公允价值计算

《上市公司股权激励管理办法(试行)》（以下简称《管理办法》）中对股票期权的定义是：股票期权是上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利。它与证券市场上交易的金融衍生工具（期权）的概念有本质的区别。它是一种看涨期权，本质上是以股票为标的的看涨期权，它的买方是公司激励的员工，卖方是公司；它是一种限制性期权，《管理办法》中明确规定股票期权不能转让、用于担保或偿还债务；它的发行对象固定，股票期权的发行对象只能是公司的员工，它的目的是激励员工；它是一种混合性的金融衍生工具，兼有负债与权益两种性质??在股票期权行权前，具有负债的性质，而在员工行权后，具有权益的性质。 股票期权是公司所有权与经营权相分离的产物，它是公司为激励员工长期努力工作而给予员工的一项未来报酬。它的授予实际上是公司与员工之间发生的一项特殊的交易??公司通过运用股票期权这一激励手段获得员工的未来服务，而员工通过提供服务将自身的素质转化为实际生产力，为公司创造了财富，从而获得未来的报酬（股票期权）。在该交易中，股票期权是有价值的，公司为获得员工服务付出了代价，只是该代价的形式不是现金等资产的实际流出而是发行股票期权，但无论代价形式如何，显然这一交易都对公司的经济利益产生了影响，在会计上必须对其确认计量。一方面确认人力资源（员工服务）的获得，反映随着人力资源的使用而产生的成本费用；另一方面股票期权的实行并不需要企业转移现金或其他资产到员工，只是发行了权益工具，因此应确认权益的增加，反映授予员工股票期权价值的变化。 《企业会计准则第11号??股份支付》中规定，以权益结算的股份支付换取职工提供服务或其他方提供类似服务的，应当以授予职工和其他方权益工具的公允价值计量。股票期权属于以权益结算的股份支付，因此它的价值应以公允价值计量。 一、股票期权公允价值的确定 《企业会计准则第22号??金融工具确认和计量》中规定，公允价值是指熟悉情况并自愿的双方，在公平交易的基础上进行资产交换或债务结算的金额。存在活跃市场的金融资产或金融负债，活跃市场中的报价应当用于确定其公允价值。金融工具不存在活跃市场的，企业应当采用估值技术确定其公允价值。采用估值技术得出的结果，应当反映估值日在公平交易中可能采用的交易价格。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。企业应当选择市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定金融工具的公允价值。 活跃的市场价格是金融工具公允价值确定的最好的依据，但由于员工股票期权是一种不可转让且受制于授权条件的期权，在市场上很难寻觅与员工股票期权的期限和条件相同的可买卖期权。因此企业应采用估值技术来确定其公允价值。目前西方国家一般采用期权定价模型来确定期权价值，而期权定价模型中运用最广泛的是布莱克-斯科尔斯期权定价模型（B-S模型），该模型的表述如下： 上式中：V(P,T,X)=股票价格为P、到期时间为T、行权价格为X的看涨期权价值；P＝当前股票价格；N(d1)、N(d2)为累积的正态分布概率=呈正态分布的变量小于d1、d2的概率（可通过查标准正态分布函数表获得）；Ｘ＝期权的行权价格；ｅ≈2.7138； KRF＝无风险收益率（一般是用与股票期权同样期限长度的国债利率来代替）；T＝期权有效期；σ=股价波动率（指公司的股票以连续复利形式计算的年收益率的标准差，可以用历史数据进行估算，一般在每年0.2至0.4之间的区间之内）。 [例1]ZM公司是一家公众上市公司，授予其总经理有效期为6个月的股票期权，且在6个月后才能行权，当前的股票价格为30元，行权价格定为30元，6个月的国债利率为10%，不考虑股利的因素，股票波动率假定为30%。 V（30，0.5，30）=30 0.633?30 e-0.05 0.552=3.24 [查正态分布函数表，得N(d1)=0.633 N(d2)=0.552] 二、股票期权的会计处理 《企业会计准则第11号??股份支付》中规定，授予后立即可行权的换取职工服务或其他方类似服务的以权益结算的股份支付，应当在授予日按权益工具的公允价值计入相关成本或费用，相应增加资本公积。授予日，是指股份支付协议获得批准的日期。完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的换取职工服务或其他方类似服务的以权益结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日，应当以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权益工具授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用和资本公积。在资产负债表日，后续信息表明可行权权益工具的数量与以前估计不同的，应当进行调整；在可行权日，调整至实际可行权的权益工具数量。企业在可行权日之后不再对已确认的相关成本或费用和所有者权益总额进行调整。在行权日，企业根据实际行权的权益工具数量，计算确定应转入实收资本或股本的金额，将其转入实收资本或股本。 [例2]2005年12月15日，ZM公司董事会批准了一项股份支付协议，决定向其200名高级管理人员每人授予200份股票期权，该股票期权合同规定这些高级管理人员必须从2006年1月1日起在公司连续服务3年，服务期满时才能够以每股10元的价格购买100股本公司股票（股票面值1元）。该股票期权的有效期为自股票期权授予日起的5年。公司根据B-S模型估计该期权在授予日的公允价值为￥15。第一年有20名管理人员离开ZM公司，ZM公司估计三年中离开的管理人员比例将达到20%；第二年又有10 名管理人员离开公司，公司将估计的管理人员离开比例修正为15%；第三年又有15 名管理人员离开。第四年有20名管理人员离开。 1、由于该股票期权在授予后不能立即执行（3年后执行），因此在授予日（2005.12.15）不做会计处理。 2、在等待期（2006.1.1～2009.1.1）的每个资产负债表日，应当以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权益工具授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用和资本公积。 年份 可行权股票期权价值 确认当期费用 2006 200×200×(1-20%)×15=480000 480000÷3=160000 2007 200×200×(1-15%)×15=510000 510000×2÷3-160000=180000 2008 (200-20-10-15）×200×15=465000 465000-340000=125000 （1）2006年末，确认当期取得的服务而产生的费用 借：管理费用 160000 贷：资本公积??其他资本公积 160000 （2）2007年末：在资产负债表日，后续信息表明可行权权益工具的数量与以前估计不同的，应当进行调整 借：管理费用 180000 贷：资本公积??其他资本公积 180000 （3）2008年末：根据可行权权益工具的最佳估计数量确认当期费用 借：管理费用 125000 贷：资本公积??其他资本公积 125000 3、在可行权日(2009.1.1)之后,虽然又有20名管理人员离开,导致4000份股票期权失效，但企业将不再对已确认的相关成本或费用和所有者权益总额进行调整。 4、在可行权日（2009.1.1）到行权有效期截止日（2010.12.15），企业根据实际行权的权益工具数量，计算确定应转入实收资本或股本的金额，将其转入实收资本或股本。为简便起见，假设剩余的管理人员在同一行权日全部行权，则实际行权的数量为27000份（200-20-10-15-20）×200。实际股票期权的价值为405000元（27000×15）。 （1）公司采用增发股票的方式获得股票期权需要的股票 借：银行存款 270000 资本公积??其他资本公积 405000 贷：股本 27000 资本公积??股本溢价 648000 （2）公司采用股票回购的方式取得股票期权所需要的股票 《公司法》规定用于股票回购的资金只能从企业税后利润列支，因此回购股票的会计处理如下[假设回购日公司的股票价格为25元（10+15）]： 借：利润分配??未分配利润 337500 贷：资本公积??其他资本公积 337500 借： 库存股 337500 贷：银行存款 337500 管理人员行权的会计处理如下： 借：银行存款 135000 资本公积??其他资本公积 405000 贷：库存股 337500 资本公积??股本溢价 202500 5、在股票期权有效期的截止日（2010.12.15）如果全部或部分权益工具未被行权而失效或作废，应在行权有效期截止日将其从资本公积（其他资本公积）转入未分配利润，不冲减成本费用。由于第四年20名管理人员的离开导致4000份股票期权失效,根据其公允价值转入未分配利润: 借：资本公积??其他资本公积 60000 贷：利润分配??未分配利润 60000 三、股票期权的信息披露 《企业会计准则第11号??股份支付》中规定：（1）企业应当在附注中披露与股份支付的性质和范围有关的下列信息：当期授予、行使和失效的权益工具总额；期末发行在外的股份期权或其他权益工具行权价格的范围和合同剩余期限的加权平均数；当期行权的股份期权或类似工具以行权日股票价格计算的加权平均价格；权益工具公允价值的确定。（2）企业应当在附注中披露股份支付交易对当期财务状况和经营成果的影响，至少包括下列信息：当期因以权益结算的股份支付而确认的费用总额；当期因以现金结算的股份支付而确认的费用总额；当期以股份支付换取的商品和其他服务总额。 [例3]承例2，2005年企业在附注中披露股票期权的相关信息为: 2005年12月15日公司向其200名高级管理人员每人授予200 份股票期权，该股票期权的有效期为自股票期权授权日起的5年即2010.12.15日股票期权到期,行权条件是从2006年1月1日起在公司连续服务满3年，3年后将以每股10元的价格购买本公司股票。该期权的公允价值根据B-S模型估计，它在授予日的公允价值为￥15。 2006年企业在附注中披露股票期权的相关信息为：由于20名管理人员离开本公司，导致公司发行在外的股票期权有4000份失效，因此本年度发行在外的股份期权总额为36000份，有效期为4年，该期权的公允价值没有发生变化，该期权导致公司本年度费用增加160000元，利润减少160000元，资本公积增加160000元。（2007、2008年披露的相关信息基本与2006年相同） 假设公司采用增发股票的方式获得股票期权所需的股票，且剩余的135名管理人员在2009年全部行权，则2009年企业在附注中披露股票期权的相关信息为：公司2005年授予的40000份股票期权在今年可以行权，行权截止日为2010年12月15日，今年实际有135名管理人员行权，实际行权数量为27000份，导致企业银行存款增加270000元，股本增加27000元，资本公积增加243000元。2010年企业在附注中披露股票期权的相关信息为：公司1995年授予的40000份股票期权到期，实际行权数量为27000份，13000份股票期权失效，因失效的股票期权而从资本公积转入未分配利润的金额为60000元。 参考文献： [1]王瑞华：《股票期权会计研究》，中国财政经济出版社2003年版。 [2]刘剑民、冯兵计：《论现行会计模式下经理人股票期权会计确认》，《财务与会计》2006年第2期。 [3]Shane.A.Johnson,YisongS.Tian.The value and incentive effects of nontraditional executive stock option plans,Journal of Financial Economics 57,2000:3-34. [4]Financial Accounting Standards Board:SFAS NO.123,Accounting for stock-based compensation,1994. [5]Chongwoo.Choe,Leverage.Volatilityand executive stock option,Journal of Corporate Finance 9,2003:591-609. 浅析新准则中的公允价值计量法 2007-4-3　14:51 页面功能 【字体：大 中 小】【打印】【关闭】 　　原企业会计准则中强调会计师对会计要素的计量要遵循历史成本原则，是因为历史成本容易取得，而且最为客观公正，是最具有说服力的原始凭据。新的《企业会计准则——基本准则》第四十三条指出：企业在对会计要素进行计量时，一般应当采用历史成本，采用重置成本、可变现净值、现值、公允价值计量的，应当保证所确定的会计要素金额能够取得并可靠计量。 　　一、 公允价值的概念 　　《企业会计准则——金融工具确认和计量》第七章第五十条指出：公允价值，是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。在公平交易中，交易双方应当是持续经营企业，不打算或不需要进行清算、重大缩减经营规模，或在不利条件下仍进行交易。 　　公允价值的取得程序是：1、存在活跃市场下的资产或负债，活跃市场中的报价应当用于确定其公允价值。活跃市场中的报价是指易于定期于交易所、经纪商、行业协会、定价服务机构等获得的价格，且代表了在公平交易中实际发生的市场交易的价格。2、不存在活跃市场时公允价值，应当采用估值技术确定。采用估值技术得出的结果，应当反映估值日在公平交易中可能采用的交易价格。 　　二、 金融工具公允价值的确定 　　公允价值计量是金融工具确认与计量的核心，同时也是操作难度最大的地方。以中国证监会2005年3月公布的《关于货币市场基金投资等相关问的通知》中“影子定价”的处理流程为例来说明。所谓“影子定价”，是指货币市场基金所采用的一种合理的风险控制手段，该方法的作用是对“摊余成本法”计算的基金资产净值的公允性进行评估。货币市场基金平时的计量属性是摊余成本法。但当“影子定价”确定的基金资产净值与“摊余成本法”计算的基金资产净值基金资产净值的偏离程度的绝对值达到或超过一定的幅度时，说明“摊余成本法”计算的基金资产净值就已经不能再公允地反映持有资产的价值。因此基金就要进行相应的组合或会计调整。 　　首先，为解决货币市场基金影子定价过程中新出现的问题，基金业界按照证监会的有关规定，自发成立了货币市场基金影子定价工作小组，负责全行业内的影子定价等日常工作。其次，制定了详细、科学、全行业统一采用的“影子定价”处理流程。主要步骤如下：1、收益率采集基础：货币市场基金从中国外汇交易中心管理的中国货币网上采集双边报价信息，以此为基础估算市场公允收益率。2、定价品种的分类：将定价品种分为国债、央行票据和政策性金融债、其他允许投资的金融工具三类。货币市场基金影子定价工作小组每季度确定当期最活跃的成交类别作为下一季度的估值基准类别，并确定三类定价品种之间的收益率折溢价标准，一并作为下一季度的估值基准。3、估值基准类别的剩余存续分类：（1）剩余存续期小于等于3个月；（2）剩余存续期大于3个月，小于等于6个月；（3）剩余存续期大于6个月，小于等于9个月；（4）剩余存续期大于9个月，小于等于397天。4、数据采集：（1）寻找估值基准类别券种的双边报价信息：每个工作日16：45后，从中国货币网采集双边报价的收益率信息。双边报价收益率保留至小数点后第4位，第5位四舍五入。（2）其他信息：其他信息如债券面值、票面年利息、每年的利息支付频率、债券剩余存续期等。5、确定各期限段公允收益率基准：（1）以双边报价中估值基准类别各券种的买入收益率和卖出收益率的简单平均值，作为该券种的收益率标准。收益率标准保留至小数点后第4位，第5位四舍五入。（2）如有多个双边报价商对同一品种提出报价，以最低的买入收益率和最高的卖出收益率的简单平均值，作为该券种的收益率标准。（3）根据估值基准券类别剩余存续期的划分原则，计算各期限段中所有券种收益率标准的简单平均值，作为该期限段品种的市场公允收益率标准。（4）若当日某期限段券种没有双边报价信息，则以上一日该期限段券种的公允收益率标准作为当日该期限段券种的公允收益率标准。6、确定其他类别品种的公允收益率标准：根据基准券类别中各期限段品种的公允收益率标准，以及其他品种与基准券类别之间的收益率折溢价标准，确定其他类别品种各期限段的公允收益率标准。7、浮动利率债券的公允收益率标准，由影子定价工作小组根据基准利率以及有效利差的实际变动情况具体确定。8、确定基金的“影子价格”：（1）参照金融业普遍遵守的“全价估算公式”，如PV=[M+（C/f）]/[1+y（D/365）]，分别计算当日货币市场基金持有各券种的“影子价格”。其中：PV为各券种的影子价格；M为债券面值；C为债券票面年利息；f为债券每年的利息支付频率；D为从计算日至债券到期日的剩余天数；y为估算的市场收益率。（2）将各券种的“影子价格”导入估值表中，计算“影子定价”确定的基金资产净值。 　　三、公允价值在其他相关准则中的运用 　　《企业会计准则——长期股权投资》第四条指出：以发行权益性证券取得的长期股权投资，应当按照发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本。第八条指出，投资企业对被投资单位具有共同控制或重大影响的长期股权投资，应当按照本准则第九条至第十三条规定，采用权益法核算。其中第九条指出：长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的初始投资成本；长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额应当计入当期损益，同时调整长期股权投资的投资成本。 　　借：长期股权投资 　　　　贷：银行存款 　　　　　　营业外收入 　　《企业会计准则——投资性房地产》第十条指出：有确凿证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠取得的，可以对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量。第十五条指出：采用公允价值模式计量的投资性房地产转换为自用房地产时，应当以其转换当日的公允价值作为自用房地产的帐面价值，公允价值与原帐面价值的差额计入当期损益。 　　借：固定资产 　　　　贷：投资性房地产 　　　　　　公允价值变动损益 　　第十六条指出：自用房地产或存货转换为采用公允价值模式计量的投资性房地产时，投资性房地产按照转换当日的公允价值计价，转换当日的公允价值小于原帐面价值的，其差额计入当期损益；转换当日的公允价值大于原帐面价值的，其差额计入所有者权益。 　　借：投资性房地产 　　　　公允价值变动损益 　　　　贷：存货 　　借：投资性房地产 　　　　贷：存货 　　　　　　资本公积 　　《企业会计准则——非货币性资产交换》第三条指出：非货币性资产交换同时满足下列条件的，应当以公允价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本，公允价值与换出资产帐面价值的差额计入当期损益：（一）该项交换具有商业实质；（二）换入资产或换出资产的公允价值能够可靠地计量。 　　《企业会计准则——债务重组》第五条指出：以非现金资产清偿债务的，债务人应当将重组债务的帐面价值与转让的非现金资产公允价值之间的差额，计入当期损益。转让的非现金资产公允价值与其帐面价值之间的差额，计入当期损益。 　　《企业会计准则——收入》第五条指出：企业应当按照从购货方已收或应收的合同或协议价款确定销售商品收入金额，但已收或应收的合同或协议价款不公允的除外。合同或协议价款的收取采取递延方式，实质上具有融资性质的，应当按照应收的合同或协议价款的公允价值确定销售商品收入金额。应收的合同或协议价款与其公允价值之间的差额，应当在合同或协议期间内采用实际利率法进行摊销，计入当期损益。 　　借：长期应收款 　　　　贷：主营业务收入 　　　　　　未实现融资收益 　　　　　　应交税费——应交增值税（销项税额） 　　借：银行存款 　　　　贷：长期应收款 　　借：未实现融资收益 　　　　贷：财务费用