90年代泰国外资投资的发展趋势与特点

90年代泰国外资投资的发展趋势与特点 国际政治研究2000年第3期 叱l1外经嵌垤争}协{}莹撮组暑韵 90年代泰国外资投资的发展趋势与特点.,碑昧 f{ F8予于 序言 子fj汪幕恒 0参———_泰国外资投资的增长,发展趋势与特点 l986年以后在亚太地区出现了一股区 域内资本投资高潮.这股高潮的资本投资来 源主要是日本与亚洲地区新兴工业化国家 (或地区).投资的主要是面向第三国国 际市场或返销投资国市场的面向出口工业生 产基地转移投资+投资的实体主要是劳动密 集型出口工业中小企业,投资的方向主要是 东盟国家(泰国,马来西亚,印度尼西亚与 菲律宾)和进人9O年以后的中国与越南.新 加坡已是亚洲地区的新兴工业化国家,它的 工资水平已经相当高,不具备吸引劳动密集 型出口工业生产基地转移投资的优势,但它 在这次亚太地区区域内资本投资高潮期间也 吸引了一些资本技术密集型出口工业生产基 地的转移投资(主要来自日本)和跨国公司 设立区域性营业总部的投资.这一亚太地区 区域内资本投资高潮加强了8O年代中期以 后东盟国家外资投资的.出口工业生产基地 型投资”的发展趋势.这一资本投资高潮首 先涌向泰国,泰国的外资投资于1987年出现 了空前未有的”热潮”+1987—89年期间是泰 国外资投资的高潮期.这三年期间的外资投 资额(按批准投资额计算)达4136亿铢,比 l960—86年期间(共27年)的外资投资累计 额649亿铼(泰国银行公布的实际投资额)大 5.4倍.其后随着国际,国内经济背景的变 106 也发生了各种变化.本文拟,(1)概览l986 — 97年期间泰国外资投资的增长变化趋势; (2)分析导致这一增长变化趋势的经济背景; (3)剖析这段期间泰国外资投资的发展趋势 与特点:(4)展望l997年7月泰国发生货币, 金融危机以后外资投资可能出现的发展趋 势. 一 ,增长变化趋势 1986—97年期间,泰国外资投资的增长 出现了以下四个增长变化阶段,出现”M”字 型增长变化趋势:(1)l987—89年的高潮期, (2)199O一93年的沉滞期,(3)1994—95年 的回升期,(4)1996年起的下降期. (一)1987—89年的高潮期 l986年以后形成的亚太地区区域内资 本投资高潮首先涌向泰国,1987—89年期间 泰国出现了外资投资高潮期.1987年泰国的 外资投资额(指批准投资额.下同)比1986 年增长99.8.1988年又比l987年增长 2.16倍,1989年比l988年增长3O.1987 — 89年期间是泰国外资投资的高潮期. (:)1990—93年的沉滞期 1990年泰国的外资投资额比1989年下 降0.01,l991年比1990年下降38.o5; 1992年由于有欧美国家的炼油业的大型投 资项目而出现了一个暂时性的急剧增长,比 1991年增长1.O4倍,1993年比1992年下降 58.3.199O一93年期间是泰国外资投资的 沉滞期. 1986,97年.泰国外资投资的增长变化趋势(按批准投资额计算) 外资投资额与前一年比年平均汇率外资投资帮外资投资颠与前一年比年平均汇外资投资额年份年份 (亿铼)增长率(铢/美元)(亿美元)(亿铼)增长率(铢/美元)(亿美元) I98625057一26.39.5319922600.62IO43225.4JO2.39 19875oO.6499.8D25.719.4819931,384.85—582825.342.88 1988l580.66215.7325.362.48199414775336.2025.158.8./ 19892054.9530.0l25.779.96199541,3899178.1o249165.02 199o2054.70——o.ol2”5.68O.2619963,325.93——19.o625313I46 l9911272.8O——38.0525.549.911997269l—19.131.485.?0 资料来源投资额根据泰国投资委员会公布的数字.汇率根据国际货币基金组织《国际金融统计》的数 (三)1994—95年的回升期 1994年起泰国的外资投资又重新出现 “高潮再现”的增长趋势.1994年泰国的外资 投资额比1993年增长36.2,1995年比 1994年增长1.8倍.l994—95年期间泰国外 资投资的回升期. (四)l996—97年的下降期 1996—9’7年期间泰国的外资投资又趋 下降,1996年比1995年下降19.O6%,199’7 年又比1996年下降l9.1%.1996—97年期 间是泰国外资投资的下降期. 二,经济背景分析 19s6年以后形成的亚太地区区域内资 本投资高潮首先涌向泰国,198’7—89年期间 泰国外资投资出现高潮,其主要原因是,在 当时(1986--88年)的形势下,泰国持有比 其他东盟国家更好的相对投资优势.当时的 印度支那局势仍处于动荡之中,菲律宾国内 政局不稳定,新加坡的工资水平太高,不具 备吸I劳动密集型出口工业生产基地转移投 资的优势,而马来西亚与印度尼西亚又实施 着原住民经济优先政策,对外资投资存着较 严格的限制,这样就使得泰国的投资环境相 对地显示出了优势. 1990年以后,泰国的外资投资转向沉 滞,其主要原因有:(1)在1987—89年期间 外资投资高潮的冲击下,泰国的社会基础设 施出现了”局促”局势;(2)在适应1986年 以后亚太地区区域内资本投资高潮的这一新 形势方面,泰国投有采取什么大幅度扩大外 资投资优惠的措施,这和马来西亚与印度尼 西亚为了适应这一新形势而在1986年以后 大幅度放宽对外资投资的限制和太幅度外资 投资优惠的情况形成了一个鲜明的对比.为 此泰国的外资投资环境至此反而相对地比其 他东盟国家处于劣势. 1994年起泰国的外资投资在1990—93 年期间的沉滞之后转趋回升,其主要原因有: (1)外资(特别是欧美国家跨国石油公司资 本)对泰国的炼油,石化工业部门的投资剧 增.80年代中期以后亚太地区经济持续高速 增长.石油产品需求增长势头坚挺;在这样 107 的形势下,外资对泰国的炼油工业,石化工 业部门的投资剧增(2)外资对泰国材料工 业等基础工业部门的投资增大.随着80年代 下半期资本投资的剧增,导致对材料工业等 基础工业部门的投资需求殷切;与炼油工业 部门一样.基础工业部门的投资同样是资本 密集型的投资.(3)外资对社会基础设施领 域的投资增大.泰国政府实施了按BOT投 资方式(营建一经营一转让的投资方式)允 许外资企业参与泰国社会基础设施的投资. (4)1993年初和1994年初,日元又有两次较 大幅度的升值,日资企业对泰国的投资有进 一 步的增长(5)社会基础的”局促”形势 有所缓解.为了缓解曼谷港的超负荷运转的 紧张状况,泰国政府积极开辟廉差班港,该 港于l991年建成+1993年起投用{泰国政府 鼓励民间企业投资营建工业区,到1994年 1O月为止,泰国已拥有41个工业区(其中已 投用的有26个);泰国政府并采取了鼓励民 间资本向地方分数投资的政策措旌+以缓解 过份集中投资所造成的社会基础设施与劳动 力供应的紧张局势. 1996年起泰国的外资投资转趋下降的 主要原因有:(1)泰国的出口贸易在1994年, 1995年连续取得了20以上的增长率之后, 1996年出现了负增长(一1.3)主要是由 于劳动密集型产品出口竞争能力下降和国际 市场对集成电路,半导体等电子产品需求疲 软所导致.(2)银行与金融公司等金融机构 以不动产作为抵押的债权出现了恶化趋势+ 金融形势已呈现不稳定.(3)经济增长出现 减速趋势.(4)外资企业对泰国电子工业部 门的投资下降;1997年初,美国德克萨斯仪 器公司便解除了两项和泰国阿尔法迪克电子 公司的合资投资项目(投资额达175亿铢). j)外资投资商对泰国的经济前景与资信已 经开始持悲观的看法.对扩大在泰国的投资 持观望态度 l08 三,1986—97年期间的总体发展趋势 1986—97年期同泰国的外资投资具有 如下这样一些总体的发展趋势与特点: (一)投资来源结构的变化趋势 1986年以后泰国的外资投资主要来源 为欧美国家.欧美国家在泰国的外资投资来 源结构中占有较大的比重:但在1986年以后 形成的亚太地区区域内资本投资高潮(其主 要投资来源为日本与亚i}}『地区新工业化国 家与地区)的冲击下,欧美国家所占的比重 便迅速地趋于下降.而13本与亚洲地区新 工业化国家(或地区)所占的比重则迅速地 趋于增大+1987年起其投资比重使已超过了 欧美国家,1989年便占有了过半的投资比 重.但是这一发展趋势在进入9O年代以后叉 发生了变化+由于欧美国家对泰国的炼油,石 化工业部门的投资增大,其投资比重转莳回 升,而日本与亚洲地区新兴工业化国家(或 地区)的资本投资比重则相对地趋于下降而 在亚太地区区域内资本投资来源方面,日本 仍居首位,台湾,香港资本则由于向中国大 陆,越南转移投资,其投资比重趋于下降,而 来自新加坡与其他东盟国家的资本投资比重 则趋于增大. (=)投资产业部门结构的变化趋势 1986年以前泰国的外资投资主要投向 矿业与金融业.而1986年以后则主要投向面 向出口的制造工业如上所述.1986年以后 形成的亚太地区区域内资本投资高潮的投资 内容主要是面向第三国国际市场或返销投资 国市场的面向出口工业生产基地的转移投 资.涉及的领域十分广泛.从农产品,水产 品的加工工业到塑料制品,手提包,雨伞,皮 鞋,皮箱,运动鞋,体育器材,玩具家电 与电子产品的装配与组装,汽车的装配与汽 车部件生产等.根据日本贸易振兴会曼谷贸 易中心1993年的调查材料,1986—92:年期 间,日本,韩国,台鸿对泰国制造工业部门 的投资领域涉及到2:41种工业制品,但主要 是投向国际市场容量较大的电气机器与电子 工业部门和化学制品工业部门(主要为塑料 制品工业).这两个工业部门在1986—92年 历年年底外资投资余额中所占的比重为: 1988年为18.6和28.37(合占47). 1990年为18+79和21.27(合占 4l,O6).1992年为l4.96和22.85(合 占37.5),一直占据着相当大的比重.进入 9O年代以后,随着泰国经济的迅速发展和泰 国政府放宽金融业,商业,服务业部门的外 资投资限制,外资在第三产业部门的投资比 重迅速增大;此外,进入9O年代以后,泰国 政府开始以BOT投资方式(指社会基 础设施的营建,经营与转让的合同投资方 式)吸引外资参与泰国的社会基础设施的营 建,外资在社会基础设施建设领域的投资比 重趋于增大. (=)投资地区问地方分散 6O,7O年代,泰国的工业发展主要集中 于曼谷京都区,导致了地区间经济差距与收 入差距的扩大.7O年代末期,泰国政府在调 整经济发展战略方向时,开始强调了社会与 经济的均衡发展和工业投资向地方分散的方 针泰国投资委员会分别于1986年9月与 1988年l1月两次制定,调整投资地区的分 类与相应的投资优惠.在1987--89年投资高 潮冲击下,曼谷京都区的社会基础设施出现 了十分紧张的”局促”局面,泰国投资委员 会又分别于1990年l1月,1992年4月, 1993年4月,1994年1O月,1995年9月调 整三类投资区[1]的投资优惠,不断增大第三 类投资区的投资优惠,为此逐步促进了外资 投资向地方分散的为势.1994年当年在第三 类投资的外资投资件数在外资投资总件数中 所占的比重已从1992年的36.5提高到 57 四,90年代的发展趋势与特点 l990—97年期间泰国的外资投资与 1987—89年期间对比,又具有以下一些不同 的发展趋势与特点. (--)外资在制造工业部门的投资逐步转 向高技木,高增值. 在1987—89年外资投资高潮期,日本, 台湾,韩国中小企业大量地向泰国转移劳动 密集型出口工业生产基地,如台湾中小企业 转移的多半是手提包,雨伞,运动鞋,皮箱, 皮鞋,体育器材,玩具等低增值出口工业产 品的生产基地;即使13资企业向泰国转移的 电气机器与电子工业生产基地也多半属于劳 动密集型的装配,组装工业企业.这种情况 在进入9O年代以后便发生了明显的变化,13 本的电气机器与电子工业企业已从单纯的装 配,组装转向集成电路,半导体等电子原件, 部件的生产.台湾企业的投资也逐步转向高 增值,高技术的工业部门,并转向以电气机 器与电子工业部门的投资为主. (二)炼油与石化工业部门的投资尉增. 如上所述,由于自8O年代下半期以后亚 太地区的持续经济高速增长,亚太地区对石 油产品与石化材料的需求迅速增大,欧美国 家的石油跨国公司在进入9O年代以后便纷 纷在东南亚地区抢建炼油与石化工业生产基 地,泰国也不例外,外资在泰国炼油,石化 工业部门的投资剧增.1992;年荷兰石油公司 便在泰国投资有巨型炼油投资项目(540亿 铢);美国的埃索石油公司,美孚石油公司, 德士古石油公司也于1992:年在泰国投资大 型炼油工业投资项目(313亿铢);1995年美 国石化公司在泰国投资聚乙烯材料生产项目 (100亿铢以上). (三)外资在社会基础设施领域投资的增 109 大. 泰国在l986年以后形成的亚太地区区 域内资本投资高潮中比其他东盟国家率先迎 得了外资投资高潮.但也很快地出现了社会 基础设施的局促局面,进入9O年代以后,泰 国政府便把完备社会基础设施列为重点鼓励 民间资本投资的领域+井提出了欢迎外资企 业按BOT合同投资方式参与泰国的社会基 础设施的建设投资.为此在进人90年代以后 便不断出现有一些外资企业参与投资营建大 型社会基础设施投资项目.如l990年有香港 资本的曼谷市高空铁路敷建项目(1560亿 铼)+l992年有荷兰资本的马布达帕码头建 设投资项目(30亿铼).1993年有日本国营 电讯,电话公司参与泰国的地方电话设施建 设投资项目(396亿铢).1995年泰国电力公 司制定长期电力资源出发计划+鼓励民间资 本参与此项计划的投资,该公司计划在1996 — 2002年期阃内向民间电力公司购进4400 兆瓦电力+日本公司组成了财团参与投标. (四)汽车工业部门的投资趋于增大. 为了促进外资汽车公司的投资,使泰国 成为亚洲地区汽车工业生产基地+泰国工业 部于1993年l1月取消了限制外资汽车公司 在泰国投资设立新的汽车装配厂的规定泰 国投资委员会又于l994年决定恢复已停止 了25年之久的为汽车装配工业部门提供的 投资优惠.1994年8月3日起实施为汽车制 造厂商提供出口退税政策,井保证不对其实 行国有化.为此,日本,欧美的汽车公司在 泰国汽车工业部门(汽车装配与汽车部件生 产)的投资有了迅速的增大.日本本田汽车 公司在l993年l1月宣布在1994—95年两 年在泰国进行i00亿铢的扩大生产设备投 资.1994年该公司进行了投资额为39亿铢 的汽车车身部件制造和小汽车装配投资; l994年日本车田汽车公司也投资8l亿铢建 立汽车装配厂截至1995年底为止.泰国已 有400多家外资汽车部件生产厂家(大部分 Il0 为日资企业)i996年5月美国通用汽车公 司也选择了泰国作为该公司在亚洲地区的汽 车工业生产据点. (五)面向国内市场的投资趋向增强. 随着80年代下半期以来泰国经济的持 续高速增长+国内市场不断扩大,特别是由 于资本投资的迅速增长,导致对材料,部件 的需求扩大,1993—95年期间日元的多次最 值也加速了日资企业向泰国转移材料,部件 等承包工业生产基地的转移投资.为此+外 资投资的面向泰国国内市场的趋向有所增 强.泰国政府也积极采取措施.鼓励外资投 资发展基础工业以适应材料工业,部件工业 的发展需求.1993年9月泰国投资委员会决 定为外资企业投资于金属加工,铸模,锻造, 铸造等四种工业部门提供8年的公司所得税 免税期(不论它们是在哪一类投资区进行投 资设厂),并不限制其投资比率.i994年5月 又将此项优惠扩大到塑料制品,切削,磨削, 金属表面处理,热处理等l0种工业部门; 1994年i1月泰国政府又实施了为在钢铁工 业,石化工业部门投资的外资企业提供投资 优惠的政策:i997年11月.泰国政府又进一 步放宽了外资企业在钢铁,石化工业部门的 投资限制.在这些优惠政策的驱动下,外资 企业在材料,部件等面向泰国国内市场的基 础工业部门的投资趋向有所增强.金属加]_ 与机械,化学制品这两种工业部门在外资投 资总额中所占的比重从l993年的i73增 大到1996年的437从1995年到1996 年6月底这一年半期间内.外资在钢铁工业, 石化工业这两种材料工业部门的批准投资项 目便有9件:热压延钢板工业2件,冷压延 钢板工业3件,钢坯1件,粗钢i件,海绵 锕1件,聚乙烯材料i件.其中投资额在l()0 亿铢上的投资项目便有5件. 五,金融危机以后的投资政策调整 从1996年下半年起.泰国的铢币币值便 开始出现了不稳定形势,1997年2月至S月 铢币币值的不稳定形势进一步加剧,市面上 出现大量抛售泰铢换取外币的压力.泰国中 央银行在开始时采取了依靠大量抛售美元, 奋力支撑铼币币值的措施,在短短的四个月 内便动用了360亿美元的外汇储备收购泰 铢,以稳定铢币币值但由于外汇储备急剧 减少,到了1997年7月2日,泰国中央银行 被迫放弃已实行了】3年之久的泰铢与”一揽 子货币”挂钩的汇率制度,实行浮动汇率制 度,当天铢值便剧贬了16.至此潜伏已久 的泰国货币,金融危机终于发端了1997年 一 年内铢币汇率贬值了44.进入1998年 以后,泰铢进一步贬值,1998年初出现了一 美元兑50多铢的严重动向,其后铢币汇率稍 有回升,到1998年4月底回升到1美元兑 38.6铢,但也比l997年6月底贬值了36 泰国货币,金融危机爆发之后,外资投 资剧减.1997年外资投资额比1996年下降 19.1,从1996年的3325.93亿铢下降到 1997年的2691亿铢;1998年下半年起出现 回升,1998年全年的外资投资额回升到9.934 亿铢,比1997年增长9,但未恢复到1996 年的水平. 鉴于货币,金融危机导致外资投资的衰 退,以及为了克服危机与复苏经济又亟需扩 大外资引进,泰国政府在放宽外资投资限制 和扩大外资投资优惠方面采取了一系列措 施: (一)泰国投资委员会提出了”外资企业 限制法案”的修正案,包括了:(1)将过去 限制外资投资比率不得超过50%以上的广 告业,旅馆业等13种行业部门从限制外资投 资的产业部门名单中除名.(2)过去原则上 禁止外资投资的国内批发商业(农,矿产品 除外),面向国内市场的服务业与鞋类制造, 胶合板等l1种行业部门放宽为经批准后许 可外资投资. (二)泰国投资委员会于1997年10月提 出,为了复苏经济,扩大出口与扩大进口替 代生产,规定凡属该委员会批准的”奖励企 业”,只要泰方合伙人同意,外资的投资比率 可以超过5O. (--)泰国政府于1997年10月公布了一 项”一揽子金融业复苏政策”,其中规定,容 许商业银行与金融公司等金融机构在重建 时,外资的投资比率可以放宽到49,甚至 可以超过50,但超过50%者需在】0年期 间内将其投资比率降低到50以下. (四)1998年8月泰国政府公布了一项 进一步放宽外资投资限制的法案.为外资投 资进一步开放酒店业,饮料业,玻璃制造业, 渔业,建筑业等行业部门. (五)1999年1月泰国政府向泰国国会 提交了一项有关修订1972年限制外国企业 活动法案”的提案,将原法案中限制外资企 业投资的63种行业部门中,开放29种行业 部门(包括了水泥,服装等)让外资企业可 以自由投资. (六)1999年1月,泰国政府提出争取在 1999年使泰国经济由衰退转为正增长,争取 有0.5,1的增长率.为了扩大外资引进以 促进经济复苏,泰国投资委员会又扩大了外 资投资的投资优惠;规定在第一类投资区投 资的面向出口企业(有8o%以上的产品出 口)即使不是在工业区内投资也可享有三年 的公司税免税期,机器设备进口可以减免一 半的进口关税,还规定凡屑泰国政府鼓励发 展的产业,外资企业无论在哪一个投资区进 行投资均可享有8年的公司所得税免税期; 但以上这些优惠只给予在19g9年底以前提 出投资申请的外资企业. 11l 六,今后的发展趋势预测 根据泰国金融危机发生后两年来的情况 看,可以预测泰国的外资投资的今后发展趋 势如下: (--)欧美国家的投资将更趋增大. 进Z年代以后,IEI本与亚洲地区新兴 工业化国家(或地区)在泰国外资投资来源 结构中所占的比重虽然已趋下降,但仍占有 相当大的比重但当前的亚洲金融危机已削 弱了它们的经济实力,加上泰国将转向采取 促进外资投资来源与出口市场多元化的措 施,努力扩太对欧美国家的出口贸易和促进 来自欧美国家的资本投资;为此,欧美国家 在泰国外资投资来源结构中所占的比重将更 趋增大. (二)内需型投赘将趋加强 鉴于金融危机以后,泰国将会重视内需 导向型的经济复苏与发展,并已决定为外资 投资开放国内批发商业与部分面向国内市场 的制造业部门,取消广告业,旅馆业等部门 的外资投资比率限制,井规定凡经泰方台侠 投资商同意,外资的投资比率可以超过 5O,以扩太进口替代生产;为此,外资的 内需型投资将趋加强. (三)金融业部门的外资投资将趋增大 以往泰国政府对外资公司在泰国金融机 构(商业银行,金融公司)的投资比率限制 在25以下,当前为了重建金融机构需要外 资参与已容许外资公司在泰国商业银行与 金融公司的投资比率可以放宽到49,甚至 ll2 可以超过50.为此,外资对泰国金融业部 门的投资预计也将会趋于增大. (四)外资对高公司到泰国进行企业兼并投资,这 一 发展趋势预计在今后的一,两年内仍将加 强. 注释 [】]泰国豉席为了促进费幸投赉向地方分散. 毗减轻曼罄京都匿的社喜基础设施压力和 促进地方的经济发展缩小地区问的经济 差距.特奎国划分为三囊搜黄区:第一粪投 资区指蔓咎,沙没沙空.巴吞他尼,暖武里, 佛统尊6个县;第二粪投资区指沙没颂堪 畸武里,北碧,素羹武里,大城,红统,沙 拉武里,那麦那育,北柳,春武里菩l0个 县;第三粪投资区指其余的6O个县,并包 括廉差班工业区与马布达帕工业区.对第 三类投费区的外资投费盎业给予最优厚的 投资位惠,摹Z-类投资区的优惠次之,第一 类投资压又坎之.