【word】 利用资产负债表分析企业流动性风险的方法探讨

【word】 利用资产负债表分析企业流动性风险的方法探讨 利用资产负债表分析企业流动性风险的方 法探讨 利用资产负债表分析企业 流动性风险的方法探讨 ?唐东升/文 霪蠡罄流动性风险是指企业因资金供应无法满足资金需求 从而导致企业债务和付现责任不能正常履行的可能性 企业的流动性风险包括变现力风险和现金不能清偿风险 两种.资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的 ,在流动性风险分析中有重要的参考作用.因此.可 以利用资产负债中资产,负债,所有者权益的构成状况对 企业的流动性风险进行分析,主要有总量分析法,比率分 析法,杠杆分析法三种方法 一 , 总量分析法 总量分析法就是通过对资产负债表中的资产,负债, 所有者权益的绝对数量的比较,分析,揭示企业流动性风 险的大小.主要包括三个方面: (一)货币资金的规模 企业出于交易动机,预防动机和投资动机的需要.必须 持有一定数额的货币资金.不管是哪一种动机,目的都是保 证企业在任何需要的时候有随时可动用的货币资金,以防止 现金不足及现金不能清偿风险的发生.因此,货币资金越多, 表明企业流动性风险越小.但是,过高的货币资金规模,可能 意味着企业没有用闲置的资金及时偿还借款,存在存贷利差 损失,或者正在丧失潜在的投资机会;持有现金太少,又会面 临没有足够的资金及时偿付到期债务,导致罚息和商誉的损 失,资金不能满足流动性需要的风险.因此,企业应该确定一 个最优的现金持有量.从而在防范流动性风险的前提下实现 利益的最大化.通过计算现金最佳持有量,再与现有货币资 金进行比较,从而确定企业货币资金的规模是否适当. 一 般来说,企业的资产规模越大,相应的货币资金规 模应当越大;不过,在相同的总资产规模条件下,不同行业 (如工业,商业,金融业等)的企业货币资金的规模会不同. (二)非货币性流动资产的规模与质量 一 般来说,流动资产的持有有助于企业避免潜在的流 动性风险,而且流动资产越多,流动性风险越小.但不同的 流动资产,其变现能力不同,产生的流动性风险也不同.因 此,除分析货币资金规模外,还需要分析非货币性流动资 产变现能力的强弱.分析资产转换成现金的时间是否与负 债到期日配比.如果货币资金少.非货币性流动资产变现 能力弱,变现时间又不与负债到期日配比,流动资产总量 再多,都可能面临不能如期偿还债务的风险. 一 般来说,非货币性流动资产变现能力由强到弱的顺 序为:交易性金融资产,应收票据,应收账款,预付账款,存 货,这--Jr~,序也是流动性风险由小到大的顺序.也就是说, 在非货币性流动资产总额相同的情况下,排在前面的资产 越多,流动性风险越小. (三)交易性金融资产的变动额 交易性金融资产是指企业为了近期内出售而持有的 金融资产,包括企业以赚取差价为目的的从二级市场购人 的股票,债券,基金等.这类资产由于期限短,易于变现,因 此,在资产负债表中的数据会经常变动.如果报表中交易 性金融资产金额长期不变.投资收益较固定,则有可能是 企业故意将长期投资的一部分人为地划分为交易性金融 资产,以改善流动资产状况,进而改善流动性风险的大小. 二,比率分析法 比率分析法就是通过计算,分析相关流动资产与流动 负债的比率,揭示企业流动性风险的大小.这些比率主要 有流动比率,速动比率和现金比率. (一)流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率,能揭示企业 流动资产对流动负债的保障程度.反映了企业在短期内转 变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力.其计算公 式为:流动比率=流动资产?流动负债. 一 般情况下,流动比率越高,企业短期偿债能力越强, 债权人的权益越有保证.但是,流动比率也不能过高,过高 则表明企业流动资产占用资金较多.没有得到充分,有效 CommercialAccounting2010?6?12期41 利用,导致企业机会成本的增加,进而影响获利能力.如果 比例过低,则表示企业流动资产过少,难以如期偿还债务, 从而面临风险,一般认为流动比率2:1的比例比较合理,下 限为1.为1时.流动资产等于流动负债.只有所有流动资 产都能及时,足额地变现.不受任何损失地实现其周转价 值,债务清偿才有足够的物质保障,否则,企业就会遇到不 能及时偿债的风险.而当该比率小于1时,表明企业有部 分债务不能及时清偿.从而导致企业财务状况陷入危机. 利用流动比率分析需注意以下两点: 1.人为操纵行为.流动比率只反映日期的静态状况, 企业很容易通过一些临时性账面处理使之不反映企业的真 实经营状况.因此,在分析流动比率时,应注意企业会计分 析期前后一段时间的流动资产和流动负债的数额变动,如 变动幅度很大,应了解企业是否在流动比率不理想时,通过 人为操纵行为来粉饰流动比率.人为操纵流动比率通常的 方法有:突击还债,通过在年终偿还欠款,到下年初再如数 借回,以达到粉饰流动比率的目的.这种情况通常用在流动 比率大于1而小于2的情况.加速赊购,通过加速赊购原材 料也可以达到粉饰流动比率的目的.这种情况主要用于流 动比率小于1或大于2的情况.延期赊购,有意把本来要在 年终购进的货物.推迟到下年初再购进.以达到粉饰流动比 率的目的.这种情况主要用于流动比率大于1小于2的情 况. 2.不同行业(企业)的差别.流动比率是否合理,不同的 行业,企业以及同一企业在不同时期的评价标准是不同的, 因此,不应用同一标准来评价各企业的流动比率合理与否. (二)速动比率 流动比率可以评价流动资产总体的变现能力,但没有 考虑到流动资产和流动负债的结构.如前所述,不同流动资 产的变现能力是不同的,在流动比率相同的情况下,流动资 产构成不同,其流动性风险可能不同.因此,有必要分析企 业的速动比率,以更加准确,可靠地评价企业资产的流动性 及其偿还短期负债的能力.速动比率是企业速动资产与流 动负债的比率. 利用速动比率分析企业流动性风险时需注意:一是并 非速动比率越高越好.从企业角度来说,速动比率过高,表 明企业不能把足够的流动资金投入存货,固定资产等经营 领域.从而可能使企业丧失良好的获利机会.如果速动比 率过低,必然使企业面临很大的流动压力,其风险性自然 很高.根据经验,通常认为速动比率为1比较合理.二是要 考虑速动资产的结构.速动资产中各项目的流动性存在一 定的差别.特别是应收款项并不一定能按期收回,甚至有 可能产生坏账损失.因此,在分析速动比率时,需要考虑速 动资产的结构.一般来说,在速动比率相同的情况下,速动 资产中的应收项目越少,流动性风险越小.三是是否被人 为粉饰.速动比率与流动比率一样,容易被管理层采取一 些办法进行粉饰.如接近报表日以银行存款偿还借款下月 初再借回,结账日前大力促销使存货变为应收账款,以应 收账款抵消应付账款等.四是区别不同行业(企业).虽然 速动比率为1较为合理,但这只是一个经验数据,不同的 环境,不同的时期,不同的行业,速动比率不尽相同. (三)现金比率 速动比率虽然弥补了流动比率的一些不足,但仍然存 在没有考虑速动资产结构,易被人为粉饰等缺点.因此,还 可以用现金比率来分析企业的流动性风险.现金比率是企 业现金类资产与流动负债的比率.现金类资产包括企业所 拥有的货币资金和持有的有价证券(即资产负债表中的交 易性金融资产).一般情况下,现金比率的计算公式为:现 金比率=(货币资金+交易性金融资产)?流动负债. 在实际工作中,由于商业汇票可以贴现和转让,变现 力较强.因此有时候在计算现金比率时,将应收票据也列 入现金类资产.现金比率计算公式中,没有考虑应收账款 和存货.是评价企业短期偿债能力强弱最可信的指标.现 金比率越高,企业短期偿债能力越强,流动性风险越小. 三,杠杆分析法 在企业资本结构一定的条件下,企业从息税前利润中支 付的债务利息相对固定,当息税前利润增加时,每一元所负 担的利息等费用就会相对降低,扣除所得税后,可分配给所 有者的利润就会增加.从而为企业所有者带来额外的收益. 相反.当息税前利润减少时.会导致税前利润以更快的速度 下降,从而给企业带来偿还债务的风险.这种债务对所有者 收益的影响称为财务杆杠.利用财务杆杠系数可以反映财务 杆杠的作用程度,估计财务杆杠利益的大小.财务杆杠系数 是普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍 数.其计算公式为:财务杆杠系数=普通股每股收益变动率, 息税前利润变动率=息税前利润息税前利润一利息).利息 越多,财务杠杆越高,表明企业的流动性风险越大. 需注意的是.上述三种方法都有不同的缺陷:总量分 析法既有动态流动性评价,又有静态流动性评价,但不便 于不同规模企业之间的比较;比率分析法只进行静态流动 性评价,忽视了动态流动性;杠杆分析法仅考察偿债能力, 却又忽略了其他支付能力.因此,在实际工作中,需要多种 方法结合,综合分析企业的流动性风险. (作者单位:重庆城市管理职业学院) 责任编辑钟音 42CommercialAccounting2010?6?12期