对商业银行开办个人股票质押贷款的探讨

对商业银行开办个人股票质押贷款的探讨 ?热点聚焦湖北农村盒研究.2001年第1期 对?行|I1个人?_奠? 余胜亲孙洪波 一 ,商业银行开办个人股票质押贷款的可能性和必要性 (一)我国的股票市场发展迅猛,方兴未戈,已为商业银行 开办个人股票质押贷款创造了良好的市场氛围.据中国证监 会主席周小川在2000年中国上市公司成果博览会”上介绍, 我国股票市场在近十年的发展中取得了辉煌的成就.截止 2oo0年l0月底.我国的上市公司已经达到lO52家,比199o年的 l0家增长了lO4倍;股票市价总值43o0o多亿元,比199o年的 12.3亿元增长了3498倍.股票流通市值已经达到15000亿元. 占我国GDP的175%.在股票市场的作用下,十年来上市公 司仅在境内累计筹资4673亿元,加上境外上市公司和红筹股 筹资,上市公司筹资总额达到了7581亿元.上市公司群体的迅 速崛起,给我国经井生话注入了新的滔力.使证券市场在经济 改革和发展中发挥了日益重要的作用.通过上市筹资,不仅明 显改善了企业的负债结构.推动了企业的技术改造和产业升 级,且使能源,交通,通讯,原材料等基础产业得到了显着加 强.同时.随着现代企业箭度的建立,上市公司尤其是通过股 份制改造的我国国有太中型企业将主要从资本市场上获取资 金,增强其生产,经营能力.从而使我国的股票市场将呈现不 断发展壮大的定势.其市场规模和市场容量将不断扩大.这也 为商业银行发展个人股票质押贷款提供了良好的市场氰围和 广阔的发展前景. (二)我国拥有一支庞太的,正在发展中的股民队伍.他们 对商业银行开办十人股票质押赞款的呼声越皋越高,需求越 采越太.目前,我国现有股民5600万人.投资额近1万亿元.其 中有约5%为l0万元以上的太户,并且股民队伍呈不断发展之 势.一是在市场经挤的影响下.个人的投资意识和经营观念在 不断橱整,尤其是在目前存款利率水平低,其它投资榘道较为 单一,而股市在国家政策的支持和保护下,近年持续走强.很 多投资者从中获种的情况下.绝大多数城市居民对我国的股 市前景充满信心,并纷封人市,储蓄存款也在逐步向股市分 流,以期望取得高于银行存款和其它投资的收益回报.可以 说.股市已成为城市居民极为关注,关心和热衷于参与的投资 市场.二是随着民营经济的发展和个人资本的原始积累不断 增加.城市居民投资股票市场的参与船力在也相应增加.三是 在离退体和下岗人员的逐年增加,部分工薪阶层实际收入减 少的情况下,股市已成为我国太中城市居民的再就业场所和 在岗人员所从事的第二职业”.在队伍不断扩大的同时,有相 当一部分具有丰富投资经验和技巧的个人投资者,能够从股 市中获得比银行贷款利率高得多的收益.因此,在资金周转不 灵或者有更好的投资机会而又不愿意放弃现在的投资机会 时.他们对资金有很强的需求,迫切需要寻求新的融资渠道, 特别是对商业银行开办个人股票质押贷款的呼声越来越高, 需求越来越大.据调查.目前有近20%的股民要球办理此项贷 款.按我国现有的15000亿元的股票流通市值计算.有近3000 亿元的贷款需求,且呈不断增加之势. (三)商~tg.-行开办十人股票质押贷款有其法律依据和政 策导向.我国《担保法》第四章,第七十五条明文规定:依法可 以转让的股份,股票可以质押.这.商业银行开办个人股 票质押贷款是有法律依据的.事实上,股票帐户本来就是借款 人向贷款人出质的一种”权利证明”.近似于存款人的储蓄帐 户,应该具有取得质押贷款的法律效力今年年初,中国人民 银行和中国证监会联合发布了《证券公司股票质押贷款管理 办法》.允许符合条件的证券公司以自营股票和证券投资基金 作质押向商业银行举贷,突破了”银行资金不能进入股市的 政策壁垒,在对券商敞开贷款太门的同时,也为个人办理股票 质押贷款作了政策铺垫和市场导向.最近,理论界,学术界也 在对这项业务的法律问进行探讨如着名金融专家,中国政 法大学金融法教研室主任昔晓峰认为:股票质押贷款业务在 法律上没有障碍. (四)开办个人股票质押贷款符合金融业混业经营的必然 要求.也是我国空融工具和贷款方式的一种创新.加入WTO 以后,GAIT条款中明确外国金融机构可办理该国未开展的 金融服务,可引进新的金融服务手段和工具.当外国银行以混 业经营的方式进驻我国市场后,如果我们继续实行单一的产 品,大量的金融市场势必将被外国银行抢滩.而开展个人股票 质押贷款,正是一种混业经营的具体实践,因为它是建立在银 证多项掷作的基础之上,是银证全面协作的内容之一.虽然, 这项业务在国外成熟市场上是相当普遍的,但目前在国内仍 是一种金融工具的创新和贷款方式的创新,也是银证合作为 个人投资者提供的一种新的融资服务. (五)我国商业银行.特刺是国有商业银行有开办此项业 务的资垒授入能力和发展的必要性.一是虽然近年来国家采 取了一系列鼓励投资,增加消费分流储蓄的宏观调控政策. 但效果并不明显,商业银行的存款仍在大幅度增长而贷款投 放量却因投有好的信贷戴体而在相对减少,其资金的自给船 力在不断提高,急需寻求新的发展空间.如某国有商业银行 1999年元月至2000年u月各项存款增长33%,各项贷款实际 增长29%{未剔除不良资产剥离因素).增量存贷比为63%二 是随着国有商业银行不良资产的大量剥离.其存贷比例明显 降低,贷款规模锐碱,人均资产拥有量不足,营运资金进入富 余期.例如某国有商业银行2000年向资产管理公司剥离不良 资产后.截止l1月末存贷比例降至676任,比年韧下降16.54” 百分点.人均信贷资产拥有量降为2336万元,人均比年初减 少26.4万元.部分经济落后地区人均信贷资产拥有量不足100 万元由此可以看出,国有商业银行不仅已经具备开办个人股 票质押贷款的资金投入能力.反而需要通过有效的途径增加 信贷资产总量.三是不良资产剥离后,国有商业银行信贷资产 虽然有所改良,但仍然存在贷款质量差,资产结构严重偏离的 突出问题.例如.截止2000年l1月柬,某国有商业银行不良资 产总额仍然占常规贷款总额的347%,其中两呆贷款占各 项常规贷款总额的288%;在各项常规贷款中.个人信贷仅占 72%.鉴于此,笔者认为,在当前盘活存量贷款难度很大.发 放企业立在大中城市.尤其 是省会城市,而商业银行的经营机构经过不断整合也主要分 布在各大中城市.个人投资者也基本集中在这一区域,这种经 营区域和客户分布上的对接,为商业银行开办个人股票质押 贷款提供了市场便利.同时,商业银行尤其是国有商业银行有 备件在已与证券公司开办”银证转帐系统,”银证通”等业务 合作的基础上,实现为个人开办股票质押贷款的合作.以达到 资禄共享,客户共享,互惠互利的目的. f六)开办个人股票盾押贷款有利于扩太投资,增加消费, 促进经济发展.虽然,投资者申办个人股票质押贷款主要用于 扩大证券投资规模,也有一部分用于实现即期消费和生产经 营投资.但是,最终所产生的作用都将有利于促进经薪发展. 首先,开办个人股票质押贷教是商业银行为资本市场与货币 市场之间架起了一坐桥梁,为投资者和证券公司开辟了一条 增资扩容的渠道.它有利于增加个人投资者的证券投资额,提 高证券投资收益水平;有利于改变人们的投资理念和理财方 式.限制性地要求借款人把证券资金投人那些业绩优良,成长 性良好的股票,实行理性投资;同时.它有利于帮助证券公司 培植大户,稳定老户,发展新户.实现证券市场扩容,增加证券 交易额.通过扩大证券投资.促进国民经济发展.其次.开办个 人股票质押贷款有利于直接或间接地增加投资者的消费能 力,达到启动消费市场,拉动经济发展,实现宏观调控的目的. 再次.开办个人股票质押贷教有利于投资者实行多元化经营, 通过贷教的方式将投八股票市场的资金提前转人生产经营领 域.实现家庭收人的多元化.促进个体私营经济的不断发展. 二,商业银行开办个人股票质押贷款应注意的问题 由于个人股票质押贷款是一项新的业务,既无现成的操 作规程.也没有积累实际经验,同时,它涉及到贷款行,借款人 和证券公司等三方面的关系.因此,笔者认为.应该在强化管 理.规范操作.防范风险的基础上确保此项业务的稳健发展. (一)选择理想的台作伙伴和贷款对象,是开办个人股票 质押货款的前提.由于此项贷教业务的时效性,技术性很强. 必须选择一家理想的证券公司营业部作为合作伙伴.全流程 地为开办行提供诸如出质证明,锁定帐户,报警平仓划收资 金等业务协作.那么,合作伙伴应具备什么条件呢?笔者认为: 一 是要有很强的合作诚意.这种合作应该建立在平等互利和 维护券商,贷款行,借款人三者利益的基础上,实现优势互补, 资源共享,客户共享的多项性,长远性,战略性合作,并与贷款 行签订合作.二是合作伙伴应谤是一个经营稳健.管理规 范,发展前景好,拥有较太的客户群体,较高的市场份额,较优 的服务质量,较好的社会声誉的证券公司营业部.三是要具备 基本的结算条件.即证券公司营业部必须与贷款行开通了”银 证转帐系统”或”银证通系统”,开立有”基本帐户或”清算帐 户”,为客户的款行转交深沪股东代码卡,股票交易 卡等操作工具作为”权证”出质.并出具由银行强制执行的承 . 诺和书面委托;三是必须由家庭主要成员出具财产共有证 明”.并确保股票帐户资金没有所有权纠纷;四是借款人必须 是10万元上的股票投资大户. 仁)强化管理,防范风险.是开办个人股票质押贷款的关 键.笔者认为,商业银行开办个人股票质押贷款应把握以下九 个方面的关键环节:一是要把握出质资格关.这项贷款应以本 人的股票帐户资金出质,并由家庭财产共有人共同证明或承 诺没有财产纠纷.不得受理第三者股票帐户出质.二是要把握 券资证明关.要求证券公司营业部向银行出具借款人的《券资 总值证明书》,并对《券资总值证明书》的真实性负有法律和风 险担保责任.三是要把握操作工具控制关.要求借款人将其进 行证券帐户操作的关键工具——深沪股东代码卡,股票交易 卡移交给贷款行密封保管,使客户无操作工具从证券公司营 业部柜面提取现金或转走质押帐户资金.四是要把握审贷分 离关.严格履行贷款的审批程序实行调查,审查,审批”三岗’’ 主责任人制度,确保贷款质量,防止出现道德风险.五是要把 握签订关.贷款行应与借款人签定三种合同,即借款合同 (主合同),质押合同(从合同)和委托合同(包括清密申请,平 仓申请和平仓委托等内容),以此规避出现相关的法律纠纷 六是把握帐户锁定关要求证券公司营业部依据贷款行的’帐 户锁定通知书》将借款人股票帐户的部分功能进行锁定.使其 帐户盘上于只能存人资金和进行股票买卖交易.但不能支取现 金,不能进行银证转帐,挂失,股票过户,股票转托管等不利于 贷款行保全质押资金的操作和处理.七是把握风险报警关.贷 款行应与证券公司营业部协定?当客户股票帐户资金进人”报 警线”(一般为贷款额的150%)和”平仓线”(一般为贷款额的 120%)时.应厦时向贷款行报警.并要求每日向贷款行报送借 款人的”券资清单,以便对所有借款人的股票帐户接吕进行 监控八是要把握出质股票的质量和贷款额度比例关.要求 sT和PT股票市值不得出质,脒此以后每个帐户资金的质押 率应控制在50%内,每户贷款额最好控制在50万元内.并 限制借款人贷款后不得购买盯和PT股票九是把握平仓处置 关当出质帐户资金跌到”平仓线”时或贷款到期后.贷款行将根 据客户的承诺和委托.将股票进行”平仓”盘上理,收回贷款本息 (三)优化资源配置,健奎运作机制,是发展个人股票质押 贷款的保障一是要建立一十宽橙的资金环境.由于此项 贷款的需求量大,时效性强.且风险性小,收益率高.商业银行 应根据自身的资金状况确定其计划管理方式.资金供给能力 强的行可以取消对此项贷款的规模控制.资金供给能力有限 的行可以采取”指导性”计划管理,但应尽可能通过组织资金 和调剂资金等途径,满足客户的贷款需求.二是[标签:快照]