流动性偏好与货币需求动机

流动性偏好与货币需求动机 精品文档 --------------------------精品文档，可以编辑修改，等待你的下载，管理，教育文档---------------------- ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 「流动性偏好与货币需求动机」 关键字:预判(或预测)、不确定性(或“不安全性”)、关注价格 定义:指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。 简单来说“买入商品(证券)等、意图通过就个波动来盈利的动作。 【注,巴菲特以前是如此区分投资与投机的,“如果你是投资者，你所关注的就是资产的变化,如果你是投机者，你主要预测独立于公司的价格变化。”凯恩斯, 投机是一种预测市场心理的行为，投资则是反映对整个投资生命的预期收益 】 , 流动性过剩 关键字:货币与流动性、房地产泡沫、M、M 0n 【简单来说就是“货币供给过剩”、换种表述方式就是钱多了。】 那为什么这里的流动性是指货币呢, M=现金(纸币和硬币) 0 M=流通中的现金+支票存款(以及转账信用卡存款) ; 1 M=M+储蓄存款(包括活期和定期储蓄存款); 21 M=M+其他短期流动资产(如果国库券、银行承兑汇票、商业票据等)。 32 M= ???5 [低利率、流动性过剩与房地产泡沫] 主要:低利率刺激下的消费需求和流动性过剩刺激下的投机需求成为房地产价格泡沫的主要支撑 .房价猛涨的主要原因是流动过剩是。 【链接】: 中国经济增长强劲，人民币币值有上升的动力，但是人民币升值又不利于出口，影响经济增长。政府希望维持比较低的币值，于是大量抛人民币，购买美元。这也是为什么我国家拥有四万亿美元外汇储备的原因。 汪滔指出，一旦买了美元，同时就要在国内放出人民币，造成流动性过剩。“这些年为什么国内的房价猛涨，根本原因还是因为流动性太多，而且可供投资的资产太少，造成房价猛涨。” 【新闻】 自2008年9月起，政府多次调低贷款利率，上浮房贷利率折扣，并扩大按揭利率7折的范围，加上金融机构大量放贷，大大缓解了开发商紧张的资金链，降低了购房的资金成本，从而拉动房屋销售的上升，并促进房地产价格上涨。而一旦预期到房地产价格的上涨，市场上游离的投机资本便会大量涌入，进一步加速资产价格上涨;价格的不断上升使资本的“自我实现预期效应”得以充分显现，反过来又为后续资本的进一步注入提供依据，形成恶性循环，最终使房地产价格远远高于对应的实体价格，导致泡沫的形成。 , 降息 定义: 所谓降息是指银行利用利率调整，来改变现金流动。 当银行降息时，把资金存入银行的收益减少，所以降息会导致资金从银行流出，存款变为投资或消费，结果是资金流动性增加。一般来说，降息会给股票市场带来更多的资金，因此有利于股价上涨。降--------------------------精品文档，可以编辑修改，等待你的下载，管理，教育文档---------------------- ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 精品文档 --------------------------精品文档，可以编辑修改，等待你的下载，管理，教育文档---------------------- ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 息会推动企业贷款扩大再生产，鼓励消费者贷款购买大件商品，使经济逐渐变热。自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。 原因:经济面临下行压力 物价水平低 , 利率 关键字:机会成本 定义:人们持有货币的机会成本。 利息:是金融机构购买我们客户流动性的代价 假定一张债券一年可获取利息10美元、而利率为10%，则这张债券是市价为100美元;若利率为5%，则这张债券市价为200美元。 由此可以看出利率与债券的价格成反比。 原因三, 【投机性动机,指个人或企业为了投机而占有的一部分货币的动机。】 关键字,投机、利率水平、有价证券价格水平 定义,指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。 思考: 前提:有价证券的价格不确定性 假设:市场只有两种资产:货币与债券。 债券能带来收益、而闲置的货币没有收益 思考:那么为什么不全部购买债券而要在二者间做选择呢, 原因:人们想用利用利率水平或有价证券价格水平的变化进行投机。(重要) 当利率水平很高,预计利率下跌(债券价格P,),人们会抛出货币购进债券，即人们的投机性货币需求减少,L ,，即利率高时，人们减少货币投机需求。 ,),倾向于抛售证券卖,L ,，即利率低时，人们增加货 当利率水平很低,预计利率要涨(P 币投机需求。 结论:投机性货币需求是利率的递减函数。 L=L(i)=-hr。【反向关系】(对利率的预期是人2 们调节货币和债券配置比例的重要依据. 【新闻链接】 , 2015年5月10日中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。此前央行已分别于2014年11月22日、2015年3月1日两次降息，降息幅度分别为0.4%和0.25%，累计下降0.65%。2015年再次降准: ,2015年4月30日美联储维持超低利率不变. 量化宽松不变 2015年5月5日澳大利亚央行宣布，将基准利率下调25个基点至2%. --------------------------精品文档，可以编辑修改，等待你的下载，管理，教育文档---------------------- ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 精品文档 --------------------------精品文档，可以编辑修改，等待你的下载，管理，教育文档---------------------- ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 投机性货币需求与流动性陷阱 , 流动性陷阱 定义:指利率水平较低、债券市场的获利空间较大时，(人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大)，人们对货币的流动性偏好趋于无限大的现象，也称凯恩斯陷阱。流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说，指当一段时间内利率降到很低水平，市场参与者对其变化不敏感，对利率调整不再作出反应，导致货币政策失效。 金融层面表现形式: 第一.金融市场的代表性利率不断下降，并且已经达到一个极低的水平。 第二就是全部金融机构的存款以加速度的方式在增长，这推动了广义货币供应量的快速上升。 理解: 购买流动性的代价越低 低到某一个很低的量 人们对出售流动性所得 不感兴趣 利率越低 交易越活跃 证券就增值 一. 没有吸引力(从利息角度解释);二.任何时候在证券市场投资可以获得更大的(从投机性去解释) 在此情况下，货币供给的增加不会使利率下降，从而也就不会增加投资引诱和有效需求，当经济出现上述状态时，就称之为流动性陷阱.这时国家将采用财政政策。 【新闻连接】; 日本1992-2000 十年泡沫利率 空白的十年 低利率0.04% 却仍无法诱发企业贷款投资. 编辑人:李晨 于2015.05.10 --------------------------精品文档，可以编辑修改，等待你的下载，管理，教育文档---------------------- ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------