福州长乐国际机场资产重组方案（讨论稿）

福州长乐国际机场资产重组（讨论稿） 福州长乐国际机场资产重组工作思路及初步方案 -讨论稿- 根据福州市人民政府与海航集团签定的《承债式重组福州长乐国 际机场合作意向书》有关的内容和规定，为福州长乐机场的资产重组 提供基本的工作思路和依据，特制定本方案。本方案所引用的数据和 资料均来源于信永中和会计师事务所出具的《福州长乐国际机场集团 公司审慎性#调查报告#》，而由这些数据所引发的判断、分析，以及我们 所做出的结论是建立在《审慎性调查报告》已充分客观、详实地反映 出福州长乐国际机场各方面实际情况的基础之上的。 一、 概述 （一）重组方式 根据福州市人民政府与海航集团前期达成的合作意向，海航集团 拟对福州长乐国际机场实施承债式资产重组，即福州市政府以零资产 形式将福州长乐国际机场整体转让给海航集团，但海航集团须承担并 负责偿还长乐机场的全部债务。有关具体内容已在《承债式重组福州 长乐国际机场合作意向书》中做出了明确规定，本报告不再赘述。 （二）长乐机场面临的主要问题 1、 债务负担沉重、亏损严重 长乐机场自建成投入运营以来一直亏损，至2000年底累计亏损已高达8.4亿元人民币。由于机场建设时期大量举债，致使长乐机场运营 以来承受巨额债务压力，入不敷出。截止2000年12月31日，福州长 P.1 乐国际机场集团总公司帐面总资产为27.4亿元，帐面负债总额为26.1亿元，帐面净资产为1.3亿元，帐面资产负债率高达95%。经过复核，长乐机场实际净资产已为负值，初步测算为-534万元。 2、 超前、资产闲置率过高 福州长乐国际机场按4E级进行设计施工，每年可提供5-6万起落架次，旅客吞吐量年设计能力为650万人次，货邮吞吐量为18万吨，而实际发生数量仅分别占其设计能力的50%、30%和25%左右，现有设施和设备大量闲置，生产能力严重过剩。 3、 盈利能力低下 由于高额的债务负担，资产大量闲置，且固定资产折旧费用偏高， 可分性及变现能力差，加之机场收入偏低，来源较为稳定，致使机场 盈利能力低下。虽然，“两岸三通”给长乐机场的经营带来一定的想象 空间，但是亦不排除政策性风险。如不从根本上改变长乐机场现有资 产状况，则其盈利能力仍然缺乏增长后劲。 4、 体制僵化、管理混乱 福州长乐国际机场集团公司为全民所有制企业，实质仍为事业单 位，实行事业单位企业化管理，而实际还未采取企业化运作，公司没 有自主经营管理权。由于历史原因，长乐机场现存两个主体，即作为 项目建设公司的福州长乐国际机场总公司和作为运营公司的福州长乐 国际机场集团公司，以上两个公司因为债务问题还没有并轨，应当马 上合并，为下步资产重组工作扫清法律障碍。 （三）海航面临的重组风险 由于长乐机场面临上述急待解决的主要问题，因此将给海航对此 次资产重组工作带来以下主要风险： P.2 1、 财务风险 长乐机场偿债压力大，财务风险高，海航介入后需立即投入大量 资金或承接大量的债务，将对海航造成一定的流动性风险和资金压力。 2、 经营风险 机场投资规模大，固定资产比例偏高，成本具有刚性，不易降低， 反而有增加的趋势，机场客流量及货运量的增加具有明显的不确定性， 经营风险较高。 3、 政策性风险 目前，虽然局部实现“小三通”，但真正实现“两岸三通”仍然需 要经过一段不确定的时间，而且两岸三通后，究竟可以给长乐机场的 经营带来多大的增长空间，也具有很强的不确定性。 另外，长乐机场大部分土地是以行政划拨方式取得，如机场实施 资产重组，不排除福州市政府让机场补交土地出让金的可能性。为避 免该风险，需要福建省市政府正式以书面文件的形式给予确认下来。 （四）重组目标 通过调整和改善长乐机场目前的资产状况及资本结构，有效地降 低资产负债率，缓解其债务压力，同时对长乐机场实施现代化企业制 度的改革，建立并完善法人治理结构；通过各种途径，利用海航在航 空运输业的优势，积极拓展其经营，盘活现有闲置资产，增加业务收 入来源；将长乐机场的发展纳入海航集团机场管理板块的发展规划中， 对部分低收益资产进行剥离，提高福州长乐机场公司的资产收益率， 最终将其推向证券市场，发展成为公众上市公司。 从海航自身的角度出发，应当对此次投资风险以及自身的承受能 力给予充分的考虑，向福州市政府和长乐机场债权银行尽量争取最为 优惠的合作条件，同时引入其他实力雄厚的战略投资人，分散和降低 P.3 海航的投资风险。 二、 长乐机场财务及经营状况分析 针对长乐机场目前的困境，以及海航面临的投资风险，本方案力 图通过对长乐机场的财务及运营进行分析，发现其症结所在，以确定 此次资产重组工作的重点，为重组方案的制定提供必要的依据。 （一）长乐机场财务现状分析 根据信永会计师事务所的调查，经过调整后的福州长乐国际机场 集团公司资产负债情况如下表所示： 福州长乐国际机场集团公司合并资产负债简表（调整后） 2000年12月31日 单位：万元人民币 20,629.8 92,561.3 流动资产 流动负债 248,266.4 177,340.2 固定资产 长期负债 471.4 269,901.5 其他资产 269,367.6 -533.9 说明： 1、调整后，长乐机场资产负债率为100.2%，实际已资不抵债； 2、固定资产占总资产的90%以上，资本固化严重，变现能力差； 3、长期负债占负债总额的66%，形成长乐机场对外债务的主要部 分。 截至2000年底，福州长乐国际机场集团公司总资产为269,367.6万元，具体明细如下表所示（已调整）： 2000年12月31日 单位：万元人民币 % 4,020.8 1.49% 货币资金 P.4 1,565.3 0.58% 预付帐款 2,062.7 0.77% 应收帐款净值 9,981.1 3.71% 其他应收款 2,999.9 1.11% 存货 123 0.05% 长期投资 248,266.4 92.17% 固定资产合计 257 0.10% 递延资产 91.4 0.03% 其他资产 269,367.6 100% 说明： 长乐机场固定资产占其总资产的92.17%。至2000年底，已累计计 提折旧4.05亿元人民币，仅2000年一年固定资产折旧费用支出就高达 1.2亿元左右。 闲置固定资产、公共设施性固定资产及在建工程占整个长乐机场 固定资产的比例过高，而这部分固定资产目前无法投入使用，不能产 生经济效益，只能对机场的经营造成负面影响。 截至2000年底，福州长乐国际机场集团公司负债总额为269,901.5 万元，具体明细如下表所示（已调整）： 2000年12月31日 单位：万元人民币 % 38,500 14.26% 短期借款 9,669.8 3.58% 应付帐款 699.1 0.26% 预收帐款 39,373.4 14.59% 其他应付款 154,140.2 57.11% 长期借款 23,200 8.60% 应付债券 4,319 1.60% 其他负债 269,901.5 100.00% 重要科目： P.5 1、 短期借款明细 截止到2000年12月31日，长乐机场集团公司的短期贷款余额为 3.85亿元。具体情况如下： 贷款银行 数额 贷款时间 还款时间 期限 月利率 4.875% 工行贷款 1亿 2000年3月 2001年3月 1年 4.875% 建行贷款 1.6亿 2000年6月 2001年6月 1年 5.55% 建行贷款 1亿 1998年4月 2001年4月 3年 6.93% 城市商业银行 2500万 2000年6月 2000年6月 1年 2、 应付帐款 应付帐款合计9,669.8万元，其中工程欠款7,921.7万元，应付设备 款590.9万元。 3、 其他应付款 占负债总额的14.59%，具体明细如下： 项目 金额（万元） 备注 3,586.3 应付债券利息 4,511.8 建行贷款利息 4,225.9 开行贷款利息 公司少计349万元 137.7 中行 少计日输行贷款利息300万美元 的利息折合人民币2490万元 609.1 房改款 675.9 住房集资款 1,565.3 深圳天达空港公司 少计设备款89,459,605.04元，其 中利息30,673,936.64元 1,416.1 应付工程款 1,000 中航油 207.4 职工养保 10,937.9 其他 28,873.4 合计 4、 长期借款 贷款 数额 期限 年利率 1994.12-2005.2 6.21% 国家开发银行 2.775亿 1996.6-2005.6 5.94% 0.9亿 1997.12-2006.11 6.21% 2亿 P.6 1996.12-2001.12 11.7% 建行 1.3亿 1997.3-2002.3 11.7% 1.5亿 1196.12-2017.12 LIBOR+ 中行的转贷 8000万美元 0.25% 省财政厅 0.3亿元 15.4 5、 应付债券 应付债券23,200万元，将于2001年10月28日到期，期限3年，年利率为6.93%，到期一次还本付息，本息合计28,023.3万元。 6、 其他未交款 其他未交款合计3,618.1万元人民币，主要为机场拖欠中央和地方 税费。 由以上债权债务关系可以看出，长乐机场背负沉重的债务负担， 仅2000年财务费用支出就达1.3亿元人民币。经初步测算，2001年为机场还债高峰期，资金缺口高达11.05亿元人民币，如不尽快采取相应 有效措施，对其债务实施重组，则机场的日常经营将难以维继，破产 清算在所难免，同时也将增加海航对其实施资产重组工作的难度。 截至2000年底，福州长乐国际机场集团公司所有者权益为-533.9 万元，实际已资不抵债，具体明细如下表所示（已调整）： 2000年12月31日 单位：万元人民币 90,292.5 实收资本 6,928 资本公积 287.6 盈余公积 134.2 上级拨入资金 -98,189.6 未分配利润 13.4 其他权益 -533.9 P.7 （二）长乐机场经营分析 单位：万元人民币 1998 1999 2000 -26,196 -23,128 -20,090 净收益 11,494 11,509 11,520 折旧与摊销 18,216 14,880 13,135 利息 3,514 3,261 4,565 折旧税息前收益 高额的利息及折旧费用支出，是造成机场亏损的主要原因。从现 金流角度考虑，在正常状态下，长乐机场每年可产生3000-4000万元的 现金流，，可维持机场日常运营。 1998 1999 2000 211.37 201.44 215.90 客流量（万人次） 10,052 9,527 1,1369 核心业务 9,070 8,627 10,378 其中： 地面服务费（万元） 706 586 737 起降费（万元） 276 314 254 代理售票手续费（万元） 1,009 2,284 1,598 其他业务（万元） 机场客流量稳定，收费价格缺乏弹性，主营业务收入增长空间较 小。 其它房产及土地税11%7%营业税费5% 差旅费4% 工资、福利、保险等业务费55%3% 修理费水电费7%8% 运营成本结构具有明显刚性，固定支出比例很大，在现阶段不可 能大幅削减成本。 P.8 三、 工作思路及初步方案 基于以上对长乐机场现状的分析和判断，我们认为此次资产重组 工作是一项非常庞杂的系统工程，需要包括当地省市政府、债权银行、 长乐机场及海航在内的各方面力量全力配合才能顺利完成，如果此次 资产重组不能得到各方面的支持，具有很大的操作难度和投资风险。 因此，从某种意义上讲，重组工作的思路及方案设计应当体现“多赢” 的合作原则。 我们认为， ，因此应分别从资产和负债两个方面对长乐机场目前的财 务结构进行大幅调整，有效降低上述两项费用支出，使机场的经营环 境得到明显改善。 从机场目前的债务结构来看，偿债压力最大的一项负债是于2001 年10月28日到期的公司债券，其本息合计28,023.3万元。这笔债券的偿还实质是此项目可否顺利进行的关键因素，福建省、福州市政府 对长乐机场的重组如此热心和着急，主要关心的就是这笔债券是否可 以到期正常的偿付，这关系到社会稳定的重大问题，这笔债券的所有 者都是个人。我们估计，如果海航在该债券到期日时仍未作出支付承 诺或实际进行支付，而福州市政府又通过其它途径清偿该债券，则海 航极有可能失去对长乐机场进行资产重组的主动权。 为解决长乐机场到期债券的支付问题，避免海航陷入被动局面， 同时又能降低投资风险，使海航的投资权益得到保障，有效地实施长 乐机场资产重组工作。我们提出两种工作思路： 思路一：先托管经营，同时进行债务重组。 思路二：先进行少量的投入，获得所有权，同时进行债务重组。 P.9 以上思路主要的背景因素是：因为此次重组福建省市政府已经作 了最大限度的支持，而能否成功将取决于债权银行对减免利息以及贷 款展期的态度。但是目前，国家的银行政策是，所有利息的减免都需 要得到财政部的批准，而财政部的审批程序很慢，我们担心在10月28 日企业债券到期之前，如果财政部没有批出来，影响整个重组的进程， 鉴于此，计划采取一些变通的方法进行操作。具体的方案如下： 福州市政府与美兰机场签定福州长乐机场委托管理协议。托管后， 在长乐机场应付债券到期日时，海航替长乐机场偿还28,023.3万元的 公司债券本息（专款专用），海航的出资以借款方式体现，由福建省及 福州市政府以财政担保或以实物资产进行抵押。托管协议主要事项包 括： 1、委托管理期间，长乐机场享有的各项资产的使用权和优惠政策 保持不变； 2、委托管理期间长乐机场的收入由海航支配，优先补偿海航的 28,023.3万元投入，成本费用支出，税收、工资福利和住房公积金等维 持现有政策不变； 3、委托管理协议有效期限： （1）如果长乐机场各债权银行书面同意海航进行资产重组的条件， 海航与长乐机场债权人达成了债务重组条件，则委托管理协议终止， 28,023.3万元作为海航的股本金投入长乐机场。 （2）如果长乐机场债权银行不能作出让步，债务重组无法达成一 致意见，海航无法对机场实施资产重组，则继续维持委托管理至： 28,023.3万元的投入以长乐机场每年收入返还完为止，或者经营满一 年，其余差额由福州市财政负责偿还。 P.10 4、福州市政府承诺： 为成功实施资产重组，使长乐机场彻底摆脱困境，同时保证海航 的投资权益，福州市政府须给予海航及长乐机场相应的优惠政策和承 诺。具体包括： （1）如债权银行无法做出让步，导致资产重组工作不能顺利实施， 福州市政府需确保海航对长乐机场继续实行委托管理的优先权，同时 需对海航偿还的企业债券进行财政担保或以相应资产进行抵押。 （2）如各项条件业已成熟，可顺利进行资产重组，则在委托管理 协议终止后，福州市政府应有下列承诺： , 注销原福州长乐机场总公司； , 对固定资产中属公共设施的非经营性资产进行剥离，由福州 市政府按成本价购回； , 豁免长乐机场的政府3000万元的债务； , 省局移交机场使用的包括职工住宅和设备、车辆、车材等资 产仍属省局所有，但海航可继续使用； , 税收（包括营业税、城建税、机场建设费等）返还优惠政策 延期到2005年； , 豁免长乐机场因法人主体变更而需缴纳的土地出让金； , 海航有权对长乐机场进行组织结构调整和人员解聘，福州市 政府不得有行政干预行为。 我们认为，委托管理不是海航对长乐机场的最终目的，而是一种 过渡形式，是一种为了降低海航投资风险、而又不失去对长乐机场顺 利实施资产重组主动权的变通的方法，与资产重组虽在时间上有继起 P.11 性，但在各自的准备工作上具有并存性，因为涉及到的工作对象不同， 可以同时开展工作。 2.8 根据与长乐机场交换意见，对方认为，海航只要先出资将2.8亿元 的企业债券解决了，那么，省市政府都愿意将长乐机场“拱手相送”。 因此，第二个思路是：海航先出资2.8亿元，全资控股长乐机场，然后海航再与债权银行进行谈判，争取到优惠条件。福建省及福州市政府 应给予的优惠政策同思路一致。 这个方案预计可以得到福建省及福州市政府的支持。海航投资2.8 亿元的风险如何化解？我们认为，因为海航通过出资，已经全部得到 了长乐机场的所有权，海航可以比银行债权人优先控制这个机场的资 产以及机场的全部收入，因此海航可以先通过各种方式，将这笔投资 进行保全。此外，海航可以引进战略投资者，将部分股份卖出，通过 股份转让，实现投资的回收。最后，我们可以要求福建省市政府对这 笔投资提供一些必要的担保或抵押，作为我们防范风险的一条办法。 需要说明的是，由于第二种思路海航是实际进行了投资，成为了 机场的所有者，那么机场的债务问题福建省市政府就将不再过问，债 权银行也将会认为债务的偿还是海航的事。如果与债权银行达不能迅 速成一致意见的话，可能将来长乐机场的债务偿付问题就会拖下来， 这样会影响海航与债权银行的一些关系，尽管这些债务不是海航直接 造成的，但是因为债权银行认为机场已经是海航所有的了，这需要海 航整体考虑与债权银行的合作关系。因此，第二种思路最大的风险是 海航信誉的风险。 无论是思路一或者思路二，都需要进行债务重组计划，只是这个 P.12 计划到全部实施，我们预计需要相当的一段时间，否则债权银行的让 步会比较困难和有限。我们提出的债务重组计划为： 根据信永中和会计师事务所的测算，2001年长乐机场需对外支付 大量的债务，资金缺口高达11.04亿元。因此，基于我们的重组思路， 如能获得福州市政府及债权银行的支持，对长乐机场的大部分负债进 行债转股、停息挂帐或办理展期，并辅之以政府的政策支持，将有效 地降低机场的资产负债率，改善其经营环境，同时可降低海航的进入 门槛。 方案一： 1、长乐机场主要债权银行合作条件 （万元） 负债-60,976 60,976 开行贷款本息 免息，本金转股 权益+60,976 债务- 28,000 28,000 建行贷款长期贷款 免息，本金转股； 权益+28,000 8000万美免除未付利息，重新签定债务- 2,627.7 中行贷款本息 元 10年期免息贷款协议。 权益+2.627.7 2、政府优惠政策 （万元） 负债-3,000 3,000 省财政 免除 权益+3,000 负债-3,168.1 未交税费 3,168.1 免除 权益+3,168.1 3、海航承债式投入 （万元） 贷款免息，本金由海航分债务- 26,000 建行短期贷款 26,000 10年期偿还。 权益+26,000 负债-28,023.3 应付债券本息 28,023.3 海航资本金投入 权益+28,023.3 海航资本金投入，用于偿负债-11,494 应付工程及设备款 11,494 还该项负债。 权益+11,494 P.13 免息，本金由海航分10年负债-10,487.5 10,487.5 工行贷款本息 期偿还。 权益+10,487.5 城市商业银行贷款负债-2,673.3 2,673.3 本息由海航偿还 本息 权益+2,673.3 结论： 1、按上述方案调整后，长乐机场总资产为269,367.6万元，负债93,451.6为万元，所有者权益为175,916万元，资产负债率降至34.7 %。 2、债务重组后，长乐机场新的股东及股权结构如下所示： 单位：万元人民币 78,190.6 海航 48% 56,750 开发银行 35% 28,000 建设银行 17% 100% 162,940.6 海航需承债式需累计投入7.8亿元人民币，占有相对控股地位。所 有者权益与出资金额的差额共计12,975.4万元计入资本公积项。若新 公司注册资本设定为10亿元人民币，则每股净资产为1.76元人民币。 3、如按上述方案操作，长乐机场可免除约大部分的财务费用支 出，经营环境将得到极大改善。 4、投资回收期测算 如长乐机场税息折旧前收入按年均5%的比例增长，则海航静态投 资回收期约为28年。 假设海航对长乐机场的经营进行了有效调整，或两岸三通给长乐 机场的经营带来突发性增长，导致长乐机场税息折旧前收入按年均 20%的比例增长（乐观估计），则海航静态投资回收期约为12年。有关经营测算详见附件。 方案二： P.14 1、 主要债权银行合作条件 （万元） 负债-60,976 60,976 开行贷款本息 免息，本金转股 权益+60,976 债务- 4511.8 28,000 建行贷款长期贷款 免息，办理10年展期 权益+4511.8 8000万美免除未付利息，重新签定债务- 2,627.7 中行贷款本息 元 10年期免息贷款协议。 权益+2,627.7 2、 政府优惠政策 （万元） 负债-3,000 3,000 省财政 免除 权益+3,000 负债-3,168.1 未交税费 3,168.1 免除 权益+3,168.1 3、 海航承债式投入 （万元） 贷款免息，本金由海航分债务- 26,000 建行短期贷款 26,000 10年期偿还。 权益+26,000 负债-28,023.3 应付债券本息 28,023.3 由海航资本金投入。 权益+28,023.3 海航资本金投入，用于偿负债-11,494 应付工程及设备款 11,494 还该项负债。 权益+11,494 免息，本金由海航10年期负债-10,487.5 10,487.5 工行贷款本息 偿还。 权益+10,487.5 城市商业银行贷款负债-2,673.3 2,673.3 本息由海航偿还 本息 权益+2,673.3 结论： 1、按以上方案调整后，长乐机场总资产为269,367.6万元，负债为116,939.8万元，所有者权益为152,427.8万元，资产负债率降至 43.4%。 2、债务重组后，长乐机场新的股东及股权结构如下所示： 单位：万元人民币 78,190.6 海航 58% P.15 56,750 开发银行 42% 134,940.6 100% 海航需承债式累计投入7.8亿元人民币，占有绝对控股地位。所有 者权益与出资金额的差额共计17,487.2万元计入资本公积项。若新公 司注册资本设定为10亿元人民币，则每股净资产为1.52元人民币。 3、投资回收期测算 如长乐机场税息折旧前收入按年均5%的比例增长，则海航静态投 资回收期约为30年。 假设海航对长乐机场的经营进行了有效调整，或两岸三通给长乐 机场的经营带来突发性增长，导致长乐机场税息折旧前收入按年均 20%的比例增长，则海航投资回收期约为14年。有关经营测算详见附 件。 方案三： 1、长乐机场主要债权银行合作条件 （万元） 免息，本金由第三方战略负债-60,976 开行贷款本息 60,976 投资者承债式投入或办理权益+60,976 10年展期。 债务- 4511.8 建行贷款长期贷款 28,000 免息，办理10年展期。 权益+4511.8 8000万美免除未付利息，重新签定债务- 2,627.7 中行贷款本息 元 10年期免息贷款协议。 权益+2,627.7 2、政府优惠政策 （万元） 负债-3,000 3,000 省财政 免除 权益+3,000 负债-3,168.1 3,168.1 未交税费 免除 权益+3,168.1 P.16 3、海航承债式投入 （万元） 贷款免息，本金由海航分债务- 26,000 建行短期贷款 26,000 10年期偿还。 权益+26,000 负债-28,023.3 应付债券本息 28,023.3 海航资本金投入 权益+28,023.3 海航资本金投入，用于偿负债-11,494 11,494 应付工程及设备款 还该项负债。 权益+11,494 免息，本金由海航分10年负债-10,487.5 10,487.5 工行贷款本息 期偿还。 权益+10,487.5 城市商业银行贷款负债-2,673.3 2,673.3 本息由海航偿还 本息 权益+2,673.3 结论： 1、按上述方案调整后，长乐机场总资产为269,367.6万元，负债为152,427.8万元，所有者权益为万元，资产负债率降至43.4%。 2、债务重组后，长乐机场新的股东及股权结构如下所示： 单位：万元人民币 78,190.6 海航 58% 56,750 其他战略投资者 42% 134,940.6 100% 海航需承债式需累计投入7.8亿元人民币，占有相对控股地位。所 有者权益与出资金额的差额共计17,487.2万元计入资本公积项。若新 公司注册资本设定为10亿元人民币，则每股净资产为1.52元人民币。 3、投资回收期测算 如长乐机场税息折旧前收入按年均5%的比例增长，则海航静态投 资回收期约为30年。 假设海航对长乐机场的经营进行了有效调整，或两岸三通给长乐 机场的经营带来突发性增长，导致长乐机场税息折旧前收入按年均 20%的比例增长，则海航投资回收期约为14年。有关经营测算详见附 P.17 件。 由于固定资产占长乐机场总资产的90%以上，因此要改善机场现有的经营状况，盘活大量闲置固定资产，降低折旧费用支出，必须对 大部分固定资产进行必要的清理、调整和剥离，有关内容请参考本方 案的第四部分。 1、债务重组方案依赖于长乐机场债权银行及政府的合作条件， 可变因素过多，需聘请专业的中介咨询机构进行最终确认。 2、本方案的制定依据为信永中和会计师事务所出具的《福州长 乐国际机场集团公司审慎性调查报告》，其中的财务数据有效基准日为 2001年12月31日，如长乐机场现时情况已发生变化，本方案需进行 相应调整。 3、本方案仅从财务角度进行分析，而未涉及长乐机场的人事和机 构调整，有关具体方案将由项目工作小组负责制定。 四、 重组后的经营设想 （一）利用海航在航空运输业的优势，投入相应运力，积极拓展福 州地区的航空客货运市场，将长乐机场发展成为海航在东南沿海乃至 东南亚地区的战略布局点，从而使长乐机场主营业务收入得到显著增 长； （二）充分利用长乐机场现有资产，增加收入来源。如进行土地的 开发利用，招商引资，增加副业收入等； P.18 （三）对大量闲置的固定资产进行必要清理和调整，降低折旧费用 支出。如可将目前闲置的货运设备租赁给其他地方机场，收取一定的 租赁费用； （四）争取政府的税收优惠政策，保证机场5年内的各项税款减免 和机场建设费的返还； （五）引入其他战略投资人，分散海航的投资风险。如引入新加坡 樟宜机场、FEDEX以及富地石油公司等急于拓展中国市场的战略投资 人； （六）参照美兰机场的模式，对长乐机场的低收益或无收益资产进 行剥离，组建股份公司，提高净资产收益率，最终将其推向证券资本 市场，使之具备自身造血功能。 五、 下一步工作请示 （一）请求成立专门的工作班子 由于长乐机场的重组项目涉及很多方面内容，与四家国有商业银 行的谈判，与福建省政府、福州市政府的工作，长乐机场的工作等等， 工作量十分巨大，因此须成立专门的工作班子，保证项目的工作进度， 同时结合全集团的最有效的专业力量，专职负责开展此项工作。 工作班子计划由领导小组和工作小组组成，采取周汇报，及 时掌握和协调工作小组的工作进展状况，保证该项目快速有序的推进。 工作班子组成及职责如下： 领导小组成员：刘嘉旭、陈金泉（长乐机场总经理）、朱卫军、林 伟民（长乐机场办公室主任） 工作小组成员由海航方面和长乐机场两方面的人员组成。海航方 面的人员建议为：项目部项目经理田春、王柏生，长安航刘璐，山西 P.19 航胡东山，计财部马文良（熟悉四大商业银行的主管领导，对开展债 务重组工作很有帮助）、审法室安排一名律师、美兰机场安排一名机场 业务和机构整合的负责人员。长乐机场方面有关人员最近长乐机场将 正式提出。工作小组的职责如下： 1、负责整个过程方案的制定，工作小组之间的协调由集团项目部 负责； 2、负责与福州市政府的沟通协商，争取相关的政策（主要由长乐 方人员负责）； 3、负责与长乐机场债权银行的沟通协调； 4、负责与其他有关单位及其他战略投资者的协商； 5、负责相关法律文件、协议文本、公司章程的制定和起草。 （二）因为信永参与了前期的审慎调查，对长乐机场的实际情况比较熟悉，同时信永对海航也 十分熟悉，可以帮助我们认真分析风险和机遇所在。长乐机场完成重 组需要在财务方面有大量的处理帐务方面的工作，需要好的会计师事 务所协助海航建帐，同时也便于长乐机场下一步的剥离上市。 （三）下一步 1、如果集团领导批准上述方案的话，将由工作小组负责将此方案 正式向福州市政府提出，进行委托管理或实际出资，即按照思路一或 思路二进行申请，争取得到省市政府的批准。 2、关于债务重组问题，我们计划进一步与国家开发银行进行商谈， 争取以开行作为突破口，先争得开行的支持之后。计划请福建省、福 州市人民政府、海航集团、长乐机场、主要债权银行及其他有关单位 的高层领导人员举行长乐机场债务重组专项工作会议。地点拟定于福 州，会议的主要议题是就海航提出的债务重组方案，并讨论如何实施。 在会议过程中，海航和机场方面将充分阐述长乐机场资本利息化 P.20 日益严重、固定资产折旧费用庞大以及偿债压力越来越大的实际情况， 如不对长乐机场实施有效的资产重组，从根本上改变资产负债结构， 则势必造成进一步亏损甚至破产，从长乐机场债务重组的必要性和可 行性几个方面进行阐述，从而争取市政府和债权银行的支持。最终来 确定福州长乐机场的重组方案。 （四）资产重组方案得到各方的一致同意之后，组织签定重组协 议，并全面组织实施长乐机场资产重组及改制工作。 附件：1、长乐机场资产重组经营测算表 2、信永中和会计师事务所出具的《福州长乐国际机场集团公司 审慎调查报告》 项目开发与管理部 2010年7月29日 P.21