[笔记]人民币汇率问题与中美国际收支逆差的相关性分析

[笔记]人民币汇率问题与中美国际收支逆差的相关性分析 人民币汇率问题与中美国际收支逆差的相关性分析 摘要 随着中国经济的增长，中国外贸行业蓬勃发展，以出口为主导的外贸经济为中国带来贸易顺差。尤其近几年来，中美之间国际收支逆差加大，于是人民币汇率制度固定，人民币币值低估成为美国和其他一些国家指责巨大逆差的理由。在这一背景下，本文将分析人民币汇率制度和国际收支不平衡的形成原因，并研究而这之间的关系。 关键词 汇率制度 人民币汇率 国际收支平衡 国际收支逆差 人民币汇率制度: 汇率政策指一国政府利用本国货币汇率的升降来控制进出口及资本流动以达到国际收支均衡之目的。汇率政策作为一国宏观经济政策之一，其政策目标是:1.保持出口竞争力，实现国际收支平衡与经济增长的目标 2.稳定物价 3.防止汇率的过度波动，从而保证金融体系的稳定 。 汇率政策中最主要的是汇率制度的选择，汇率制度是指一个国家政府对本国货币汇率水平的确定、汇率的变动方式等问题所作的一系列安排和规定。经济学家认为，发展中国家汇率制度的选择与以下结构因素有关:国家整体规模、经济开放程度、国际金融一体化程度、相对于世界平均水平的通货膨胀率、贸易格局。 汇率制度一般分为固定汇率制度和浮动汇率制度两大类。随着世界经济的不断发展，全球国际货币制度的不断改革，国家汇率体系趋向复杂化、市场化，国际货币基金组织于1978年4月1日开始实行所谓“有管理的浮动汇率制”。现在各国实行的汇率制度多种多样，有单独浮动、钉住浮动、弹性浮动、联合浮动等。中国目前实行的是以市场为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。 国际收支平衡: 当一国国际收入等于国际支出时，称为国际收支平衡。一国国际收支的状况 主要取决于该国进出口贸易和资本流入流出状况。 国际收支不平衡的原因 发生国际收支不平衡的原因十分复杂，西方经济学家按发生国际收支不平衡一般原因的不同，将国际收支不平衡分为以下四种类型: 1、周期性不平衡 周期性不平衡是一国经济周期波动而导致的国际收支不平衡。在经济发展过程中，各国经济周而复始出现繁荣、衰退、萧条、复苏，而经济周期的不同阶段对国际收支会产生不同的影响。 自从华尔街金融风暴以来，美国始终未能走出经济低谷，处于经济萧条期间，工业等行业受到影响，产量减少，因此出口减少，而国内对于生活必需品的需求仍不变，进口数量不变，故形成逆差。而中国经济在未受到过多金融风暴影响及强有力中央政府支持的情况下，持续稳健发展，处于繁荣阶段，出口行业蓬勃发展，出口量增加，形成顺差。两国处于经济周期的不同阶段，因此在国际贸易中，对于出口和进口的需求不同，中美国际贸易不平衡也从而产生。 2、结构性不平衡 世界各国由于资源、技术等差异，在世界市场中形成了各自的经济布局和不同角色的产业分工，但随着经济不断增长、科技革命日新月异等众多因素，世界市场也在不断变化当中。若世界市场发生变化，改变了对该国的出口需求或对该国进口的供给，则原有的相对平衡和经济秩序受到了冲击，该国势必要改变其经济结构以适应这种国际变化。但改变结构性不平衡需要重新组织生产，并对生产要素的使用进行重新组合，以适应需求和供给的新结构，而生产的重新组合阻力较大，进展缓慢，一般说来，生产结构的变动滞后于需求结构的变动，就会产生国际收支的结构性不平衡。 这种结构性不平衡在发展中国家尤其普遍，因为发展中国家存在许多制约生产结构调整的客观因素，如科技落后、教育不发达、资金短缺等。产业结构长期处于初级阶段，只能大量出口初级产品或劳动密集型产品，在国际产业分工链上处于末端，比如中国，在经历2007金融风暴的影响之下，东南沿海大量劳动密 集型产业受到波及，才逐渐拉开产业结构升级的大幕，但过程是艰辛而缓慢的，在成功转型之前，大量产业密集型产品仍然出口行业的重中之重，目前外商直接投资企业形成的生产能力正在释放出来，导致某些产品出口激增，远远超出国内市场需要，因而出口大量增加，贸易顺差而扩大。据国家统计局统计，加工贸易顺差是我国贸易顺差主要来源，2000~2007年，外资企业在我国大陆加工贸易总顺差中所占比重分别为63.6%、67.9%、70.1%、74.1% 、77.8%、82.2%、85.3%和89%。在这样的情况下，国际收支不平衡也仍是自然而然。 3、货币性不平衡 货币性不平衡是指一国货币供应量增长速度和物价水平发生较大变化而引起的国际收支不平衡。这种不平衡主要是由于国内通货膨胀或通货紧缩引起的。例如，一国货币供应量增加，该国物价水平上升，发生通货膨胀，其出口商品成本上升，本国出口商品的价格就会上涨，就会削弱本国商品在国际市场上的竞争能力，出口减少。相反，由于国内商品物价普遍上升，相比较而言，进口商品就显得便宜，鼓励了外国商品的进口，从而出现贸易收支的逆差。货币供应量增加有可能引起本国实际利率下降，它会通过刺激资本外逃引起该国资本项目逆差。 美国自从金融危机以来一直增印美钞，通过美元贬值的途径试图把金融危机的风险转嫁到他国，但是在中国等国家保持币值稳定的情况下，美元贬值的结果就是导致了美国国内通货膨胀的产生，进而导致其进口增加，出口减少，进一步加剧了其国际收支不平衡的状况。 4、临时性不平衡 临时性不平衡是指短期的由非确定或偶然因素引起的国际收支不平衡。例如在战争情况下发生的国际市场供给与需求变化导致的的国际不平衡，程度一般较轻，持续时间也不长，带有可逆性，因此，可以认为是一种正常现象。 汇率制度与国际收支平衡的关系: 通过以上分析我们可以知道，造成国际收支不平衡的原因很多，中美之间亦 是如此。而美国等国家指责中国汇率改革滞后导致币值低估，指我国在发展的这个阶段上由于生产率提高、财产估值上升等因素，货币具有升值的倾向，美国近些年来巨额财政赤字、宽松的货币政策、无止境的国家安全支出使得美元疲软，在固定汇率制度下，这两个因素导致人民币相对于美元低估;即是汇率体制改革滞后，导致我国贸易顺差加大。但是应当指出，一国的汇率是由一国的经济决定的，汇率的变动也是由经济的综合情况来决定的。并且在国际金融危机爆发和蔓延期间，人民币汇率保持基本稳定对世界经济复苏作出了重要贡献。另外，人民币汇率机制改革是从2005年7月份开始的，到现在人民币的币值对美元升值21%，实际有效汇率升值16%。 结论: 在对国际贸易收支不平衡有一个正确的认识之后，面对美国和国际上一些指责人民币汇率，要求人民币升值的压力，我们应该如何应对: 1.保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 过去30年里，人民币汇率基本稳定，促进了中国经济发展，同时也为维护 中国经济金融稳定发展，保持人民亚洲乃至世界金融和经济的稳定做出了贡献。 币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，既有利于中国经济的稳定和发展，又有利于亚洲地区和世界经济的稳定和发展。 2.完善人民币汇率形成机制。 在保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定基础上，中国将在深化金融改革中进一步探索和完善人民币汇率形成机制，发挥市场配置资源的基础作用，增强汇率杠杆对经济的调节作用，促进国际收支平衡。 3.采取多种促进国际收支平衡。 保持国际收支平衡、促进经济增长、增加就业与稳定物价是国家四大宏观调控目标。因此，我们要落实“引进来”和“走出去”相结合的方针，在继续扩大内需、加快结构调整的同时，加大涉外经济政策的调整力度，改善国际收支平衡，促进国民经济持续快速协调健康发展。 人民币汇率机制调整是必要的，符合中国的自身利益。从经济学角度来看，人民币汇率的调整属于结构性调整。政策变化的重点在于调整人民币汇率的形成机制，而不是人民币汇率本身，汇率水平的变动和调整一定要与汇率机制的形成有机地联系在一起的。并且，决定人民币汇率是否应该调整和如何调整，应以国家利益为重，综合考虑实际国情和各种因素，不应受国际关系或市场压力所左右。