浅析中国通货膨胀

学　年　论　文 论文题目 浅析中国通货膨胀 学生姓名 学号 专业班级 指导教师 职称 2011 年 3 月 1 日 学年论文评阅表 论文题目 浅析中国通货膨胀 作　　者 专业 学号 指导教师 职　称 指导教师综合评语 成绩 指导教师（签名）： 年 月 日 摘 要 □□近年来，我国经济从通货紧缩走出后，呈加速状态，已进入通货膨胀周期。本轮通货膨胀有我国国内经济原因，也有明显的成本输入特征。所以，在治理上，宏观经济政策要有所抉择。 关键词： 通货膨胀 经济政策 Abstract □□ In recent years, after stepping out deflation, our country's economy is in the accelerating state, and entered the cycle of inflation. The current round of inflation has the reason of both China's domestic economic and significant feature of cost input. So, in governance, there should be a choice in macroeconomic policy. Key words： inflation economic policy 目 录 一、通货膨胀的经济学涵义………………………………………………1 二、当前我国通货膨胀的成因 …………………………………………1 （一）货币供给增长过快………………………………………………2 （二）美元的持续贬值…………………………………………………2 （三）美元的持续贬值…………………………………………………2 三、治理我国当前通货膨胀的政策建议……………………………………2 （一）适当加快人民币升值速度…………………………………………3 （二）提高存款准备金率有其局限性……………………………………3 （三）价格管制……………………………………………………………3 四、小结………………………………………………………………………4 参考文献……………………………………………………………………4 我国在走出了1997年至2001年的通货紧缩后，经济出现了从局部过热到全面过热的演绎。2007年后物价上升很快，2007年全年CPI比上年同期上涨4.8％。进入2008年第一的季度CPI更是比上年同期上涨8％，PPI达到8％，大有赶超CPI之势。这表明我国已进入了一个全面的通货膨胀周期，需要在经济调控中作为首要问题加以解决。 　　一、通货膨胀的经济学涵义 　　通货膨胀(Inflation)指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。 　　纸币流通规律表明，纸币发行量不能超过它象征地代表的金银货币量，一旦超过了这个量，纸币就要贬值，物价就要上涨，从而出现通货膨胀。通货膨胀只有在纸币流通的条件下才会出现，在金银货币流通的条件下不会出现此种现象。因为金银货币本身具有价值，作为贮藏手段的职能，可以自发地调节流通中的货币量，使它同商品流通所需要的货币量相适应。而在纸币流通的条件下，因为纸币本身不具有价值，它只是代表金银货币的符号，不能作为贮藏手段，因此，纸币的发行量如果超过了商品流通所需要的数量，就会贬值。 　　但对于通货膨胀的认知，经济学界众说纷纭。最有代表性的，笔者认为可分为两类：以新古典综合派代表，认为社会总需求大于社会总供给所引起的物价持续的全面上涨的现象；以货币学派为代表，认为通货膨胀纯粹是一种货币现象。它发生在货币增加的速度超过产品增加的速度时，每单位产品所包含的货币量增加的逾快，通货膨胀律也就逾高。 对通货膨胀的测度一般以消费者物价指数(CPI）、生产者物价指数(PPI)、批发物价指数（wholesale price index)、GDP平减指数(GDP deflator)来定。 二、当前我国通货膨胀的成因 　　对于通货膨胀形成的原因，一般理论认为货币发行过多、需求过度、成本推动及生产结构失衡等原因造成的。但通常情况下，通货膨胀都是有诸多原因共同作用所形成的。这里重点谈三个方面的原因。 （一）货币供给增长过快 　　持续的贸易顺差，迫使中央银行投放大量基础货币，是我国目前流动性过剩的主要原因。由于特殊的结售汇，近年来我国广义货币M2一直保持着较高的增速。2005 年1月份我国广义货币M2的存量为257708.47亿元，而至2010年12月份M2的存量已增长为725851.79亿元，年平均增长速度为每年18.84%。从货币流通速度来看，按美国经济学家欧文.费雪的著名货币数量论，提高货币流通速度，实际上也增大了货币供应量。如果以M2/GDP的比例来衡量货币流通速度的话，2010年我国货币流通速度为182.38％，明显处于过高的水平。 （二）成本输入 　　随着我国经济的高速发展，外贸依存度也越来越高。其中对大宗资源性商品的依存度已经达到了一个相当高的水平，2010年原油对外依存度达为53.7％，铁矿石对外依存度达63％。以铁矿石为例，2005年我国钢铁企业被迫接受日本与澳大利亚订立的基准价格承受铁矿石价格上涨71.5％的压力。2008年在2007年价格的基础上，又不得不接受65％的涨幅。从2006年以来国外大宗商品期货价格不断攀升，在这种情况下上游产品价格上涨通过价格传导机制传导到下游产品，从而引发了成本推动型的输入型的通货膨胀。此外，劳动力成本的上升，也推升了企业的成本。 （三）美元的持续贬值 按照货币主义者的看法，通货膨胀是一种纯货币现象。美国自IT泡沫破灭后，实施积极的货币政策，从2001年到2003年6月美国联邦基金利率从6.5％连续下调到1％，致使在以后几年间美元流动性达到一个很高的水平。2007年9月18日美国为挽救次贷危机，不顾潜在的通货膨胀威胁，又连续降息4次，致使美元短期内大幅贬值。美国的国内信贷与GDP的比率从1999年的84％上升到2006年的98％[4]。这样的超宽松货币政策，造成美元全球泛滥，持续贬值。美元从欧元诞生时的1：1，到2008年一季度末的1：1.4724，美元贬值了近50％。美元的大幅贬值，使美元计价的国际能源和国际大宗货物的价格出现飚升。而在次贷危机的阴影下，美联储更出台量化宽松的货币政策，此举必将引发全球性的通货膨胀。 我国也不例外，只不过是国外通胀因素和国内通胀因素发生共鸣而已。 三、治理我国当前通货膨胀的政策建议 既然本文前面论述可知我国当前的通货膨胀是有多种成因共同作用的结果，所以在治理上就不能只用一种治理手段，根据美国经济学家蒙代尔（R.A.Mundell）提出的“政策配合说”，当经济处在顺差和通胀区域时，应实施紧缩的货币政策和财政政策。但鉴于国内经济的复杂性，对有些政策手段也应有取舍。 　　 （一）适当加快人民币升值速度 　　适当加快人民币升值速度在一定程度上有遏制通货膨胀的作用。中国现时的通货 膨胀属于混合型的通货膨胀，由过度需求、通货膨胀预期和成本推进共同作用。而加快人民币升值可以从两个方面抑制通货膨胀。通过使人民币升值，使资源的实际进口价格下降，由于中国对石油、铁矿石等重要资源的对外依存度甚大，因此进口资源价格下降将对国内的成本水平有显著的影响。另外，人民币升值将减小中国对外贸易的顺差，降低总需求从而减少总产出。同时，由于出口额减少，外汇储备增长放慢，在现行的结售汇制度下相当于减慢货币供应量的增长速度。综上所述，人民币升值最终会通过三条不同的途径分别是成本、总需求和货币供给，来抑制通货膨胀。 　　（二）提高存款准备金率有其局限性 货币主义认为通货膨胀无论何时何地都是一个货币现象，强调货币政策目标的单一性，所以治理通货膨胀应提高利率。在这种理论指导下，商业银行的贷款基准利率从2007年的6.12%经过14次调整后达到现在6.06％的水平，往后还要不要再提高利率，国内学界正在热议。另外，存款准备金率从2007年1月5日的9.5％，经过27次调整，存款准备金律已达19.5％，因而上调空间有限。而在高存款准备金率下，国内已出现一些中小银行的盈利能力受损的现象，因此差别存款准备金率应扩容至中小银行。笔者认为以提高存款准备金率来控制信贷规模有一定的成效，但由于利率并非市场利率，上调存款准备金率并没有使利率达到均衡水平，在如此高的存款准备金率下，6.06%的利率水平是难以有效地抑制私人投资，而仅损害银行的利润。因此，调整存款准备金率的货币政策需要通过自由的利率来传导，存贷款利率的市场化改革是必须的。 （三）价格管制 由于我国正在大力进行市场化改革，按理说这种有悖于市场化精神的做法不应提倡。但考虑到我国目前所面临的通货膨胀的输入型特征，实行价格管制不失为一种权宜之计，等到时机成熟，再放开价格。但政府在实施价格管制时，所使用的手段未免有些“暴力”。譬如在控制房价的问题上，政府仅凭“限购令”这样的行政手段是难以取得成效的。房价高企可以归结为两大原因：一是地价成本高；二是住房需求大，住房供给不足。所以，政府要抑制房价就最好就是从经济学角度出发，降低土地买卖价格，同时多兴建经济适用房以满足居民住房需求。 四、小结 1980～1984年美国联邦储备局为对抗通货膨胀而实行了“货币主义实验”，其结果是成功的——惯性通货膨胀率降低5%，但其代价也是沉重的——经济陷入大衰退。当年美联储的反通胀货币政策教给我们的是：经济增长、高就业、低通胀和国际收支平 衡这四大宏观经济调控目标在不同时期必需有所取舍，取舍的尺度也必需拿捏得十分谨慎。而现在中国的输入成本高，货币供应量剧增，经济调控一旦出现差错就很有可能使中国的经济陷入滞涨的境地。但笔者相信现时的通货膨胀仍然在可控范围内，而要控制通胀就必需付出代价。 参考文献： 　 [1] 中国人民银行：统计数据 [2] 中华人民共和国国家统计局：统计数据 [3] 保罗·萨缪尔森 威廉·诺德豪斯：《经济学》，人民邮电出版社，第18版 　　[4]陈彦斌：“中国当前通货膨胀形成原因经验研究:2003－2007”，《经济理论与经济管理》，2008.2 　　[5]周春生冯科:“此轮通胀不可能在短期内结束”，21世纪经济报道，2008.3.24 　　[6]熊仁宇:“我们如何制胜通胀”，21世纪经济报道，2008.3.24