ETF基金套利知多少

ETF基金套利知多少 口文／本刊实习记者王涛 ，￡．为近20年来最重要的金融创新之一， 至少3个工作日在至少一种中国证监会指定的信息披露媒体公告。 ／l／|一ETF基金并不广为国内投资者所认投资者申购、赎回的基金份额需为最小申购、赎回单位的整数倍。 --知。何为ETF基金?如何进行ETF基 金买卖?下面以上证50ETF基金为蓝本，为投资 者详细讲解ETF的交易规则、分红规则，各级市 场之间的套利方法等。 什么是ETF ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券 投资基金产品，交易手续与股票完全相同，目前 主要的ETF基金有：华夏上证50ETF、友邦红利 ETF、华安180ETF、易基深100ETF、华夏中小 板ETF。它主要采取完全复制法，完全按照标的 指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组 合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进 行相应调整。但因特殊情况(如流动性不足)导 致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将搭 配使用其他合理方法进行适当的替代。比如华夏 上证50指数ETF的基金份额净值为上证50指 数的l‰。因此当上证50指数为3500点时，上证 50指数E17F的基金份额净值应约为3．5元；当上证 50指数上升或下跌100点，上证50指数ETF之单 位净值应约上升或下跌0．1元。投资者可以通过 买卖ETF而达到买卖指数一篮子股票的效果。这 样可以节省大量时间及金钱成本。 ETF申购、赎回方式 投资者可办理华夏上证50ETF基金申购、赎 回等业务的开放日为上海证券交易所的交易日， 开放时间为上午9：30～11：30和下午1：00～3：00。 在此时间之外不办理基金份额的申购、赎回。华 夏上证50ETF基金最小申购、赎回单位为100万 份，基金管理人有权对其进行更改，并在更改前 ETF基金套利操作 《上海证券交易所证券投资基金上市规则》第22条规定：当 日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回；当日买入的基 金份额，同日可以赎回，但不得卖出；当日赎回的证券，同日可 以卖出，但不得用于申购基金份额，当日买入的证券，同日可以 用于申购基金份额，但不得卖出。解读这一规则，可以利用两个 市场双边交易T+o的特性，在价格低的市场买入，在价格高的市场 卖出。按照上证50FrF公开披露的信息，申购赎回费不超过O．5％， 基金交易费用不超过0．3％，证券交易费用不超过O．4％，总的交易 成本不超过1．05％’，具体做法如下： 1．当ETF二级市场价格<基金单位净值时，通过二级市场 买进ETF，然后于一级市场赎回一篮子股票，再于二级市场中卖 掉股票，赚取之间的差价。比如，投资者现有资金1003000元， ETF二级市场价格l元，基金单位净值为l-05元，在场内买入基金 份额1003000／【lx(1+0．3％)】-100万份，再将买人的基金份额 赎回，并将赎回的一篮子股票卖出变现，数额为：1000000×1．05 ×(1一O．5％)×(1—0．4％)=104057l元，获利为1040571一 1003000=37571元。 2．当ETF二级市场价格>基金单位净值时，首先在二级市 场买进一篮子股票，然后在一级市场申购ETF，再于二级市场中 以高于基金单位净值的价格将此申购得到的ETF卖出，赚取之间 的差价。比如，投资者现有资金1009020元，ETF二级市场价格 1．05元，按基金净值l元先买入一篮子股票，在场外申购基金份额 为1009020／【(1+0．4％)×l×(1+o．5％)】-100万份。然后在场 内卖出，变现1000000×1．05×(1一O．3％)=1046850元，获利为 1046850一1009020=37830元。圜 本栏目开设“理财专家门诊”，由建信基金资深理财专家坐堂，为读 者免费解答投资难题。凡在信箱中提问的读者，均可获赠由建信基金提供 的精美礼品一份。咨询信箱：dzJcgw@165．com(信中注明您的问题以及您 的联系方式)