西麦食品公司2020年财务分析研究报告

无线覆盖市场月度监测报告PAGE\*MERGEFORMAT4PAGE\*MERGEFORMAT4西麦食品公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录TOC\o"1-4"\h\z\uHYPERLINK\l"_Toc71029630"CONTENTS目录PAGEREF_Toc71029630\h1HYPERLINK\l"_Toc71029631"前　　　言PAGEREF_Toc71029631\h1HYPERLINK\l"_Toc71029632"一、西麦食品公司实现利润分析PAGEREF_Toc71029632\h3HYPERLINK\l"_Toc71029633"（一）、公司利润总额分析PAGEREF_Toc71029633\h3HYPERLINK\l"_Toc71029634"（二）、主营业务的盈利能力PAGEREF_Toc71029634\h3HYPERLINK\l"_Toc71029635"（三）、利润真实性判断PAGEREF_Toc71029635\h4HYPERLINK\l"_Toc71029636"（四）、利润分析PAGEREF_Toc71029636\h4HYPERLINK\l"_Toc71029637"二、西麦食品公司成本费用分析PAGEREF_Toc71029637\h6HYPERLINK\l"_Toc71029638"（一）、成本构成情况PAGEREF_Toc71029638\h6HYPERLINK\l"_Toc71029639"（二）、销售费用变化及合理化评判PAGEREF_Toc71029639\h7HYPERLINK\l"_Toc71029640"（三）、管理费用变化及合理化评判PAGEREF_Toc71029640\h7HYPERLINK\l"_Toc71029641"（四）、财务费用的合理化评判PAGEREF_Toc71029641\h8HYPERLINK\l"_Toc71029642"三、西麦食品公司资产结构分析PAGEREF_Toc71029642\h9HYPERLINK\l"_Toc71029643"（一）、资产构成基本情况PAGEREF_Toc71029643\h9HYPERLINK\l"_Toc71029644"（二）、流动资产构成特点PAGEREF_Toc71029644\h10HYPERLINK\l"_Toc71029645"（三）、资产增减变化PAGEREF_Toc71029645\h11HYPERLINK\l"_Toc71029646"（四）、总资产增减变化原因PAGEREF_Toc71029646\h12HYPERLINK\l"_Toc71029647"（五）、资产结构的合理化评判PAGEREF_Toc71029647\h12HYPERLINK\l"_Toc71029648"（六）、资产结构的变动情况PAGEREF_Toc71029648\h12HYPERLINK\l"_Toc71029649"四、西麦食品公司负债及权益结构分析PAGEREF_Toc71029649\h14HYPERLINK\l"_Toc71029650"（一）、负债及权益构成基本情况PAGEREF_Toc71029650\h14HYPERLINK\l"_Toc71029651"（二）、流动负债构成情况PAGEREF_Toc71029651\h15HYPERLINK\l"_Toc71029652"（三）、负债的增减变化PAGEREF_Toc71029652\h15HYPERLINK\l"_Toc71029653"（四）、负债增减变化原因PAGEREF_Toc71029653\h16HYPERLINK\l"_Toc71029654"（五）、权益的增减变化PAGEREF_Toc71029654\h17HYPERLINK\l"_Toc71029655"（六）、权益变化原因PAGEREF_Toc71029655\h17HYPERLINK\l"_Toc71029656"五、西麦食品公司偿债能力分析PAGEREF_Toc71029656\h18HYPERLINK\l"_Toc71029657"（一）、支付能力PAGEREF_Toc71029657\h18HYPERLINK\l"_Toc71029658"（二）、流动比率PAGEREF_Toc71029658\h18HYPERLINK\l"_Toc71029659"（三）、速动比率PAGEREF_Toc71029659\h19HYPERLINK\l"_Toc71029660"（四）、短期偿债能力变化情况PAGEREF_Toc71029660\h19HYPERLINK\l"_Toc71029661"（五）、短期付息能力PAGEREF_Toc71029661\h19HYPERLINK\l"_Toc71029662"（六）、长期付息能力PAGEREF_Toc71029662\h20HYPERLINK\l"_Toc71029663"（七）、负债经营可行性PAGEREF_Toc71029663\h20HYPERLINK\l"_Toc71029664"六、西麦食品公司盈利能力分析PAGEREF_Toc71029664\h21HYPERLINK\l"_Toc71029665"（一）、盈利能力基本情况PAGEREF_Toc71029665\h21HYPERLINK\l"_Toc71029666"（二）、内部资产的盈利能力PAGEREF_Toc71029666\h22HYPERLINK\l"_Toc71029667"（三）、对外投资盈利能力PAGEREF_Toc71029667\h22HYPERLINK\l"_Toc71029668"（四）、内外部盈利能力比较PAGEREF_Toc71029668\h22HYPERLINK\l"_Toc71029669"（五）、净资产收益率变化情况PAGEREF_Toc71029669\h22HYPERLINK\l"_Toc71029670"（六）、净资产收益率变化原因PAGEREF_Toc71029670\h23HYPERLINK\l"_Toc71029671"（七）、资产报酬率变化情况PAGEREF_Toc71029671\h23HYPERLINK\l"_Toc71029672"（八）、资产报酬率变化原因PAGEREF_Toc71029672\h23HYPERLINK\l"_Toc71029673"（九）、成本费用利润率变化情况PAGEREF_Toc71029673\h23HYPERLINK\l"_Toc71029674"（十）、成本费用利润率变化原因PAGEREF_Toc71029674\h24HYPERLINK\l"_Toc71029675"七、西麦食品公司营运能力分析PAGEREF_Toc71029675\h25HYPERLINK\l"_Toc71029676"（一）、存货周转天数PAGEREF_Toc71029676\h25HYPERLINK\l"_Toc71029677"（二）、存货周转变化原因PAGEREF_Toc71029677\h25HYPERLINK\l"_Toc71029678"（三）、应收账款周转天数PAGEREF_Toc71029678\h25HYPERLINK\l"_Toc71029679"（四）、应收账款周转变化原因PAGEREF_Toc71029679\h26HYPERLINK\l"_Toc71029680"（五）、应付账款周转天数PAGEREF_Toc71029680\h26HYPERLINK\l"_Toc71029681"（六）、应付账款周转变化原因PAGEREF_Toc71029681\h26HYPERLINK\l"_Toc71029682"（七）、现金周期PAGEREF_Toc71029682\h26HYPERLINK\l"_Toc71029683"（八）、营业周期PAGEREF_Toc71029683\h27HYPERLINK\l"_Toc71029684"（九）、营业周期结论PAGEREF_Toc71029684\h27HYPERLINK\l"_Toc71029685"（十）、流动资产周转天数PAGEREF_Toc71029685\h27HYPERLINK\l"_Toc71029686"（十一）、流动资产周转天数变化原因PAGEREF_Toc71029686\h28HYPERLINK\l"_Toc71029687"（十二）、总资产周转天数PAGEREF_Toc71029687\h28HYPERLINK\l"_Toc71029688"（十三）、总资产周转天数变化原因PAGEREF_Toc71029688\h28HYPERLINK\l"_Toc71029689"（十四）、固定资产周转天数PAGEREF_Toc71029689\h29HYPERLINK\l"_Toc71029690"（十五）、固定资产周转天数变化原因PAGEREF_Toc71029690\h29HYPERLINK\l"_Toc71029691"八、西麦食品公司发展能力分析PAGEREF_Toc71029691\h30HYPERLINK\l"_Toc71029692"（一）、可动用资金总额PAGEREF_Toc71029692\h30HYPERLINK\l"_Toc71029693"（二）、挖潜发展能力PAGEREF_Toc71029693\h31HYPERLINK\l"_Toc71029694"九、西麦食品公司经营协调分析PAGEREF_Toc71029694\h32HYPERLINK\l"_Toc71029695"（一）、投融资活动的协调情况PAGEREF_Toc71029695\h32HYPERLINK\l"_Toc71029696"（二）、营运资本变化情况PAGEREF_Toc71029696\h33HYPERLINK\l"_Toc71029697"（三）、经营协调性及现金支付能力PAGEREF_Toc71029697\h33HYPERLINK\l"_Toc71029698"（四）、营运资金需求的变化PAGEREF_Toc71029698\h33HYPERLINK\l"_Toc71029699"（五）、现金支付情况PAGEREF_Toc71029699\h33HYPERLINK\l"_Toc71029700"（六）、整体协调情况PAGEREF_Toc71029700\h34HYPERLINK\l"_Toc71029701"十、西麦食品公司经营风险分析PAGEREF_Toc71029701\h35HYPERLINK\l"_Toc71029702"（一）、经营风险PAGEREF_Toc71029702\h35HYPERLINK\l"_Toc71029703"（二）、财务风险PAGEREF_Toc71029703\h35HYPERLINK\l"_Toc71029704"十一、西麦食品公司现金流量分析PAGEREF_Toc71029704\h37HYPERLINK\l"_Toc71029705"（一）、现金流入结构分析PAGEREF_Toc71029705\h37HYPERLINK\l"_Toc71029706"（二）、现金流出结构分析PAGEREF_Toc71029706\h38HYPERLINK\l"_Toc71029707"（三）、现金流动的协调性评价PAGEREF_Toc71029707\h39HYPERLINK\l"_Toc71029708"（四）、现金流动的充足性评价PAGEREF_Toc71029708\h40HYPERLINK\l"_Toc71029709"（五）、现金流动的有效性评价PAGEREF_Toc71029709\h40HYPERLINK\l"_Toc71029710"（六）、自由现金流量分析PAGEREF_Toc71029710\h42HYPERLINK\l"_Toc71029711"十二、西麦食品公司杜邦分析PAGEREF_Toc71029711\h43HYPERLINK\l"_Toc71029712"（一）、资产净利率变化原因分析PAGEREF_Toc71029712\h43HYPERLINK\l"_Toc71029713"（二）、权益乘数变化原因分析PAGEREF_Toc71029713\h43HYPERLINK\l"_Toc71029714"（三）、净资产收益率变化原因分析PAGEREF_Toc71029714\h43HYPERLINK\l"_Toc71029715"声　　明PAGEREF_Toc71029715\h44PAGEPAGE\*MERGEFORMAT44前　　　言西麦食品公司2020年营业收入为102,447.96万元，与2019年的97,277.82万元相比有较大幅度增长，增长了5.31%。2020年净利润为13,220.95万元，与2019年的15,740.82万元相比大幅下降，下降了16.01%。公司2020年营业成本为91,072.54万元，与2019年的81,746.57万元相比大幅增长，增长了11.41%。2020年销售费用为31,199.92万元，与2019年的35,200.93万元相比大幅下降，下降了11.37%。2020年管理费用为5,361.04万元，与2019年的4,597.63万元相比大幅增长，增长了16.6%。2020年财务费用为294.21万元，与2019年的负284.46万元相比成倍增长，增长了2.03倍。公司2020年总资产为169,682.11万元，与2019年的165,449.40万元相比有较大幅度增长，增长了2.56%。2020年流动资产为134,286.49万元，与2019年的135,852.58万元相比有较大幅度下降，下降了1.15%。公司2020年负债总额为35,217.86万元，与2019年的31,397.75万元相比大幅增长，增长了12.17%。2020年所有者权益为134,464.25万元，与2019年的134,051.65万元相比变化不大。公司2020年流动比率为3.9231，与2019年的4.4523相比大幅下降，下降了0.5292。2020年速动比率为3.6005，与2019年的4.0871相比大幅下降，下降了0.4866。虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。公司2020年营业利润率为15.32%，与2019年的18.96%相比有较大幅度下降，下降了3.64个百分比。2020年资产报酬率为9.51%，与2019年的15.11%相比大幅下降，下降了5.6个百分比。2020年净资产收益率为9.85%，与2019年的16.9%相比有较大幅度下降，下降了7.05个百分比。公司2020年资产周转天数为598.6363天，2019年为450.886天，2020年比2019年增长147.7503天。2020年流动资产周转天数为482.5421天，2019年为360.1584天，2020年比2019年增长122.3837天。2020年营业周期为65.08天，2019年为59.07天，2020年比2019年增长6.01天。公司2020年新创造的可动用资金总额为13,220.95万元。公司2020年营运资本为100,057.20万元，与2019年的105,339.48万元相比有所下降，下降了5.01%。公司2020年的盈亏平衡点为362,853.24万元，公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。公司2020年经营现金净流量为11,713.28万元，投资现金净流量为7,283.82万元，筹资现金净流量为负10,188.26万元。公司资产净利率为7.89%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为126.19%，与上期相比，有上升趋势。一、西麦食品公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。（一）、公司利润总额分析西麦食品2020年实现利润为15,640.46万元，与2019年的18,445.69万元相比大幅下降，下降了15.21%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，西麦食品2020年主营业务收入净额为102,447.96万元，与2019年的97,277.82万元相比有较大幅度增长，增长了5.31%。2020年主营业务成本为91,072.54万元，与2019年的81,746.57万元相比大幅增长，增长了11.41%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。2019-2020年实现利润增减情况项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入102447.965.3197277.8214.33实现利润15640.46-15.2118445.6918.56营业利润15699.21-14.9018448.1218.42投资收益65.34-90.96723.11-2.98营业外利润-58.75-2317.70-2.4387.66补贴收入0000（三）、利润真实性判断从报表数据来看，西麦食品2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）、利润总结分析在市场份额扩大的情况下，公司营业利润却有所下降，应该注意收入增加而利润减少所隐藏的经营风险。二、西麦食品公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020年西麦食品成本费用总额为127,927.71万元，其中：主营业务成本为91,072.54万元，占成本总额的71.19%；销售费用为31,199.92万元，占成本总额的24.39%；管理费用为5,361.04万元，占成本总额的4.19%；财务费用为294.21万元，占成本总额的0.23%。2019-2020年成本构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额127927.71100121260.67100主营业务成本91072.5471.1981746.5767.41销售费用31199.9224.3935200.9329.03管理费用5361.044.194597.633.79财务费用294.210.23-284.46-0.23主营业务税金及附加969.730.761044.740.86其他0000（二）、销售费用变化及合理化评判西麦食品2020年销售费用为31,199.92万元，与2019年的35,200.93万元相比，大幅下降，下降了11.37%。2020年销售费用大幅度下降，但销售收入却获得了一定幅度的增长，说明公司采取的销售战略较为成功，销售业务的管理水平显著提高。（三）、管理费用变化及合理化评判西麦食品2020年管理费用为5,361.04万元，与2019年的4,597.63万元相比，大幅增长，增长了16.6%。2020年管理费用占销售收入的比例为5.23%，与2019年的4.73%相比，提高了0.50个百分点。但公司经营业务的盈利能力水平有所下降，管理费用支出属于正常，应该关注其它成本费用支出项目过快增长的情况。（四）、财务费用的合理化评判西麦食品2020年财务费用为294.21万元，与2019年的负284.46万元相比成倍增长，增长了2.03倍。三、西麦食品公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。（一）、资产构成基本情况西麦食品2020年资产总额为169,682.11万元，其中：流动资产为134,286.49万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的18.72%、8.22%和4.44%。非流动资产为35,395.62万元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的100%和0.32%。2020年资产构成各项增量表项目名称2020年流动资产-1,566.09长期投资-21.23固定资产0无形及递延资产0其他资产5,798.802019-2020年资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产169682.11100165449.40100流动资产134286.4979.14135852.5882.11长期投资113.310.07134.540.08固定资产0000无形及递延资产0000其他资产35395.6220.8629596.8217.89（二）、流动资产构成特点公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的18.72%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。2019-2020年流动资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产134286.49100135852.58100存货11043.878.2211141.428.20应收账款5967.034.445507.104.05其他应收款53.400.0463.990.05短期投资0000应收票据0000货币资金25133.9218.7214833.6110.92其他流动资产4617.293.4424616.7418.122020年流动资产构成各项增量表项目名称2020年存货-97.55应收账款459.93其他应收款-10.59短期投资0应收票据0货币资金10,300.31其他流动资产-19,999.45（三）、资产增减变化2020年资产总额为169,682.11万元，与2019年的165,449.40万元相比有较大幅度增长，增长了2.56%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：其他资产增加5,798.80万元；应收账款增加459.93万元；货币资金增加10,300.31万元；共计增加16,559.04万元。以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少21.23万元；存货减少97.55万元；其他应收款减少10.59万元；其他流动资产减少19,999.45万元；共计减少20,128.82万元。增加项与减少项相抵，使资产总额减少3,569.78万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产有老化的趋势。2020年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。（六）、资产结构的变动情况2020年与2019年相比，2020年存货占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，资产的盈利能力水平没有提高。因此与2019年相比，本期的资产结构有所恶化。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产134286.49-1.15135852.58142.07长期投资113.31-15.78134.54-13.62固定资产000-100存货11043.87-0.8811141.4259.35应收账款5967.038.355507.1025.14货币资金25133.9269.4414833.61-63.51四、西麦食品公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况西麦食品2020年负债总额为35,217.86万元，资本金为16,000万元，所有者权益为134,464.25万元，资产负债率为20.76%。在负债总额中，流动负债为34,229.29万元，占负债和权益总额的20.17%；付息负债合计占资金来源总额的3.35%。2019-2020年负债及权益构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额169682.11100165449.40100所有者权益134464.2579.24134051.6581.02流动负债34229.2920.1730513.1018.44长期负债988.560.58884.640.53少数股东权益0000（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，应付账款占50.10%、其他流动负债占18.78%、短期借款占13.74%，其中应付账款占最大的比例。2020年流动负债各项增量表项目名称2020年短期借款2,701.33应付账款611.86应付票据760.48其他应付款50.78应交税金-558.63预收账款-3,902.17其他流动负债4,052.54（三）、负债的增减变化西麦食品2020年负债总额为35,217.86万元，与2019年的31,397.75万元相比大幅增长，增长了12.17%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2019-2020年负债变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额35217.8612.1731397.7538.73短期借款4703.99134.892002.66-33.24应付账款17149.963.7016538.1085.36其他应付款310.2019.57259.423.85长期负债988.5611.75884.64118.22其他负债12065.153.0111712.9316.48（四）、负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加2,701.33万元；应付账款增加611.86万元；应付票据增加760.48万元；其他应付款增加50.78万元；长期负债增加103.92万元；其他流动负债增加4,052.54万元；合计增加8,280.91万元。使负债总额减少的项目包括：应交税金减少558.63万元；预收账款减少3,902.17万元；合计减少4,460.80万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长3,820.11万元。（五）、权益的增减变化西麦食品2020年所有者权益为134,464.25万元，与2019年的134,051.65万元相比变化不大。2019-2020年所有者权益变化表FALSE2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益134464.250.31134051.65156.54资本金16000100800033.33资本公积75072.50-9.6383072.50337.02盈余公积4867.2352.653188.4660.72未分配利润38524.52-3.1839790.7057.52（六）、权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本金增加8,000万元；盈余公积增加1,678.77万元；合计增加9,678.77万元。使所有者权益减少的项目包括：资本公积减少8,000万元；未分配利润减少1,266.18万元；合计减少9,266.18万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长412.59万元。五、西麦食品公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。（一）、支付能力从支付能力来看，西麦食品2020年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。（二）、流动比率从总体上来看，西麦食品的流动比率有上升的趋势，这有利于公司的发展。从变化情况来看，西麦食品2020年流动比率为3.9231，与2019年的4.4523相比大幅下降，下降了0.5292。2020年流动比率比2019年大幅下降的主要原因是：2020年流动资产为134,286.49万元，与2019年的135,852.58万元相比有所下降，下降了1.15%。2020年流动负债为34,229.29万元，与2019年的30,513.10万元相比有较大幅度增长，增长了12.18%。流动资产下降而流动负债增长，致使流动比率大幅下降。虽然公司当期流动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。（三）、速动比率从总体上来看，西麦食品的速动比率有上升的趋势，这有利于公司的发展。其中2020年速动比率为3.6005，与2019年的4.0871相比大幅下降，下降了0.4866。2020年速动比率比2019年大幅下降的主要原因是：2020年速动资产为123,242.62万元，与2019年的124,711.16万元相比有所下降，下降了1.18%。2020年流动负债为34,229.29万元，与2019年的30,513.10万元相比有较大幅度增长，增长了12.18%。速动资产下降而流动负债增长，致使速动比率大幅下降。虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。（四）、短期偿债能力变化情况公司短期偿债能力下降，主要是由于以下几个方面引起的：经营业务缩小、资产周转速度放慢、经营业务创造现金的能力下降。（五）、短期付息能力从短期的角度来看，西麦食品支付利息的能力较强。2018-2020年偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年流动比率3.924.452.52速动比率3.604.092.21利息保障倍数54.16-63.84-134.50资产负债率0.210.190.30流动资产周转率0.761.013.03（六）、长期付息能力从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为54.1609倍。从实现利润和利息支付的关系来看，西麦食品有较强的盈利能力，利息支付有保证。（七）、负债经营可行性从资本结构和资金成本的角度出发，西麦食品2020年的付息负债为4,703.99万元，实际借款利率水平为6.25%，公司的财务风险系数为1.0188。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，增加负债进行经营能够给公司带来利润的增长，负债经营可行。六、西麦食品公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。（一）、盈利能力基本情况盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。西麦食品2020年的营业利润率为15.32%，资产报酬率为9.51%，净资产收益率为9.85%，成本费用利润率为12.23%。公司实际投入到自身经营业务的资产为75,901.38万元，经营资产的收益率是20.68%，对外投资的收益率是57.67%。2018-2020年盈利能力指标表（%）项目名称2020年2019年2018年主营业务利润率15.3218.9618.31营业利润率15.3218.9618.31成本费用利润率12.2315.2114.47资产报酬率9.5115.1141.25净资产收益率9.8516.9052.38经营性资产利润率20.6825.0122.17对外投资收益率57.67100100（二）、内部资产的盈利能力西麦食品2020年经营性资产利润率为20.68%，与2019年的25.01%相比有较大幅度下降，下降了4.33个百分比。（三）、对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）、内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于公司实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，公司的盈利能力较强。（五）、净资产收益率变化情况2020年净资产收益率为9.85%，与2019年的16.9%相比有较大幅度下降，下降了7.05个百分比。（六）、净资产收益率变化原因2020年净资产收益率比2019年下降的主要原因是：2020年净利润为13,220.95万元，与2019年的15,740.82万元相比大幅下降，下降了16.01%。2020年平均所有者权益为134,257.95万元，与2019年的93,152.36万元相比大幅增长，增长了44.13%。净利润下降而平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。（七）、资产报酬率变化情况2020年资产报酬率为9.51%，与2019年的15.11%相比大幅下降，下降了5.6个百分比。（八）、资产报酬率变化原因2020年资产报酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息税前利润为15,934.67万元，与2019年的18,161.23万元相比大幅下降，下降了12.26%。2020年平均总资产为167,565.76万元，与2019年的120,167.69万元相比大幅增长，增长了39.44%。息税前利润下降而平均总资产增长，致使资产报酬率下降。（九）、成本费用利润率变化情况2020年成本费用利润率为12.23%，与2019年的15.21%相比有较大幅度下降，下降了2.98个百分比。2020年期间费用经济效益为42.44%，与2019年的46.68%相比有较大幅度下降，下降了4.24个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2020年成本费用利润率比2019年下降的主要原因是：2020年实现利润为15,640.46万元，与2019年的18,445.69万元相比大幅下降，下降了15.21%。2020年成本费用总额为127,927.71万元，与2019年的121,260.67万元相比大幅增长，增长了5.5%。实现利润下降而成本费用总额增长，致使成本费用利润率下降。七、西麦食品公司营运能力分析营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。（一）、存货周转天数西麦食品2020年存货周转天数为44.5788天，2019年为40.4823天，2020年比2019年增长4.0965天。（二）、存货周转变化原因2020年存货周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均存货为11,092.65万元，与2019年的9,066.55万元相比大幅增长，增长了22.35%。2020年主营业务成本为91,072.54万元，与2019年的81,746.57万元相比有较大幅度增长，增长了11.41%。平均存货的增长速度快于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数增长。存货相对水平增加，产供销体系的营运效率下降。（三）、应收账款周转天数西麦食品2020年应收账款周转天数为20.4959天，2019年为18.5877天，2020年比2019年增长1.9082天。（四）、应收账款周转变化原因2020年应收账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应收账款为5,737.06万元，与2019年的4,953.89万元相比有较大幅度增长，增长了15.81%。2020年营业收入为102,447.96万元，与2019年的97,277.82万元相比有较大幅度增长，增长了5.31%。公司应收账款周转速度减慢，而盈利能力水平在提高。（五）、应付账款周转天数西麦食品2020年应付账款周转天数为67.6924天，2019年为56.8407天，2020年比2019年增长10.8517天。（六）、应付账款周转变化原因2020年应付账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应付账款为16,844.03万元，与2019年的12,730.22万元相比大幅增长，增长了32.32%。2020年主营业务成本为91,072.54万元，与2019年的81,746.57万元相比有较大幅度增长，增长了11.41%。（七）、现金周期西麦食品2020年现金周转天数为71.3929天，2019年为104.088天，2020年比2019年缩短32.6951天。（八）、营业周期西麦食品2020年营业周期为65.08天，2019年为59.07天，2020年比2019年增长6.01天。2018-2020年营运能力指标表（天）项目名称2020年2019年2018年存货周转天数44.5840.4818.03应付账款周转天数67.6956.8423.01应收账款周转天数20.5018.599.44营业周期65.0859.0727.47（九）、营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有较大幅度的增加，营运能力明显下降。（十）、流动资产周转天数西麦食品2020年流动资产周转天数为482.5421天，2019年为360.1584天，2020年比2019年增长122.3837天。（十一）、流动资产周转天数变化原因2020年流动资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均流动资产为135,069.54万元，与2019年的95,987.47万元相比大幅增长，增长了40.72%。2020年营业收入为102,447.96万元，与2019年的97,277.82万元相比有较大幅度增长，增长了5.31%。平均流动资产的增长速度快于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数增长。（十二）、总资产周转天数西麦食品2020年资产周转天数为598.6363天，2019年为450.886天，2020年比2019年增长147.7503天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度下降。2018-2020年资产周转速度表（天）项目名称2020年2019年2018年资产周转天数598.64450.89160.62固定资产周转天数019.9922.85流动资产周转天数482.54360.16120.38现金周转天数71.39104.0987.19（十三）、总资产周转天数变化原因2020年总资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均总资产为167,565.76万元，与2019年的120,167.69万元相比大幅增长，增长了39.44%。2020年营业收入净额为102,447.96万元，与2019年的97,277.82万元相比有较大幅度增长，增长了5.31%。（十四）、固定资产周转天数西麦食品2020年固定资产周转天数为0天，2019年为19.9876天，2020年比2019年缩短19.9876天。（十五）、固定资产周转天数变化原因2020年固定资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均固定资产净额为0万元，与2019年的5,326.99万元相比成倍下降，下降了1倍。2020年营业收入为102,447.96万元，与2019年的97,277.82万元相比有较大幅度增长，增长了5.31%。八、西麦食品公司发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源条件等。企业可动用的资金总额是企业当期实际现金收入和企业实际支出之差，即企业可动用资金总额等于企业各项利润加折旧费、加固定资产盘亏、减未发生坏帐、减企业未收到现金的收入（如固定资产盘盈）。企业期末自我发展能力也就是企业可动用资金总额，减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红。企业可动用的资金总额，因而同时也是企业拥有的真正现金支付能力，是企业现金支付能力的累计结存额。（一）、可动用资金总额西麦食品2020年新创造的可动用资金总额为13,220.95万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。（二）、挖潜发展能力从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为0.7585，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数29.84天，由此可以节约8,352.91万元资金，用于企业今后发展。九、西麦食品公司经营协调分析企业的经营协调，从财务角度来看，是指企业经营业务的各个环节，包括投资、融资、生产、采购、销售、资金支付和结算等环节，其资金占用和资金来源之间的相互协调。这种协调，从资金的角度来看，是企业各个环节的资金占用和资金来源要在时间上和数量上相互协调。这种协调。不但要求在某一时点上保持静态的协调，而且要求在某一期间保持动态的协调。如果不协调，在日常工作中就会表现为资金紧张。（一）、投融资活动的协调情况从长期投资和融资的角度出发，西麦食品长期投、融资活动能给企业带来100,057.20万元的营运资本，投融资活动是协调的。2019-2020年营运资本增减变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)营运资本100057.20-5.01105339.48210.78所有者权益134464.250.31134051.65156.54少数股东权益0000长期负债988.5611.75884.64118.22固定资产000-100长期投资113.31-15.78134.54-13.62其它长期资产144.83-9.60160.21-64.57（二）、营运资本变化情况西麦食品2020年营运资本为100,057.20万元，与2019年的105,339.48万元相比，下降了5,282.28万元。营运资本下降并没有导致资金紧张，说明公司投资结构调整的决策是正确的，提高了支付能力。（三）、经营协调性及现金支付能力从西麦食品经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，能够给企业带来流动资金3,428.83万元，经营业务是协调的。（四）、营运资金需求的变化2020年营运资金需求为负3,428.83万元，2019年营运资金需求为16,473.21万元。经营活动由需要营运资金变为不需要营运资金。营运资金占用下降，销售收入却在增长，经营活动管理效率有提高，经营形势有改善。（五）、现金支付情况从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来3,428.83万元的资金。而企业投融资活动又为企业提供了100,057.20万元的流动资金，结果出现资金闲置，当期闲置支付能力103,486.03万元。（六）、整体协调情况两期相比，企业经营业务从2019年的需要资金16,473.21万元转