖时动作的犹豫、迟缓是操作者心态成熟度低下的标志，是操作者心灵和意志力脆弱的表现，也是妨碍投资者向专业晋级的最大障碍。 　　13、短线高手绝不允许在没有充分准备的情况下受盘中股价涨跌波动的诱惑，冲动地展开实战操作，无论是在多大的投资规模和投资级别上。 　　14、资金管理原则：盲目地集中或分散都是对资金的滥用。集中持仓，精心研判目标股的做盘细节，用心来操作才是短线高手最为重要的资金管理和实战操作进出原则。 　　15、不会使用绝对空仓的资金管理战术，绝对不是短线高手。高位看错时必须立即止损，低位看错时可以补仓。 　　16、任何技术方法使用效果的好坏都与是否掌握了该方法的各种使用限制条件有绝对的关系。 　　17、追涨追的是已经确定无疑的涨势，绝不是追高；杀跌杀的是已经确定无疑的跌势，绝不是杀低。 　　18、对市场各大要素及其相互关系的正确理解是快速看盘的关键，利用市场要素的各种排序功能是最好、最快的专业化看盘方法。 　　19、规范化、专业化、科学化、系统化是临盘实战操作的生命，也是短线投资体系的灵魂。 　　20、骗线就是骗心，套牢就是套心。胜负只能说明一时，意志才能决定一生。 　　21、战略永远制约着战术。任何战术动作都有苛刻的使用条件和使用效果，不能偏废和极端。 　　22、实战交易系统必须做到科学性、规范性、专业性、独特性和完备性，独特性要求的是要切实符合自己的个性风格。 　　23、“牛市有三只脚”，抄底不能急，逃顶要尽快。 　　24、战无不胜的真正含义--不胜不战。 　　25、既然选定了以投资为职业，就应该视它为生命。 　　26、止损是临盘实战操作安全最根本的保证，每次果断的买进、卖出行为都必须要有明确的系统理由。 　　27、不能贪心抓住每一次机会，不能贪心抓住每一只黑马。心境轻松淡定如泰山，贪就是贫。 　　28、不以涨喜，不以跌悲，乱云飞渡仍从容，笑看股市风云变幻，一切尽在掌握中…… 　　29、大繁若简，大成若缺，大智若愚。 　　30、在临盘实战操作中，你必须是机器人，必须无条件地毫无情绪地执行自己的交易系统。这表明你已经迈入短线高手的行列。 　　31、应对不确定性，必须学会先进行试验。在标志性买进信号出现的时候，应该按照具体的交易体系建立自己的试验性仓位，并跟随有保护性仓位和追击性仓位。 　　32、“潜意识”还不是一种有效的战斗力，将它转化为行动本能和有效的战斗力的惟一途径就是科学的训练。这种训练包括有形的方式和无形的冥想。 　　33、好的东西需要用“心”才能体会。我们强调的首先是“专心”，然后才是“专业”。 　　34、华尔街没有新事物，股市自有其内在的规律。 　　35、岁月流逝，时间会改变一切。 　　36、大思维决定大境界，大境界决定大成功。 　　37、生活就是投资，投资就是生活。大爱无我，智者无敌。要做到科学化投资、专业化管理。 　　38、技术分析仅仅是一种工具，错把工具当成真理，显现出的是一种哲学上的无知和心灵上的幼稚。 　　39、无欲则刚，金刚不败，谁能伤我?内圣外王，寂寞无敌。 　　40、“古来圣贤皆寂寞”，逃避孤独是大众的选择。 小散户的优势与劣势 中国股市的投资者中，中小投资者占很大的比例。这些投资者具有什么样的优势，面临什么样的劣势，以及应该如何应对呢？   明确下小散户的，资金账户在3万元以下。   为了表示对小散户的尊重，先谈下其优势： 1、可以迅速地建仓、平仓以及调仓。那些基金、保险、QFII、券商等机构投资者，动辄上千万、甚至过亿的资金，想买入和卖出一支股票时，可不是一件容易的事情，有时候买入一只股票还要卖出一部分，以免把股价推得过高。我想小散户们没有谁需要买入股票后还要卖出些，把股价轧一轧吧？   2、可以隐蔽地建仓、平仓以及调仓。那些机构投资者要进出市场，很容易上榜、被公示的，虽然榜上有名在很多时候是件好事，但当你想买卖一只股票的时候却被人家公告，却不是什么好事，常使得股价朝着对你不利的方向运行。当你想买入的时候，股价呼呼地上涨，而当你想卖出的时候，股价又哗哗地下跌。而小散户没有这样的能耐，也没有这样的担心。   当然，小散户还是有很大的劣势的： 1、交易费用的剥削。许多大的投资者都有自己的交易席位，分摊到每笔交易的头上交易费用可以忽略不计，即使那些没有自己交易席位的大户，其交易费用也是很低的，可以说是接近忽略不计。而小散户的交易费用，很少有低于千分之一吧？那些处于最低层的小散户，每笔交易都要交5元（很多券商都有最低收费标准），这有时候可以达到百分之几的水平。一笔交易才能赚几个钱，先让券商不管你的盈亏，都要砍一刀，要想不丢肉，难度还真不小。   2、分散投资的限制。先明确一点，我说的分散不是指分散投资，而是指不全仓买入一只股票。为了使你的投资能够超过5元交易费用的残酷剥削领域，你买入一只股票的金额至少应该不低于5000元吧，假设按千分之一收取比例交易费用。这样的话，你最多就只能买入两只股票了。应该说，这不是什么好的投资组合。毕竟，就连股神除了可口可乐、华盛顿邮报外，还有美国银行等其它股票撑着，最近又买入了通用电气和高盛。人家可是有名的集中重仓投资者呀，比人家做得还过火，似乎不太好。   3、对投资机会的限制。假若你只有10000万投资资金，而当中国船舶的股价是120元的时候，你通过某种牛气的分析，得出该股将要上涨到300元，此时，你也只能望股兴叹了。   4、对贪婪的刺激。这点我深有体会，当自己资金少的时候，又想赚较多的钱，这就导致自己频繁交易和严重的追涨。我想，很多小散户也有这样的经历吧。我要在这里提醒小散户们，这是对投资收益最致命的打击，也是我写此贴最重要的目的之一。提醒自己，要像成功者那样操作。  顺势而为还是反向操作   我们谈到反向操作时，我们不能不提及的一个投资大师就是约翰.奈夫，我也向我的朋友推荐过大师的john.neff on investing，中文书名是《约翰.奈夫的成功投资》。   虽然有大师的成功为鉴，我还是要谈下自己对顺势而为和逆势而为的一些看法，这些看法不一定是我自己的看法，很可能是我借鉴甚至抄袭别人的看法，假若如此，大家不要批判我就好了。   首先，究竟是要顺势而为还是反向操作，和投资期限有很大的联系。巴菲特当别人贪婪时恐惧,别人恐惧时贪婪，就是最好的明证。当市场极度恐惧时，也是估值最低的时候，此时行动，无疑站在了大多数人的对立面，但时间会证明此时行动的睿智。而当大众疯狂的时候，却是长期投资思考退出的时候。   其次，究竟是要顺势而为还是反向操作，和投资规模有很大联系。以巴菲特投资中石油为例，假若当他当中石油已经升势确立的时候，再买入中石油的话，那要将中石油的股价推高到何种程度？相应地，假若他要在中石油升势即将结束的时候退出的话，那又要将中石油的股价打压到何种程度？但作为中小投资者，却没有这样的担心。   最后，就顺势而为与反向操作的频率而言，顺势而为的频率要远远大于反向操作的频率。对于长期、重仓投资者来说也是如此，除了买入和卖出的时候需要反向操作外，持仓的大部分时间里都是在顺势而为。 经济周期、经济刺激与股市周期   呆在股市里的人都知道，股市是经济的晴雨表，是反映经济情况的先行指标，虽然两者之间不存在绝对的关系，不是经济每次转好之前股市便已转强，也并不时经济每次变差之前股市便已转弱，但两者之前的关系还是相当稳定的，大多数情况下，股市的反应走在了经济变化的前面。   我们知道，一轮经济景气期的结束可能是由于过热的经济所引致的过高的通货膨胀（将导致央行连续大幅加息），也可能是由于某些外部事件（比如石油价格暴涨），还有可能因为股市投机泡沫的破灭。   央行连续大幅加息，将增加企业的财务成本，必然会打击企业的盈利能力，甚至直接导致企业的破产，并且大幅加息将降低消费者的消费意愿，抑制了需求，进而导致企业的销售萎靡；而诸如石油价格暴涨这样的外部事件将增加整个经济的运行成本，企业的盈利能力也自然受损；股市泡沫的破灭将影响市场的融资功能，企业发展需要的血液（资金）无法得到及时的补充，也必然会影响企业的盈利能力。而我们知道，上市公司的盈利能力是股价表现的基础，没有好的盈利能力，很难有好的市场表现。   市场会对一系列事件作出反应，比如，加息。当央行大幅加息的时候市场已经预期到这将损害企业的盈利能力，故在央行连续加息的威慑之下，股市已经形成顶部，开始下行，虽然这时的经济由于惯性还在朝前猛冲，进行最后的疯狂。   当经济表现疲软时，央行将连续降息以刺激经济，连续大幅降息将降低企业的财务费用，增加企业盈利，并且，降息将刺激需求，促进企业的销售膨胀；财政政策此时也是变得异常积极，积极的财政政策无疑将成为有效需求，增加企业的盈利。在宽松的货币政策和积极的财政政策的刺激下，经济已经具备了走强的基础，经济的走强变得可以预期，此时精明的投资人已经开始买进股票，股价见底回升，虽然此时经济情况依然很差，甚至在经历最后的绝望。 投资分析应自上而下还是自下而上？     自上而下的分析方法是指由大环境分析到具体公司分析的分析方法。该方法按照从宏观经济（如经济增长率、就业率）、证券市场分析到行业分析，再到公司分析的顺序进行投资分析。   而自下而上的分析方法则与此相反，该方法通过某些数量指标（如营业收入增长率、净资产收益率等）进行筛选，选出符合标准的公司，再进行公司分析、行业分析和宏观经济、证券市场分析。   那么，投资分析究竟是应该自上而下呢，还是自下而上？争论很大，并且两种方法都不乏成功者。这里我谈下自己的看法。   首先，我的立场是，两种分析方法，绝无优劣之分。因为在资本市场上，最有效的衡量标准很简单，就是业绩，只有该方法能够带来可观的盈利，都是好的分析方法。既然两种分析方法都有众多的成功者，那我们就不能简单地说，那种方法更好，除非我们能知道，这两种方法分别给投资者带来了多少盈利。显然，这个数据即使不是不可知的，也是得不偿失的。   其次，两种分析方法，虽无优劣之分，却有适应性之分，也就是说，不同的投资者，需要选择不同的分析方法，以适应自己的实际情况。天赋、专业背景、成长经历，还有个性都会影响到该分析方法的选择。比如，某投资者是企业家出身，办实业很有心得，那么，或许，自下而上的分析是恰当的。 板块轮动与个股轮涨   作为一个严肃的股票投资者，进行科学理性的行业分析是十分必要的。相同行业的企业受到相同的产业政策、经济和市场环境的影响，因此我们合理地预期，同行业的企业的盈利趋势应该是十分相近的，特殊情况除外。   不同的经济政策将刺激不同的行业，这些行业将分享到政策红利。比如，经济不景气时，国家很可能要大兴土木，以拉动经济，水泥行业便会受益。当年，日本股神是川银藏便是依据此而大力买入水泥股，大赚了一笔，我也是因为此，也曾后知后觉地看好赛马实业（600449）的。   当聪明的投资人发现某些行业发生了重要变化、变得有利可图时，他们便会买入这些受欢迎的股票，而卖出那些已经失宠的股票。当然，最聪明的投资人率先行动，买入其最为看好的股票，当那些也很聪明的投资人发现了该变化后，便也会买入该行业的股票。但是，其可能买入的股票与最先行者买的股票并不相同，因为那个股票可能已经长高了，股价已经得到比较充分的挖掘。随着越来越多的投资者买入该行业的股票，整个行业的股票的价值都得到了充分的挖掘，此时，那些聪明的投资人就会退出该行业。   由此，产生板块轮动与个股轮涨 证券投资分析中的道与术     我们知道,股票投资分析基本可以划分为基本分析和技术分析,假若把周期理论也归为技术分析的话。当然，也可以说，股票投资分析可以划分为基本分析、技术分析和周期分析，假若我们认为周期理论可以独立的话。   我今天就想谈谈自己对这三种分析方法的个人认识和体会。   技术分析，自从有了股市以来，便有了技术分析，虽然当时还没有这样称呼，即使从查尔斯.道创立道琼斯指数算起，技术分析也有了100多年的历史。道氏理论无疑是技术分析的基础，我个人认为每一个对投资负责的投资人都应该认真学习道氏理论。不懂道氏理论，却大谈什么波浪理论，比较可怕。但是，即使我们对道氏理论等技术分析知识掌握的很好，也很难取得很大的投资成就，因为技术分析，只是投资分析中的术，很难为投资做出全面的指导。看看那些在股票投资领域取得极大成就的大师级人物，有几个是简单依靠技术起家的？鲜有听闻。   基本分析，在格雷厄姆的《证券分析》诞生以前，投资者尚不知基本分析为何物，然而短短的几十年后，基本分析无疑已经取代技术分析成为投资分析的主流方法。我个人认为，要想在股票投资中实现持续盈利，每个人都应该认真学习基本分析。然而，可悲的是，国内这方面的书籍可以说是廖近于无，有那么基本基本分析的书，也多是几乎全盘参考国外的东西，没有自己的思想和内容。我想，这可能是国内尚未出现投资大师的缘故吧，没有人有能力提供如此层次的出版物。但是为了成功投资，我们总不能坐以待“书”吧，我们应该自己行动起来，学习相关的知识，武装自己的头脑。   周期分析，假若没有江恩的出现，我想也不会有人谈及周期理论。但根据我看过的书籍，以及简单的分析，江恩有可能真是忽悠大师。投资大师伯纳德.巴鲁克说过，只有分析的概率的正确率在1/3以上，就可能取得收益，达到50%的话，收益就会相当地不错，而据说，江恩的正确率在90%以上，但其一生才赚了几千万（就是这几千万是否是真的，还有待考证），看看巴鲁克、巴菲特的成就，就知道这太不可思议了。但是，我相信，股市里确实是存在周期的。不过，我倒情愿从经济周期着手，对股市里的周期想象进行解释，也就是说我只是打算从经济周期考虑股市循环。当然，从行为学、社会学等角度进行解释，或许有更好的指示意义，但是限于本人的知识限制，只能放弃了。 农林牧渔行业年底投资全攻略 一、导论 2007年11月12日-2008年5月14日，上证指数的期间最大涨幅为15.57%，而农林指数的期间最大涨幅为54.84%，后者为前者的3倍还要多，个别农林行业的股票的涨幅更是达到惊人的近300%，如冠农股份（600251）的期间最大涨幅为297%，隆平高科的期间最大涨幅为295%。问题随之即来，农业的这种优秀表现还会再次出现吗，或者说出现这样的行情的条件还具备吗？若这样的行情还会出现的话，如何操作才能获得最大的收益呢？本文的目的便是要回答以上两个问题。 本文以下部分的结构如下：首先，简单论述农业产业链的定义及现在农林牧渔行业上市公司在行业产业链中所处的位置；其次，论述农林牧渔行业产品涨价的特征及农林牧渔公司业绩变化的特征；再次，分析农林牧渔行业股票市场表现的历史规律；最后，确定2009年冬季投资目标及具体的建仓价位。   二、农业产业链分析 农业产业链[1]是指与农业初级产品生产关联密切的产业群所形成的网络结构。该产业群依其关联顺序依次为:为农业生产准备的科研、农资等前期产业部门,农作物种植、畜禽养殖等中间产业部门和以农产品为原料的加工、储存、运输、销售等后期产业部门,即农业的产前、产中和产后部门。 农业类上市公司中，处于产前部门的上市公司有制种业公司隆平高科（000998）、登海种业（002041）、敦煌种业（600354）、丰乐种业（000713）、禾嘉股份（600093）和万向德农（600371），化肥行业中钾肥子行业公司盐湖钾肥（000792）、盐湖集团（000578）和冠农股份（600251）以及磷肥子行业公司六国化工（600470）；处于产中部门的上市公司有棉花生产公司新赛股份（600540）、新农开发（600359），水稻、大豆、小麦及玉米生产公司北大荒（600598）；处于产后部门的公司有制糖业公司南宁糖业（000911）、贵糖股份（000833）和中粮屯河（600737）。 林业类上市公司有5家，分别为吉林森工（600189）、景谷林业（600265）、永安林业（000663）、中福实业（000592）和升达林业（002259），这5家上市公司均为林业一体化公司。 畜牧渔业上市公司中，处于产前部门的上市公司有饲料业公司新希望（000876）、通威股份（600438）、正虹科技（000702）、天邦股份（002124）、正邦科技（002157）以及兽药公司中牧股份（600195）、天康生物（002100）；处于产中部门的上市公司有新五丰（600975）、福成五丰（600965）、大江股份（600695）、罗牛山（000735）、好当家（600467）、大湖股份（600257）、中水渔业（000798）、山下湖（002173）、东方海洋（002286）、獐子岛（002069）和民和股份（002234）；处于产后部门的上司公司有屠宰及食品加工业公司双汇发展（000895）、高金食品（002143），乳制品业公司三元股份（600429）、光明乳业（600597）和*ST伊利（600887）及水产品加工公司天宝股份（002220）。   三、农业产品价格及农业公司利润变化特征 农业品种的价格波动的重要特征为，与居民日常消费密切相关的粮食品种上涨幅度相对温和，而用于饲料价格和工业消费的粮食品种上涨幅度较大。出现该特征的重要原因是国家对前者实行比较严格的价格管制。以硬麦、玉米两种的农产品期货为例，在2007年7月-2008年3月的上涨周期中，硬麦的期间最大涨幅为19.90%，而玉米的期间最大涨幅为31.55%，后者为前者的1.5倍多。而玉米与硬麦相比，其主要用途除充作食物外，还用于饲料加工及充当工业原料。 表1 硬麦、玉米的最大涨幅对比表（2007.7-2008.6） 期货品种 期间最低价 期间最高价 期间最大涨幅（%） 硬麦 1588 1904 19.90 玉米 1474 1939 31.55 数据来源：wind 处于农业产业链不同位置的公司，由于投入的成本、承担的风险不同等原因，其财务业绩也有着明显差异，处于产前部门的公司业绩明显好于产中和处于产后部门公司的业绩。以畜牧业2004-2007年的营业收入表现为例，畜牧业的产前部门饲料业的营业收入平均同比涨幅为26.85%，而产中部门畜牧养殖业的营业收入平均同比涨幅仅为9.46%，前者将近3倍于后者，且在这四年中，饲料业的收入同比增长情况都要好于畜牧养殖业。 表2 饲料业、畜牧养殖业营业收入增长情况对比表（2004-2007） 畜牧业部门 2004 2005 2006 2007 平均 饲料业 40.97 22.97 15.77 27.68 26.85 畜牧养殖业 21.64 -0.10 1.44 14.86 9.46 数据来源：wind   四、农业股票市场表现的历史规律 分析2007下半年至2008年上半年农林牧渔行业股票的市场表现及基本面变化，不难发现以下规律：农业股票在市场上有良好市场表现的条件有两个，一是行业表现在之前数月连续跑输大盘产生补涨需求，二是国际农业产品价格持续大幅走强。 对比现在的情况，本文发现农业股票走强的第一个条件已经具备，2008年10月底至2009年7月底沪深300指数上涨了1.37倍，深证成指更是上涨了1.50倍，而农林指数只是上涨了1.22倍。分析国际农产品价格走势本文发现，白糖、棉花处于上升通道，随着冬季的到来，在季节性因素的影响下，本文相信农产品价格将会有优异的市场表现。 统计分析2007年11月12日-2008年5月14日农林牧渔行业股票的市场表现，本文发现价格涨幅居前的股票，或为处于产前部门的股票，或为产品价格涨幅较大的股票，5个制种业股票涨幅均处于涨幅前10。 表3 农林牧渔行业股票市场表现统计分析（2007.11.12-2008.5.14） 证券代码 证券简称 期间最低价 期间最高价 期间最大涨幅 600251 冠农股份 24.40 96.90 2.97 000988 隆平高科 11.88 47.00 2.96 002041 登海种业 9.09 30.87 2.40 600354 敦煌种业 6.06 20.21 2.33 600359 新农开发 6.29 19.68 2.13 000713 丰乐种业 6.76 20.50 2.03 000833 贵糖股份 7.76 22.33 1.88 600093 禾嘉股份 5.20 14.47 1.78 600540 新赛股份 8.38 22.30 1.66 600438 通威股份 10.16 26.64 1.62  数据来源：wind   五、具体个股分析 （一）化肥行业 1、冠农股份（600251） 冠农股份的最大亮点莫过于持有国投新疆罗布泊钾盐有限责任公（以下简称罗钾公司）20.3%股权，而罗钾的钾盐资源初步探明储量为2.5亿吨，占全国钾盐探明储量的50%，无疑是中国储量最大的钾盐公司。 根据盐湖集团（000578）和盐湖钾肥（000792）的最新合并方案，换股合并后盐湖钾肥的总股本为15.9亿股；而冠农股份的总股本为3.62亿股，持有20.3%的罗钾股权，那么100%的罗钾股权相对于17.83亿股，其规模是盐湖钾肥和并后新股本的1.12倍。因此，即使按罗钾的钾肥储量与的钾肥储量相同计算，其合理价位也应该为0.89倍盐湖钾肥的股价。以此推断，若50元的盐湖钾肥是合理的话，则冠农股份的合理价位应该是45元，而现在的价格为25元。因此，与盐湖钾肥的估值相比，冠农股份的估值明显偏低。 另外，罗钾生产的钾盐主要为硫酸钾，而盐湖钾肥生产的主要为氯化钾，硫酸钾主要用于烟叶等经济作物，价格的波动性要大于氯化钾的价格波动，这进而造成罗钾的业绩的波动性将大于盐湖钾肥业绩的波动性。 从冠农股份的二级市场走势来看，22元是该股60月均线（不复权）价位，会有比较强大的支撑作用。对于该股12个月的目标价格，本人看到40元。 2、六国化工（600470） 六国化工是沪深两市为数不多的以磷肥为主业的上市公司，2008年累计生产高浓度磷复肥104万吨。 化肥行业为农业的产前部门，农产品价格的上涨无疑将刺激对其需求。较多的研究，对磷肥行业的产能过剩担忧不小，但在本文看来，磷肥行业产能过剩的现实已经在股价中得到反映，六国化工的PB也就是2倍多点，这远远低于沪深300的市净率。 从六国化工的市场走势来看，该股在跌破60月均线后大幅反弹，说明该股在9元附近有着较强的支撑。该股12个月的目标价格为15元。 3、云天化（600096） 云天化是具有化肥、玻纤、有机化工等多项核心业务的大型综合性化工企业，且各项业务均具有很强的竞争力，名列行业前矛，且潜在的重大资产重组也是十分值得期待的。 二级市场上，该股最近3次探底22元均获较强的支撑，可以预期后市大幅下跌的概率很小。在农业股大幅走高的刺激下，该股有望走出靓丽的行情。其12个月的目标价格为32元。   （二）、农药行业 1、渝三峡A（000565） 渝三峡A的5 万吨天然气氢氰酸制甘氨酸新项目是目前行业内最大规模的天然气新工艺生产甘氨酸的产业化项目,在国内外具有重大影响。 二级市场上，该股两次探底250日均线后都大幅反弹，显示出年线的强支撑作用。后市有望在年线的支撑下，走出靓丽的行情。该股12个月的目标价格为20元。 2、华星化工（002018） 从环比数据看，华星化工业绩回暖趋势明显。公司二季度主营业务实现销售收入2.9亿元，环比上升110%；实现净利润0.33亿元，环比上升395%。净利润的环比增速远远大于销售收入的增速，说明公司收益产品价格弹性大。可以合理预期，随着产品价格的继续上扬，公司的业绩将继续改善。 二级市场上，该股近期四次在10元附近获得支撑，可见10元整数关的支撑力度是蛮大的。该股12个月的目标价格为15元。   （三）制种行业 1、丰乐种业（000713） 丰乐种业是我国种业第一家上市公司，也是国内两系杂交水稻种子产销规模最大的种子企业之一。 众多研究报告分析丰乐种业时都提及：杂交玉米种子市场供过于求,销售价格下降将制约业绩水平的提升。本人认为这样的评论误导性极大，因为这样的劣势在公司的股价中已经得到反映。 二级市场上，该股两次探底9.5元附近均获得支撑，因此，9.5元的支撑作用显著。该股12个月的目标价格为15元。 2、万向德农（600371） 万向德农主营农作物种子和麦芽糊精的生产。2007年公司玉米种子销售数量超过1亿公斤，占我国杂交玉米种子市场总需求的10%以上，其规模名列国内玉米种业公司首位；另公司的油葵种子和棉花种子也已成为高毛利产品，而公司进军水稻种子和马铃薯种子市场也正在有序展开。 从二级市场看，该股三次下探至10元附近均获得有效支撑并强劲反弹。该股12个月的目标价格为15元。 3、隆平高科（000998） 隆平高科被连续认定为农业产业化国家重点龙头企业和湖南省重点高新技术企业，公司的杂交水稻种子和杂交辣椒种子市场占有率稳居全国第一，被业界誉为中国农业第一品牌。 在通胀扩散的预期下，农产品价格有望继续走高，农业上市公司有望受益价格上涨。作为行业的产前部门，种业公司的有望分享行业红利。 二级市场上，该股探底13元后，在13元-22元长期横盘，后市有望在农产品价格大涨的刺激下突破整理箱体，大幅上涨。该股12个月的目标价位为25元。   （四）制糖行业 1、南宁糖业（000911） 白糖在印度减产、巴西天气恶化等因素的刺激下，成为农产品期货中最抢眼的品种。国际糖价风光无限，创了1982年以来的新高，近期虽有回调，但长期升势并未破坏。 在沪深A股所有制糖业上市公司中，南宁糖业的基本面无疑是最优秀的。公司的机制糖的收入占公司收入的60%，公司业绩与糖价的相关性高，无疑可以极大程度地分享糖价上涨的红利。另外，公司的甘蔗高糖高产吨糖田示范基地建设项目已经达到预期效益。 南宁糖业的市场表现也是相当不错的，自去年低点算起，已经有了将近3倍的涨幅，远远好于市场整体的表现。但在本人看来，该股的潜力还未得到充分挖掘，未来依旧有较大的上涨空间，其12个月的目标价位为28元。 2、贵糖股份（000833） 公司是中国最大的制糖企业之一，年机制糖生产能力13万吨。与南宁糖业相比，该公司机制糖的收入比例并不是很高，但是，贵糖股份的优势在于其较低的股价。本文认为，贵糖股份机制糖收入比例不高的劣势已经在较低的股价方面得到反映。 从贵糖股份的二级市场表现来看，该股在这波反弹中的表现并不是十分优秀，持续较弱的市场表现其实是蓄势的过程。本文认为，该股有望在下一波行情中走出引人注目的表现。该股12个月的目标价格为15元。   （五）饲料行业 1、通威股份（600438） 通威股份是国内三大饲料生产企业之一和全球最大的水产饲料生产企业，年饲料生产能力400万吨(品种近500多个)，其中水产饲料占50%以上(品种200多个)，水产饲料产销量连续12年位居行业第一。随着下游行业的复苏，公司业绩有望得到显著改善。 二级市场上，该股在7.5元附近获得强大支撑，其12个月的目标价格为15元。   （六）养殖行业 1、圣农发展（002299） 圣农发展是我国规模最大的自养自宰白羽肉鸡专业生产企业，也是我国长江以南地区规模最大的白羽肉鸡养殖和加工企业，在肯德基鸡肉供应商工厂年度质量体系审核中已三夺第一，也是铭基2008年第一大鸡肉供应商。 从该股的二级市场看，与同批上市的新股相比，该股的上涨幅度是最小的，最高价较其发行价19.75元也就有40%多的涨幅，因此该股的上涨空间还是很大的。本人看好其后市行情，12个月的目标价为35元。 2、民和股份（002234） 民和股份的主要产品为商品代肉鸡苗，包括商品代白羽肉鸡苗、黄羽肉鸡苗，是国内肉鸡苗生产规模最大的企业。公司的业绩对鸡苗的价格极为敏感，随着养鸡业的复苏，公司将充分分享鸡肉价上涨的红利。 二级市场上，该股跌至11.85后大幅反弹，预示着12元的支撑力度。该股12个月的目标价位为16元。   （七）维生素行业 1、广济药业（000952） 广济药业是国内核黄素原料药的最大生产商，其产品被广泛用于医药、食品添加剂、饲料添加剂和保健品中。随着下游行业的复苏，公司产品的销量和价格有望得到大幅提升。 二级市场上，该股自去年到现在的最大涨幅为3倍多点，远远低于众多牛股的涨幅，后市有望在公司产品销量和价格两旺的刺激下走出大幅上涨行情，其12个月的目标价格为20元。 2、鑫富药业（002019） 鑫富药业作为世界第一大D－泛酸钙生产商，在规模、技术等方面处于全球领先水平，其产品超过70%销往海外，全球市场占有率达30%以上。 D-泛酸钙（维生素B5）主要用于饲料、食品和医药工业，经济的复苏、上游行业的产品涨价以及下游行业的需求会推动D-泛酸钙市场容量的增长及其价格的上涨。 二级市场上，该股下探10.51后大幅反弹，预示着该价位的支撑力度是相当大的。该股的12月的目标价位为18元。   （八）制棉行业 1、新赛股份（600540） 新赛股份是沪深两市为数不多的以棉花为主业的上市公司之一。 2008年，棉花价降伤农，导致2009年棉花种植面积大幅下降，供给减少；而经济复苏刺激棉花的需求大幅增加，这就导致棉花的供需严重失衡。可以合理预期，在供不应求的刺激下，棉花价格还将有较大幅度的涨幅。 从新赛股份的二级市场表现看，该股最近两次在8元附近的获得支撑，可以合理预期8元的支撑力度还是相当可观的。该股12个月的目标价格为15元。