海外基金的设立

私募基金投资条款介绍 演讲人：姚平平 中伦律师事务所合伙人 海外对冲基金及私募股权基金的设立 演讲人：姚平平 中伦律师事务所合伙人 第一部分 为什么要设立海外基金？ 为什么要设立海外基金? • 海外基金可以自由地募集资本。 海外基金在资金募集方面不受中国有关证券、银行、信托、非法集资等法律的管辖，所以基金设 立后可以自由地募集资本。 • 海外基金境外投资不受中国对外投资方面的法律的限制。 海外基金在投资方面受离岸地法律管辖，不受中国对外投资方面的法律的限制。海外私募对冲基 金可以合法地买卖香港、美国的股票、衍生品等；海外私募股权基金可以合法地在境外进行股权 投资，如购买海外未上市的能源、资源类公司的股票。 • 海外基金可以比较迅速地成立。 海外基金的成立要求非常透明，行政审批做到了最小化。设立基金只须把法律要求的文件拿到当 局备案即可。 为什么要设立海外基金？ • 海外基金法律成熟、健全，深受国际投资者认可。 海外基金通常在开曼等离岸地设立。离岸地的基金法律相对成熟、健全，深受国际投资者认可。 海外基金在国际上的通常做法是委托信誉卓著的银行、会计师事务所担任基金的托管人、行政管 理人、审计师，所以基金投资者的资金安全能够得到保证。 • 海外基金有较大税务策划空间。 海外基金及基金管理公司通常在避税港设立。即使基金需要在香港设立分支机构，经过专业的税 务策划，基金及基金管理公司也可以只缴纳很少的税。因为香港为了吸引全球海外基金在香港运 营，专门制定了针对海外基金税务豁免方面的法律。 第二部分 设立海外对冲基金 如何设立海外对冲基金? -- 以开曼基金为例 • 开曼群岛在离岸基金方面处于领先地位。 • 根据开曼金管局的官方统计数字，截止2009年9月，共有9,838受规管基金在 开曼设立。 • 与基金有关的专业服务（法律、审计，基金管理等）很发达，法律环境有利 于基金设立。 • 大部分基金以豁免公司形式设立。其它基金法律形式包括有限合伙和单位信 托。 如何设立海外对冲基金？ --以开曼基金为例 • 开曼互惠基金法（修订版） • 此法律内容清晰，以规管互惠基金及基金行政管理人 • 只有开放式基金（对冲基金）才受到监管。 分为三类: – 注册类基金 – 受管理类基金 – 持牌类基金 • 私立基金 • 非规管基金 如何设立海外对冲基金？ --以开曼基金为例 • 最低认购额为10万美金，或于一家被认可交易所上市 • 向金管局递交以下文件： • 基金销售文件  MF1（里面包括基金的主要信息）  审计师同意信  基金行政管理人同意信 • 90% 以上的受规管基金是注册类基金。 海外对冲基金的典型架构 海外对冲基金 基金 管理公司 基金投资 基金行政 管理人 衍生品股票 基金审计师 基金发起人 基金托管人 基金投资人 设立海外对冲基金的所需要的法律文件 基金管理公司章程 海外对冲基金 基金托管人 基金章程 + 基金募集说明书 基金 管理公司 基金发起人 基金 行政管理人 基金审计师 基金投资人 第三部分 海外私募股权基金的设立 什么是私募股权基金？ --私募股权基金的类型 种子公司 成长期公司 成熟期公司 收购基金 投资于成长期公司 的基金 投资于早期阶段 公司的种子基金 种子公司种子期公司 成长期公司 成长期公司 成熟期公司成熟期公司 海外私募股权基金的典型架构 海外 私募股权基金 基金 管理公司 基金投资 未上市公司未上市公司 基金审计师 基金发起人 基金托管人 基金投资人 设立海外私募股权基金的所需要的法律文件 基金管理公司章程 海外 私募股权基金 基金托管人 基金章程 + 基金募集说明书 基金 管理公司 基金发起人 基金审计师 基金投资人 第四部分 在香港运作中资背景基金的典型架构 + 在香港运作的中资背景基金的典型架构 基金管理公司 （开曼） 基金发起人 基金 （开曼） 基金投资人基金投资人 基金托管人 （香港） 基金审计师 （香港） 基金行政管理人 （香港） 基金管理子公司 （持香港基金管理牌照） 有美国投资者的中资背景基金的典型架构 基金管理公司 （开曼） 母基金 （开曼） 基金管理子公司 （持香港基金管理牌照） 支线基金 （美国） 支线基金 （开曼） 须在美国纳税 的投资者 非美国投资者 及美国税务豁 免投资者 第五部分 海外基金有关法律文件的撰写 海外基金法律文件的常见内容 基金的规模 基金的组织形式: 【注：一般私募股权基金的组织形式为有限合伙，对冲基金的组织形式为有限合伙。】 基金的目的 【注：私募股权基金的目的是投资与未上市公司；对冲基金的目的为投资与股票、衍生产品等。】 基金的优势及投资策略 基金管理团队的介绍 基金的最低认购额 基金管理人及投资人认缴的出资额及出资方式 海外基金法律文件的常见内容 • 基金的风险因素 • 基金管理费比例及计算方式 • 基金的绩效提成比例及计算方式 • 私募股权基金中一般有普通合伙人绩效收益追补及有限合伙人回拨条款/对冲基金中 的高水位保护条款。 • 基金管理费 • 利益冲突 • 基金的终止 我们的服务范围  设立基金载体  设立基金管理公司载体  撰写基金募集说明书  撰写基金章程  撰写基金管理公司章程  撰写基金与基金管理公司之间的基金管理协议  协助基金在海外基金管理当局的注册  协助基金委任基金行政管理人、基金审计师和基金托管人  协助审核基金行政管理、基金审计合同及基金托管合同。 演讲人介绍 姚平平 工作经历： 加入中伦之前曾任新加坡Colin Ng & Partners律师事务所资深外国律师及 Harney Westwood & Riegels律师事务所香港办公室资深律师。 执业资格： 1994年取得中国律师执业执照。2007年取得美国纽约州执业律师执照。 专业领域： （跨境及境内）收购兼并、（境内及境外）上市、（离岸及境内）私募基金的 设立及投资等。 教育背景： 中南政法财经大学法学学士；中山大学法学硕士；美国华盛顿大学法律博士。 在国际专业刊物上发表的文章: “China’s delicate second-board balancing act” (IFLR Asia April 2009) “Opportunities for Domestic Funds” (IFLR August 2008) “Why the PRC property sector is tanking – the legal view” (IFR Asia April 2008) “Why Danone’s Venture Failed(IFLR March 2008)” 欲知更多信息，敬请联系: 姚平平 电邮：janeyao@zhonglun.com 电话：00852 22180238 手机: 00852 60601008 （香港） 0086 15017601008（中国） 网址: www.zhonglun.com 中伦律师事务所基金业务联系方式 谢 谢！ 第一部分 �为什么要设立海外基金?� 为什么要设立海外基金？ 第二部分 如何设立海外对冲基金?�-- 以开曼基金为例 如何设立海外对冲基金？�--以开曼基金为例 如何设立海外对冲基金？�--以开曼基金为例 海外对冲基金的典型架构 设立海外对冲基金的所需要的法律文件 第三部分 什么是私募股权基金？�--私募股权基金的类型 海外私募股权基金的典型架构 设立海外私募股权基金的所需要的法律文件 第四部分 在香港运作的中资背景基金的典型架构 有美国投资者的中资背景基金的典型架构 第五部分 海外基金法律文件的常见内容 海外基金法律文件的常见内容 我们的服务范围 演讲人介绍 ����欲知更多信息，敬请联系:��姚平平�电邮：janeyao@zhonglun.com�电话：00852 22180238�手机: 00852 60601008 （香港） � 0086 15017601008（中国）�网址: www.zhonglun.com�� � Slide Number 24