140622 武钢股份-招股说明书

140622 武钢股份-招股说明书 风险因素及对策 投资者在本发行人此次发售的股票时, 应特别认真地考虑下述各项风险因素。 (一)经营风险 1、原材料供应及价格的风险 本公司生产所需的原材料为热轧卷, 从武钢的热轧厂购买。1998年,本公司生产成本构成中, 热轧卷成本占75.24,,本公司生产成本主要受热轧卷供应价格的影响。热轧卷的价格可能随市场供需、 进口关税和外汇汇率、国内外总的经济环境的变化而变化, 会对本公司生产经营产生影响。 本公司也使用少量的辅助材料和备件,包括锡、锌、盐酸、化工原料、轧辊、油和油脂,由本公司直接购买。本公司认为获得辅助材料和备件的渠道很多, 几乎不可能出现短缺。 但这些辅助材料和备件的价格波动会给本公司生产成本和利润产生一定的影响。 2、对主要客户的依赖风险 本公司产品的用户主要是大中型贸易公司和工业用户,他们当中许多都一直与本公司有着长期的合作关系。1998年, 本公司前十大用户所购的产品约占本公司销售总量的30.5,,销售总额的26.8,。本次发行后, 本公司对主要客户的依赖仍将继续存在。 如果这些客户的经营情况或本公司与其业务关系发生变化, 将对本公司的销售和经营业绩带来一定的影响。 3、能源、通讯和交通方面 本公司生产所用的水、电、 气等能源介质以及厂内铁路运输、汽车运输、 通讯等方面的服务由武钢提供。本公司从未因能源、通讯、交通问题影响正常生产经营。但是,如果国家调整水、电、气及运输、 通讯的价格,将给本公司生产成本和利润带来一定的影响。 4、产品结构相对集中的风险 本公司主要生产和经营的冷轧薄板、镀锌板、 镀锡板和冷轧硅钢片都属于板材系列, 这种相对集中的产品结构,虽然会提高本公司的生产专业化程度, 并在科学管理、规模化经营和降低成本方面受益, 但同时也使本公司抵御钢铁市场非系统风险的能力降低, 如果这些产品的市场价格发生波动, 将会对本公司收入和盈利水平带来影响。 5、汇率风险 本公司的产品以内销为主,小部分产品出口。 大部分销售收入以人民币结算, 营业收入的一部分可能需要兑换成其他货币, 以偿付以外汇结算的债务和引进国外先进技术设备。虽然自1994年1月以来,人民币汇率相对稳定,但如果汇率波动, 将会影响本公司的财务费用。另外,随着本公司业务的逐渐开拓, 会有更多的产品进入国际市场, 汇率的变化会对本公司的营业收入带来影响。 (二)行业风险 1、环保因素的限制 本公司须遵守国家和地方各级政府颁布的环保法规和条例。 目前这些法律和法规规定对各种污染物质收取基本排放费, 并就超过排放的各种废物按照超出量分级收费比率收取排放费,对违反环境法律、 法规或条例者予以罚款等。 本公司已按国家要求配备了相应的环保设施,并建立起一整套控制排污的制度, 以处理废料并防止污染环境的意外事故发生。 本公司前三年污染防治设施运行正常,并经武汉市环境保护局检测, 完全符合国家有关标准。1998年,本公司用于环保费用支出为1,767万元,预计1999年用于该项费用的支出为1,930万元,2000年为2,000万元。但是,本公司不能保证政府不会颁布新的更严格的环保法律和法规, 使本公司为满足未来的环保标准而增加额外的费用。 2、行业竞争风险 本公司主要在国内市场进行竞争, 本公司是其各类主要产品在国内市场的主要生产厂 家。 该市场的竞争来自数量有限的国内主要竞争对手及进口, 包括本公司在内的钢材生产厂家主要是在价格、 质量和销售服务方面进行竞争。目前,上海宝钢集团公司是本公司冷轧薄板、镀锌板和镀锡板的国内主要竞争厂家。 除太原钢铁(集团)有限公司生产少量中低牌号无取向冷轧硅钢外, 本公司目前在取向冷轧硅钢和高牌号无取向冷轧硅钢方面尚无国内竞争厂家, 在可预见的将来仍会是国内能生产取向冷轧硅钢和高牌号无取向冷轧硅钢的唯一厂家。 同时本公司的产品也与国外进口产品竞争, 目前高档产品的进口主要来自日本,其竞争在质量方面; 中、低档产品的进口主要来自独联体和韩国, 其竞争在价格方面,由于受东南亚金融危机影响, 该竞争将进一步加剧。 3、行业发展的其它限制风险 钢铁行业作为基础原材料产业, 同时又是资金密集型产业,具有投资周期长,投资规模大的特点, 使得钢铁行业发展受到一定程度的融资限制。 (三)市场风险 1、钢材市场的周期性风险 虽然近几年我国钢材生产与消费增长较快, 但市场对钢材的需求呈现波动状况。 通常是由于国家宏观紧缩政策带来投资需求下降所致。另外, 国内钢材市场对具有周期性的国际钢材市场变化的敏感度在不断增加。因此, 钢材市场的周期性波动可能会对本公司的产品销售产生影响。 2、市场分割 本公司产品销往国内大部分地区, 但在湖北地区销售的产品占本公司产品销售量的比重最大。1998年, 占本公司销售总量99.63,的产品售给国内客户,其中约40.51,的产品售给湖北地区客户,约36.34,的产品售给广东、江苏、四川、浙江、上海地区客户。因此, 本公司相应地受这些地区市场影响较大, 如果这些地区经济发展速度放慢,市场需求下降,本公司业务将会受到影响。由于行业内其它企业各自拥有较为固定的市场区域和长期的销售客户,以及部分进口产品冲击国内市场, 抢占市场份额,导致本公司存在市场分割风险。 3、对相关行业的依赖 本公司产品广泛用于轻工、电器、汽车、机械、 建筑及能源工业。 本公司预计冷轧板产品将会广泛用于制造消耗产品,如日用品、家用电器、自行车、 窗框以及车身面板和需要深冲加工的部件。 随着汽车制造业的成长及国产汽车零件逐步代替进口零件, 汽车制造业在今后将成为本公司冷轧产品的最大市场之一。 如果这些产品或行业的市场状况发生不利变化, 将影响本公司产品的销售。 (四)政策性风险 1、钢铁行业是国民经济的基础产业,国家宏观调控的变化和国民经济发展的速度, 对钢铁市场的供求关系将产生很大影响。 2、目前,国家对本公司所生产的同类产品的进口征收8,,10,的关税,如果我国加入世界贸易组织(WTO),钢材的进口关税将有可能降低, 并可能导致钢材进口增加,加剧国内钢材市场的竞争。 3、本公司成立后享受所得税优惠政策,但本公司不能保证地方政府将来不会调整税收政策。 如果地方政府取消本公司所得税优惠政策,将会影响本公司净利润。 (五)其它风险 1、本公司此次募集资金用于技术改造等项目的风险 本公司此次发行A股募集资金主要用于冷轧薄板厂技术改造工程、冷轧硅钢片厂改扩建二期工程等项目。 这些项目能使本公司降低生产成本,扩大生产能力, 提高产品质量和档次, 但如果改造后本 公司产品的市场发生变化,或其他生产厂商进一步扩大生产能力, 将使本公司产品的市场竞争更加激烈, 导致本公司投资项目达不到预期的经济效益。另外, 技改项目能否按期完成并正常运行、发挥效益,将直接影响本公司的盈利能力。 2、现有股东控制风险 待本次A股发行完成后,武钢持有本公司84.69 ,的股权,占绝对控股地位。同时, 武钢与本公司之间有大量的关联交易。因此, 本公司的经营业务可能会因为武钢的控制而受影响。 3、收购兼并风险 本次A股发行成功后,本公司将以控股方式对重整后的汉阳带钢厂实施兼并, 与武钢共同出资组建有限责任公司。该厂拥有九十年代先进的设备和技术, 但由于缺乏启动资金和配套工程,无法发挥应有的经济效益, 本公司对其实施兼并,存在一定风险。 4、股市风险 本公司股票将在证券交易所上市交易。 股票市场瞬息万变,投资收益与风险共存。宏观经济形势变化、 国家重大经济政策的调整、本公司经营状况、 投资者心理变化等种种因素,都会对股票市场的价格带来影响。 为此,本公司提醒投资者, 须正视股价波动及今后股市中可能涉及的风险。 针对上述可能遇到的种种风险, 本公司拟采取如下对策,将风险降低到最小程度: (一)针对经营风险 1、对于原材料供应及价格风险,本公司已与武钢签订了《热轧卷原材料供应》。 该协议规定武钢在满足其自身或任何第三方的需求之前,应优先满足本公司,并且本公司有权随时向任何第三方采购。在此之前, 本公司从未因原材料短缺而影响生产经营。同时, 该协议还规定了原材料供应价格确定方式, 本公司按不高于武钢向任何第三方用户收取的价格支付。本公司认为, 由武钢提供原材料能节约运输成本,减少原材料库存。另外,本公司是武钢热轧卷的主要购买者, 这有利于武钢的生产达到规模经济。武钢持有本公司84.69,的股权,本公司的正常经营对双方均为有利。 2、为了分散对主要客户的依赖风险,本公司将强化管理,进一步增强与长期客户的稳定供应关系, 使本公司产品销售稳定在一个较高水平。此外, 本公司正在扩大销售渠道,重新调整分销策略, 通过靠近主要用户群体的分支机构网络,增加对最终用户的直销量。 这种方法使本公司更多地了解用户的需要, 与用户建立更密切的联系, 以利于本公司根据用户和市场情况进行经营决策。 3、对于能源、交通和通讯方面,本公司已与武钢签订了《综合服务协议》,在该协议中规定了水、电、气、运输、通讯服务及收费标准等内容, 收费按政府规定的价格、市场价或成本价。 4、对于产品结构,本公司能生产各类高附加值冷轧板材。1998年冶金工作会议中要求增产高附加值钢材 16个品种,全部包含本公司产品。 为进一步增强市场竞争力,本公司将根据市场变化努力调整产品结构, 加大技术和资金的投入, 重点开发汽车(本公司已被国家指定为国内汽车板的两家主要供应厂家之一)、铁道、机械、化工、轻工、电子、电器、食品、装饰行业急需的8大系列、19个钢材品种,培育新的利润增长点, 使本公司产品结构更加合理,更具市场竞争力。 5、对于汇率风险,本公司将加强对外汇市场的研究和预测,尽可能及时、准确地把握汇率变动的趋势, 采用保值手段,减少本公司业务活动中的汇率风险。 (二)针对行业风险 1、对于环境保护风险,由于本公司处于钢材加工的后道工序,污染较少,较易控制。 本公 司将进一步完善排污控制制度,提高环保工作人员素质。同时, 加大环保投入,不断更新改造环保设施。 2、对于行业竞争风险,本公司认为,本公司产品在价格、质量和销售服务方面都具有一定竞争力。 本公司目前集中生产冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、冷轧硅钢片,此举有助于本公司集中资源用于这些产品的生产及销售。本公司多种产品的市场占有率居国内首位, 并且享有较高的社会声誉,具有较强的市场竞争能力。 同时本公司生产的产品适应国家钢材品种调整战略及市场需求, 属于钢材市场的短线产品,这将有利于降低市场竞争风险。本公司总的业务战略是进一步提高在各类高质量、 高附加值产品方面的领先地位, 并从以下几个方面实施该战略:第一,继续扩大生产能力;第二, 不断改善本公司产品质量以保持优质产品的声誉, 提高竞争地位和产品毛利;第三, 通过改善生产工艺和降低成本来提高运营效率;第四,拓展销售渠道并改善服务质量。 我国政府最近几年采取措施, 加强对进口钢材的管理,例如从1995年6月开始,规定只允许通过国家指定的外贸公司进口钢材(除外商投资企业外),并对1996年4月1日以后批准设立的外商投资企业取消了享有的进口钢材关税优惠政策。同时,国务院于1997年3月颁布了《中华人民共和国反倾销和反补贴条例》, 限制了国外产品对中国市场的倾销。本公司相信, 本公司生产的高技术含量、 高附加值产品和本公司在国内钢材市场的长期经验将有助于与国外进口产品竞争,供货及时、 用户服务便利及运输成本低等方面的优势使得本公司在与国外钢铁生产厂家竞争时处于有利的竞争地位。 3、对于行业发展的其它限制,本公司将通过产品研究开发,提高产品技术含量, 同时走多元化经营发展道路,努力减少行业限制风险。 (三)针对市场风险 1、对于钢铁产品市场的周期性和对相关行业的依赖风险,本公司将加强对钢材及相关市场的调研预测, 根据产品市场以及相关行业的变化适时调整产品结构和产品规格,提高产品质量,降低成本,并努力开发新产品,形成新的经济增长点, 以分散商业周期和对相关行业的依赖风险。 2、对于市场分割风险,本公司除继续保持在湖北、广东、江苏、四川、浙江、 上海等地区的市场份额外,还将进一步开拓其它地区市场以及国际市场。目前, 本公司产品已成功打入全国大部分地区。 (四)针对政策性风险 1、目前中国已成功地实现经济“软着陆”,宏观调控已基本达到目的,自1996年以来, 国家已六次调低了存贷款利率,并重点加大基础产业的投资力度, 巨额的铁路建设投资今年开始启动。这些对本公司来说, 在资金供应和市场销售等方面,提供了较好的政策环境, 同时,本公司将注重对财政、税收、金融、 投资等国家政策信息的收集和研究,根据国家政策相应调整经营策略,以提高本公司的经济效益。 2、对于加入世界贸易组织(WTO)的风险, 由于国家近年来已多次调低钢材进口关税, 今后进一步调低关税的幅度有限。因此我国加入世界贸易组织以后, 对本公司影响较小,相反, 将有利于本公司从国外引进先进技术和开发国外市场。 (五)针对其它风险 1、投资项目风险对策。1997年,我国冷轧板带材自给率仅59,,镀锌板的自给率为50,, 镀锡板的自给率为46,,国内冷轧硅钢片的自给率为32,, 市场前景十分看好。而且从1998年开始, 国家不再下达任何指令性销售计划,这些对本公司投资项目极为有利。 本公司计划在现有生产设备和生产技术的基础上, 进行改扩建,通过内涵式扩大再生产,提高产品技术含量,降低成本,增强产品竞争力。投资项目完成后, 冷轧薄板厂的年生产能力将从目前的122万吨增长至180万吨, 冷轧硅钢片厂的年生产能力将从目前的26.5万吨增长至40万吨, 并 使本公司能生产质量更好和附加值更高的硅钢产品。 同时,本公司将加强项目管理,确保项目按期投产。 2、对于现有股东控制风险,本公司已与武钢签订了《重组协议》, 协议中规定武钢不再从事与本公司产生竞争的业务。同时,针对关联交易问题, 本公司根据一般商务原则, 与武钢签订了《热轧卷原材料供应协议》和《综合服务协议》等6个协议,以规范双方的行为。此外,本公司将根据国家有关法律、法规和《公司章程》,维护中小股东利益,减少控制风险。 3、对于收购兼并风险,本公司兼并汉阳带钢厂后将享受国家给予的银行贷款免息政策,每年可以减少400多万元的财务费用。同时,本公司投入6,450万元用于该厂的启动资金和配套工程, 配套工程可在三个月内完成并产生效益。另外,本公司还将通过优化产品结构、 降低产品成本, 加强内部管理和转换经营机制来提高该厂的盈利能力。 4、对于股市风险,本公司认为,提高上市公司素质是降低股市风险的有效途径。 本公司将完善经营机制,提高盈利水平,并妥善使用募集资金, 保证投资项目在一定风险程度下取得较高收益, 以良好的业绩给广大股民带来丰厚回报。此外, 本公司还将严格按照国家有关法律、法规的要求规范本公司的行为, 及时准确地披露经营和财务信息,树立良好的公司形象。 公司历史沿革 1、设立情况 本公司是根据《中华人民共和国公司法》和《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》的要求,经国家经济体制改革委员会体改生〔1997〕164号文批准,由武钢作为发起人,采用发起设立方式成立的股份公司。根据重组,武钢将其下属的冷轧薄板厂(含涂层带钢车间)和冷轧硅钢片厂的全部经营性资产投入本公司,净资产为272,380.46万元(评估值并经国家国资局确认),折为国有法人股177,048万股。本次A股发行后,武钢仍为本公司的控股股东。 2、发起人情况 本公司的发起人武钢是中华人民共和国成立后兴建的第一个大型钢铁联合企业，始建于1952年，1958年9月13日正式投产。经过近四十年的扩建改造， 武钢已发展成为从采矿、冶炼到轧材的特大型钢铁联合企业， 现具有年产钢铁双七百万吨的生产能力， 是我国四大钢铁企业之一。 武钢的技术开发能力在全国百强企业中排名第二，在冶金行业中排名第一，已有94 项科研成果获国家专利。 武钢是我国重要的板材生产基地， 主要生产各种规格的热轧薄板、中厚板、造船板、汽车板、 冷轧薄板、镀锡板、 镀锌板和冷轧硅钢片等产品及高速线材和大型材，钢材品种达200多个，1990至1997年，共有14种产品获“冶金产品实物质量金杯奖”。1998 年武钢按国际标准和国际先进标准生产的产品产量分别占钢材总产量的96.50,和82.01,。 武钢曾获用户满意单位称号和冶金行业特大型企业中唯一的“国家质量管理奖”。1994 年10月， 武钢质量体系通过了中国和法国船级社质量认证公司的联合认证， 成为国内第一家通过国际国内质量认证的特大型联合企业，并同时获得了由美国、英国、 德国等八个国家颁发的合格证书。武钢的产品已行销全国，并部分出口到美国、东南亚、日本、韩国及港澳地区。 1998年底，武钢总资产为402.11亿元，净资产为172.29亿元。按1998年钢产量排名，居世界钢铁企业第27位。 3、本公司情况 主要工艺流程(附后) 本公司是国内主要冷轧钢材加工厂之一， 生产多种高精度、高附加值的优质冷轧产品，主要包括冷轧薄板、镀锌板、镀锡板及冷轧硅钢片。本公司于1998 年销售了约145万吨上述产品。 本公司以热轧卷为原料，通过冷轧、热处理、镀锌、镀锡或涂层、横剪或纵切等技术加工，以片、 卷或窄条形式销售给最终用户和批发商。 本公司的产品可用于制造汽车、机械、发电机、电动机及变压器、 家用电器、食品及药物包装、饮料罐以及建筑装修物料。 本公司生产主体主要包括冷轧薄板厂和冷轧硅钢片厂，是目前国内最大的冷轧硅钢产品生产厂家， 也是国内唯一的冷轧取向硅钢生产厂家。 本公司还是国内最大的镀锡板生产厂家及第二大的冷轧薄板及镀锌板生产厂家。