我国商业银行发展投资银行业务的对策

我国商业银行发展投资银行业务的对策 我国商业银行发展投资银行业务的对策 我国商业银行发展投资银行业务的对策 投行业务蕴藏着无限的增长空间,必将逐步成为支撑金融业经营效益快速增长的重大板块,必 须牢牢抓住投行业务的重要发展机遇,坚决把投行业务推向发展的快车道.本文提出了国内商业银 行推进投资银行业务发展的对策建议. 当前,资本市场发育成长迅速, 各经济主体利用资本市场的能力明显 提高,"金融脱媒"化趋势从资产和 负债两方面同时推进,对商业银行形 成了直接冲击.从资产业务看,各种 低成本的直接融资对传统信贷业务的 替代日渐扩大,以银行贷款为代表的 间接融资比重不断下降,以股票市 场,债券市场等为代表的直接融资比 重不断上升.从负债业务看,负债业 务投资化的趋势明显,传统居民储蓄 和对公存款加快了向投资理财产品的 转化,低成本的企业存款逐步转化为 委托理财等高收益,具有一定流动性 的理财产品.这些变化正逐步挤压和 缩小传统业务的发展空间.目前,国 内主要商业银行的投资银行业务收入 已占据一定的比重,并初步实现了改 善收入结构的目标.在这种形势下, 发展投资银行业务,通过投行业务和 传统商业银行业务的协调互动,撬动 业务增长,拓展新的收入来源和盈利 方式就显得尤为重要.如何抢抓这一 机遇,把投资银行业务发展快速推向 "主动营销,综合拉动,整体推进, 放量增长"的新阶段,实现全面提速 发展,成为我们亟待研究解决的新课 题. 一,目前投资银行业务发展中存在 的主要问题分析 归纳起 来主目前投资银行业务发展中还面临 着一些迫切需要解决的问题,要有: (一)各级经营机构对如何发展 投资银行业务的理念还有待更新.受 传 统 业 务经 营 理 念 和 营 销 观 念 的 影 响,绝大多数银行干部员工对投行业 务的重要性以及如何拓展投资银行业 务的认识不充分.在以存贷利差为主 导的惯性思维下,经营行仍然把注意 力更多地放在了传统的存贷业务上, 对投资银行业务作为未来战略支柱业 务的发展潜力和前景认识不足,重视 不够.同时在现行以资产负债业务为 主的考核导向和传统盈利模式未发生 根本改变的情况下,部分行出于完成 当期经营任务的需要,不可避免地选 择了重点发展见效快的业务,对投行 业务思考,研究,投入不多,发展该 项业务的主动性,紧迫性不强. (二)投行业务产品创新能力不 足,业务办理流程过长,牵制了业务 的发展.一是业务审批效率低下,从 很多银行投行业务产品运作情况看, 普遍存在耗时过长,效率低下的问 题,不能满足企业的时效要求,对客 户的维护造成负面影响.(因各商业 银行目前在人行只有3条审批通道,总 行要先保中字头,大型优质企业等总 行层面的大客户,规模较小的企业只 能按顺序逐笔排队等候).二是推 广,审批新产品速度慢,往往使新产 品失去了最好的抢占市场的时机.三 是各项配套能力差,创新一项产品, 往往缺乏高效快捷的结算支付系统, 健全科学的核算体系以及通讯网络和 计算机软件的有力支撑,阻碍了专项 投行业务的快速发展. (三)客户的个性化需求难以满 足.近两年,随着客户金融意识的萌 芽,其对理财产品的需求,对低利率 水平融资产品的需求日益增加.具体 一是大型优质融资客户追求低利率融 资产品.例如某银行规定AAA以上客 户最低利率只能执行基准利率,达不 到一些高端客户的利率下浮要求,资 金的匹配也较为困难,一定程度上延 缓了业务的推进速度,因此下一步开 通畅通的资金渠道迫在眉睫.二是很 大一部分有闲置资金的客户,其对理 财产品的要求除追求较高的收益以 外,更注重的是资金的安全与合规 运 用,因此很多客户提出保证本金安 全,并对参与理财资金开具存单的要 求,而银行往往无此类产品满足其需 求. (四)投资银行业务主打产品常 年财务顾问业务的后续服务有待加 强.在现有体制下,一些银行为常年 财务顾问签约客户提供服务的都是经 营行客户经理,而从客户经理现状来 看并不具备足以为客户提供此类高端 服务的能力,可谓心有余而力不足. 所以在开展常年财务顾问业务时,事 实上还是靠信贷业务在拉动,靠利率 水平在定价,靠综合回报率在与客户 谈判. (五)投资银行业务专业人才匮 乏,营销队伍数量和素质严重不足, 直接影响了投行业务的推介力度和组 合营销.投行业务是最具知识含量的 业务,而开展投行业务的专业人员较 为匮乏,培养和储备严重不足,缺乏 一支具有创新型能力的,技术含量高 的专业人才队伍.由于长期的分业经 营,商业银行人员大多 一,对货币市场及银行知识了解的 多,对资本市场,企业财务,企业知识结构单 管 理方面研究的少,客户经理业务知识 结构较为单一,仅对资产,负债等传 统业务较为熟悉,对投行业务知识却 较为欠缺,无法对投行业务产品进行 主动推 导致业务无 法做大做强.人员素质一方面限制了 商业银行的介和集成化营销, 发展思路,对市场变化及 客户需求反应迟钝;另一方面,有了 客户需求,也难以提供真正令客户满 意的,对客户有价值的专业的顾问服 务,从而限制了业务的开展. (六)缺乏力度的激励机制对投 行业务发展的激励导向不足,不能充 分调动银行各个层面拓展投资银行业 务的积极性.投资银行业务属于商业 银行内部的高科技"融智"业务,知 识含量高,需要充分发挥人的主观能 动性.与证券公司及其他股份制商业 银行灵活的分配机制比,一些银行缺 乏相应的激励机制,严重限制了业务 人员的积极性,影响了业务开展.目 前对各级行客户经理这一批可直接推 动这项业务向前发展的中坚力量基本 没有激励政策,分层管理客户的责, 权,利不对等,严重限制了客户经理 的营销积极性. 以来增速首次低于10%,经济发展出 现下滑风险.国际市场上,次贷危机 已扩展转化成全球范围的经济金融危 机.在严峻的国内外形势下,国家宏 观调控政策迅速出手,由上半年的控 通胀改为大力度"保增长",银行存 款准备金率,存贷款利率已两次下 调,且进一步下降趋势已基本确立, "4万亿"扩张性的经济刺激高调 出台,人民银行不再严格控制商业银 行信贷 规模,市场上低成本的资金相 对宽松,一系列的巨变将让投资银行 业务面临更为严峻的考验.常年财务 顾问业务发展所依赖的稀缺的信贷规 模资源将不复存在,在降息背景下, 信托产品的利率优势已逐渐丧失,股 票市场在经过漫长的下跌后,一旦见 底反转,理财客户的预期收益将再度 膨胀,这些都对未来投资银行业务提 出了新的要求.在金融混业经营的大 趋势下,投资银行业务无疑蕴藏着无 限的增长空间,必将逐步成为支撑金 融业经营效益快速增长的重大板块. 因此,在这个大背景下,必须牢牢抓 住投资银行业务的重要发展机遇,坚 决把投资银行业务推向发展的快车 道. 二,推进投资银行业务发展的对策 建议 (一)加快推进三大战略,夯实 投资银行业务快速发展的坚实根基. 1,差异化的市场战略.在 中型和小型客户中取得领先同业的竞 争优势,在特大型集团客户中形成相 对优势,在其他大型客户中形成局部 优势.具体可采用的战略:一是中型 和小型客户,在有效控制风险的前提 下,利用与传统信贷业务的良性互 动,大力发展以常年财务顾问为主打 的投资银行业务,兼顾企业股权融 资,并购重组,上市,企业诊断等专 项投行业务,力争业务覆盖率有一个 大的提升.二是特大型优质竞争性客 户,对于这一类优质竞争性客户,要 充分发挥投资银行业务对传统业务的 替代,促进和补充作用,在激烈的同 业竞争中扩大市场份额,通过投行业 务满足企业的个性化需求,进一步密 切银企合作关系,提升客户对银行的 依存度.三是对于其他大型优质客 户,针对客户的行业整合,跨地区管 理,产业投资等等需求,将投资银行 业务和传统业务有效结合,为其提供 全方位的整体解决方案和综合性金融 服务方案,积极参与到市场的竞争中 去,勇于拓展高端市场,力求形成局 部的竞争优势. 2,有效实用的产品开发和营销策 略.投资银行业务的产品策略应遵循 "模仿借鉴,自主创新,形成品牌" 的路径,扬长避短,分步推进.一是 为个性需求客户订制信托融资,理财 ,向可能目标客户推广CDM(碳 排放权交易)业务,银团贷款业务等 等,充分发挥投行产品的组合优势, 针对设计的优势去开拓市场, 户.如根据市场的变化,对信托融资 理财产品可换一个角度进行营销,将 开拓客 其定向设计成单一客户的融资理财产 品,只对客户内部职工进行定向发 售,在为客户提供融资的同时,又为 其增加了内部职工的福利.又如可对 钢铁,电力, 耗企业的节能减排项目大力推广CDM产品,这一产品和能源等一些高污染高能 特性就是在企 业没有任何投入的情况下为其创造额 外的收益,以此拓宽合作领域,拉动 其他业务产品上的合作,最终增加银 行市场份额,提高综合收益水平.二 是加快产品的创新和创新产品的推出 频率,在捕捉市场信息的基础上,采 用模仿加创新的手段,进行产品的二 次创新,迅速推出切合市场需求的特 色产品,如票据类,债券类信托理财 产品,资产买断型理财产品等.通过 功能完善的产品业务体系,逐步提升 投资银行业务的知名度,美誉度,形 成具有特色和优势的投资银行品牌, 建立稳固的市场优势. 建立积极有效的联动营销机制, 实施捆绑营销战略.坚持以存,贷业 务为基础,以产品打包组合营销为牵 引,注重根据不同客户的金融服务需 求,按客所需地为其提供适销对路的 捆绑式金融产品服务,不仅有效满足 了不同客户的金融服务需求,增强农 行产品对客户的渗透力和吸引力,还 能有效挖掘存,贷类客户衍生中间业 务的效益资源,不断提高银行业务综 合营销价值,促进业务经营的良性互 动发展. 3,前瞻性的人才战略.建立一支 适合发展需要的人才队伍,是国内商 业银行提升竞争力的关键.投资银行 业务人员应熟悉政策,产业,企业分 析,了解金融创新,通过案例学习, 跟班实践等进行有针对性的培训.尽 快组建一支熟悉传统信贷业务同时掌 握投资银行业务的业务团队,为投资 银行业务的快速推广提供有力保障. 应聘请金融专家,管理专家,企业家 等专业人士,组成专家顾问团,为开 展投资银行业务提供外部智力支持, 同时要有效依托国内外著名咨询机 构,会计师事务所等中介机构,与之 建立战略合作关系,引进专业支持. (二)加强常年财务顾问业务后 续服务,积极规范业务流程,有效提 高常年财务顾问业务营销服务水平. 常年财务顾问是投资银行业务众多产 品的重要组成部分,是叩开客户投行 业务需求大门的一把钥匙.为常年财 务顾问客户提供物有所值甚至是物超 所值的服务,切切实实树立业务品牌 形象,决不能将这项 业务开办成只收 钱,不办事,不提供服务的业务.进 一步提升服务质量,要努力挖掘常年 财务顾问服务内涵,创新服务内容和 方式,针对不同行业,不同规模客户 的不同需求,提供有针对性的服务, 通过不断提高服务水平实现常年财务 顾问业务的可持续发展. (三)完善投行业务的激励约束 机制.建立覆盖全行各个层面的激励 约束机制,进一步加大对投资银行业 务发展的政策引导力度.一是切实加 大对投资银行业务的考核力度.要适 当提高投资银行业务在全行经营指标 中的考核权重,加大投资银行业务收 入与费用和绩效工资的挂钩力度,真 正实现考核计划,费用指标,业绩贡 献三者之间的有效对接.二是建立健 全纵横结合的业绩考评体系.要将投 资银行业务发展规模及经营效益纳入 到部门,支行,分理处的业务经营综 合考评机制,并落实到每个单位,客 户经理,一线柜员和客户项目中,建 立相应的绩效考核机制和客户项目综 合营销后制度,推动投资银行业 务上下联动,协力拓展.三是强化投 资银行业务发展激励机制.要稳定或 提高投资银行业务计价,计价受 益人员要涵盖各个层次的营销人员, 同时进一步强化对专项投行产品的战 略性导向激励,实行重点产品重点开 发,重点投入,重点激励.要设置专 项投行业务奖励基金,对贡献大的专 项产品有功人员及支行予以重奖,最 大限度地调动拓展投资银行业务的激 情与活力. 商业银行发展投行业务的思考 价值中国推荐 2007-04-24 17:52:46 《银行家》 文/袁宏泉 商业银行可以充分发挥资金、客户源、网点、销售渠道等方面的优势，搭建若干投行业务创新平台，快速有效的拓展投资银行业务。 近来，海外一些综合性的金融集团已通过各种渠道分别进入我国的保险、证券、银行等金融领域，利用其在人才、数据、产品及混业经营方面的优势，为国内客户提供综合性的金融服务，给国内商业银行带来了激烈的竞争。面对国外混业经营的强烈冲击和严峻挑战，发展我国商业银行投资银行业务势在必行，如何寻求投资银行的业务发展模式并取得的突破，是摆在我国各商业银行面前的一个共同问题。 顺应形势发展 目前，我国已经对外开放银行业市场，可以预期，随着外资银行机构网点的扩张、投资和经营本土化的发展，外资银行将携其成熟的理财产品系列、长期专业化的市场运作经验、先进的风险管理技术，充分发挥其后台混业经营和熟悉国际金融市场的优势，不仅在外汇存贷款业务、在个人理财业务和银行卡业务等领域，而且还会在公司业务、投资银行业务等方面与中资银行展开全方位的激烈竞争，这将给中资银行带来更大的竞争压力。 同时，近年来随着我国金融体系改革的深入，银行业的脱媒效应开始显现。银行业的脱媒效应主要表现为:部分贷款被短期融资券、企业债券、票据市场工具、股票融资等替代;而部分存款则被货币市场基金、证券投资基金和居民股票投资所替代。据渣打银行统计，2006年通过股票上市，企业债券和企业短期融资票据的融资金额达到8060亿元人民币(不包括私募股本和风险资本)。尽管银行贷款仍保持主导地位，但近期这种主导地位正在减弱，如相比2005年有85%的企业外部融资来自银行贷款，而2006年只有79%，商业银行的脱媒效应进一步显现。股票市场交易的持续活跃使居民储蓄存款的一部分被分流到股票市场，央行发布的金融运行数据显示，2006年全年，居民户存款增加2.09万亿元，同比少增1125亿元，而证券公司客户保证金余额则同比大幅增长。可以预计，随着今后金融创新发展，票据市场工具的丰富，企业的融资工具更加多样化，银行业的脱媒效应将进一步明显。 此外，中资商业银行盈利模式面临考验。银行业作为一种服务行业，其服务特性更多地是体现在其中间业务领域。由于种种原因，国内的银行主要是依靠利息收入作为主要收入来源，各银行来自中间业务的收入比重都很小。1990年后，美国商业银行的非利息收入占比逐步增加，特别是1999年以后，占比上升到40% 以上，2005年的占比为43%。其中，在2005年美国商业银行的非利息收入中，手续费收入占比不到20%，并且有下降趋势，大量的是其他非利息收入。其他非利息收入较多，与美国金融市场发达从而商业银行投资工具多，以及混业经营有很大关系。与美国商业银行的收入结构相比，中国商业银行的非利息收入占比明显偏低，而且来源单一，主要来自于手续费收入。这充分反映了中国金融业分业经营的特点，银行基本上没有来自投资银行业务、保险业务、证券化业务等方面的收入，只能依靠网点优势获取结算、代理等收入;另外由于历史原因，我国银行也没有来自存款账户管理的收入。目前，国际一流银行的业务结构中，投行业务基本上占总收入的30,以上。2005年全球十大投行业务排名中，以花旗集团、摩根大通等为代表的“银行系”金融机构占据了半壁江山，资本市场及中间业务的发展水平和潜力如何，正日益成为国际投资者对上市银行估值的一个重要指标。 当前，中国金融业面临的市场结构、竞争格局和经营环境已发生了前所未有的变化，实力强大的外资银行金融机构不断进入市场，使国内银行在规模与业务创新方面具有强大的竞争压力。面对资本约束、利率市场化、融资结构失衡等因素的影响以及国外混业经营的强烈冲击和严峻挑战，我国商业银行向更广阔的投行业务拓展成为必然选择。 搭建创新平台 虽然国内商业银行具有客户资源、信息、资金、网络等优势，但由于长期实行分业经营，没有投行业务牌照，缺乏从事投资银行业务的业务平台和创新产品，难以系统地开展业务。同时，还面临着国内、外专业投资银行以及国外综合性商业银行的有力竞争。因此，应通过进行组织创新、业务创新、人才发展、战略联 盟等多种方式，迅速弥补劣势，建立有效的投行业务发展模式，大力拓展投资银行业务，并通过业务和产品的创新，培养人才，打造出自己的品牌，逐步发展投行业务的核心竞争力。 从我国情况看，根据现有法规，除证券承销与经纪等传统的投资银行业务外，其他投资银行业务商业银行基本上都可从事或以财务顾问的形式参与，包括:企业短期融资券承销、银团贷款、公司理财、兼并收购、项目融资、资产及基金管理、投资咨询、资产证券化等。为充分发挥商业银行的资金、客户源、网点、销售渠道等方面的优势，快速有效的拓展投资银行业务，商业银行应根据自身具有的优劣势建立投行各业务运营平台，采取相应的策略，与商业银行当前开展的业务形成较强的互补性，有效的整合内外部资源，准确的细分客户并提供优质的、全方位的产品和服务。目前，商业银行可以搭建的投行业务创新平台主要有: 企业短期融资券承销平台。发行企业短期融资券是当前商业银行主要垄断的业务牌照，是企业进行低成本直接融资的重要手段，是增强为大型优质企业服务的重要方式。通过该平台可以与企业建立新的银企关系，并带动其他业务开展的重要渠道，如财务顾问、贷款、并购、企业结算等。如光大银行、兴业银行以短期融资券为主要业务重点。 银团贷款平台。通过牵头组织银团贷款，商业银行可以增强为大型优质企业提供信贷服务的能力，拓宽与企业的合作空间，为企业提供多方位的金融服务。如工行在这方面具有较大的优势。 资产管理业务平台。随着外部监管的逐步放松，多家银行已经开展了综合经营试点，工行、建行、交行已经设立了基金公司，通过基金公司为富裕个人客户 提供的各类理财服务，包括货币市场基金、股票投资、债券投资、票据投资、委托贷款等业务。 并购业务平台。国外许多产业的发展历程就是一部该行业并购整合发展史，随着企业竞争的加剧，为提高企业市场竞争能力，通过购并重组，将企业规模不断做大。因此，可以结合商业银行贷款的客户行业分布和特点，为企业进行并购策划，进行行业整合。如中国工商银行与中国房地产开发集团签署合作协议，将为后者在重组央企房地产资源中提供财务顾问服务。 与外部非银行金融机构合作平台。通过与外部非银行金融机构如信托公司、保险公司，合作开展资产证券化业务，规避利率市场化和资金脱媒带来的负面影响，解决商业银行贷款行业集中度和资金来源问题。同时，还可以开展杠杆融资业务，为企业提供信贷资金，满足企业股权激励、股权融资、收购、兼并等资本经营活动对资金的大量需求，以充分发挥商业银行的资金优势，获得良好的收益。 房地产金融平台。通过发展房地产开发贷款，形成自己的业务特色，专门为房地产行业提供融资平台，进行专业化的、全方位的金融服务，以及管理服务。民生银行投资银行在房地产金融方面做了不少有益的探索，创出自己的业务特色。 股权投资平台。通过投资参股产业投资基金和风险投资公司，间接将资金进行股权投资，获得更多收益。 此外，投资银行部还需要与行外金融机构建立策略联盟，并借助其他金融机构的渠道和交易资格使客户能够间接参与各类金融市场的交易，以满足客户对综 合性投行业务的需求。 由于投资银行业务无论是在组织机构、、风险控制，还是在人力资源、激励机制、企业文化等诸多方面都具有鲜明的行业特点，与现有的商业银行体制存在相当大的差异。因此，商业银行必须详细分析自己的组织结构、业务特色、风险控制能力以及与专业投资银行相比在开展投资银行业务上所具有的优劣势，根据投资银行的行业特点进行相应的管理变革和产品创新，为投资银行的发展创造更好的条件和宽松的环境，建立具有投行竞争力特点的薪酬体系和激励机制，建立起一整套与商业银行原有的、保守的风险管理制度不同的投资银行风险管理制度，在规范发展的同时有效地控制风险。同时，还需要加强投行部门与行内其他部门的沟通和协调，加强和行外的机构进行合作，有效规避政策的限制和监管风险，充分发挥商业银行的综合优势，不断完善和整合投行业务平台，不断推出产品和服务的创新，在竞争中逐步形成自己的特色，为今后进一步发展综合经营打下坚实的基础。 关于商业银行发展投行业务的趋势分析 来源:考试吧(Exam8.com) 2008-9-20 11:32:00 【考试吧:中国教育培训第一门户】 论文大全 内容摘要:20世纪70年代以来，伴随金融自由化和金融创新，商业银行经营日趋全能化、综合化，国际金融领域混业经营己渐成趋势。面对竞争日益激烈的国际金融环境，我国商业银行面临着来自国内外的挑战。混业经营已成为我国商业银行的必然选择。我国商业银行开展投行业务成为较现实的选择。 关键词:混业经营 商业银行 投资银行 在世界金融领域的巨大变革中，全球范围内的混业经营全面取代分业经营成为不可逆转的潮流。全球金融资源正在向混业经营的国际大银行集中。在这样的大背景下以及我国金融市场对外开放形势下，我国商业银行面临着发展投行业务的机遇和挑战。 我国商业银行发展投资银行业务的必要性 上世纪80年代以来，随着发达国家金融管制的不断放宽、金融业自由化和 全球化深入发展，金融工具创新日新月异，使得在全球主要经济体中占主流地位的金融分业经营体制难以为继。尤其是1999年美国《金融服务现代化》法案的颁布，标志着混业经营时代的来临。混业,分业,更高层次的混业是国际银行业的发展轨迹，混业模式成为大势所趋。我国是在1995年通过《商业银行法》后才正式确立了分业经营制度。然而，在全球金融自由化和经济一体化的浪潮中，我国商业银行势必面对国外金融业强有力的挑战。同样，国内的各家银行目前也面临着企业直接融资比重上升、间接融资比重下降的问题。由此引起的银行业内竞争加剧，造成银行利润率下降、业务风险增大，迫使许多银行不得不考虑从证券市场的发展上寻求自身的业务发展，于是各种取向混业经营的金融创新悄然出现，混业经营成为国内金融企业的必然选择。 (一)发展投行业务的外部条件已趋成熟 1.我国商业银行制度综合化使商业银行业务日益综合化。综合银行制度是商业银行突破分业银行制度规定的业务界限或超越传统业务范围在金融领域进行经营活动的正式和非正式规则的总称。我国目前实行分业银行制度，但是商业银行制度综合化的趋势已逐步显现。对于商业银行来说，可以利用现有的专业化条件，与投资银行、保险公司、信托公司等相结合，对某一特定服务对象提供专业组合服务，形成综合化服务效果。目前我国国有独资商业银行和股份制银行纷纷组建混业集团，出现了建行，中金(1995年)、中行，中银(1996年)、工行，工商东亚(1998年)、中信集团、招商集团、光大集团等初步的混业经营模式。 在银行制度结构中，综合银行制度的效率带来的收益对商业银行产生诱致性动力。伴随我国利率市场化改革，法定的政策性利差收益不再存在，银行在资产和金融服务多样化方面存在较大利润空间，这是银行为争夺新的利润来源、重新分割利润空间而展开竞争的焦点。居民和企业丰富的金融服务需求，使商业银行面对多样化的市场。20世纪80年代以来，在我国金融深化过程中，居民的金融资产不但总量增加，而且资产需求也日益多样化，从过去单一的存款向债券、股票、保险等多种类资产转化。居民的消费贷款已涉及住房、汽车、助学、装修、家庭式企业的设备购置、旅游以及各种抵押贷款等方面。企业的融资需求也在多样化，从单纯的银行借款，转向发行股票、企业债券以及通过各种金融工具进行资产组合和理财活动。目前银行提供的服务尚不能满足日益增长的居民和企业对金融服务的需求。 金融脱媒趋势下商业银行面临来自资本市场的挑战。当一国经济发展到一定阶段之后，直接融资将日趋活跃。它可以更加高效率、低成本地满足新兴产业和大型企业的资金需求。据国外经济学家对150多个国家的经验数据所作的实证分析表明，一国经济发展水平越高，其直接融资相对于间接融资就越发达，就会发生金融脱媒现象。目前，随着我国金融体制改革的进一步深化和相关政策措施的逐步落实，我国金融脱媒的长期趋势已基本确立并将加速发展。 金融领域的这一重大结构性变化，使资本市场业务严重挤压了商业银行传统业务，主要表现在:上市公司贷款余额明显下降，证券市场分流存款的现象也日益严重;金融改革和市场竞争要求商业银行迅速转型;投资银行通过资产证券化等金融创新工具逐渐侵蚀商业银行领地等。伴随着金融脱媒的来临，面对资本市场的竞争压力，我国商业银行急需进行业务的拓展，寻找新的利润增长点。 混业格局的初步形成，投资银行和商业银行的重新融合渐成趋势，全能型银行成为主流。目前努力实现商业银行业务与投资银行业务在金融机构内部的交叉互补已成为当今国际银行业的一种趋势。随着金融自由化的发展和金融工具的不断创 新，传统上各国对金融业实施的严格管制已经或正在放松。在汹涌的兼并重组浪潮中，有实力的投资银行开始向其他金融机构业务特别是商业银行存贷款业务渗透，而商业银行在全球快速发展的直接冲击下，其传统业务盈利能力大幅下降，严重威胁着它的生存和发展，迫使商业银行进军投资银行业务领域，使投行业务 中国工商银行宁波不良资产证券化项目”正是成为商业银行新的利润增长点。“ 商业银行贯彻投行业务发展策略的成功案例。 投资银行和商业银行业务的重新融合，产生了国际金融市场上所谓“超级银行”，推出了全方位的金融一条龙服务。在未来的国际金融业，伴随混业经营的形成与发展，全能型银行无疑将占据主导地位。 (二)我国商业银行发展投资银行业务的内因 1.增强盈利能力和优化收入结构。随着我国商业银行利率市场化改革的推进，商业银行的主要收入来源(存贷利差)不断缩小。为竞争优质客户，各行被迫下调贷款利率，贷款收益率逐年减少。投资银行业务绝大部分品种具备高附加值的业务特点，这已经成为国际大银行的支柱性业务。中间业务类的投资银行业务具备风险较低、回报可观的特性。国外银行中间业务收入普遍占利差收入的40%-60%，而中间业务收入中投资银行业务又是主要收入来源。其他风险较高的投行业务，也可以通过完善的风险控制机制，有效规避、分散和化解风险。因此， 有利于商业发展投资银行业务有助于商业银行增强盈利能力和优化收入结构。 银行更加有效地管理风险。证券市场和商业银行在风险管理功能上存在显着差异。证券市场是“横向风险分担”，即可以把风险分散给风险偏好不同的机构和 跨期风险分担”，即“短存长贷”，通过承担风个人，而商业银行传统上则是“ 险而获益，即风险是“内部化”的。但随着经济金融环境不确定性的加剧，商业银行也需要借助证券市场来实现风险的“外部化”。 证券市场的发展为商业银行管理风险提供了更为丰富、有效的工具。通过贷款转让、贷款互换等工具，商业银行可以更有效地管理信用风险;通过互换、期权、期货等工具，商业银行可以更有效地管理市场风险;通过发行债券、证券化等工具，商业银行可以更有效地管理流动性风险。 面对来自外资银行的挑战的必然选择。加入WTO之后，随着外资银行在我国的战略部署稳步推进，我国商业银行不得不面临来自外国银行的挑战。国际全能银行和一流投资银行进入中国市场后必将竞争中国商业银行的一流客户，达到投资级以上信用级别的优质公司客户可以通过国际全能银行和一流投资银行直接到海外发行股票、债券、商业票据等筹集低成本资金，也可以在国内资本市场获得资金支持。资本市场和机构投资者群体的发展反过来也将吸引公司和个人存款通过基金等投资管道流入资本市场。客户资源和资金来源的相对甚至绝对萎缩，必将对已经存在过度竞争的商业银行业务带来负面冲击。因此，处于包夹之中的中国商业银行必须通过发展投资银行业务维持和拓展客户资源，稳定存款资金来 源。 我国商业银行发展投资银行业务的理性思考 商业银行大力发展投资银行业务，符合国际银行业发展的大方向，有利于商业银行寻求规模经济和经济效益，实现业务多元化和服务现代化。但是，目前我国商业银行发展投资银行业务还存在种种限制，因此，我国商业银行要实现业务和利润结构的调整，增强长期市场竞争力，必须及早抢占投资银行业务市场先机，做好市场培育和项目储备。为此有必要对我国商业银行发展投资银行业务进行理性思考。 (一)商业银行市场化改革的需要 不良资产的化解和加入WTO，要求我国必须加快商业银行的市场化改革步伐。而如何解决我国商业银行巨额的不良资产已成为推进我国银行改革的难点所在。据世界着名的信用评级机构标准普尔于2004年5月24日发表的其对中国内地银行业不良资产比率的最新估算，中国内地银行2003年底的不良资产约占其银行体系总贷款的40%;同时，标准普尔亦指出中国内地经济增长放缓将可能导致较多的不良贷款出现，虽然我国于1999年成立了四家金融资产管理公司，专门负责四家国有商业银行的不良资产处置，但截至2003年9月底，不含政策性债转股，四家金融资产管理公司累计处置不良资产4154.68亿元，占处置不良资产的20.75%。加快处理银行不良资产的步伐势在必行，除四家金融资产管理公司外，迫切需要我国商业银行更多地参与到不良资产的处置中。伴随着我国商业银行市场化改革，我国“十一五”规划纲要指出，要加快发展直接融资，积极发展股票、债券等资本市场，稳步发展货币市场。政府主导的制度变革将会成为我国商业银行发展投资银行业务的重要推动力。 (二)业务主体是具有实力的强势银行 并不是我国所有的商业银行都要发展投资银行业务，而是只有手中掌握大量为资本市场所觊觎的集团客户资源和资金资源的强势商业银行，这类银行才有可能也有能力在发展投资银行业务的过程中受益。在投资银行领域既有花旗集团、瑞士信贷集团、德意志银行、JP摩根等全能银行，也有高盛、美林、摩根斯坦利、雷曼兄弟等投资银行;在商业银行领域，除了上述主要全能银行，绝大多数中小规模商业银行依然固守着原有的商业银行领地，甚至 像汇丰这样的超大型金融机构也主要以商业银行业务为主要经营领域。因此，只有以成长为称霸国际资本市场的国际金融巨擎为战略目标的国内强势商业银行才有可能借助投资银行业务的拓展实现跨越式发展。 (三)应从投行高端的价值增值的业务入手 从国际上看，伴随企业兼并浪潮席卷全球、资产证券化兴起情况的出现等，投资银行已由单纯的提供一个平台为供求双方服务发展到更多地参与到经济活动中来，投资银行的功能也由单纯的中介机构向投资理财顾问的角色转变，投资银行具有了更多的主动创造性，形成了以并购咨询、资产证券化、项目融资、资产管理、基金管理、风险投资等为核心的新一代业务。作为国际上一流投行的美林公司与高盛公司的投资银行业务收入结构明显地反映出这一特征。我国商业银行应优先发展或重点发展的投行业务主要以融资及财务顾问业务、资产证券化业务和资产管理业务等为主。这些业务相对传统投行的业务来说，是具有高附加值的业务，尤其是资产证券化业务。资产证券化是投资银行最重要的金融创新。投资银行不仅创造了资产证券化这一新型融资方式，还作为中介机构在证券化交易的各个环节中发挥着重要作用。首先，充当商业银行(发起人)的财务顾问，协助发起人做好前期准备工作。投资银行可为发行人设计证券化的交易架构，以使其符合相关法律、法规、会计和税收等方面的要求，实现融资者希望达到的目的;另外，资产支撑证券的承销，根据有关规定与金融资产管理公司一道共同协商设计发行债券的基本方案。总之，资产证券化这一新型金融工具给我国商业银行发展投资银行业务带来了新契机。 投行业务综述 投资银行业务是中国农业银行实施经营转型的战略性业务。农业银行凭借雄厚的资金实力、遍布城乡 的物理网点和电子网络、高素质的专业团队，为客户提供高效专业的投行服务。 提供产品和服务 农业银行投资银行已建立起以财务顾问、资产管理和融资策划为核心的、比较完善的商业银行投资银行产品体系，基本涵盖从股权、债务，到资产管理及其他咨询等多方位的金融服务。所提供的产品和服务包括短期融资券、中期票据、银团贷款、并购贷款、信托融资、常年财务顾问、上市财务顾问等传统投行 业务;同时，也培育出了具有我行特色的投资银行产品，包括募股权投资基金投资顾问、中小企业集合债、 CDM顾问业务等创新型业务。 现有产品和服务 主要项目和业绩 短期融资券方面，农业银行成功发行兵工集团80亿元、格力集团15亿元、赣粤高速15亿元。并且成 功发行浙江横店集团联宜电机5000万，为国内首家小企业短期融资券。 中期票据方面，农业银行成功发行国家电网300亿元、铁道部200亿元、南方电网100亿元、鞍钢集团100亿元、海螺集团100亿元、兖矿集团69亿元、大连港股份25亿元。并且帮助中石油集团发行30亿美元中票，为国内首家美元中期票据。帮助三一集团发行28亿中票，为国内唯一民营企业中期票据。 债务融资顾问业务方面，农业银行积极探索财务公司金融债、保险公司次级债务财务顾问等业务，并 从担任抵押资产监管人、偿债帐户管理人等角度切入企业债财务顾问服务业务。 并购贷款方面，农业银行成功向中国物资开发投资总公司提供1.98亿元并购贷款，为农行首例涉及上 市公司收购的并购贷款项目。 私募股权投资基金合作方面，农业银行依托广大客户资源优势，开展与金石投资公司合作，签署备忘 录，互相推荐客户和业务，目前已在广西、山东、北京等地区展开业务工作。 发展低碳经济服务发面，农业银行依托丰富小水电等节能减排客户群，在同业间率先推出清洁发展机制(CDM)顾问业务，开创国内商业银行开展此项业务的先河。目前已建立并保持与CAMCO国际有限公司等国际知名买家的联系，初步建立我行的碳资产交易平台，并成功签约山东阳信金缘生物热电有限公司等CDM 顾问项目。 信托融资理财业务方面，农业银行为数十家高端客户提供信托融资与理财服务，其中包括为中石油提供78.5亿元理财服务，为中国电力投资集团提供30亿元信托融资服务，为中国中铁股份提供约76亿元信 托融资服务，满足了客户的低成本融资及资金增值需求。 获得奖项 农业银行投资银行业务取得了多项业内领先成绩。2009上半年，农行债务融资工具市场排名第5名。2009年4月，农行被《证券时报》评为全国“最佳创新投行”、“最佳债券承销投行”及“最佳银团融资投行”。2009年6月，农行荣获中国银行业协会组织的全国银行业银团贷款“最佳业绩奖”，首钢京唐钢 铁420亿元银团贷款项目的赢得“最佳项目奖”。 大行德广，伴您成长 农业银行将秉承专业、高效、贴身的服务理念，为建立制度体系健全、功能完善、具有高素质专业人 才队伍、具有自身特色和品牌、向客户提供最优质服务的一流投资银行而努力～ 短期融资券承销 一、业务简介 指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。发行期限在365天以内，一般为3、6、9、12个月。注册有效期为2年，一次注册可分期、滚动发行。 二、产品特点 (1)成本优势:发行利率相对于银行贷款的成本优势明显 (2)融资额大:企业短期融资券发行余额上限为企业净资产的40%,应付债券余额 (3)方式灵活: 交易商协会采取注册制度; 实行余额管理，可持续滚动发行; 在银行间市场发行，参与者和市场自成一体，融资节奏快。 (4)信息透明度高:信息披露、信用评级贯穿始终，企业可在资本市场上树立良好的市场形象，为持 续融资打下信用基础。 三、农行能提供的服务 农业银行接受客户委托，按照约定的要求，在申请发行短期融资券的各个环节中，提供组织、协调、监督等一系列专业增值智力服务。主要包括:客户准入、尽职调查、发行策划、授信管理、注册发行、后 续管理等; 农业银行担任客户发行短期融资券的主承销商，凭借自身的雄厚实力和丰富的债券市场业务经验，为 客户提供高质量、高效率的全程服务。 四、农行的优势 发行策划优势:农业银行有专业、高素质的融资策划团队，为客户进行科学合理的发行策划，配合客 户现金流变动规律，利用合理分期及配套授信减轻客户资金集中到帐及集中兑付压力。 发行定价优势:农业银行债券交易连续五年银行间市场第一，具备卓越的债券定价、市场分析能力， 可以帮助客户尽可能降低成本。 分销渠道优势:资金交易业务积累了大量优质客户，在发行环境不利情况下凸显大行的分销优势。 中期票据 一、业务简介 指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债 务融资工具。 二、产品特点 (1)发行条款灵活，一次注册，多次发行，可构造多种结构化产品; (2)期限2-10年，可信用发行，不强制担保、抵押; (3)发行成本较低，包括的内容与短期融资券近似。发行承销手续费略低，为发行总额的3‰/年; (4)企业融资额度要求与短期融资券一致，即发行余额上限为企业净资产的40%,应付债券余额 (5)信息透明度高:信息披露、信用评级贯穿始终，企业可在资本市场上树立良好的市场形象，为持 续融资打下信用基础 三、农行能提供的服务 (1)农业银行接受客户委托，按照约定的要求，在申请发行中期票据的各个环节中，提供组织、协调、监督等一系列专业增值智力服务。主要包括:客户准入、尽职调查、发行策划、授信管理、注册发行、后 续管理等; (2)农业银行担任客户发行中期票据的主承销商，凭借自身的雄厚实力和丰富的债券市场业务经验， 为客户提供高质量、高效率的全程服务。 四、农行的优势 发行策划优势:农业银行有专业、高素质的财务顾问团队，为客户进行科学合理的发行策划，配合客 户现金流变动规律，利用合理分期及配套授信减轻客户资金集中到帐及集中兑付压力。 发行定价优势:农业银行债券交易曾连续五年银行间市场第一，具备卓越的债券定价、市场分析能力， 可以帮助客户尽可能降低成本。 经验优势:多个中期票据运作成功案例，我行主承销的中期票据无一例出现余额包销、推迟发行或发 行失败现象。 境内外上市财务顾问 一、业务简介 指农业银行利用丰富的业内经验、与券商及其他相关部门良好的合作关系协助企业完成在境内外资本市场上市，主要包括提供上市前咨询、确定并协调各中介机构关系、上市重组、上市推荐、协助上市等顾 问服务。 二、农行能提供的服务 (1)提供在境内外上市的相关条件、政策咨询，对有关客户提供专项培训; (2)根据境内企业在境内外上市的条件，帮助拟上市客户制定、调整发展战略及经营策略，指导日常运 作，调整企业管理模式等; (3)根据上市的需要，帮助拟上市客户制定资产重组、债务重组方案并辅导实施; (4)帮助拟上市客户考察、选择律师、会计师等中介机构; (5)将符合上市基本条件的客户向境内外投资银行机构推荐，配合做好上市工作。 三、农行的优势 (1)农行在境内外上市财务顾问业务中，可提供境内外机构联动及集策划、保荐、承销、配套融资等一 揽子配套服务，使这些工作得以一体化运作; (2)与国内外证券公司、律师事务所、会计师事务所等中介机构建立长期稳定的合作关系，可以有效帮 助拟上市企业争取优惠的价格，降低上市成本。 常年财务顾问服务 一、业务简介 指农业银行凭借专业知识、行业经验、人力及金融资源，利用农业银行网络、电话、传真等多种渠道，通过书面报告、会议、专题培训等方式，为客户提供的相关政策分析、金融产品信息发布、金融/财务咨询、 财务分析、金融/财务专题培训、顾问支持等方面的标准化、日常化的财务顾问服务。 二、产品特点 (1)作为企业的“替身管家”，组建高素质的工作团队,为帮助企业实现低成本融资、高收益理财、 规范财务管理等目的，从财务顾问的角度提供相关信息、咨询、分析、培训等增值服务。 (2)按照提供线上、线下服务内容的不同分为普通服务、黄金服务和白金服务,并按协议的约定及时 对客户的意见予以反馈。 三、农行能提供的服务 (1)为客户提供相关政策信息及专业分析; (2)为客户提供金融产品发展动态及专业咨询服务; (3)为客户提供经营管理、财务运行等方面的专业诊断与分析; (4)为客户提供政府、合作伙伴等方面综合性的资源支持。 四、农行的优势 (1)农行业务涉及各种类型、各种规模和各种行业的客户，长期以来对各行业现状、未来发展趋势、 政策导向、客户经营管理存在问题等方面分析把握能力强; (2)作为国有大行，农行与相关政府部门的联系较为密切，获得各种信息的渠道广泛; (3)具有机构网络优势，可以充分调动系统资源，为客户提供迅速、便捷的服务。 信托融资 一、业务简介 指农业银行为满足高端客户低成本、多元化的融资需求，为客户量身设计方案，借助信托平台，向融 资客户提供融资服务的投资银行业务。 二、产品特点 (1)显著降低客户的综合融资成本:融资利率比贷款利率更为灵活，为客户带来成本节约的显著成效; (2)流程相对便捷:银行审批流程较为简便，节约客户时间成本; (3)期限灵活:可以根据客户的需求，设计不同期限或不同赎回条款的信托融资产品; (4)个性化设计:可以根据客户的不同偏好，量身定制专享信托融资方案。 三、农行能提供的服务 为企业提供一系列服务，包括:参与设计信托产品方案、提供管理、咨询等信托融资财务顾问服务、 对信托资金专户进行托管、对信托资金的使用进行监督等。 帮助客户设计综合信托融资解决方案，通过制度安排，将银行理财计划与信托计划相结合，通过发行人民币理财产品募集资金，由银行作为单一资金信托委托人，信托公司作为受托人，以信托方式运用资金 的产品组合。 四、农行的优势 专业的团队优势:农业银行拥有一支经验丰富，具备专业知识的团队负责对企业综合信托产品的研发 与推广，能够为客户提供高质量的专业化金融服务。 资源整合的优势:农业银行在全国网点众多，与社会各行各业联系广泛，具有较强的资源整合优势， 能够及时、足额地为客户提供综合融资相关的产品服务。 后续保障的优势:农业银行在为客户提供该项业务的过程中，对客户银行业务的需求，将给予强有力 的后续保障支持，解决客户的后顾之忧 信托理财 一、业务简介 指根据对公客户财务状况、资产配置和风险收益偏好，将客户的闲置资金在规定的期限内通过信托平 台投资于相应的融资项目，提高客户的资产收益率。 二、产品特点 本利丰信托理财产品对公系列分为:信托贷款类理财产品、信托股权类理财产品、信托受益权类理财 产品、信贷资产转让类理财产品等。根据需求，我行还有三方理财产品。 三、农行能提供的服务 (1)根据对公客户的财务状况，帮助客户识别自己的风险收益偏好; (2)帮助对公客户按照自己的风险收益偏好和理财期限设计和确定理财方案; (3)按照理财方案，帮助对公客户筛选具有理财实力的，包括农行自身在内的金融机构实施理财方案。 附注:半年以下短期理财资金，对接信托计划以信贷资产转让类产品为主;半年到一年中期理财资金，对接信托计划以向我行优质客户发放贷款为主;一年以上的长期理财资金，对接信托计划以信托股权类产 品为主。 信贷资产证券化 一、业务简介 信贷资产证券化是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的银行信贷资产,通过在资本市场上发行证券的方式予以出售,以获取融资的过程。目前中国开展资产证券化业务可以分为两类:第一类是由银监会审批监管的银行信贷资产证券化以及资产管理公司的不良资产证券化。这部分产品主要在银行间债券市场进行交易;第二类是证券公司展开的企业资产证券化，这部分产品主要在沪、深证券交易所的大宗交易系统挂牌 交易。 二、产品特点 信贷资产转让:指具有贷款经营资格的金融机构(“出让方”)将其合法拥有的信贷资产以约定的价格、在约定的期限内全部或部分转让给其他一个或多个金融机构(“受让方”)的业务。主要包括: (1)卖断信贷资产业务:向其他金融机构一次性卖断信贷资产。 (2)买断信贷资产业务:在满足内部信贷政策的条件下，一次性买断其他金融机构持有的优质信贷资产。 信贷资产与企业理财相结合的投资产品:以自有信贷资产或购入的他行信贷资产为基础，设计期限灵 活的对公理财产品，为客户提供创新投资品种。 信托理财 一、业务简介 指根据对公客户财务状况、资产配置和风险收益偏好，将客户的闲置资金在规定的期限内通过信托平 台投资于相应的融资项目，提高客户的资产收益率。 二、产品特点 本利丰信托理财产品对公系列分为:信托贷款类理财产品、信托股权类理财产品、信托受益权类理财 产品、信贷资产转让类理财产品等。根据需求，我行还有三方理财产品。 三、农行能提供的服务 (1)根据对公客户的财务状况，帮助客户识别自己的风险收益偏好; (2)帮助对公客户按照自己的风险收益偏好和理财期限设计和确定理财方案; (3)按照理财方案，帮助对公客户筛选具有理财实力的，包括农行自身在内的金融机构实施理财方案。 附注:半年以下短期理财资金，对接信托计划以信贷资产转让类产品为主;半年到一年中期理财资金，对接信托计划以向我行优质客户发放贷款为主;一年以上的长期理财资金，对接信托计划以信托股权类产 品为主。 企业资产证券化 一、业务简介 企业将缺乏流动性但能产生稳定现金流的资产，通过结构性重组，转变为可以在金融市场上销售和流 通的资产受益凭证，并据以融资的过程。 二、产品特点 农业银行接受客户委托，作为项目的交易安排人，在申请发行资产证券化产品各个环节中，提供组织、协调、监督等一系列的专业增值智力服务，主要包括设计募集方案、协助制作申报文件、筛选中介机构、 协助信息披露和发行等。 三、农行能提供的服务 (1)以交易安排人身份，帮助客户组建中介服务团: 代表客户与各中介机构谈判，尽力降低成本;为客户发行资产证券化产品进行全程策划;代表客户组织、监督中介服务团工作，确保中介团高效率及高质量完成工作;帮助客户进行信用增级事宜的全面策划，完善信用增级条件;与主管部门进行协调等。 (2)农业银行配套服务: 满足农业银行担保条件的情况下提供担保服务;满足农业银行贷款条件的情 况下提供相配套的项目贷款服务;帮助客户联络机构投资者等。 四、农行的优势 (1)农业银行自身正在开展信贷资产证券化业务，对资产证券化业务的全程工作非常熟悉，经验丰富。 (2)农业银行作为四大国有商业银行之一，是目前债券市场中最大的做市商，长期以来与众多机构投资 者保持者良好的合作关系; (3)农业银行拥有一支高素质的专业团队，可为资产证券化产品发行提供优质的服务。