证券投资学-12-形态分析.

形态分析 什么是形态分析 股价在走势中，形成了一种固定的形态，如W底和头肩顶等。当某种固定形态出现时，股价将向一个固定的方向运行，投资者可以根据这种形态做出判断，来指导自己的操作。 注意： 每一种形态都有它固定的和要求，只有当形态符合这些标准和要求时，才具有可靠性；如果不符合形态的标准和要求，特别是关键的要求，此形态不能得到确认，将没有可操作性。 形态分析要结合成交量，尤其在关键位置形态是否成立，很多情况都要依成交量来判断，特别是向上突破时。 二、股价移动的规律和两种形态类型 股价的移动规律 股价的移动是由多空双方力量大小决定的。股价移动的规律是完全按照多空双方力量对比大小和所占优势的大小而行动的。 股价的移动应该遵循这样的规律： 保持平衡 打破平衡 新的平衡 再打破平衡 再寻找新的平衡 成功的投资者在原来平衡快要打破或打破过程中获益。 股价移动的两种基本形态类型 股价曲线的形态分成两个大的类型：①持续整理形态；②反转突破形态 反转突破形态主要包括双重顶和双重底、头肩顶和头肩底，三重顶（底）形态、圆弧形态、喇叭形、菱形和V形反转等； 持续整理形态包括三角形态、矩形形态、旗形和楔形等 反转突破形态——双重顶和双重底形态 双重顶形态及其突破 双重顶（Double Tops）（M头） 由两个峰位所构成，中间包含了一个谷底 主要特点：第二个顶部所对应的成交量远远低于第一个顶部所对应的成交量； 通常出现在市场的顶部，它一旦被突破，则发出空头趋势的信号； 颈线：过谷底所做的平行于两个顶部连线的直线 有效突破按照价格突破颈线后到达目标价位来判断 目标价位 颈线：支撑线、压力线 M头实例 双重底形态及其突破 反转突破形态——双重顶和双重底形态 双重底（Double Bottom）（W底） 由两个谷底和之间的一波次级折返构成，通常出现在市场的底部 一旦价格突破双重底，则发出多头趋势的信号 第一个底部伴随较大的成交量，第二个底部的成交量较小，但是一旦价格开始向上突破，将伴随着成交量的较大增长 有效突破判定遵循与双重顶同样的法则 目标价位原则 颈线：压力线、支撑线 二 头肩顶与头肩底 1、头肩顶形成的原因: （1）股价经过长期上升后，成交量大量增加，随后持股者获利回吐，出现整理下跌。下跌时成交量往往比先前的最高价成交量减少许多，由此形成“左肩”。 （2）新一轮行情上升，成交量大部分比左肩少（有时可能出现大量换手，见注1），但价格却超越左肩顶部，随后成交量萎缩，股价呈现整理下跌，跌回至左肩底点附近，这称为“头”。 （3）第三次上升，但此时成交量大多比左 肩和头部少，但上升的最高点却低于头部的最高点，大多仅涨至左肩顶点附近即告下落，此是为“右肩”。 （4）第三次下跌，穿过由左肩与头部之间底点及头部与右肩底点间的连线（该线称为“颈线”），且收盘价在该突破点的3%以下时（注2），称为头肩顶形态完成。该形态被跌破后，行情转为下跌趋势，如未经过长时间彻底整理，股价再回升时，难以超过颈线。 2、头肩顶的卖出信号及其预测能力（上） （1）最近一个波段顶点比前一个波段顶点高，但其成交量却比前一波段顶点少时，我们便可猜测这可能会成为头肩顶形态。 （2）不管是否会成为头肩顶形态或其成交量多少，当第二次上升后回跌，收盘价跌破疑似左肩的顶点价格时（左图A点），可视为警告卖出信号，此为第一个卖出点。 （3）第三次上升后，我们可以试着画出其颈线，“下倾颈线”大多为市场人气转弱的前兆，此为警告信号；但若为“上倾颈线”时，则代市场买气仍旺，颈线附近大多会有较强的支撑。 （4）颈线划出后，可取左肩的顶点画一条穿过头部的颈线的平行线（图中B点），当右肩达到或接近这条平行线的水平时卖出，这是第二个卖点。 （5）当股价向下跌破颈线时为第三个卖出点且为最强烈的卖出信号。 （6）从头部最高点向下画至颈线的竖直线段，然后从突破点向下画与该线段同样长度一段，所能达到的价格，即为预测股价下跌的最小幅度。另外测量头肩顶形态之前波段的底部至左肩高点的距离再从右肩高点向下画出同样幅度，也为股价下跌的最小幅度。上述两者取下跌幅度较小者为最小下跌幅度，即股价至少跌至该水平，才有可能再度反转上升。 2、头肩顶的卖出信号及其预测能力（下） 右肩 颈 线 突破点 （7）股价跌破颈线时，成交量大多会增加；假如跌破后数天的成交量仍然很少时，则常会出现暂时的弹升，使股价又回到颈线附近，但很少会穿过颈线。 （8）形态完成后，股价下跌至预测低点以下，经过整理一段时间以后，都会再有另一段上涨行情到来。据此，可以测量右肩顶点至下跌底部之间的长度，再 从下跌底部向右方量出同样距离，作为整理所需要的时间，并在该预测时间的末端附近买入，以待行情由此上涨。另外由于坐标的差异，根据上述方法所画出来的时间距离会有所不同。因此，我们可以在股价跌破颈线后即算完成该头肩顶形态所需要的天数，将此天数除以2，作为下跌后整理所需要的最短时间。 图6-1头肩顶形态实例 3、头肩底形成的原因 （3）第三次下跌时，成交量大多比左肩和头部少，但下跌的低点比头部的低点高，从而形成右肩。 （4）第三次上升时，穿过由左肩和头部及头部和右肩之间顶点连接而成的颈线，此时成交量大量增加，当穿越颈线后的收盘价在颈线的3%以上时，头肩底形态完成。 （1）股价经过长期下跌后成交量相对减少，持股者因价位很低而逐渐惜售，之后抢超跌的买单增加，求过于供导致股价反弹，由此形成左肩。 （2）另一个下跌行情，成交量往往比左肩少，但价格却跌至左肩以下，随后股价再次上升并超过左肩底部，上涨时股价再度放大，并增加至比左肩多的水平，这称为头。 4、头肩底的买入信号及其预测能力（上） （1）最近一个波段底点比前一个波段底点低，但其成交量却比前一波段底点少时，我们便可猜测这可能会成为头肩底形态。 （2）不管是否会成为头肩底形态或其成交量多少，当第二次下跌后反弹，收盘价超过疑似左肩的底点价格时（左图A点），可视为买入信号，此为第一个买入点。 头 左肩 右肩 颈 线 突破点 （3）第三次下跌后，我们可以试着画出其颈线，“下倾颈线”反映了市场人气仍较弱，此为警告信号；若为“上倾颈线”时，则代表市场买气买气转旺，但无论是上倾还是下倾颈线，颈线附近都多会有较强的卖压。 （4）颈线划出后，可取左肩的底点画一条穿过头部的颈线的平行线（图中B点），当右肩跌到或接近这条平行线的水平时买入，这是第二个买点。 （5）当股价向上突破颈线时，成交量需配合增加，须超过左肩或头部的最高成交量，但向上突破时若成交量若为配合增加，或者第二天成交量也未增加时，可能会形成假突破。 （6）从头部最低点向上画至颈线的竖直线段，然后从突破点向上画与该线段同样长度一段，所能达到的价格，即为预测股价上升的最小幅度。另外测量头肩底形态之前波段的顶部至左肩底点的距离再从右肩底点向上画出同样幅度，也为股价上升的最小幅度。上述两者取上升幅度较小者为最小上升幅度，即股价至少升至该水平，才有可能再度下跌反转。 A B 5、头肩底的卖出信号及其预测能力（下） 右肩 颈 线 突破点 （7）形成头肩顶所需的时间较短，由于走势起伏毕露，因此其形态大部分比较明显。然而由于行情在大跌之后，大多需要较长时间予多头喘息休整的机会，所以头肩底所形成的时间较长，其形状也因时间的延长而显得较为平坦。即头肩顶头部大部分比较尖锐，而头肩底的头部大多比较圆滑。 （8）头肩顶形态中，股价向下跌破颈线时，不论成交量如何变化，都是可靠的卖出信号；而在头肩底形态中，股价向上突破颈线时，成交量一定要配合增加。 （9）根据艾略特波浪理论，如果头部顶点和右肩最高点之间出现一个五小浪结构的下跌和三浪结构的上升的话，此时可以大胆假设头肩顶形态形成的可能性极高，应提早卖出保住获利。如果并非如此，股价即使跌破颈线，在未达到突破标准之前，也应视作假突破。 图6-3头肩底形态实例 三 圆顶与圆底 股价变动过程中，由于多方与空方激烈斗争，价格出现比较急剧的涨跌变化，在图形上因而产生头肩形等形态；但如果多空双方的争夺比较缓和的话，在图形上经常出现半“圆形”（亦称“碗形”或“盘状”），又可分为“圆形顶”和“圆形底”两种。 1、圆形顶产生的原因： 股价经过一段时间上涨后，多空双方的需求和供给逐渐产生变化，此时卖压逐渐加重，而股价的涨幅也缓慢减少，最终出现反涨为跌的现象。当股价缓慢跌至相当价位时，上下波动幅度更窄，成交量也明显缩小，在图形上呈现弧形下跌，此时多空双方供需再度出现急剧变化，由于多方弃守，股价大幅下跌，最终形成圆形顶。构成圆形顶时的成交量多半呈现不规则状态，但其成交量的平均水平比平时要放大许多。 2、圆形顶的卖出时机及预测能力 （1）当圆形顶形成时，我们可以从该形态向下跌破颈线点（A点）算起，计算该点至圆形顶最高点（B点）间的幅度，再从A点向下量同样的距离至C点，作为预测股价将会下跌的最小幅度。 （2）在圆形顶形成过程中，如果突然出现大量的买进或卖出，而使股价在日内出现急涨或急 跌时（D点），都会在较短时间内回复至原先的价位，按形态原有轨道继续运行，因此如果股价形态能够判断其将为圆形顶时，可在形态尚未完成，而股价突然急涨或急跌时，做短线买卖以增加获利。 （3）当股价有效跌破圆形顶颈线时，不管当时成交量是否增加，都应卖出。 （4）圆形顶形态完成时，我们可以视完成该形态时间长短来预测未来下跌的力度，一般来说，完成圆形顶的时间越长，上档套牢浮筹越多，之后的下跌将会显得更为有力。 (5）如果圆形顶是出现在周线或月线图上时，其所代表的卖出意义，大多比出现在日线图时更为积极。即周线或月线图出现圆形顶并向下跌破后，所需整理的时间将会较长 A B C D 图6-5圆形顶实例 3、圆形底构成的原因 股价经过一段时间下跌后，多空双方的供需逐渐产生变化，卖压逐渐减轻，股价的跌幅也缓慢减少，原习惯抢深跌反弹的短线浮筹也因多次操作失利而锐减，最终出现止跌反升现象，当股价缓慢涨至相当价位时，上下波动幅度仍然不大，但成交量已经缓步增加，在图形上表现为弧形上涨，随后多空双方供需再度产生急剧变化，空方投降 并积极抢补导致股价继续急速上涨，“圆形底”最终形成。 4、圆形底的特征： （1）构成圆形底时的成交量，大多和其股价构成圆形底的弧形相似，即在其半圆形底部附近时的成交量应减至最低的水准，此时股价涨跌波动极缓，成交量也极小，为多空双方供需将产生变化的先兆。 （2）圆形底的形态，以出现在较具投资价值的小盘股为多。 （3）圆形底形成初期，股价涨速不快，但向上有效突破后，往往出现爆发性的急涨，上涨过程中极少出现回档整理，即涨的急结束得也快 4、圆形底的预测能力及买进时机 （1）当圆形底形成时，从该形态向上突破颈线的突破点（A）算起，计算该点至圆形底最低价之间的幅度，再从A点向上量出同样距离（至C点），作为股价将会上涨的最小涨幅。 （2）由于圆形底向上正式突破后，股价上涨的速度大多极快，除了可在涨至预测能力最小涨幅时卖出以外，也可待股价止涨回跌时，按市价卖出。 （3）在圆形底形成过程中，如果突然出现大量的买进或卖出，而使股价突然急涨或急跌时，都会很快再度回复至其原先的价位，形态会沿原有轨道继续进行。因此，如果在股价形态能够判断将会是圆形底时，可以在该形态尚未完成，而股价却突然急跌或急涨时，做短线买卖。 （4）当股价向上有效突破颈线时，成交量必须大幅增加，此为积极的买入信号，如果突破时成交量未配合增加，则需注意是否会有骗线的可能。 （5）可以根据圆形底形成时间的长短来估计未来股价上涨的力量。一般来说，圆形底完成所花费的时间越长，市场浮动筹码消化越彻底，向上突破后的上涨幅度越有力 图6-6圆形底实例 碟形 三角形形态 三角形形态（Triangles Formation） 也被称为螺旋形态（Coils），因为价格的波动幅度和成交量都会随着这一形态的形成而逐渐减小，而当形态最终被突破时，价格和成交量则会出现剧烈的反应 既可能表示趋势的反转，也可能是趋势的整理形态 类型 对称三角形（Symmetrical Triangles） 直角三角形（Right-Angled Triangles） 对称三角形（Symmetrical Triangles） 直角三角形（Right-Angled Triangles） 三角形形态有效突破的判定 三角形形态 三角形形态有效突破的判定 突破后的目标价位 价格向下突破，通过第一轮涨势后的底位作另一侧趋势线的平行线，一旦价格进一步突破该直线，则有效突破得以确认； 价格突破原三角形的位置 在第一轮的峰顶或谷底到三角形顶点距离1/2—3/4的区间内，突破最有效。 矩形形态 矩形形态（Rectangle） 标准的横盘整理形态 矩形反转形态：使市场价格趋势发生反转 矩形整理形态：延缓当前趋势 通常伴随着成交量的萎缩 矩形形态被突破之后，将形成一个目标价位，其与原矩形形态的被突破边界之间的距离为一个原矩形形态的高度 矩形形态（Rectangle） 矩形形态的突破 旗形 旗形（Flags） 整理形态 大多出现在市场价格的剧烈变动过程中 在旗形形态开始的时候，市场成交量会突然放大；在旗形形成的过程中，成交量将逐渐萎缩；当旗形形态完成时，成交量将再次放大 形状为一个倾斜的平行四边形，或者说是一个倾斜的，并且缩小了的矩形形态 形态的方向通常与当前的价格趋势方向相反 形成所需的时间，短到3-5天，长至3-5周 持续整理形态 楔形 扩散形态实例 钻石形态： 钻石形态从图形上可描述为扩散形态+对称三角形，它是主要顶部和位于大规模中等调整之前的高成交量顶部。 V字形 V字形是股价直上直下，走势非常直接而不拖泥带水的技术反转形态。造成V字形的原因，通常是行情受到突发利好或利空消息的影响，或是有较大的资金，突然积极大量买入，或资金突然撤离市场大量卖出所致。 V字形可以分为标准V字形和扩张V字形。标准V字形之后，股价几乎是直上直下，非常难以把握。 扩张V字形的走势虽然也是直上直下，但过程中会有一小段时间的整理期，让投资人有时间去思考预测。 由于V形反转大部分是出现在突发的利多或利空消息发布时，因此一般底部和顶部的成交量不会有异常的增减。若有消息灵通者在消息发布前大量买进或卖出，导致成交量忽然大量增加，则难以在技术上予以预测，但此类反转之后一般都不会有太大涨跌幅度，因为这些内幕交易者短线获利颇高，而提早了结头寸。 扩张V字形 扩张V字形 V形反转的预测能力与买卖时机 （1）假如行情经过一段期间的持续下跌（上涨），在最低点（最高点）当天，成交量突然大幅度增加，而出现V形反转的大涨（大跌）走势时，如果这种成交量的大幅增加的情形，并非受到利多消息影响所致的话，代表有较大的资金积极大量买进（大的主力在积极大量卖出），后市上涨（下跌）的幅度大部分会较高，应趁低价跟进（高价卖出）。 （2）V形反转上涨的高点或下跌的低点，大部分是在距离反转点较远的形态颈线、趋势线、波段高点及低点的水平支撑阻力点、或是年线、半年线等附近。 （3）扩张V形反转，由底点上涨（顶点下跌）时，经常出现三小波段的上涨（下跌），因此我们可以在第三小波段上涨（下跌）的中期以后，股价停止上涨（下跌）时才做卖出（买入） V形反转的实例